网络安全战略与定位 - 公司传承红色电信精神 充分发挥在国家网络安全中的基础性作用 筑牢国家网络安全屏障 [1] - 公司持续推动企业战略向云改数转智惠转型 以高水平安全保障高质量发展 [2] - 公司瞄准打造服务型、科技型、安全型企业目标 积极参与网络空间安全治理 [6] AI安全技术突破 - 构建用AI强安全与靠安全护AI双轮驱动模式 打造AI双向安全实践的江苏标杆 [2] - 依托自研见微安全大模型 将威胁研判准确率提升至90.21% [2] - 创新数据安全风险智能审计新范式 实现从被动防御向主动预判转变 [2] - 全生命周期防护体系覆盖国家5大类31小类安全风险 事中识别准确率超95% [3] - 旗下中电鸿信1+1+3+N全流程低代码AI中台入选国际电信联盟优秀案例 跻身中国信通院大模型应用供应商TOP30 [3] 反诈技术体系 - 投入数千万元构建管控防服宣打全方位防诈体系 [4] - 反诈大数据平台每日处理数据量超100TB 实现每秒百万次级实时风险研判 [4] - 构建26个精准诈骗识别模型 针对20余类诈骗场景进行立体化防控 [4] - 高危号卡预测系统预警准确率达85%以上 智能语音反诈机器人人工语音仿真度超95% [5] - 反诈系统累计成功预警劝阻潜在受害人超千万人次 [5] 安全产品与商业化 - 构建30多款安全产品体系 覆盖网络、接入、终端、应用、数据安全纵深防御 [7] - 天翼安全大脑为1万余家重点政企客户提供安全服务 [7] - 璇玑平台为政府企事业单位提供自动化、可视化、可托管的安全运营能力 [7] - 量子安全基础设施打造量子云印章、量子密信、量子密改等量子+应用 [7] - 安全管家产品月均监测处置恶意事件4000万条 [7] - 2024年实现安全业务年收入超过6亿元 服务客户规模超过2万家 [7] 联盟协同创新 - 牵头组建网络安全创新工作室联盟 汇聚全省13家设区市及专业单位创新工作室力量 [8] - 高级攻防人才占比超60% 安全事件响应时间缩短至分钟级 [8] - 定制化钓鱼演练平台帮助企业员工识别率提升45% [8] - 自动化渗透系统实现百万级资产48小时全量风险检测 [8] - 五层纵深防护体系使90%安全事件可自动处置 [8] 监管协同与行业赋能 - 配合省市安全监管单位攻防演练 获得省委网信办优秀支撑单位荣誉 [6] - 平均每日监测拦截亿次级涉诈访问 构建天朗气清网络空间 [6] - 运营江苏唯一供应链安全能力分中心 提升省内供应链韧性和安全水平 [6]

量子科技产业发展现状 - 量子科技包含量子计算、量子通信与量子精密测量三大支柱，是国家明确大力发展的未来产业 [3] - 中国以合肥、北京、上海为枢纽的产业生态，与美欧形成三足鼎立格局 [1] - 量子纠错、异构融合与场景落地的突破将决定下一阶段各国量子科技竞争力格局 [1] 区域量子产业生态布局 - 合肥汇聚量子企业93家，覆盖量子芯片、测控设备、软件、应用及产业资本全链条，产生超导量子计算原型机"祖冲之三号"等前沿成果 [4] - 上海选择中性原子量子计算路线，在60毫秒内成功构建多达2024个原子的无缺陷二维和三维原子阵列 [4] - 北京研制出微型芯片原子钟，发布夸父量子计算云平台，上线三枚超导量子计算芯片 [4] - 深圳将量子信息列为八大未来产业之一，济南以量子通信为特色参与国际标准化工作 [5] 量子技术商业化进展 - 量子通信领域已形成广域网络和实用终端产品，中国建成全球最大量子保密通信网络"京沪干线" [6] - 量子密信应用服务用户近600万，广泛应用于政务、政法公安、金融等行业 [6] - 量子精密测量在导航、医疗、工业生产等场景初显应用价值 [7] - 量子计算专用领域价值探索拓展至金融、航空航天、生物医药等七大领域 [7] 核心技术突破与成果 - "本源悟空"超导量子计算机为全球145个国家和地区完成超53万个量子计算任务 [7] - 