港股通创新药ETF市场表现 - 12月23日，港股通创新药ETF（520880）盘中一度摸高1.53%，收复10日均线，实时成交额超过1.4亿元 [1] - 截至10:30，该ETF价格为0.528元，上涨0.005元，涨幅0.96%，当日振幅为2.10% [2] - 其成份股中，石药集团上涨超过5%居首，三生制药、恒瑞医药、荣昌生物等多只股票涨幅超过2% [1] 成份股与指数构成 - 恒生港股通创新药精选指数前十大成份股权重合计高达72.57%，龙头优势显著 [4] - 指数前三大成份股为百济神州（权重11.51%）、信达生物（权重10.19%）和中国生物制药（权重9.47%）[4] - 该指数特点为不含CXO企业，全面覆盖创新药研发公司，并对流动性较差的成份股强制降权以管控风险 [3] 行业与政策背景 - 本轮创新药行情区别于2019-2021年，创新药出海已从“叙事”进入真正兑现阶段，交易金额屡创新高 [2] - 国内政策端持续全链条支持创新药，首次增设商保目录，打开了支付空间 [2] - 医药行业尤其是创新药已经步入新一轮的政策支持发展新周期 [3] 投资观点与配置逻辑 - 自9月开启的阶段调整期已持续3个月有余，板块高位风险充分释放，港股通创新药ETF当前场内价格接近上市初期，具备一定的配置性价比 [3] - 未来应关注“硬创新”资产以及具备较强出海潜力的优质创新药资产 [3] - 作为全市场唯一跟踪中证制药指数的药ETF（562050），在重仓创新药（约60%权重）的同时，还有约25%的权重为中药，可部分对冲创新药的高波动 [4] 相关ETF产品比较 - 港股通创新药ETF（520880）为100%纯正创新药，不含CXO，支持T+0交易 [5] - 药ETF（562050）是全市场唯一跟踪中证制药指数的ETF，组合为创新药与中药结合 [5] - 医疗ETF（512170）是全市场规模最大的医药医疗类ETF，规模达253亿元 [5]