报告行业投资评级 - 维持医药生物行业“看好”评级 [1][52] - 维持对恒瑞医药（600276）“买入”评级 [1][52] 报告核心观点 - 新版国家基本医保药品目录和首版《商业健康保险创新药品目录》正式发布，两者形成互补衔接，推动商业健康保险与基本医保错位发展，为建立多层次医疗保障体系奠定基础 [1][3][9][11][51] - 建议关注相关制药企业产品进入医保后的放量空间、创新药企业支付端结构优化带来的投资机遇，以及CXO及生命科学上游等相关产业链投资机遇 [3][51] 行业要闻总结 - **医保及商保目录发布**：新版国家基本医保药品目录自2026年1月1日起执行，新增114种药品，其中包含50种1类创新药，目录内药品总数增至3253种（西药1857种、中成药1396种）[9][11]。首版商保创新药目录共纳入19种药品，包括CAR-T疗法、罕见病用药及阿尔茨海默病治疗药品等，与基本医保形成互补 [3][11][12][13]。商保目录内药品医保基金不予支付，但鼓励商保机构将其纳入保障范围，并探索医保、商保“一站式”结算 [10] - **创新药研发进展**：中国生物制药的全球首创CDK2/4/6抑制剂库莫西利胶囊获批上市，用于治疗HR+/HER2-局部晚期或转移性乳腺癌 [1][14] 行业数据总结 - **维生素价格**：截至2025年12月11日，维生素E价格为52.5元/千克，环比前一日增加0.5元/千克；维生素B1、K3、D3、A、B6、B2、泛酸钙、生物素价格环比持平 [15][16] - **中药价格**：2025年12月9日，中药市场价格指数（综合200）为2567.79，同比下降16% [18]。12月11日，亳州药市连翘、党参、当归市场价分别为45元/千克、70元/千克、65元/千克，同比分别下降64%、36%、24% [18][26] - **流感监测**：2025年第49周（12月1-7日），南方省份哨点医院报告的流感样病例百分比（ILI%）为11.1%，高于前一周（10.3%）及2022-2024年同期水平；北方省份ILI%为7.9%，低于前一周（9.1%），但高于2022-2024年同期水平 [23][24] 公司公告总结 - **石药集团**：司美格鲁肽注射液用于体重管理的第二项上市许可申请获NMPA受理；GLP-1/GIP双靶点激动剂SYH2069注射液及抗ACTRIIA/IIB单抗JMT206均获美国FDA临床试验批准 [1][29] - **复星医药**：控股子公司药友制药将口服小分子GLP-1R激动剂（含YP05002）的全球独家权益授予辉瑞，可获得1.5亿美元首付款、至多3.5亿美元开发里程碑款及至多15.85亿美元销售里程碑款 [1][30] - **恒瑞医药**：包括注射用瑞康曲妥珠单抗、苹果酸法米替尼胶囊等在内的10款药品首次纳入国家医保目录；注射用卡瑞利珠单抗等3款药品新增适应症纳入；另有5款药品成功续约或调整至常规目录 [1][31] - **君实生物**：抗IL-17A单抗偌考奇拜单抗注射液用于中重度斑块状银屑病的新药上市申请获NMPA受理 [1][32] - **其他研发进展**：诺诚健华新一代TRK抑制剂佐来曲替尼在中国获批上市 [33]；康哲药业抗急性缺血性卒中1类新药注射用Y-3上市申请获受理 [34]；歌礼制药同类首创FASN抑制剂地尼法司他治疗痤疮的上市申请获受理 [35]；复宏汉霖抗HER2双靶点疗法（HLX22联合HLX87）的2/3期临床试验申请获NMPA批准 [36]；信立泰创新药SAL0140获临床试验批准，且多款药品纳入或续约国家医保目录 [37] 行情回顾总结 - **板块表现**：本周（2025/12/5-12/11），SW医药生物指数下跌0.78%，跑输上证综指（-0.06%）和深证成指（+1.08%）[1][40]。