这并非霸王茶姬第一次因咖啡因陷入争议。去年5月，有多位网友在社交平台反映称喝了霸王茶姬"万里 木兰"奶茶后出现心慌心悸等不适症状，有人还称"喝进医院"。 中新网北京12月27日电(记者赵方园)霸王茶姬因咖啡因含量问题，再度陷入舆论风波，成为社交平台热 搜话题。 近日，有网络博主在社交平台发帖称，如今上班族常用的工作提神品，如霸王茶姬等高浓度咖啡因饮 料，实际上是在蹭"准毒品"的擦边球。随后，涉及霸王茶姬咖啡因争议的相关话题引发广泛讨论，不少 网友表示喝完之后睡不着，还有网友表示喝完会心悸。 对此，霸王茶姬回应称，此类恶意捏造事实、损害公司商誉的违法行为，法务部门已全面介入并启动法 律程序，坚决依法维权。 不过，企业回应并未完全平息争议。12月26日晚，霸王茶姬美股一度跌超14%，创下上市以来最大单日 跌幅。 当晚，霸王茶姬再次通过官方微博发布长文回应质疑。声明表示，"依据现有的公开数据与检测结果， 一杯采用原叶现泡的茶饮，其咖啡因含量按每100ml同等容量计算，与一杯拿铁大致相当，并显著低于 一杯美式咖啡。" "更重要的是，茶从来不止有咖啡因。茶叶中丰富的茶多酚、氨基酸等多种活性成分，以及钾、锰、 镁、锌等人 ...

公司核心财务与运营表现 - 截至2025年第三季度，公司全球门店总数达7338家，实现总商品交易总额79.30亿元，净收入32.08亿元，经调整后净利润5.03亿元 [1] - 公司实现连续11个季度盈利，门店闭店率连续三个季度稳定在0.3%的超低水平 [1] 海外业务增长表现 - 第三季度海外商品交易总额超3亿元，同比大幅增长75.3%，环比增长27.7%，连续两个季度实现同比超75%的高速增长 [3] - 海外门店净增54家，截至9月30日海外总门店数达到262家，覆盖马来西亚、新加坡、印度尼西亚、泰国、越南、菲律宾、美国七大市场 [4] - 马来西亚市场门店于10月突破200家，成为首个门店破两百的海外市场；菲律宾新店开业三天累计售出超2.3万杯；越南市场门店已达8家 [4] 区域市场深耕与产品策略 - 新加坡22家门店形成密集网络，二季度日均销量稳定在1500杯以上，三季度通过IP联名活动提升市场活跃度 [5] - 印度尼西亚市场门店增至17家，“花田乌龙”产品上市15天内杯量占比超过30%；泰国市场门店增至14家，并在曼谷地标开设“最高”门店强化品牌影响力 [5] - 马来西亚市场“青玉香提”系列活动首日杯量占比达50%，创品牌历史最高纪录；经典产品“伯牙绝弦”在泰国大学生群体中人气高并获世界饮料创新大奖 [5] 海外发展战略与运营模式 - 海外业务采用“在地运营+品牌一致性”的双轮驱动战略，通过构建双重竞争壁垒实现高质量发展 [6] - 在不同市场采取差异化合作策略：马来西亚与联大集团成立合资企业；印度尼西亚与Erajaya子公司成立控股合资公司；泰国引入三大领域巨头联合投资获取资源支持 [8] - 本地化运营建立在清晰框架下的自主决策，针对不同市场消费者认知差异调整营销策略，实现精细化运营 [9] 未来发展规划与行业趋势 - 公司将全面推进4.0菜单落地，推出“特调纯茶”等新品类，并致力于拓展早餐和晚间等新消费场景以提升门店时段利用率 [11] - 行业正从“简单品类输出”向“品牌化、本土化、高质量”的系统化融入阶段变迁，形成“国内市场竞争优化+海外市场增量拓展”的良性循环 [11] - 公司以“高质量发展战略”为指引，通过产品矩阵丰富、消费场景拓展和全球布局深化，推动海外业务持续高速增长 [12]

