证券日报网讯 12月17日，太极股份（002368）在互动平台回答投资者提问时表示，公司主营业务为面 向党政、智慧城市、公共安全、行业企业等领域提供云与数据服务、自主软件产品、行业解决方案和数 字基础设施四大主营业务。电科数字（600850）与公司的业务在各自重点区域和重点行业细分领域有较 大差异，更多信息请关注公司及电科数字定期报告的相关内容。 ...

核心观点 - 花旗发布2026年美股策略展望，核心观点为“持续但波动的牛市”，并设定标普500指数年末基准目标位7700点 [1] - 核心驱动力来自不断拓宽的基本面格局，企业盈利增长是支撑高估值的关键，预计2026年标普500指数EPS增速将达16.3%，高于市场共识的13.7% [2] - 人工智能投资顺风将持续，但市场焦点将从“赋能者”转向“应用者”，行业内部将持续分化 [1][3] - 市场波动预计将较2025年更为剧烈，高估值起点是障碍但并非不可逾越，将倒逼基本面表现以支撑股价 [1] 市场整体展望与目标 - 设定标普500指数年末基准目标位7700点，基于320美元的指数每股收益(EPS)预期 [1] - 乐观情景下目标8300点，反映更激进的盈利增长和略高的估值水平 [1] - 悲观情景下目标为5700点，对应基本面不及预期和估值压缩的情况 [1] - 美股处于牛市第四年，盈利增长与政策支撑仍将推动市场整体上行 [2] 盈利增长驱动与板块表现 - 预测2026年标普500指数EPS增速将达16.3%，显著高于市场共识的13.7% [2] - 盈利增长呈现全市场拓宽态势，并非依赖少数板块 [2] - 信息技术板块盈利增速预计为26.4%，通信服务为17.5%，能源为13.3% [2] - “美股七巨头”预计贡献6.1%的盈利增长，但其他493只成分股盈利增速将提升至10.8%，形成“龙头引领+普涨支撑”格局 [2] - 价值股、周期股及美国小中盘股将受益于估值优势与盈利收敛 [2] - 小中盘股盈利增速预计分别达19%（标普400）和17%（标普600），成为市场新的增长极 [2] - 对多数板块的增长预期高于市场共识，并预计将出现积极的预期上修，尤其是在价值股、周期股和中小盘股中 [6] 人工智能主题演变 - 人工智能领域的投资顺风将持续，但赋能者与应用者群体内部的表现分化仍将是长期动态 [1] - 2026年AI产业将从基础设施建设阶段逐步转向应用落地阶段，市场焦点从芯片、云服务等“赋能者”转向企业软件、行业解决方案等“应用者” [3] - 预计明年市场将出现拐点，从聚焦AI赋能者转向AI应用者或使用者 [3] - 将当前AI行业定义为“繁荣阶段”，依据是供给受限的格局令资本开支将持续保持高位 [3] - AI工具在商业场景中的应用将推动企业界普遍聚焦生产率提升，进而带动整体生产率改善，成为企业盈利超预期的关键变量 [3][4] - 行业演变可能会呈现“赢家vs输家”的分化格局，与更高的市场分散度相契合 [4] 估值与政策环境 - 当前标普500指数市盈率为25倍，处于历史高位 [6] - 预测基准情景下市盈率将小幅压缩至24倍，仍处于20.6-25.4倍的合理估值区间内 [6] - 支撑高估值的核心因素包括：美联储年内预计两次25个基点的降息、10年期美债收益率回落至3.75%、美元逐步走强，以及财政刺激政策的落地 [6] - 这些因素将共同营造宽松的流动性环境，为盈利增长与估值稳定提供保障 [6]

