比特币价格表现 - 比特币价格跌至103,960美元 为2025年6月底以来的最低水平 较10月126,500美元的高点下跌近20% [1] - 近期疲软态势与美国政府停摆进入第35天同时发生 创下2018-2019年以来的记录 [1] 市场宏观环境 - 美国美元指数DXY自8月1日以来首次升至100以上 表明美元需求走强 [2] - 美元走强通常会给风险资产带来压力 包括比特币和大型科技股 [2] - 政府停摆与流动性收紧相结合 造成了年内最困难的交易环境之一 比特币首当其冲 [2] 美国政府停摆对流动性的影响 - 停摆期间 美国财政部一般账户TGA停止支出但继续接收税款和发行债务 导致资金从流通中抽离 [3][4] - TGA余额增至约9650亿美元 仅自10月以来就增加了约1500亿美元 这些资金不再流入经济或金融市场 [4] - 逆回购协议RRP本周增加约200亿美元 银行将资金临时存放在美联储 [5] - TGA和RRP的上升共同从市场抽走流动性 这是比特币等高贝塔资产难以获得动力的原因之一 [5] 银行体系流动性状况 - 银行准备金已降至美联储认为“充足”区间的下限 [6] - 资金条件收紧体现在SOFR利差扩大和常备回购便利SRF使用量创纪录 近期银行借款超过100亿美元 为2021年推出以来最高 [6] - 这虽不意味着金融恐慌 但反映了短期的流动性紧缩 限制了比特币的波动区间 [6]

美股市场表现 - 美股三大指数集体大跌，道指跌1.9%，纳指跌3.56%，标普500指数跌2.71%，纳指和标普500指数创4月以来最大单日跌幅 [1] - 美国大型科技股普跌，博通跌近6%，特斯拉跌超5%，亚马逊跌超4%，苹果和Meta跌超3%，微软和谷歌跌超2% [3] - 英伟达股价跌4.89%，其市值一夜蒸发2287亿美元（约合16318亿元人民币） [3] - 费城半导体指数大跌6.32%，AMD、高通跌超7%，科磊跌超6%，美光科技跌超5%，阿斯麦跌超4%，英特尔跌超3% [3] 中概股与A50期指 - 纳斯达克中国金龙指数收跌6.1%，热门中概股普跌 [3] - 蔚来和金山云跌超10%，哔哩哔哩跌超9%，百度、阿里巴巴、小鹏汽车跌超8%，京东跌超6% [3] - 富时A50期指连续夜盘收跌4.26%，报14340点 [2] 债券与外汇市场 - 美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌1.63个基点，3年期跌2.22个基点，5年期跌2.25个基点，10年期跌1.95个基点，30年期跌1.47个基点 [3] - 衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.56%，收于98.977 [4] 大宗商品与加密货币 - 国际油价全线收跌，美油主力合约跌5.32%报58.24美元/桶，布油主力合约跌4.75%报62.12美元/桶 [5] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.58%报4035.50美元/盎司，伦敦金现涨1.05% [5] - 比特币一度跌破110000美元，下跌6.81%，过去24小时超16万人爆仓 [1][5] 市场背景与专家观点 - 美国联邦政府“停摆”进入第十天，联邦政府裁员已经开始 [4] - 分析指出，美国政府关门期间，标普500指数历史胜率75%，平均涨幅2.91% [6] - 政府关门可能带来温和的美债避险买盘，10年期美债胜率75%平均下跌2.25基点，2年期胜率100%平均下跌8基点 [7] - 美元在政府停摆期间胜率仅25%，平均下跌0.30% [7] - 分析认为，政府停摆导致的不确定性上升，在长期停摆事件中黄金涨幅更高 [7][8]

政府停摆对市场的历史影响 - 美国政府停摆应被视为短期的政治干扰，对市场的负面影响相对有限 [1][2] - 自1980年以来的每次停摆中，标准普尔500指数于停摆开始一个月后，表现均高于停摆初期 [2] - 政府停摆期间的市场波动，为策略性投资者提供买入被低估或超卖资产的机会 [2] 不同板块的历史表现 - 在历时35天的史上最长停摆期间（2018年12月开始），公用事业、必需消费品和房地产等防守性板块表现相对较好 [1] - 在1995年12月开始的21天停摆期间，资讯科技、非必需消费品和材料等板块表现欠佳，而必需消费品和公用事业是表现最好的板块之一 [1] - 总体而言，防守性板块在停摆期间通常表现略好于其他板块 [1] 市场波动性分析 - 历史停摆未引发大幅波动，可从CBOE波动指数（VIX指数）得到印证 [2] - 2018年的停摆虽然伴随着市场波动加剧，但与其他重大市场事件影响相比并不显著 [2] - 停摆带来的短期机会往往难以把握 [1] 对投资者的策略建议 - 拥有多元化投资组合并以保值为目标的投资者，宜保持稳健取态，避免因短期政治事件而作出冲动决定 [1] - 投资者不宜仅仅因为潜在的政府停摆而改变资产配置 [2] - 政府停摆通常不会影响投资者的长期财务计划 [2]