2025财年第三季度财务业绩 - 截至9月30日，公司全球门店总数达到7338家 [1] - 第三季度总GMV为79.30亿元，净收入为32.08亿元，经调整后净利润为5.03亿元 [1] - 公司已实现连续11个季度盈利，现金及等价物等总额为91.42亿元，无有息负债 [10] - 董事会决定派发特别现金股息，总额约1.77亿美元 [10] 会员与门店运营 - 截至9月30日，小程序注册会员用户数达到2.22亿，同比增长36.7% [1][11] - 门店闭店率连续三个季度保持在0.3%，显著优于行业2%至10%的水平 [11] 海外市场表现 - 海外GMV超过3亿元，同比上涨75.3%，环比上涨27.7%，连续两个季度同比增幅超75% [6] - 第三季度海外新增54家门店，新进入菲律宾和越南市场，截至9月30日海外总门店数达262家 [6] - 马来西亚门店数量突破200家，为关键市场 [9] - 本土化产品如与泡泡玛特的联名活动在东南亚反响热烈，马来西亚活动首日限量产品杯量占比达50% [6] 高质量发展战略 - 战略从品牌、产品、体验和渠道四个维度系统性地推进 [2] - 品牌升级包括建设品牌体验门店、茶文化主题店、非遗主题店等特色门店，以优化顾客体验和强化文化底蕴 [2] - 10月底在广西柳州开设首家非遗在地茶事主题店，11月在桂林开设广西首家艺术空间主题店 [2] 产品与菜单创新 - 11月17日升级明星产品“伯牙绝弦”，推出花香款，同时保留老款 [2][4] - 将推进4.0菜单落地，并配合新菜单推出特调纯茶等新品类，以丰富产品矩阵 [2] - 7月全国上线的“轻因·伯牙绝弦”成为三季度销量前三的单品 [10] 消费场景与渠道拓展 - 致力于挖掘早餐和晚间时段等新消费场景，以提升门店时段利用效率 [4] - 通过优化产品制作呈现方式（如在上海、深圳推出“现萃”产品）来增强顾客体验感 [4] - 渠道方面推进高质量门店布局，例如第三季度在香港开业建筑面积超1000平方米的“超级茶仓”，提供沉浸式茶文化体验 [5][7] - 10月在吉隆坡开设马来西亚最大门店 [9]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司净收入为32.08亿元，经调整后净利润为5.03亿元 [1] - 第三季度总GMV达79.30亿元，其中海外GMV超过3亿元 [1] 门店网络扩张 - 截至2025年9月30日，公司全球门店总数达到7338家 [1] - 第三季度海外新增54家门店，新进入菲律宾和越南市场 [1] - 截至9月30日，海外总门店数达262家，其中马来西亚门店数最多，为196家 [1] 海外市场增长 - 海外GMV连续两个季度同比上涨超过75%，环比上涨超过25% [1] - 公司管理层认为海外市场已成为未来增长的重要引擎 [1] 产品本土化成果 - 在马来西亚，限量款“青玉香提”系列活动首日杯量占比达到50% [1] - 在新加坡，同一产品活动第一周日均杯量超过500杯 [1] - 在印尼，“花田乌龙”上市15天内杯量占比超过30%，在泰国达到16% [1]

新品发布 - 霸王茶姬夏季新品「一骑红尘」于6月27日在全国门店正式上新 采用广东福建等地鲜荔枝与锡兰红茶福建小种红茶深度融合 配以墨红玫瑰而成 具有三段式风味体验 [2] - 新品采用原产地无菌冷灌锁鲜技术 对当季鲜荔枝进行原汁榨取原地锁香 避免香气流失 随后通过低温微波工艺与茶叶融合 实现无人工香精的果茶香气持久留香 [2] - 该技术历经近一年打磨测试 最终实现果香茶香花香三段式融合 提升产品风味的同时保证全国6000多家门店出品效率与口感稳定性 [2] 技术工艺 - 公司采用鲜果锁香工艺 第一时间锁住水果香气再与茶叶融合 去年人气产品花田乌龙已应用此工艺 [4] - 新品「一骑红尘」通过低温微波工艺使荔枝汁稳定附着茶叶表面 实现果茶香气高度融合 [2] - 技术突破使公司能够在全国范围内实现高标准低损耗的出品效率 [2] 产品创新 - 公司持续拓展果茶系列丰富性 今年已推出万象春和(百香果配碧螺春) 夏梦玫珑(蜜瓜配乌龙)等新品 [4] - 新品「一骑红尘」是公司在传承茶文化基础上对现代茶技艺的持续探索 [2] - 公司坚持"用一杯茶连接每人每天"的使命 推动现代茶饮健康化 通过真实果香创新产品 [4] 品牌定位 - 公司致力于打破茶饮"传统"标签 将其打造为贴近现代生活年轻人喜爱的日常饮品 [4] - 作为现代茶引领品牌 公司在传承茶文化同时持续创新 探索高品质高稳定性的现代茶解决方案 [4]

