利率市场显示，截至12月18日，ASX 30天银行间现金利率期货2026年2月合约报96.34点，隐含下次RBA会议加息至3.85%的概率约为27%。 汇市方面，澳元走强，美元结束三连涨 受美联储官员谨慎表态影响，美元未能反弹，美元指数（DXY）持续回落，交投于98.60附近。市场正等待周二公布的美国第三季度GDP年化数据，其结果 可能对美元走势形成指引。 克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·汉马克周日接受媒体采访时表示，当前货币政策处于合适状态，适合暂停加息，评估第一季度75个基点降息对经济的影 响。市场预期方面，经济预测摘要显示，市场普遍认为2026年美联储仅会再加息一次。相关工具数据显示，美联储在1月会议上维持利率不变的概率已从一 周前的75.6%升至79.0%，降息25个基点的概率则从24.4%降至21.0%。 美国劳工统计局此前公布的11月消费者价格指数（CPI）数据显示，当月CPI同比涨幅回落至2.7%，低于市场预期的3.1%；剔除食品和能源价格的核心CPI同 比上涨2.6%，同样低于3.0%的预期值，该数据创下2021年以来的最低增速。 中国人民银行公布维持贷款市场报价利率（LPR）不变，一年期LPR ...

美元指数（DXY）跌至10周低点97.902，此前为98.061 。 来源：滚动播报 ...

美元兑加元汇率走势 - 美元兑加元已连续第四个交易日下跌，欧洲交易时段下跌0.1%，交投于1.3750附近[1] - 美元指数表现疲软，徘徊在七周低点98.13附近[1] 货币政策背景 - 美联储计划到2026年将联邦基金利率降至3.4%，市场预期其降息次数将超过官方点阵图显示的水平[1] - 截至2026年10月，美联储至少降息两次的概率已达58%[1] - 加拿大央行表示短期内应维持当前利率水平，重申当前利率足以将通胀维持在2%目标附近[1][2] - 加拿大央行短期内降息的可能性极低，支撑加元相对其他主要货币表现强势[2] 技术分析 - 美元兑加元目前处于20日指数移动平均线1.3921下方，该均线呈下行趋势，确立了短期看空格局[5] - 14日相对强弱指数报28，处于超卖区间，表明下行动能已出现过度拉伸迹象[5] - 以1.3543低点至1.4142高点为区间计算，61.8%斐波那契回撤位1.3772构成短期支撑，若收盘跌破将打开下探78.6%回撤位1.3671的空间[5] - 只要价格维持在20日指数移动平均线下方，下行压力将持续，反弹尝试大概率会在该动态阻力位遇阻[5] - 若价格回升至20日指数移动平均线1.3921上方，看空基调将有所缓和，货币对或迎来修正性反弹[5]

格隆汇12月9日｜荷兰国际集团的Chris Turner在报告中表示，若将于今晚公布的美国10月JOLTs职位空 好于预期，美元很可能会走强。当前市场普遍预计美联储本周将降息，但对进一步降息持谨慎态 度。"鉴于市场对美联储进一步宽松的定价仍显脆弱，我们认为在美联储会议前美元下行空间有限。"他 还指出，若周二数据出现任何积极意外，美元指数（DXY）可能升至99.30。 ...

美元指数市场表现 - 由于缺乏新催化剂且主要央行决议已被市场消化，美元隔夜交易表现平淡 [1] - 美元指数最新报99.19水平 [1] 美元指数技术分析 - 日线动能呈温和看跌态势，相对强弱指数回落，市场或将进入震荡整理阶段，略偏下行 [3] - 支撑位在99.10和98.60 [3] - 阻力位在99.60/70区间以及100.6 [3] 美联储政策预期 - 美联储12月会议降息基本已被市场消化，市场关注焦点转向其对2026年前降息路径的指引 [3] - 美联储主席鲍威尔的任期将持续至5月中旬 [3] 美联储人事动态 - 特朗普政府取消了对美联储主席候选人最终名单的系列面试 [3] - 特朗普曾表示将于2026年初公布最终人选，该提名仍需获得参议院确认 [3]