超导量子计算原型机"祖冲之三号"处理特定问题速度比最快超级计算机快千万亿倍 [13][14] - 中国量子信息产业相关专利数量超2000件，居全国前列 [12] - 在医疗领域实现乳腺钼靶图像筛查精度显著提升，在算力调度场景实现组合优化问题求解 [7] 科技成果转化机制 - 建立四维评价体系（技术团队、技术水平、市场前景、转化风险），技术水平占比60%具有决定性作用 [1][8][9] - 实行分级入库管理（A/B/C级），B级以上成果可获基金优先支持及政策倾斜 [9] - 设立高容忍度种子基金，对"科大硅谷"引导基金给予最高50%风险容忍度 [10] - 建设7家概念验证中心，对成果转化前景进行立体研判 [11] 场景驱动与生态建设 - 成立场景工作专班，建立新技术清单与开放应用场景清单，覆盖市政管网、消防救援等十余领域 [1][11] - 对首次应用新场景的大企业给予百万元资金支持，组建真实场景实验室进行长周期测试 [11] - 成立国有企业场景创新联盟，推动量子加密技术应用于轨道交通数据保密传输系统 [11] - 量子印章在政府服务窗口试点，提升行政审批效能 [12] 产业链发展需求 - 量子计算机依赖极低温制冷系统、测控电子学设备及算法开发工具链，需构建完整产业链生态 [14] - 需通过联合攻关实现关键核心技术国产自主化，构建"设计—制造—封装"全自主供应链 [14] - 建议以合肥、上海、北京为核心建设国家级量子计算产业示范基地 [14]

新兴产业活力迸发 - 小米汽车工厂76秒下线一辆车 工厂自动化率达100% 使用超700个机器人和9100吨压铸机实现后地板件一次压铸成型[2] - 北京人工智能企业突破2400家 核心产业规模近3500亿元 均占全国一半以上[4] - 安徽新能源汽车产量居全国第一 江淮汽车与华为联合工厂实现0.3毫米色彩分色精度和0.2毫米瑕疵检测精度[5] - 广东开通无人机航线超700条 物流配送年飞行近80万架次 正构建30分钟航空医疗救援网络[6] - 全国高新技术企业数量超46万家 战略性新兴产业占GDP比重约13% 全球百强科技创新集群数量世界第一[6] 传统产业升级转型 - 广东潮州三环公司实现MLCC介质层厚度从5微米到小于1微米的技术突破 产品进入AI服务器和高端车载电子市场[7] - 首钢一高炉改造为科幻乐园 融合AI/AR/VR技术 2024年开业首年接待游客近百万人次[8] - 安徽宿州通过智慧农业平台培育大豆新品系32个 蛋白质含量提升9%以上 单产提升10%以上[9] - 广东培育9个万亿级产业集群包括新一代电子信息/汽车/新能源等领域[8] 未来产业布局发展 - 合肥量子产业集群发展迅速 量子加密通话用户近600万 服务覆盖单位超3000家[10] - 北京人形机器人"天工"实现真实环境电力巡检应用 2024年机器人产业营收超300亿元同比增长近50%[11][12] - 广州小马智行自动驾驶系统在北上广深提供服务 新一代车辆已开启公开道路测试[13] - 安徽建设通用智能/量子科技/空天信息等未来产业先导区 设立产业发展基金培育"新星企业"[10]

2025年上半年经营业绩 - 公司实现营收2694亿元 同比增长1.3% [1] - 通信服务收入达2491亿元 同比增长1.2% [1] - 归母净利润230亿元 同比增长5.5% [1] - 净资产收益率同比提升0.2个百分点至5.0% [1] - EBITDA率同比提升3.03个百分点至30.3% [1] 基础业务发展情况 - 移动通信服务收入1066亿元 同比增长1.3% [1] - 固网及智慧家庭服务收入641亿元 同比增长0.2% [1] - 移动用户达4.33亿户 宽带用户达1.99亿户 [1] - 移动用户ARPU达46.0元 宽带综合ARPU达48.3元 [1] - 产业数字化收入达749亿元 AIDC收入同比增长7.4% [1] 战略新兴业务表现 - 