外卖补贴大战对咖啡行业的影响 - 外卖平台价格战导致咖啡行业两极分化 头部连锁品牌销量激增 中小品牌面临市场挤出 [1] - 京东进入外卖赛道后 饿了么和淘宝加入 补贴大战进入白热化 咖啡成为重点补贴品类 [2] - 平台推出满11减10 满8减7等优惠券 快咖啡价格带从9 9元降至5 9元甚至更低 [2] 头部连锁咖啡品牌表现 - 库迪咖啡在京东平台销量达8000万杯(6月2日) 突破1亿杯(6月9日) 瑞幸同期销量超7000万杯 [3] - 瑞幸2024年销售现制饮品30亿杯 平均单月2 5亿杯 京东平台外卖杯量增速显著 [3] - 库迪门店日均杯量从300杯增至600杯 部分门店单日可达800-1200杯 主要来自外卖订单 [2][3] 中小咖啡馆困境 - 独立咖啡馆业绩腰斩 云南区域连锁品牌杯量从1000+杯降至400-500杯 [5] - 中小品牌无法获得平台流量支持 供应链成本高导致无法抗衡头部品牌 [8] - 15元外卖咖啡实际亏损0 682元 拿铁需售价超19元才有0 4352元毛利 [6] 行业格局变化 - 瑞幸和库迪门店数分别增至24588家和10592家(截至6月11日) [9] - 全国连锁品牌在外卖市场份额从80%升至90% 本地品牌线上交易额降12% 订单均价降13% [9] - 咖啡企业注册量同比增长14 78% 2024年新增4 66万家 2025年前5月新增2 08万家 [9] 市场趋势与建议 - 消费者需求转向性价比高的提神饮品 行业需应对快咖啡竞争而非抵制价格战 [10] - 中小品牌需差异化竞争 特色第三空间咖啡馆受外卖冲击较小 [13] - 咖啡零售产品(如挂耳咖啡)在补贴结束后可能重新凸显性价比优势 [13]

蜜雪冰城与巴西合作 - 公司与巴西出口投资促进局签署40亿元人民币采购备忘录，计划未来3-5年进口咖啡豆等农产品 [1] - 巴西机构将为公司在巴西的零售市场拓展和业务主体提供协助 [1] - 公司今年将在巴西开设首家门店并启动供应链工厂建设，预计创造25000个工作岗位 [1] - 公司海外门店已达4895家，覆盖11个国家和地区，为东南亚最大现制茶饮品牌 [2] 瑞幸咖啡中巴合作 - 公司与巴西签署5年24万吨咖啡豆采购协议，价值超100亿元人民币 [3] - 计划在北京开设首家巴西咖啡主题店并举办文化节活动 [3] - 目标通过20000多家门店向3亿客户推广巴西文化 [3] 霸王茶姬美国扩张 - 美国首店开业，选址洛杉矶高端商场，覆盖45000名白领客群 [3] - 菜单含14款饮品和9款烘焙产品，大杯饮品定价4.95-6.45美元 [4] - 开业活动包括"撕杯赢奖"和买一送一促销 [4][5] - 第二店筹备中，或与喜茶同商场竞争 [5] - 公司在美国招聘营销和技术岗位，显示长期布局意图 [5] 茶百道境外表现 - 澳门首店开业首日排队超1小时，经典产品杨枝甘露受追捧 [6] - 韩国弘大店五一期间3天营业额达25万元，售出近7000杯 [6] - 境外已搭建本地供应链和运营团队，实现月月上新 [6] - 门店覆盖中国港澳及韩国、泰国等6个国家地区 [6] Lavazza中国市场策略 - 近期在中国多城市核心区开店，并首次进入高校市场（上海复旦管院店） [7] - 目标触达Z世代消费群体 [7]