公司概况与历史沿革 - 公司全称为广东紫晶信息存储技术股份有限公司，是一家光存储高科技企业，提供光存储介质、磁光电混合存储系统、光盘摆渡机系统、光存储一体机解决方案、行业解决方案、数据中心及云存储服务 [4] - 公司成立于2010年4月15日，由郑穆、罗铁威两人共同出资成立，初始注册资本为300万元人民币 [4] - 公司曾于2016年4月27日在全国股转系统（新三板）挂牌，股票代码835870，并于2016年9月至2018年7月期间三次增发股本，募集资金合计4.134048亿元人民币 [8] - 公司于2018年7月18日从新三板终止挂牌，后于2020年2月26日在上海证券交易所科创板上市，证券代码688086，发行4759.6126万股，募集资金总额为10.2284074774亿元人民币，扣除发行费用后实际募集资金净额为8.8372067023亿元人民币 [8] - 公司凭借光存储技术一度成为国产替代代表，上市后市值迅速突破百亿，被誉为“光存储第一股” [5] 财务造假与欺诈发行详情 - 为达到上市目的，自2017年起，公司实际控制人郑穆、罗铁威组织、指使核心管理人员通过签订虚假购销合同、伪造物流单据及项目验收报告等方式，系统性进行财务造假 [8] - 在《首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书》中编制虚假营业收入和利润，并隐瞒对外担保事项，骗取了公开发行股票的注册 [8] - 上市前财务造假具体数据：2017年虚增利润占当期利润总额的34.83%；2018年虚增利润占当期利润总额的32.25%；2019年1-6月，虚增营业收入占当期营业收入的42.97%，虚增利润占当期利润总额的137.31% [8] - 公司未在招股说明书中披露的对外担保金额合计为1.250012亿元人民币 [8] 上市后持续违规披露 - 上市后，公司继续通过虚增营业收入、利润及隐瞒对外担保事项进行财务造假，导致2019年至2021年年度报告存在虚假记载 [9] - 2019年年报虚增营业收入、利润，分别占当期营业收入的52.46%和利润总额的94.55% [9] - 2020年年报虚增营业收入、利润，分别占当期营业收入的63.15%和利润总额的174.67% [9] - 公司未按规定披露对外担保事项：2019年年报未披露1.450012亿元定期存单质押担保，占当期净资产的16.15%；2020年未及时披露1.85亿元担保（占上年末净资产20.6%），年报中未披露2.25亿元担保（占当期净资产12.09%）；2021年未及时披露4.179亿元担保（占上年末净资产22.46%），年报中未披露1.664亿元担保（占当期净资产10.62%） [10][11] 业绩表现与调查退市过程 - 上市后业绩迅速下滑：2020年营业收入为5.63亿元人民币，同比增长8.97%，但归母净利润为1.04亿元人民币，同比下降24.71% [5] - 2021年营业收入为4.58亿元人民币，同比下降6.69%，归母净利润亏损2.29亿元人民币，同比下降379.85% [5] - 2021年年度财务报告被审计机构中喜会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告，成为科创板首单非标年报 [5] - 2022年2月11日，公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查 [5] - 2023年4月21日，公司公告因欺诈发行、信息披露违法违规，将被实施重大违法强制退市，成为全面注册制实施后首例涉嫌欺诈IPO的企业 [5] - 2023年7月7日，公司被上海证券交易所终止上市 [11] 重大诉讼判决结果 - 2024年12月12日，公司收到广东省梅州市中级人民法院的刑事判决书 [1] - 公司犯欺诈发行证券罪，判处罚金3700万元人民币 [1][11] - 公司实际控制人及核心管理人员共10人全部被判处有期徒刑，刑期最高达七年六个月 [1] - 具体判决：实际控制人郑穆决定执行有期徒刑七年六个月，并处罚金50万元；罗铁威决定执行有期徒刑七年，并处罚金40万元；原财务总监李燕霞决定执行有期徒刑六年六个月，并处罚金35万元；其他管理人员焦仕志、黄美珊、谭君笙、林海忠、钟国裕、丁杰、魏强分别被判处有期徒刑四年六个月至三年不等（其中魏强缓刑三年），并处罚金 [12][13][14] - 该违法行为造成17471名投资者损失合计10.97368911亿元人民币 [11]

