港股通创新药ETF市场表现 - 12月23日，港股通创新药ETF（520880）盘中一度上涨1.53%，收复10日均线，实时成交额超过1.4亿元 [1] - 该ETF盘中价格达到0.528元，上涨0.005元，涨幅0.96% [2] - 其标的指数恒生港股通创新药精选指数当前IOPV（基金份额参考净值）为0.5289元，ETF交易价格存在-0.17%的折价 [2] 创新药板块及成份股表现 - 板块内创新药龙头公司股价集体上涨，石药集团涨幅超过5%居首，三生制药、恒瑞医药、荣昌生物等多只股票涨幅超过2% [1] - 在港股通创新药ETF的持仓中，石药集团（权重8.47%）当日上涨5.35%，三生制药（权重7.24%）上涨2.37% [2] - 恒生港股通创新药精选指数前十大成份股权重合计高达72.57%，龙头优势显著，其中百济神州权重最高，为11.51% [4] 行业观点与投资逻辑 - 中泰证券指出，本轮创新药行情与2019-2021年的区别在于，创新药出海已从“叙事”进入真正兑现阶段，交易金额屡创新高，反映了中国创新能力从“量”到“质”的跃迁 [2] - 国内政策端持续全链条支持创新药，首次增设商保目录，为行业打开了支付空间 [2] - 长江证券认为，医药行业尤其是创新药已经步入新一轮的政策支持发展新周期 [3] - 应关注两类优质创新药资产：一是“硬创新”资产，二是具备较强出海潜力的资产 [3] 港股通创新药ETF产品特征 - 该ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数具备三大独特优势：1) 纯粹覆盖创新药研发公司，不含CXO企业；2) 前十大创新药龙头权重超过72%；3) 对流动性较差的成份股强制降权以管控尾部风险 [3] - 自9月开启的阶段调整已持续3个多月，板块高位风险得到充分释放，ETF当前场内价格接近上市初期，被认为具备一定的配置性价比 [3] - 该ETF是T+0交易品种，且为两融标的 [5] 其他相关ETF产品比较 - 全市场唯一药ETF（562050）聚焦A股50大龙头药企，在重仓创新药（约60%权重）的同时，还有约25%的权重配置于具有高股息、走势稳健特性的中药板块，旨在对冲创新药的高波动，降低整体波动率及回撤 [4] - 港股通医疗ETF华宝（159137）重仓京东健康等稀缺医疗龙头，其CXO（医药研发外包）含量超过37% [5] - A股医疗ETF（512170）规模达253亿元，为全市场最大医疗主题ETF，其CXO含量超过25% [5]