新茶饮行业IPO动态 - 霸王茶姬在纳斯达克上市首日涨幅达15.86%，总市值60亿美元 [2] - 沪上阿姨5月8日以113.12港元发行价赴港上市，首日高开68% [2] - 2024年已有四家新茶饮企业在港交所IPO [2] - 霸王茶姬选择美股上市因错过港股窗口期，纳斯达克参与企业较少形成差异化 [7] 品牌定位与市场策略 - 霸王茶姬和沪上阿姨均采用新中式风格作为核心视觉语言 [3] - 行业形成三大阵营：平价(6-8元)、大众(10-20元)、高端(20元以上) [5][6] - 高端茶饮注重消费场景打造，兼顾直营和加盟模式 [6] - 沪上阿姨99.7%为加盟店，近半数门店位于三线及以下城市 [10][11] 市场规模与增长 - 2025年全球现制茶饮市场规模预计达480亿美元 [5] - 中国现制茶饮市场规模从2019年1022亿元增至2024年2727亿元，CAGR 21.7% [5] - 预计2028年中国市场规模将达4260亿元，2024-2028年CAGR 11.8% [5] - 沪上阿姨GMV从2022年60.68亿元增至2024年107.36亿元，涨幅60.4% [9] 国际化布局 - 东南亚是14家中国茶饮品牌出海首选地，包括蜜雪冰城、茶百道、喜茶等 [6] - 霸王茶姬在洛杉矶开设北美首店，试运营期间推出4款产品，计划扩展至14款 [7] - 中国公司面临从美国股市退市风险，为霸王茶姬增添不确定性 [8] 企业经营表现 - 沪上阿姨门店数量从2022年5307家增至2024年9176家，增长72.9% [9][11] - 沪上阿姨2024年加盟相关收入占比96.5%，其中77.5%来自食材销售 [13][14] - 已上市企业股价分化：古茗累计涨163%，蜜雪冰城市值超1800亿港元 [16] - 沪上阿姨推出"茶瀑布"子品牌，2024年末已开设304家门店 [15]

新式茶饮品牌出海动态 - 霸王茶姬北美首店于4月26日在洛杉矶Westfield Century City试运营 主打伯牙绝弦 花田乌龙等融合茶文化的现代茶饮产品 门店旁有海底捞和泡泡玛特等中国品牌 [1] - 茉莉奶白洛杉矶首店于4月25日在valley大道试营业 与霸王茶姬北美拓展几乎同步 [1] - 奈雪的茶泰国Central World旗舰店开业三日营业额近100万泰铢 2023年在泰开设5家店 2024年计划新增20+家 去年12月实现单月盈利 [16] 行业出海趋势与驱动因素 - 2023年是新茶饮出海爆发年 茶百道 蜜雪冰城 喜茶 霸王茶姬等头部品牌集体拓展海外市场 [3] - 品牌出海五大动因：全球化战略布局 国内竞争红海倒逼 海外华人需求增长 品牌价值提升 IPO长期规划 [4][5][6] - 茶饮成为出海最活跃品类之一 餐饮中火锅 粉面等标准化品类因厨师依赖度低更易拓展 [14][16] 重点目标市场分析 - 香港因地理文化优势成为首选 餐饮品牌如杨国福麻辣烫 新荣记 时尚品牌如UR 老铺黄金均布局 [7] - 东南亚以新加坡 曼谷 吉隆坡为核心 新加坡店铺资源紧张 曼谷餐饮接受度高但竞争激烈 [7][8] - 欧美市场中伦敦 巴黎 纽约具战略意义 但文化差异大 美国因关税政策暂处观察期 [8][9] - 中东新兴市场如迪拜 阿布扎比受关注 餐饮品类先行 [9] 不同品类出海表现 - 潮玩类泡泡玛特在欧美亚多国门店排队 曼彻斯特店开业大排长龙 巴黎设首家直营店 [9][11] - 电子数码类大疆 小米采用当地合作模式 新能源车比亚迪 蔚来进入东南亚及欧洲 [11] - 快时尚UR在纽约开设2800㎡旗舰店 计划伦敦开2家店 江南布衣布局欧洲澳洲 [11] 本地化挑战与策略 - 文化差异导致菜单调整率超50% 服装版型需适配欧洲市场 [17] - 欧洲选址偏好High Street如摄政街 牛津街 曝光度高于商场 餐饮倾向华人聚集区 [19][20] - 供应链 物流 合作伙伴选择 装修成本(欧美达内地2-3倍)为关键痛点 [18] 政策支持与服务体系 - 上海静安区设立境外投资项目许可咨询服务点 通过"丝路e启行"小程序提供预约咨询 5月16日开放 [22][24] - 2024年中国全行业对外直接投资11592.7亿元 同比增长11.3% 上海企业为出海主力 [22]