子板块中仅医疗服务上涨1.43%，其余均下跌，跌幅由小到大依次为化学制药（-0.47%）、生物制品（-1.55%）、中药II（-1.66%）、医药商业（-1.71%）、医疗器械（-1.76%）[1][40] - **板块估值**：截至2025年12月11日，SW医药生物行业市盈率（TTM）为50.70倍，相对沪深300的估值溢价率为265% [1][44] - **个股涨跌**：本周涨幅前五位个股为海创药业（20.63%）、重药控股（17.92%）、五洲医疗（16.67%）、昭衍新药（12.10%）、河化股份（10.19%）；跌幅前五位为粤万年青（-20.06%）、开开实业（-17.00%）、广济药业（-16.18%）、益盛药业（-14.25%）、金迪克（-13.97%）[46]

公司股价与交易表现 - 截至2025年12月8日收盘，公司股价报收于62.46元，较前一交易日上涨1.36% [1] - 公司当日开盘价为62.6元，最高价63.55元，最低价61.92元，成交额达31.87亿元，换手率为0.8% [1] - 公司最新总市值为4145.6亿元 [1] 药品纳入国家医保目录情况 - 公司多个药品被纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2025年）》 [1] - 首次纳入品种包括注射用瑞康曲妥珠单抗、苹果酸法米替尼胶囊等 [1] - 新增适应症品种包括注射用卡瑞利珠单抗、氟唑帕利胶囊等 [1] - 续约品种包括马来酸吡咯替尼片、海曲泊帕乙醇胺片等 [1] - 部分药品在新增适应症的同时，被调整至常规目录管理 [1] 相关药品销售数据与目录实施 - 上述纳入目录的药品在2024年度合计销售额约为86.60亿元 [1] - 上述药品在2025年1-3季度的合计销售额约为75.54亿元 [1] - 新版国家医保目录将于2026年1月1日起正式实施 [1] - 药品的具体支付标准将以官方后续公布为准 [1]

今日提示与市场动态 - 第七届联合国环境大会将于12月8日至12日在肯尼亚内罗毕举行，旨在激发全球应对气候变化、污染和生态系统退化等挑战的集体行动 [2] - 修订后的《证券结算风险基金管理办法》自12月8日起施行，风险基金投资范围在银行存款基础上，新增购买关键期限国债等 [2] - 佳华科技12月8日复牌，拟发行股份及支付现金购买数盾信息科技90%股份并募集配套资金 [2] - 安妮股份12月8日复牌，晟世天安将成为公司控股股东并取得控制权 [2] - ST天瑞12月8日复牌，公司控制权变更事项因未达成一致意见而终止 [3] - 纳百川今日申购，代码301667，发行价22.63元，市盈率28.70倍，主营电池液冷板 [3] - 优迅股份今日申购，代码787807，发行价51.66元，市盈率60.27倍，主营光通信收发合一芯片 [3] 政策与监管动向 - 金融监管总局发布通知，下调险企投资沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股、科创板股票风险因子，或将释放超千亿元入市资金 [5] - 中国证监会就《上市公司监督管理条例》公开征求意见，对市值管理、现金分红、股份回购等作出明确要求，对占用担保、配合造假等行为设置专门罚则 [5] - 国家互联网信息办公室就《网络数据安全风险评估办法（征求意见稿）》公开征求意见 [6] - 国家药监局召开药品网络销售平台企业行政指导会，通报突出问题并提出明确监管要求 [6] - 证监会主席吴清表示，将着力强化分类监管、扶优限劣，对优质机构适当松绑，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制 [8] - 自然人陈芹燕因2022年6月内幕交易获利820万元，被证监会没一罚四，合计近5000万元 [6] 行业与市场数据 - 2025年11月销售各类挖掘机20027台，同比增长13.9%，其中国内销量9842台同比增长9.11%，出口量10185台同比增长18.8% [6] - 上海发布国内首个特大城市全域交通信号灯数据开放与应用管理服务平台，涉及7600个路口的实时数据，将为高级别自动驾驶研发量产注入动力 [6] - 我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空 [6] 证券行业整合与展望 - 华创证券认为，证券行业已从“防御性缩表”转向“进攻性扩表”，为后续ROE提升打开空间，行业迈入“航母级”整合新阶段 [9] - 以国泰君安吸收合并海通证券获批及中金公司拟整合东兴、信达为标志，头部机构通过资本扩容与牌照资源深度互补，旨在构建高壁垒业务护城河 [9] - 中信证券净资本、净资产和总资产等规模优势显著，是国内首家总资产规模突破万亿元的证券公司 [9] - 国泰海通合并效应逐步显现，第三季度单季度营收同比增长136%，扣非归母净利润增长101.52% [9] 机构后市观点 - 中国银河证券认为，监管层下调险企股票投资风险因子，将进一步释放保险资金入市潜力，为市场注入更多增量流动性 [11] - 光大证券认为，当前指数仍有相当大的上涨空间，并且行情持续的时间比涨幅更加重要 [11] - 财通证券认为，险企股票投资风险因子下调，更多险资有望流入股市，A股市场调整可能已行至后期，“春季躁动”行情随时可能启动 [11] - 华金证券认为，2026年春季行情可能于今年12月中下旬提前开启，因政策基调积极、外部风险扰动小、股市资金流入有望边际改善、市场估值已有较大调整 [12] 前沿科技与通信 - 中国电信发布首条跨境空芯光纤和超低时延商用传输系统，在东莞-深圳-香港间建成全球首条跨境商用空芯光纤，全程110公里 [14] - 该系统光信号传输速度提升30%，设备处理时延降低超40%，将粤港交易所互访时延降至1ms以内 [14] - 空芯光纤可有效降低跨区域数据中心时延，中泰证券指出其仍处于商业化进展初期，未来6年复合增速有望达到56.52% [14] - 亨通光电突破了反谐振空芯光纤全链条核心制备技术，技术水平达国际先进并已具备规模化批量交付能力 [15] - 长飞光纤提供的空芯光纤助力中国移动在粤港澳大湾区建成我国首条完全自主知识产权的反谐振空芯光纤线路 [15] 培育钻石与新材料产业 - 2025培育钻石产业大会在郑州启幕，现场签约30个全产业链项目，总投资额不低于150亿元 [16] - 当前中国培育钻石市场规模约140亿元，预计到2030年将超过1025亿元 [17] - 太平洋证券认为，金刚石散热在高算力场景中具有显著优势，我国为人造金刚石产量全球第一，产业链优势明显 [17] - 国机精工2015年开始布局金刚石功能化应用方向，MPCVD路线兼容的产品线范围较多 [18] - 四方达已具备批量制备大尺寸（英寸级）金刚石衬底及薄膜的相关生产能力 [18] 公司资本运作与业务发展 - 中能电气计划以支付现金方式购买山东达驰电气等三家公司各65%股权及相关债权，交易可能构成重大资产重组，标的公司主营高压变压器、高压开关 [20] - 恒瑞医药的注射用瑞康曲妥珠单抗、苹果酸法米替尼胶囊等10种药品首次纳入国家医保目录 [21] - 复星医药的芦沃美替尼片等多种药品新纳入国家医保目录，阿基仑赛注射液新纳入商保创新药目录 [21] - 罗曼股份子公司武桐高新签订两份合同，一份为算力设备采购合同金额约2.92亿元，另一份为算力服务项目采购合同金额约1.56亿元 [21] - 双星新材公告股票价格异动，BOPET行业龙头企业达成减产共识以实现供需平衡，但产品长期涨价持续性不确定 [21] - 航天电器子公司苏州华旃拟投资5725万元实施高速模组及液冷互连产品生产能力建设项目，建设周期24个月 [21] - 上纬新材拟支付2600万元授权使用费，获得关联方“ARM嵌入式软件及通信中间件软件代码”授权，公司已组建具身智能机器人研发团队 [22] - 光启技术全资子公司签订合计6.96亿元的超材料产品批产合同，产品预计2026年12月31日前完成交付 [22] - 广联航空法定代表人、董事长王增夺已被解除留置措施，恢复正常履职 [23] - 沐曦股份网上发行最终中签率为0.03348913%，发行价格为104.66元/股 [23] - 古鳌科技实际控制人陈崇军正在筹划公司控制权变更事宜，股票自12月8日起停牌 [23] 机构资金动向 - 临近年底，机构加快调仓换股，减持部分前期涨幅较多标的，加码布局细分行业龙头公司 [25] - 全国社保基金五零三组合、金鹰科技创新股票基金增持电子行业细分龙头汇顶科技 [25] - 全国社保基金一一八组合、高盛公司、诺安平衡混合基金加码布局宠物食品龙头佩蒂股份 [25] - 知名私募望正资产近期减仓涨幅较大标的，积极布局高景气的AI算力、半导体、生物医药等创新成长方向 [25] - 12月5日，长光华芯获机构席位净买入1.46亿元，占总成交额比例5.92% [26] - 国金证券认为，AI驱动光模块等产品需求持续爆发，长光华芯100G EML已实现量产，200G EML已开始送样 [26] - 12月5日，力星股份获机构席位净买入1.47亿元，占总成交额比例6.44% [27] - 财通证券认为，力星股份是国内滚动体行业龙头，11月与浙江荣泰签署战略合作协议，拟在产业机器人用丝杆部件等领域开展合作 [27] 公司研发与产业化进展 - 万里扬已为机器人关节精密传动产品投建产线，预计2026年3月设备到位完成调试、5月达到批量生产状态 [29] - 万里扬已初步完成产品平台规划，包含谐波减速器、行星减速器、无刷电机及控制器等品类，目前正为2个客户共11个产品进行开发制造 [29] - 兆驰股份光芯片业务正从起步阶段迈向产业化落地，25G DFB激光器芯片已具备量产能力，2.5G DFB芯片已通过客户验证并小批量出货 [29] - 兆驰股份计划于2026年实现更高速率DFB芯片产品落地，并积极布局Micro LED光互连等前沿技术领域 [29]

核心观点 - 恒瑞医药多款药品成功纳入或续约《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2025年）》，预计将有利于相关药品的销售 [1] 药品纳入目录情况 - **首次纳入医保目录的药品**：包括注射用瑞康曲妥珠单抗、苹果酸法米替尼胶囊、夫那奇珠单抗注射液、硫酸艾玛昔替尼片、注射用磷罗拉匹坦帕洛诺司琼、注射用瑞卡西单抗、醋酸阿比特龙片（Ⅱ）、盐酸伊立替康脂质体注射液（Ⅱ）、瑞格列汀二甲双胍片（Ⅰ）/（Ⅱ）、全氟己基辛烷滴眼液 [1] - **新增适应症纳入医保目录的药品**：包括注射用卡瑞利珠单抗、氟唑帕利胶囊、富马酸泰吉利定注射液 [1] - **续约成功保留在医保目录的药品**：包括马来酸吡咯替尼片、海曲泊帕乙醇胺片、磷酸瑞格列汀片、注射用甲苯磺酸瑞马唑仑、硫培非格司亭注射液 [1] - **新增适应症并调整至常规目录管理的药品**：包括甲磺酸阿帕替尼片和布比卡因脂质体注射液 [1] 对公司经营的影响 - 本次涉及药品在2024年度的合计销售额约为86.60亿元 [1] - 本次涉及药品在2025年1-3季度的合计销售额约为75.54亿元 [1] - 药品纳入国家医保目录将有利于销售，但对公司经营业绩的具体影响暂无法估计 [1] - 新版国家医保目录（2025年）将于2026年1月1日起正式实施 [1]

核心观点 - 恒瑞医药宣布其多款药品成功纳入或续约《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2025年）》，预计将有利于相关药品的销售，但具体对经营业绩的影响暂无法估计 [1][2] 药品纳入目录详情 - **首次纳入目录药品**：包括注射用瑞康曲妥珠单抗、苹果酸法米替尼胶囊、夫那奇珠单抗注射液、硫酸艾玛昔替尼片、注射用磷罗拉匹坦帕洛诺司琼、注射用瑞卡西单抗、醋酸阿比特龙片（Ⅱ）、盐酸伊立替康脂质体注射液（Ⅱ）、瑞格列汀二甲双胍片（Ⅰ）/（Ⅱ）、全氟己基辛烷滴眼液 [2] - **新增适应症纳入目录药品**：包括注射用卡瑞利珠单抗、氟唑帕利胶囊、富马酸泰吉利定注射液 [2] - **续约成功保留目录药品**：包括马来酸吡咯替尼片、海曲泊帕乙醇胺片、磷酸瑞格列汀片、注射用甲苯磺酸瑞马唑仑、硫培非格司亭注射液 [2] - **新增适应症并调整管理方式药品**：甲磺酸阿帕替尼片和布比卡因脂质体注射液新增适应症并调整至常规目录管理 [2] 相关药品销售数据 - 公告涉及的药品在2024年度合计销售额约为86.60亿元人民币 [2] - 公告涉及的药品在2025年1-3季度合计销售额约为75.54亿元人民币 [2] 目录实施与影响 - 《国家医保目录（2025年）》将于2026年1月1日起正式实施 [2] - 药品纳入国家医保目录将有利于药品的销售 [2] - 医保支付标准、医保报销细则等相关信息需以国家医疗保障局等相关政府部门公示信息为准 [2] - 对公司经营业绩的影响暂无法估计 [2]

国家医保目录更新 - 恒瑞医药有9款药品首次纳入国家医保目录，11款药品新增适应症或续约成功，这些药品2024年度合计销售额约为86.60亿元，2025年1-3季度合计销售额约为75.54亿元 [1][5] - 君实生物的特瑞普利单抗注射液（拓益®）2项新增适应症和昂戈瑞西单抗注射液（君适达®）成功纳入国家医保目录乙类范围，拓益®已获批的12项适应症全部纳入医保，君适达®为首次纳入 [6] - 华东医药全资子公司中美华东的乌司奴单抗注射液调整至常规目录管理，合作产品塞纳帕利胶囊、戊二酸利那拉生酯胶囊被纳入新版药品目录，泽沃基奥仑赛注射液被纳入商保创新药目录 [7] - 艾迪药业的两款抗HIV创新药艾诺韦林片和艾诺米替片以简易续约方式继续纳入国家医保目录，医保支付标准分别为8.58元/片和24.15元/片，协议有效期至2027年12月31日 [8] - 智翔金泰自主研发的赛立奇单抗注射液（金立希）成功纳入国家医保目录，适用于斑块状银屑病及强直性脊柱炎成人患者 [8] - 复星医药多款药品新纳入或调整备注信息，其中芦沃美替尼片等药品新纳入2025年国家医保目录，阿基仑赛注射液新纳入商保创新药目录 [9] - 