天翼云收入达573亿元 [1] - 智能收入63亿元 同比增长89.4% [1] - 安全收入91亿元 同比增长18.2% [1] - 视联网收入同比增长46.2% 卫星收入同比增长20.5% [1] - 量子收入同比增长171.1% [1] 人工智能与云服务布局 - 构建以"息壤"为核心的智能云体系 [2] - "星海"数据智能中台汇集超10万亿token语料数据和14个行业数据集 总量超350TB [2] - 面向政企客户打造80多个行业大模型和30多个智能体 [2] - 服务行业客户超2万家 联合30多家央企打造AI+应用标杆 [2] - 围绕21个重点领域打造160余个AI应用 [2] 量子通信发展 - 量子密信实现六大主流系统全覆盖 [2] - 量子通信用户规模突破600万 [2] - 服务政务、金融等领域超3000家行业客户 [2] 资本开支与分红 - 2025年上半年完成资本开支342亿元 [2] - 全年计划资本开支小于836亿元 [2] - 2025年中期派息每股0.18元 同比增长8.4% [2]

业绩数据 - 2025年中期归属股东净利润230.2亿元，按72%分配股息165.8亿元，每股股息0.1812元（含税）[8] - 报告期末总资产8872.24亿元，较上年末增长2.4%；归属上市公司股东净资产4668.71亿元，增长3.2%[12] - 报告期营业收入2694.22亿元，同比增长1.3%；利润总额295.95亿元，增长4.8%[12] - 报告期归属上市公司股东净利润230.17亿元，同比增长5.5%；扣非净利润217.21亿元，增长0.2%[12] - 报告期经营活动现金流量净额470.34亿元，同比减少19.4%[12] - 报告期加权平均净资产收益率5.0%，较上年增加0.2个百分点；基本和稀释每股收益均为0.25元，同比增长5.5%[12] - 2025年上半年营业收入2694亿元，同比增长1.3%，服务收入2491亿元，增长1.2%[18] - 2025年上半年归属上市公司股东净利润230亿元，同比增长5.5%，基本每股收益0.25元，资本开支342亿元[18] - 2025年上半年移动通信服务收入1066亿元，同比增长1.3%；固网及智慧家庭服务收入641亿元，增长0.2%[19] - 2025年上半年产业数字化收入749亿元，AIDC收入同比增长7.4%[19] - 2025年上半年天翼云收入573亿元；智能收入63亿元，同比增长89.4%；安全收入91亿元，同比增长18.2%[19] - 2025年上半年营业成本1867.5亿元，较去年同期增长1.5%[40][42] - 2025年上半年销售费用259.2亿元，较去年同期下降6.0%[40][42] - 2025年上半年管理费用184.5亿元，较去年同期增长3.4%[40][42] - 2025年上半年财务费用2.9亿元，较去年同期增长17.3%[40][43] - 2025年上半年研发费用47.8亿元，较去年同期增长2.6%[40][43] - 2025年上半年经营活动现金净流入470.3亿元，同比下降19.4%[40][43] - 2025年上半年投资活动现金净流出598.7亿元，同比上升23.2%[40][43] - 2025年上半年筹资活动现金净流出163.9亿元，同比上升4.1%[40][44] 用户数据 - 截至报告期末股东总数222,841户[14] - 2025年上半年移动用户4.33亿户，宽带用户1.99亿户；移动用户ARPU为46元，宽带综合ARPU为48.3元[19] - 量子通信用户规模突破600万，服务超3000家行业客户[25] 未来展望 - 2025年继续派发中期股息，每股0.1812元（含税），同比增长8.4%，现金分配利润占比拟进一步提升[20] 新产品和新技术研发 - 自有及接入算力总规模达77EFLOPS，汇集超10万亿token通用大模型语料数据和14个行业数据集，总量超350TB[21] - 