市场整体态势 - 市场在"美国停摆结束"与"美联储政策前景"两股力量博弈中维持震荡 [1] - 美国政府停摆正式告终，拨款方案将维持政府运作至明年1月30日，令市场风险情绪回暖 [1] - 市场关注点转回经济增长与通胀平衡，经济数据恢复与美联储表态将主导下一阶段波动 [2] 黄金价格表现 - 黄金价格延续涨势，盘中一度攀升至每盎司4195美元，创下10月21日以来的新高 [1] - 金价在接近4200美元关口后表现稳健，显示多空力量持续拉锯 [2] - 金价主要受市场对美联储年内降息预期支撑，CME"美联储观察工具"显示投资者预期12月降息25个基点的概率约为64% [1] - 随着美国政府重启，市场风险偏好提升在一定程度上限制了黄金的进一步上行空间 [1] 美元指数与美联储政策 - 美元指数（DXY）维持在99.50附近整理 [1] - 美联储官员对政策前景看法分歧，理事斯蒂芬·米兰认为当前货币政策偏紧，而亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克重申需看到通胀回到2%的明确迹象后才考虑降息 [2] - 投资者正在权衡美联储官员之间的政策分歧以判断后续动向 [1]

市场核心驱动力 - 疲软的就业数据推高美联储降息预期 与 美国拨款法案进展提振美元短线企稳 两条主线使市场反复震荡 [1] - ADP数据显示截至10月25日的四周内美国私营部门平均每周裁员约11250人 就业市场明显降温 [1] - 疲弱数据强化市场对美联储12月降息的押注 CME FedWatch工具显示降息概率显著上升 [1] 美元及主要货币对走势 - 美元指数早盘稳定于99.50–99.55区间 结束前一日下探 [2] - 欧元/美元一度突破1.1600后回调整理 英镑/美元在就业数据影响下短暂走弱交投于1.3150附近 [2] - 美元/日元延续高位震荡 持稳在154.50上方 日本首相指出通缩阴影仍在呼吁日本央行采取更具持续性政策 [2] - 澳元/美元在澳储行官员维持紧缩基调表态下小幅上扬至0.6550 接近九日均线支撑 [2] 黄金价格表现与前景 - 现货黄金在亚欧盘整体维持于4100美元上方 日内主要波动区间集中在4100–4150美元之间 一度触及4140美元 [2] - 降息预期降低持金成本支撑金价 但政府重启若落地可能压制避险买盘 [2] - 技术面上方阻力关注4150–4155美元区间 突破后或有望冲击4200美元关口 下方支撑位于4075–4100美元 [2] 关键催化事件与市场展望 - 市场参与者将关注当日晚间多位美联储官员的发言以捕捉更多政策指引 [1] - 参议院已通过临时拨款方案并送交众议院表决 若顺利通过并由总统签署政府停摆风险可望解除官方数据发布也将恢复 [1] - 后续市场方向将取决于众议院表决进展 美联储官员言论及经济数据的恢复情况 [3]

市场主要驱动因素 - 市场在疲软就业数据强化降息预期与政府停摆问题接近解决这两条主线之间震荡 [1] - 政治进展短期提振美元与风险资产 而疲软就业数据强化降息预期并支撑黄金 [4] 美国就业市场与货币政策预期 - ADP就业报告显示截至10月25日的四周内 美国私营部门平均每周减少约1.1万人 劳动力市场出现放缓迹象 [1] - 疲软就业数据使市场对美联储12月降息25个基点的概率升至约68% 到明年1月则逼近80% [1] 美国政府拨款进展 - 美国参议院通过临时拨款方案并送交众议院审议 市场预期政府或将很快重启 [1] - 政府停摆问题接近解决令美元短线企稳 美元指数小幅回升至99.50附近 [1] 黄金市场表现与前景 - 受ADP数据疲软及降息预期升温影响 黄金在亚洲盘持续走强 一度触及4140美元的两周高位 [2] - 利率预期下调降低了黄金的持有成本 是金价上涨的关键推力 金价正测试4155–4160美元的阻力区 若突破有望冲击4200美元 [2] 美元指数走势 - 随着参议院批准拨款方案 美元指数回升至99.50–99.55区间 短期政治进展支撑美元 [3] 澳元与英镑表现 - 澳元走弱受美元反弹和市场对澳储行政策的谨慎预期影响 澳元兑美元在0.6520附近徘徊 [3] - 英镑疲软因英国劳动力市场数据显示失业率上升、薪资增速放缓 市场押注英银12月降息可能性上升 英镑兑美元下挫至1.3130附近 [3] 后续关键催化因素 - 晚间多位美联储官员的讲话将成为判断后续政策路径与美元走势的关键 [3] - 众议院对拨款方案的投票结果以及政府恢复运作后官方数据的表现将直接影响市场风险偏好 [3]

