（原标题：冲击北交所 海菲曼上半年净利润同比增长63.79%） 近日，中国本土高端音频厂牌海菲曼发布了2025年半年度报告。报告显示，上半年公司实现营业收入 1.07亿元，同比增长20.77%；实现净利润3479.51万元，同比增长63.79%。 半年报显示，海菲曼是国内少数拥有全球影响力的高端电声品牌商，是国家级专精特新"小巨人"企业， 主要从事自主品牌"HIFIMAN"终端电声产品的设计、研发、生产和销售，公产品包括头戴式耳机、真 无线耳机、有线入耳式耳机、播放设备等。 半年报显示，公司境内线下经销商超过40家，线下门店遍及全国大中城市及港、澳、台地区，境外线下 经销商超过100家，遍布北美、欧洲、澳洲、亚太乃至中东、非洲和拉美地区。 据报道，海菲曼品牌负责人在第七届北京国际耳机展上表示，在出海策略上，海菲曼开创了"技术+文 化+运营"三位一体模式——不同于多数中国品牌"先本土后出海"的常规路径，海菲曼选择直接冲击全球 最难攻克的欧美日高端市场。 虽然公司近年来业绩持续向好，但海菲曼在半年报中提示了毛利率下滑等风险。 海菲曼表示，公司主要从事自主品牌"HIFIMAN"电声产品的设计、研发、生产和销售，产品 ...

市场整体表现 - 2025年上半年中国蓝牙耳机市场出货量5998万台 同比增长7.5% [1] - 真无线耳机出货量3831万台 同比增长8% 其中手机厂商占比67% 较去年同期增长16个百分点 [1] - 开放式耳机出货量1422万台 同比增长20.1% 头戴式耳机出货量413万台 同比增长30.1% [1] 品类结构变化 - 耳夹式耳机出货量651万台 同比增长41% 首次在规模和增速上超越耳挂市场 [2] - 耳挂市场因去年低价产品爆发式增长形成高基数 中高端赛道差异化溢价空间尚未充分打开 [2] - 耳夹市场通过高端标杆产品引领 带动入门级市场广泛复制与规模扩张 产品个性化设计带来更强溢价能力 [2] 品牌竞争格局 - 小米蓝牙耳机出货量989万台 同比增长52.6% [2] - 华为FreeClip等高端耳夹产品引领耳夹市场增长 [2] - 漫步者在头戴入门级市场凭借性价比优势和子品牌打造发展迅速 同时在开放式耳挂和耳夹市场长足布局 [2] - 苹果自2024年9月AirPods4上市后市场明显复苏 [2] - OPPO蓝牙耳机出货量同比增长57.2% 通过性价比产品扩大线上渠道 借力手机渠道拓展销售策略 [2] 价格段演变趋势 - 耳夹与耳挂品类在200-400元、400-600元等中等价位段呈现显著增长态势 [3] - 用户从尝鲜阶段转向追求"质价比" 对产品品质与价格平衡要求愈发成熟 [3] - 国产音频厂商将中端产品线向耳夹、耳挂等新兴形态倾斜 以应对手机厂商在真无线市场的竞争压力 [3] 行业发展趋势 - 开放式市场格局迎来重塑 产品升级趋势初现 增长势能从规模化向品质化发展 [1][3] - 手机厂商通过优化用户权益与附加价值巩固真无线市场主导地位 [3] - 整体市场向差异化、品质化与头部集中方向演进 [3]

中国蓝牙耳机市场出货量 - 2025年上半年中国蓝牙耳机市场出货量约5998万台，同比增长7 5% [1] - 真无线耳机市场出货量3831万台，同比增长8 0% [1] - 入门级市场为主要拉动力量，高端旗舰市场有所复苏 [1] 开放式耳机市场表现 - 开放式耳机市场出货量1422万台，同比增长20 1% [1] - 增长势能从规模化向品质化发展，产品升级趋势初现 [1] 头戴式耳机市场表现 - 头戴式耳机市场出货量413万台，同比增长30 1% [1] - 电竞及学习办公需求带动市场增长 [1] - 入门级产品对市场带动显著 [1]

公司IPO进展 - 公司正在冲刺北交所IPO [1] - 报告期为2022年至2024年上半年 [1] 客户与关联交易 - 第五大客户拉格朗贸易由公司全资子公司前员工设立 2023年和2024年上半年销售金额分别为457 97万元和132 34万元 [1][2] - 拉格朗贸易2023年净利润1 06万元 2024年上半年净利润-7 37万元 [1][3] - 拉格朗贸易主要作为中间服务商赚取7%贸易毛利 [3] - 公司于2024年6月收购拉格朗贸易100%股权以减少关联交易 [4] 生产模式与供应商 - 公司大量采用外协加工模式 2024年委外加工费占主营业务成本20%以上 [5] - 外协加工包括电镀 喷漆 部分耳机组装等工序 [5] - 真无线耳机收入占比从2022年0 54%上升至2024年上半年11 38% [5] - 外协厂商中包含关联方富伟塑胶 2022年至2024年上半年采购金额分别为71 01万元 223 51万元和130 16万元 [5][6] - 东莞市石碣泰新胜科五金加工店为重要外协厂商 2022年和2023年采购金额分别为32 78万元和119 31万元 [6] 资产与租赁情况 - 公司全部生产经营用房均为租赁取得 [1] - 两家全资子公司租赁外协厂商东莞市石碣泰新胜科五金加工店的房屋用于生产和办公 租赁期为2023年8月1日至2026年7月31日 [6] 员工持股平台 - 拉格朗贸易设立人庄广杭于2023年6月受让珠海音速感0 59%出资份额 该平台为公司员工持股平台 持股比例16 66% [3]