打造80多个行业大模型和30多个智能体，服务行业客户超2万家，联合30多家央企打造AI+应用标杆[23] - 自研天翼云服务器操作系统通过国家安全可靠测评，蝉联中国算力互联调度市场第一[26] 其他新策略 - 选拔新增24名首席专家[31] - 爱心翼站普惠服务加载8万家城乡营业厅，组织关爱活动超8万场，服务惠及超860万人次[35] - 形成“1 + 1 + 1 + M + N”的人工智能发展布局[37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 英伟达 H20 恢复对华销售利好国内 IDC 厂商，预计 2H25 国内互联网巨头资本支出环比增长带动国产算力链共振 [1] - ASML 和台积电 2Q25 业绩超预期，AI 需求为核心驱动力，台积电预计 2025 年销售额同比增长 30%左右，对未来 5 年 AI 加速器复合增长率保持约 40%的乐观预期 [1] - 大模型密集发布推动推理、Agent 算力需求增长，看好 AI 模型和应用加速渗透 [1] - 新易盛、中际旭创 2Q25 业绩预告超预期，印证下游产业趋势，看好北美 AI 算力建设浪潮下高速光模块持续放量及升级迭代 [1] - 建议关注国内 AI 发展带动的服务器、IDC 等板块，以及海外 AI 发展带动的服务器、光模块等板块 [4] 根据相关目录分别进行总结 细分行业观点 - 服务器：本周指数+4.59%，本月以来+3.96%，北美云厂商加速 AI 算力投资，谷歌计划未来两年投资 250 亿美元，Meta 将投入数千亿美元，看好工业富联等英伟达服务器代工厂持续受益 [2][6] - 光模块：本周指数+9.17%，本月以来+10.33%，领跑通信板块，北美云厂商加速 AI 算力投资推动 800G 需求爆发，中际旭创、新易盛业绩超预期，看好光模块厂商业绩持续兑现 [2][9] - IDC：本周指数+5.28%，本月以来+4.31%，H20 恢复供货缓解芯片担忧，下半年 AIDC 行业加速向上，利好国内 IDC 厂商，预计国内互联网巨头资本支出环比增长带动国产算力链共振 [2][12] 核心数据更新 - 运营商：2025 年前 5 个月电信业务收入累计 7488 亿元，同比增长 1.4%，三家基础电信企业新兴业务 2024 年 12 月收入 396 亿元，同比增长 66.39% [19] - 光模块：2025 年 1 - 5 月出口数据有所增长，5 月当月同比下降 21.91%，1 - 5 月累计同比下降 7%，海外云厂商需求预计持续旺盛，国产厂商有望获更多份额 [36] - 物联网：截至 2025 年 3 月末，移动物联网（蜂窝）终端用户数达 27.28 亿户，同比增长 13.2%，本年净增 7218 万户，物联网行业需求缓慢恢复，1Q25 全球物联网模组出货量同比增长 16% [37] 本周行情 - 通信板块涨跌幅为+7.56%，排名全行业第 1 [46] - 涨幅前五公司为新易盛、中际旭创、仕佳光子、博创科技、鼎通科技，涨跌幅分别为 39.01%、24.33%、22.43%、13.12%、12.61% [49] - 跌幅前五公司为实达集团、武汉凡谷、恒宝股份、通鼎互联、元道通信，涨跌幅分别为 -5.39%、-6.72%、-8.53%、-14.48%、-33.44% [49] 本周重要新闻 行业新闻 - 2025 中国联通合作伙伴大会开幕，中兴通讯展示与联通在多领域的协同成果与创新实践 [51] - 中国电信量子密信通过评测，成为首个获认证的办公即时通讯软件产品 [51] - 中信科移动推出自发自收毫米波通感产品及毫米波通感一体极简 AAU 解决方案 [52] 公司新闻 - 中兴通讯携 5G - R 创新方案亮相展会，展出相关产品，设备基于自研芯片，采用领先架构，多层可靠性方案优 [53] - 