政府停摆事件概述 - 美国部分政府停摆于周三开始，共和党与民主党在支出水平上陷入僵局[1] - 停摆增加了经济状况和金融市场反应的不确定性，但专家预计市场将相对不受影响[1] 历史市场表现分析 - 过去50年美国经历了20次政府停摆，停摆期间市场平均跌幅仅为-1.6%，最差跌幅为1979年的-6.1%[5] - 在2018年12月至2019年1月长达35天的停摆期间，标普500指数因美联储政策调整而上涨超过10%[5] - 过去10次停摆期间，标普500指数净上涨，整体回报率超过10%[13] - 停摆结束后，标普500指数一个月和三个月的平均回报率分别为1.2%和2.9%[5] 投资者与分析师观点 - 投资者通常忽略预算相关干扰，更优先关注企业盈利、经济趋势和其他关键宏观经济因素[2] - 市场参与者已学会基本无视停摆戏剧，将其视为政治作秀而非根本性市场风险[8] - 若停摆时间过长导致经济前景不明确，市场参与者可能减少买入活动，对市场产生同样影响[14] 对实体经济的具体影响 - 小企业管理局在停摆期间停止部分贷款和投资计划，影响小企业融资及招聘投资能力[10] - 基础设施项目审批时间延长，导致成本高昂的延误[10] - 当前美国招聘异常疲软，停摆可能使失业者在未来几周更难找到新工作[10] 市场环境与潜在变化 - 季节性因素与不确定的宏观背景结合，可能导致市场波动性加剧[9] - 美元和美国政府债券在以往停摆期间通常走强，但本次政治功能失调可能导致市场反应疲软[9] - 美联储表示若停摆干扰经济报告发布，央行有其他数据选项[3]

政府停摆事件 - 美国政府于东部时间凌晨12点01分正式停摆，国会未能通过拨款法案导致僵局[1] - 停摆期间国防等基本服务将继续运行，但国家公园等非核心职能将关闭[3] - 约75万联邦工作人员被强制无薪休假，另有15万人因今年预算削减而停止工作[6] 经济与市场影响 - 市场出现小幅抛售，但10年期国债收益率仅下跌2个基点，显示市场预计停摆可能持续约一周，对GDP影响有限[4][5][7] - 若停摆时间延长至超过一个月，可能冲击GDP并推高失业率，2018至2019年的停摆持续超过30天即为先例[5][6][8] - 周五的非农就业数据将无法发布，市场焦点转向今日将公布的ADP就业数据等私人部门指标[8][9] 黄金市场表现 - 黄金价格持续攀升，接近每盎司4000美元水平，机构资金通过期货市场流入[14][15] - 昨日早盘黄金虽为负收益，但股市开盘后出现显著上涨，黄金ETF（如GLD）推动价格走高[15][16] - 政府停摆带来的不确定性以及潜在的系统性压力（如财政部增发债务）可能进一步推高金价，白银亦逼近2011年关键阻力位50美元[17][18][19] 耐克公司业绩 - 耐克业绩超预期，营收达117.2亿美元，高于市场预期的110亿美元，同比增长约1%[20] - 调整后每股收益为0.49美元，远超市场预期的0.27美元，主要增长动力来自北美地区营收同比增长4%[20][21] - 中国市场销售额同比下降9%，直营（门店与线上）销售额同比收缩4%，但公司强调产品多元化战略以应对快速变化的时尚趋势[21][22][23] 股市策略与板块 - 标普500指数上行目标为6675点，下行支撑为6600点，若跌破6600点可能引发期权头寸导致的进一步抛售[24][25] - 在当前环境下，低贝塔防御性板块预计表现突出，包括公用事业、昨日已有买盘的消费必需品以及受白宫公告提振的医疗保健板块[25][26]