泽璟制药自主研发的盐酸吉卡昔替尼片被纳入2025年国家医保药品目录，协议有效期至2027年12月31日，用于治疗原发性骨髓纤维化等疾病 [9] - 微芯生物的西达本胺片（爱谱沙®）纳入国家医保目录常规乙类管理，该药已在多地获批用于治疗多种淋巴瘤和乳腺癌 [9] 公司重大合同与项目 - 光启技术全资子公司光启尖端与三家客户签订了合计6.96亿元的超材料产品批产合同，产品预计将于2026年12月31日之前完成交付 [10] - 亿田智能全资子公司甘肃亿算拟以26万元/台、合计总价1.56亿元的价格，向华庆超算出600台燧原云燧智算机，并转让部分未来收益权 [12] - 中国化学三级控股子公司天辰齐翔新材料有限公司的尼龙新材料项目已全面达产并转入高效稳定运行阶段 [11] 公司股权与资产交易 - 元力股份全资子公司南平元力拟以2556万美元收购Norit持有的Clarimex 49%股权，旨在实现业务出海并巩固全球市场地位 [10] - 安妮股份控股股东林旭曦和张杰与晟世天安签署协议，拟分别转让14.95%、0.97%股份，张杰放弃4.98%股份表决权，交易完成后晟世天安将成为控股股东，公司股票12月8日复牌 [1][14] - 古鳌科技实际控制人陈崇军正在筹划公司控制权变更事项，可能导致实际控制人变更，公司股票自12月8日起停牌不超过2个交易日 [14] - ST天瑞控股股东筹划的控制权变更事项因未达成一致而终止，公司股票自12月8日起复牌 [15] 公司融资与简称变更 - 顺博合金向特定对象发行A股股票申请已获深交所受理 [11] - 同力日升公司证券简称将由“同力日升”变更为“同力天启”，自2025年12月11日起正式使用，以更全面反映公司核心业务和未来战略 [10][11] 公司重要声明与状态更新 - 交建股份公告称，其控股股东及实际控制人涉及的金融产品逾期兑付事件与公司及其子公司无关，公司不承担任何兑付及担保义务，生产经营一切正常 [4] - 广联航空公告，公司控股股东、实际控制人、董事长王增夺已被解除留置措施，目前能正常履行职责，公司生产经营情况正常 [3] - 天赐材料控股股东徐金富（持股698,668,092股，占比34.35%）承诺自公告之日起6个月内不减持所持公司股份 [1][13] 行业动态与公司提示 - 双星新材公告，在《行业自律倡议书》推动下，BOPET行业龙头企业已达成减产共识以实现供需平衡，但产品长期涨价的持续性具有不确定性 [2] - 沐曦股份网上发行最终中签率为0.03348913% [2]

公司产品纳入医保目录情况 - 公司共有19款药品成功进入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2025年）》[1] - 其中10款药品为首次纳入目录，包括注射用瑞康曲妥珠单抗、苹果酸法米替尼胶囊、夫那奇珠单抗注射液、硫酸艾玛昔替尼片、注射用磷罗拉匹坦帕洛诺司琼、注射用瑞卡西单抗、醋酸阿比特龙片(Ⅱ)、盐酸伊立替康脂质体注射液(Ⅱ)、瑞格列汀二甲双胍片(Ⅰ)/(Ⅱ)、全氟己基辛烷滴眼液[1] - 3款药品新增适应症成功纳入目录，包括注射用卡瑞利珠单抗、氟唑帕利胶囊、富马酸泰吉利定注射液[1] - 5款药品通过续约成功保留在目录，包括马来酸吡咯替尼片、海曲泊帕乙醇胺片、磷酸瑞格列汀片、注射用甲苯磺酸瑞马唑仑、硫培非格司亭注射液[1] - 2款药品新增适应症并调整至常规目录管理，包括甲磺酸阿帕替尼片和布比卡因脂质体注射液[1] 相关药品销售业绩 - 公告涉及的药品在2024年度的合计销售额约为86.60亿元人民币[2] - 上述药品在2025年1月至9月的合计销售额约为75.54亿元人民币[2] 医保目录实施与影响 - 新版《国家医保目录（2025年）》将于2026年1月1日起正式实施[2] - 药品纳入国家医保目录将有利于其市场销售[2] - 医保支付标准、报销细则等具体信息需以国家医疗保障局等政府部门的公示为准[2]