非农数据定义与重要性 - 非农数据是美国劳工部每月发布的就业报告，反映上月除农业以外所有行业的就业变化情况，是衡量美国经济健康程度的最权威指标之一 [3] - 该数据直接影响美元汇率，并深刻影响黄金、白银期货等全球大宗资产价格 [3] - 其意义在于判断美国经济景气度、预判美联储货币政策、以及指导短线交易方向 [3] 核心构成指标解读 - 非农报告中最关键的三项指标分别是新增就业人数、失业率和平均时薪 [4] - 新增就业人数高于预期表示就业强劲、经济活跃，通常导致美元上升、黄金下跌；低于预期则说明经济可能放缓，导致美元走弱、黄金上涨 [6][7] - 失业率下降意味着就业状况改善，是经济向好的信号，但需警惕因劳动参与率下降造成的“假降” [9][10] - 平均时薪增长率是通胀的前置指标，年率增速超过4%通常被视为“过热”，会强化加息预期；放缓至3%以下则利好金银和风险资产 [13][14][17] 综合分析组合信号 - 强就业、低失业率、快薪资增长的组合表示劳动力市场火热，通常导致美元大涨，黄金短线下跌 [18] - 弱就业、高失业率、薪资放缓的组合显示经济放缓，市场预期降息，通常导致美元下跌，金银上涨 [20] - 强就业、高薪资但失业率上升的组合代表市场结构性波动，通胀与经济信号矛盾，短期市场方向不明 [22] 对金融市场的连锁反应 - 非农数据强劲通常导致美元上涨，疲软则导致美元下跌 [24] - 黄金与白银价格与美元呈反向关系，非农强劲时金银短线急跌，疲软时强势反弹 [25] - 数据强劲则美债收益率上升、债价下跌；数据疲软则收益率下降、债价上涨 [26] - 数据好到一定程度会强化“加息延后”担忧，反而压制股市；弱于预期时，市场押注宽松，股指可能反弹 [27] 实战交易策略 - 提前布局法建议在数据公布前24小时观察市场预期，并可轻仓提前布局反向仓位，同时设置严格止损位 [29][30] - 公布后跟进法建议数据公布后1-2分钟内不急于入场，等待K线稳定，确认第一波反应方向是否延续后再顺势操作 [31][32] - 短线持仓时间不宜过长，通常建议1小时内完成止盈或止损 [33] 与其他指标的配合分析 - 单一非农数据需结合ADP就业数据、初请失业金人数、CPI通胀率等指标共同研判 [35] - 若ADP提前走强、初请失业金人数下降，则非农好于预期的概率大；反之则应防范利空风险 [35] - 建议建立系统化分析路径，如周三看ADP、周四看初请失业金、周五看非农，以提高判断的前瞻性 [35]

比特币价格表现 - 比特币价格跌至103,960美元 为2025年6月底以来的最低水平 较10月126,500美元的高点下跌近20% [1] - 近期疲软态势与美国政府停摆进入第35天同时发生 创下2018-2019年以来的记录 [1] 市场宏观环境 - 美国美元指数DXY自8月1日以来首次升至100以上 表明美元需求走强 [2] - 美元走强通常会给风险资产带来压力 包括比特币和大型科技股 [2] - 政府停摆与流动性收紧相结合 造成了年内最困难的交易环境之一 比特币首当其冲 [2] 美国政府停摆对流动性的影响 - 停摆期间 美国财政部一般账户TGA停止支出但继续接收税款和发行债务 导致资金从流通中抽离 [3][4] - TGA余额增至约9650亿美元 仅自10月以来就增加了约1500亿美元 这些资金不再流入经济或金融市场 [4] - 逆回购协议RRP本周增加约200亿美元 银行将资金临时存放在美联储 [5] - TGA和RRP的上升共同从市场抽走流动性 这是比特币等高贝塔资产难以获得动力的原因之一 [5] 银行体系流动性状况 - 银行准备金已降至美联储认为“充足”区间的下限 [6] - 资金条件收紧体现在SOFR利差扩大和常备回购便利SRF使用量创纪录 近期银行借款超过100亿美元 为2021年推出以来最高 [6] - 这虽不意味着金融恐慌 但反映了短期的流动性紧缩 限制了比特币的波动区间 [6]