中际旭创预计下半年客户需求增长，毛利率受 1.6T 产品需求提升、硅光方案出货比例增加、良率和生产效率提高等因素拉动 [53] - 新易盛预计 2025 年下半年 1.6T 产品逐渐起量，上半年 800G 产品出货量和销售占比提升，400G 产品持续出货 [53] 海内外大厂重点跟踪 - 英伟达恢复向中国销售 H20 芯片，推出 RTX Pro 芯片，Needham 上调其股票目标价至 200 美元并维持“买入”评级，保守估算自 2026 财年第三季度起 H20 芯片每季度出货量达 30 亿美元规模 [54][56] - OpenAI 发布 ChatGPT Agent，具备自主思考和行动能力 [57] - 甲骨文宣布未来五年在德国和荷兰投资 30 亿美元用于 AI 及云计算基础设施建设 [57] - Meta 计划斥资数千亿美元建设人工智能数据中心，“普罗米修斯”预计 2026 年上线，“Hyperion”未来几年扩大到 5 吉瓦 [58] - 谷歌未来两年将投资 250 亿美元用于数据中心和人工智能基础设施建设，斥资 30 亿美元改造水电站 [58] - ASML2Q25 净销售额 77 亿欧元，同比增长 23.2%，净利润 22.9 亿欧元，同比增长 45.1% [1][59] - 台积电第二季度营收 9338 亿新台币，同比增长 38.6%，净利润 3983 亿台币，环比/同比增长 10.2%/60.7%，预计 2025 年销售额同比增长 30%左右 [1][59]

人工智能产业 - 北京人工智能企业突破2400家，核心产业规模近3500亿元，占全国一半以上[3][9] - 北京智源人工智能研究院研发多模态世界模型，孵化中国首个千亿参数大模型和AI智能体[9] - 北京培育3个万亿级产业集群和7个千亿级产业集群，聚焦高精尖产业[9] 新能源汽车与智能制造 - 小米汽车工厂76秒下线一辆车，700个机器人协同作业，关键工序自动化率100%[4][6] - 江淮汽车与华为联合打造的尊界超级工厂实现0.3毫米车身分色精度，安徽新能源汽车产量全国第一[11] - 安徽通过高能级创新平台和全产业链发展，1-5月汽车及新能源汽车产量居全国首位[11] 无人机与低空经济 - 深圳联合飞机科技无人机产品覆盖农林植保、物流运输等领域，广东开通超700条无人机航线[14] - 广东无人机物流年飞行近80万架次，构建30分钟航空医疗救援网络[14] 传统产业升级 - 潮州三环公司突破MLCC介质层厚度技术，产品进入AI服务器和高端车载电子市场[15] - 首钢一高炉转型为科幻乐园，融合AI/VR技术，年接待游客近百万人次[16][19] - 安徽宿州智慧农业平台提升大豆单产10%，蛋白质含量提高9%以上[19][21] 量子科技与未来产业 - 合肥量子产业集群发展迅速，"量子密话"用户近600万，服务覆盖3000家单位[23][25] - 北京人形机器人"天工2.0"实现电力巡检应用，2024年机器人产业营收超300亿元[27] - 广州小马智行自动驾驶汽车在北上广深提供商业化服务，开展公开道路测试[28][30] 产业集群与创新生态 - 全国高新技术企业超46万家，战略性新兴产业占GDP约13%[14] - 广东培育9个万亿级产业集群，包括电子信息、汽车和新能源[15] - 安徽布局通用智能、量子科技等未来产业先导区，设立发展基金[25]