公司重大人事与治理事件 - 中国人保副总裁于泽涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查，公司称该事项不影响经营管理 [2] - 广联航空控股股东、实际控制人、董事长王增夺已被解除留置措施，恢复正常履职，公司生产经营情况正常 [3] - 第一创业全资子公司一创投行因在鸿达兴业2019年可转债项目中涉嫌持续督导业务未勤勉尽责，收到行政处罚事先告知书，被责令改正、警告，没收保荐业务收入424.53万元，并处以1273.58万元罚款，两名保荐代表人各被罚150万元 [12] 公司控制权变更与股票交易 - 安妮股份控股股东林旭曦和张杰与晟世天安签署协议，拟分别转让14.95%、0.97%股份，张杰另放弃4.98%股份表决权，交易完成后晟世天安将成为控股股东，公司股票将于12月8日复牌 [5] - 古鳌科技实际控制人陈崇军正在筹划公司控制权变更，可能导致实际控制人变更，公司股票自12月8日起停牌，预计不超过2个交易日 [6] - ST天瑞控股股东、实际控制人筹划的控制权变更事项因未达成一致意见而终止，公司股票自12月8日起复牌 [7] - 双星新材股票交易异常波动，公告称在《行业自律倡议书》推动下，BOPET行业龙头企业达成减产共识以实现供需平衡，但产品长期涨价的持续性具有不确定性，对公司业绩影响有限 [8] 公司融资与资本运作 - 沐曦股份网上发行最终中签率为0.03348913%，回拨后网下最终发行数量为2,282.9081万股，占扣除战略配售后发行数量的70.26%，网上最终发行数量为966.55万股，占比29.74% [9] - 顺博合金向特定对象发行A股股票申请获得深圳证券交易所受理 [13] - 同力日升公司证券简称将由“同力日升”变更为“同力天启”，自2025年12月11日起正式使用，以更全面反映公司核心业务和未来战略方向 [11] 公司业务拓展与项目进展 - 元力股份全资子公司拟以2556万美元收购Clarimex 49%股权，旨在实现业务出海，开启美洲市场布局，巩固在全球木质活性炭行业的市场地位 [10] - 中国化学三级控股子公司天辰齐翔新材料有限公司的尼龙新材料项目已全面达产并转入高效稳定运行阶段，各项指标达到或优于设计值 [14] - 光启技术全资子公司光启尖端与三家客户签订了合计6.96亿元的超材料产品批产合同，产品预计将于2026年12月31日前完成交付，预计对公司2026年度经营业绩产生影响 [24] 医药公司产品纳入国家医保目录 - 恒瑞医药有9款药品首次纳入国家医保目录，11款药品新增适应症或续约成功，这些药品2024年度合计销售额约为86.60亿元，2025年1-3季度合计销售额约为75.54亿元 [15] - 君实生物产品特瑞普利单抗注射液（拓益®）2项新增适应症和昂戈瑞西单抗注射液（君适达®）成功纳入2025年国家医保目录乙类范围，将于2026年1月1日起实施 [16] - 华东医药全资子公司产品乌司奴单抗注射液调整至常规目录管理，合作产品塞纳帕利胶囊、戊二酸利那拉生酯胶囊被纳入新版药品目录，泽沃基奥仑赛注射液被纳入商保创新药目录 [17] - 艾迪药业两款抗HIV创新药艾诺韦林片和艾诺米替片以简易续约方式继续纳入2025年国家医保目录，医保支付标准分别为8.58元/片和24.15元/片，协议有效期至2027年12月31日 [18] - 智翔金泰自主研发的赛立奇单抗注射液（金立希）成功纳入2025年国家医保目录，适用于斑块状银屑病及强直性脊柱炎成人患者 [19] - 复星医药多款药品新纳入2025年国家医保目录及商保创新药目录，包括芦沃美替尼片、枸橼酸伏维西利胶囊等 [20] - 泽璟制药自主研发的盐酸吉卡昔替尼片被纳入2025年国家医保药品目录，协议有效期至2027年12月31日，用于治疗原发性骨髓纤维化等疾病 [21] - 微芯生物产品西达本胺片（爱谱沙®）纳入国家医保目录常规乙类管理，新版目录将于2026年1月1日起执行 [22] 股东承诺与澄清公告 - 天赐材料控股股东徐金富（持股698,668,092股，占比34.35%）承诺自公告之日起6个月内不减持所持公司股份 [23] - 交建股份澄清，网上报道的其控股股东及实际控制人承担连带保证责任的金融产品逾期兑付事件与公司及其参控股子公司无关，公司不承担任何兑付及担保义务，目前生产经营一切正常 [4]

公司产品纳入国家医保目录情况 - 公司部分产品根据国家医保局等部门通知，被纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2025年）》[1] - 通过医保谈判，注射用瑞康曲妥珠单抗、苹果酸法米替尼胶囊、夫那奇珠单抗注射液、硫酸艾玛昔替尼片、注射用磷罗拉匹坦帕洛诺司琼、注射用瑞卡西单抗、醋酸阿比特龙片(Ⅱ)、盐酸伊立替康脂质体注射液(Ⅱ)、瑞格列汀二甲双胍片(Ⅰ)/(Ⅱ)、全氟己基辛烷滴眼液共10款产品首次纳入国家医保目录[1] - 注射用卡瑞利珠单抗、氟唑帕利胶囊、富马酸泰吉利定注射液3款产品通过新增适应症成功纳入国家医保目录[1] - 马来酸吡咯替尼片、海曲泊帕乙醇胺片、磷酸瑞格列汀片、注射用甲苯磺酸瑞马唑仑、硫培非格司亭注射液共5款产品通过续约成功保留在国家医保目录[1] - 甲磺酸阿帕替尼片和布比卡因脂质体注射液2款产品通过新增适应症并调整至常规目录管理[1]

核心观点 - 恒瑞医药多款药品成功纳入或续约《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2025年）》，预计将有利于相关药品的销售 [1][2] 药品纳入目录情况 - 注射用瑞康曲妥珠单抗、苹果酸法米替尼胶囊、夫那奇珠单抗注射液、硫酸艾玛昔替尼片、注射用磷罗拉匹坦帕洛诺司琼、注射用瑞卡西单抗、醋酸阿比特龙片(Ⅱ)、盐酸伊立替康脂质体注射液(Ⅱ)、瑞格列汀二甲双胍片(Ⅰ)/(Ⅱ)、全氟己基辛烷滴眼液共10款产品首次通过谈判纳入国家医保目录 [1] - 注射用卡瑞利珠单抗、氟唑帕利胶囊、富马酸泰吉利定注射液共3款产品新增适应症成功纳入国家医保目录 [1] - 马来酸吡咯替尼片、海曲泊帕乙醇胺片、磷酸瑞格列汀片、注射用甲苯磺酸瑞马唑仑、硫培非格司亭注射液共5款产品续约成功保留在国家医保目录 [1] - 甲磺酸阿帕替尼片和布比卡因脂质体注射液共2款产品新增适应症并调整至常规目录管理 [1] 相关药品销售数据 - 公告涉及的上述药品在2024年度的合计销售额约为86.60亿元人民币 [2] - 上述药品在2025年1月至9月的合计销售额约为75.54亿元人民币 [2] 目录实施与影响 - 《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2025年）》将于2026年1月1日起正式实施 [2] - 药品纳入国家医保目录将有利于其销售，但对公司经营业绩的具体影响暂无法估计 [2] - 具体的医保支付标准、报销细则等信息需以国家医疗保障局等相关政府部门公示为准 [2]