12月12日，广东紫晶信息存储技术股份有限公司发布公告公布重大诉讼进展。公司实际控制人郑穆、罗铁威及原财务总监李燕霞等10名管理人 员，全部被判处有期徒刑。 公告称，近日，公司收到广东省梅州市中级人民法院出具的（2024）粤14刑初23号刑事判决书。 判决内容如下： 一、被告单位广东紫晶信息存储技术股份有限公司犯欺诈发行证券罪，判处罚金人民币3700万元。 (罚金自判决生效之日起十日内缴纳，因本案被行政处罚已缴纳的罚款可折抵罚金。) 二、被告人郑穆犯欺诈发行证券罪，判处有期徒刑三年；犯违规披露、不披露重要信息罪，判处有期徒刑五年六个月，并处罚金人民币50万 元。数罪并罚，总和刑期八年六个月，并处罚金人民币50万元；决定执行有期徒刑七年六个月，并处罚金人民币50万元。 (刑期从判决执行之日起计算。判决执行以前先行羁押的，羁押一日折抵刑期一日，即自 2023 年10 月23日起至2031年4月22日。罚金自判决生效 之日起十日内缴纳，因本案被行政处罚已缴纳的罚款可折抵罚金。) 三、被告人罗铁威犯欺诈发行证券罪，判处有期徒刑二年九个月；犯违规披露、不披露重要信息罪，判处有期徒刑五年三个月，并处罚金人民 币40万元。 ...

文章核心观点 - 市场普遍预期2026年的“春季躁动”行情可能在2025年12月中下旬提前启动，这由多重积极因素共振推动 [1] 三大支撑力量 - **全球流动性宽松**：美联储将于当地时间本周三（北京时间11日凌晨3点）公布今年第三次降息，全球宽松浪潮深化，日元加息缓解跨境资金压力，A股作为估值洼地吸引力凸显 [2] - **国内政策组合拳**：中央经济工作会议定调2026年实施“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”，首要任务是扩大内需、建设强大国内市场，并聚焦新型消费、高端制造等新质生产力方向 证监会于12月6日提出适度拓宽优质券商资本空间与杠杆上限，强化分类监管 [3] - **风险因子降低**：全球主要经济体政策路径渐明，地缘冲突与关税波动等外部不确定性减弱，国内资本市场改革深化，上市公司质量提升，市场内在稳定性增强 [4] 产业新赛道成为强劲引擎 - **商业航天**：发射任务密集落地，从火箭制造到卫星应用的全产业链逐步进入业绩兑现期 [5] - **科技赛道**：AI算力与应用双轮驱动加速，硬件端国产芯片与服务器放量在即，应用端大模型、智能终端、行业解决方案不断涌现，被市场誉为“中国版iPhone时刻” [5] - **其他受益板块**：机械设备、建筑装饰等顺周期板块受益于政策托底，社服、传媒等消费复苏赛道估值修复空间打开 [5] 布局三大核心主线 - **大金融板块**：券商受益于资本杠杆空间适度放宽与市场交投活跃度回升，业务弹性有望释放 保险板块在资金运用约束松绑和低估值背景下，迎来估值修复与配置价值双重提升 [6] - **科技成长赛道**：聚焦政策支持力度强、产业进展迅速的前沿领域，如商业航天、AI算力基础设施、具身智能等，这些方向正从技术突破迈向商业化落地 [7] - **顺周期核心资产**：优选供给端已充分出清、盈利拐点明确的中游制造（如专用设备、化工新材料）以及受益于消费回暖的复苏类标的（如社服、家电、汽车等） [7] 十大券商观点精要 - **华泰证券**：配置注重性价比，成长方向关注航空装备、AI产业链相关的储能和电网电源设备，周期方向关注化工品及能源金属 [8] - **开源证券**：科技中长期占优，看好军工、传媒（游戏）等品种 周期关注化工、钢铁等 稳定型红利资产、黄金等作中长期底仓 [8] - **国信证券**：12月外部环境对A股压制缓解，流动性方面美联储短期降息预期升至80%以上，内部资金获利了结动机减弱，交易结构有望改善 [8] - **申万宏源证券**：12月中旬政策布局期、抢跑保险开门红可能触发春季行情，高股息行情提前抢跑，春季行情或是高位震荡反弹 [8] - **华金证券**：当前春季行情可能于今年12月中下旬提前开启，短期政策和外部事件可能偏积极，短期流动性可能进一步宽松 [8] - **国海证券**：2026年A股盈利预期将随PPI回升改善，未来两个月春季行情或提前启动，成长风格回归，科技是主线 [8] - **华西证券**：A股多路增量资金入市可期，海外美联储降息概率大，人民币汇率偏强利于外资增配 监管层下调保险资金股票投资风险因子及年初“开门红”预期下，保险资金入市动能强 [8] - **国金证券**：非银机构约束放松与全A盈利回升形成正向循环 经济上生产出口与全球制造业复苏共振概率增加 短期美元反弹不影响长期降息趋势，制造业回升带来确定性机会 [9] - **信达证券**：历史上跨年行情启动前市场大多会先有一定调整，本质上是交易性资金为博弈跨年行情腾挪安全边际，2025年12月或成为布局跨年行情的窗口期 [9] - **兴证证券**：明年景气来源集中在具备产业趋势的AI等、受益于PPI回暖等的“涨价链”、具备全球竞争优势的“出海链”及红利板块，个股筛选思路或转向自由现金流 [9]