公司战略与荣誉 - 公司秉承红色电信精神，以创新驱动为核心引擎，深入实施云改数转战略，依托云网融合技术助力经济社会数智化转型 [1] - 公司紧扣人工智能、量子科技等前沿技术，持续推进通信科技创新，力求让通信科技创新红利惠及千行百业和民生 [3] - 公司获得"全国五一劳动奖状"、"全国工人先锋号"、"全国模范职工之家"、"全国用户满意企业"、"广东省通信发展突出贡献单位"、"反诈先进单位"等荣誉称号 [1] 政务数智化转型 - 公司以"深度智能技术突破"为核心，率先探索大模型与政务场景的深度融合，助力政务系统迈入"数智政务3.0"时代 [5] - 公司构建DeepSeek原子能力平台，实现技术从0到1突破，开创本地运营商AI赋能政务转型先河 [5] - "惠州市OA系统办公AI助手"实现公文智能拟稿、智能检索、会议纪要自动生成，大幅提升办公效率 [5] - 公司构建"1+M+N"生态体系（1个原子能力平台+M个智能引擎+N个场景应用），全面赋能政务数智化转型 [6] - 公司助力12345热线实现从"民意感知"到"服务提质"的全链路智能化升级，年均受理诉求十分庞大 [8][10] - 引入DeepSeek大模型技术构建全链条AI赋能体系，实现智能知识库、智能应答、智能辅助分拨、智能跟进 [10] - AI驱动"未诉先办"模式通过舆情分析预判热点问题，推动政务服务从"被动响应"转向"主动治理" [11] - 政务热线基础数据治理时长从3.5小时缩短至20分钟，群众满意率连续三年位居全国地市前列 [11] 教育与医疗数智化 - 公司与高级中学合作构建"人工智能教育+信息学竞赛+科技创新"三位一体高中阶段创新人才培养体系 [15] - 公司承办医疗行业信息专题培训会，展示"算力+数据+模型+平台+应用"五位一体国家云智算服务体系 [16] - 演示智能分诊、电子病历优化等场景解决方案，联合发布医疗大模型应用白皮书 [16] 行业与城市数智化 - 公司打造"翼企服务"、"翼企制造"两大服务品牌，实现"一企一群"，提供24小时不间断智能客服服务 [16] - 公司展示智能扫地机器人、机器狗、AI数字人、VR/AR交互等硬核科技，以及AI中医问诊等民生场景应用 [17] 安全防护技术 - 公司通过云网融合、量子通信、AI大模型、反诈防护等前沿技术构建全方位、智能化安全防护体系 [19] - 推出全球首个运营商级量子安全通话综合解决方案，包括量子密信、量子密话等成熟产品 [19][20] - 构建"制防、技防、人防"三位一体防范网络信息诈骗体系，客户综合满意度及宽带业务满意度位居行业前列 [21] - 推进公安智慧小视频建设，搭建公共区域全覆盖的AI视频监控网络，构建"一网统管"平台 [21][22] 社会责任与乡村振兴 - 公司开展"美丽乡村"三线整治专项行动，截至2024年底累计整治线路超4000皮长公里，完成61个典型镇村整治 [24] - 公司完善千兆光网覆盖、数字乡村平台建设，为乡村振兴插上信息化"智慧翅膀" [26] - 公司参加"为爱弯腰，益起护绿"公益活动，开展反诈宣传 [28]

量子科技发展现状 - 中国量子科技发展突飞猛进 成为新一轮科技革命和产业变革的前沿领域 [1] - 建成全球规模最大、覆盖最广、应用最多的量子保密通信城域网 [1] - 推出全球首个运营商级量子加密办公应用量子密信 服务用户超500万 [1] - 成功交付504比特超导量子计算芯片"骁鸿" [1] 合肥量子产业布局 - 合肥是中国最早系统布局量子科技研发及产业化的城市之一 [3] - 合肥已培育集聚量子企业91家 居中国首位 [3] - 拥有省级以上研发平台24个 量子信息产业相关专利数量超2000件 [3] - 2024年合肥量子产业链实现营收近14亿元人民币 同比增长21.6% [6] 中电信量子集团业务进展 - 量子密话密信用户规模将近600万 服务单位超3000家 [5] - "天衍"量子计算云平台访问量突破3000万 覆盖60多个国家用户 [5] - 已完成北京、上海、广州等16个重点城市量子城域网建设 [6] - 计划2025年发布中国首款高性能抗量子密码芯片 [6] - 将升级发布"中国规模最大的量子计算机算力集群" 总规模预计超1200比特 [6] 合肥未来发展规划 - 试点建设"国家量子信息未来产业科技园" [6] - 构建以"量子大道"为中轴线的量子产业集聚区 [6] - 力争到2027年集聚量子信息企业超150家 打造百亿级产业集群 [6]