公司战略与业务布局 - 中国联通在匈牙利布达佩斯揭牌了其欧洲技术支撑中心 这是公司在海外布局的首个大型区域技术支撑平台 [1] - 该中心将作为服务前移的战略桥头堡 打造集售前、交付、运维于一体的服务中心 以更贴近客户 [1] - 公司将依托自身在算力、云网、数据及AI工程化的综合优势 提升在匈牙利及中东欧区域的网络与本地化服务能力 [1] - 公司正积极将人工智能、工业互联网等技术引入欧洲 并依托自研元景大模型打造具备AI能力的智能工厂 推动中国智造出海 [1] 市场定位与服务对象 - 欧洲技术支撑中心旨在为在欧中资企业和本地客户提供数智化解决方案 [1] - 公司将深化与当地运营商、行业伙伴及商协会的开放合作 构建开放共享的数字化生态圈 [1] - 该中心将为制造、能源、交通、跨境电商及金融服务等商会成员企业提供贴身、及时和本地化的数智支撑 [2] - 公司展示了面向高端制造、智慧园区、智慧物流、数字金融、科研教育等行业的综合信息服务能力 [2] 行业背景与区域机遇 - 中东欧正成为中资企业投资兴业的重要承载地 制造业基地、物流枢纽、科研机构和金融机构在此集聚 [2] - 区域发展对通信联接、数据处理和信息安全提出了更高要求 [2] - 匈牙利被视作中资企业布局高端制造的重要战略枢纽 [1] - 公司此举是完善在欧服务体系、服务实体经济的务实举措 旨在助力共建“一带一路”和中欧互联互通高质量发展 [1][2]

公司战略方向 - 公司长期致力于智慧交通及物联网技术的深度融合与创新应用 [2] - 公司将积极发挥在垂直行业解决方案、边缘计算等方面的优势 [2] 业务布局重点 - 公司布局“天基网络与地面应用的连接” [2] - 具体布局包括交通车载终端适配、行业解决方案开发、数据智能服务等 [2] 行业机遇 - 我国近期启动卫星物联网商用试验 [2]

股价与交易表现 - 11月24日盘中股价上涨2.03%至24.18元/股，总市值达150.70亿元 [1] - 当日成交金额为7786.25万元，换手率为0.53% [1] - 今年以来股价累计上涨2.51%，但近60日股价下跌19.51% [1] 资金流向 - 主力资金当日净流出68.91万元 [1] - 特大单买入389.40万元（占比5.00%），卖出358.70万元（占比4.61%） [1] - 大单买入1275.86万元（占比16.39%），卖出1375.47万元（占比17.67%） [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-9月实现营业收入48.65亿元，同比增长12.15% [2] - 2025年1-9月归母净利润为404.65万元，同比大幅增长114.31% [2] - 主营业务收入构成为：行业解决方案56.99%，数字基础设施14.66%，自主软件产品14.14%，云与数据服务13.01%，其他1.20% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至11月10日股东户数为5.72万户，较上期增加3.22% [2] - 人均流通股为10843股，较上期减少3.12% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股882.38万股，较上期减少141.59万股 [3] - 南方中证1000ETF为第九大流通股东，持股399.19万股，较上期减少3.35万股 [3] 公司背景与业务 - 公司成立于1987年10月10日，于2010年3月12日上市 [1] - 主营业务涉及行业解决方案与服务、IT咨询服务、IT产品增值服务等 [1] - 所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ [1] - 所属概念板块包括国资云、中国电科集团、数字货币、网约车概念、DeepSeek概念等 [1] 分红记录 - A股上市后累计派发现金分红11.91亿元 [3] - 近三年累计派发现金分红2.84亿元 [3]

股价与交易表现 - 11月20日盘中股价报47.22元/股，下跌2.01%，总市值440.93亿元 [1] - 当日成交金额2.65亿元，换手率0.66% [1] - 主力资金净流出4304.91万元，其中特大单净卖出1141.44万元，大单净卖出3163.48万元 [1] - 年内股价微涨1.14%，但近期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌3.81%、7.59%、8.13% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为4月8日 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为自主软件产品、行业解决方案、服务化业务，收入占比分别为33.08%、42.43%、23.86% [1] - 2025年1-9月实现营业收入31.98亿元，同比增长9.50% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-1.04亿元，但亏损同比收窄69.18% [2] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，概念板块包括华为欧拉、财税信息化、华为鲲鹏等 [1] 股东结构与机构持仓变动 - 截至9月30日股东户数为16.02万户，较上期增加2.59%，人均流通股5265股，减少2.52% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1467.29万股，较上期增加211.98万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第四大流通股东，持股821.84万股，减少61.15万股 [3] - 易方达中证人工智能主题ETF（159819）和诺安成长混合A（320007）持股分别减少50.27万股和379.28万股 [3] - 嘉实中证软件服务ETF（159852）为第十大流通股东，持股302.25万股，增加63.05万股 [3] - 嘉实信息产业股票发起式A和诺安积极回报混合A退出十大流通股东之列 [3] 分红历史 - A股上市后累计派现4.15亿元，近三年累计派现1389.56万元 [3]

股价与交易表现 - 11月11日股价下跌1.57%，成交额达1.89亿元 [1] - 当日融资买入2364.64万元，融资偿还2017.37万元，实现融资净买入347.27万元 [1] - 截至11月11日，融资融券余额合计8.95亿元，其中融资余额8.93亿元，占流通市值的5.71% [1] 融资融券情况 - 融资余额处于高位，超过近一年90%分位水平 [1] - 融券方面，11月11日融券偿还4100股，融券卖出3700股，卖出金额9.29万元 [1] - 融券余量5.34万股，融券余额134.14万元，低于近一年20%分位水平，处于低位 [1] 公司基本概况 - 公司成立于1987年10月10日，于2010年3月12日上市 [1] - 主营业务为行业解决方案与服务、IT咨询服务、IT产品增值服务等 [1] - 主营业务收入构成为：行业解决方案56.99%，数字基础设施14.66%，自主软件产品14.14%，云与数据服务13.01%，其他1.20% [1] 股东与股本结构 - 截至10月31日，股东户数为5.54万户，较上期减少0.52% [2] - 人均流通股11193股，较上期增加0.53% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股882.38万股，较上期减少141.59万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-9月实现营业收入48.65亿元，同比增长12.15% [2] - 2025年1-9月归母净利润404.65万元，同比增长114.31% [2] - A股上市后累计派现11.91亿元，近三年累计派现2.84亿元 [3] 机构持仓变动 - 南方中证1000ETF（512100）为第九大流通股东，持股399.19万股，较上期减少3.35万股 [3]