此次赴海南自贸港考察调研，是我初次到访这个位于中国最南端的省份。海南与泰国地理位置相近，飞行时 间仅需两个多小时，饮食文化也多有相通，因而吸引了众多东南亚投资者来海南投资，其中尤以泰国客商为众。 在海南自贸港实施封关政策的前夕，我们走访了多个正积极迎接这一政策的企业与机构。每到一处，我们都 深切感受到各界对封关政策的热情拥抱与积极实践，这也让我们亲眼见证并真切体会到，中国政府推出的这项政 策是切实有效的。 博鳌乐城国际医疗旅游先行区 海南博鳌乐城是海南自贸港13个重点园区之一。这里汇聚了4家知名公立医院和35家私立医院，并设有健康疗 养中心和旅游景点。乐城利用特许政策引进国际前沿创新药械，将特许药械使用审批时限从6个月缩短至3至5个工 作日，使急需用药的患者能够更快获得药物，同时降低了进口药品的税务成本，最终让患者能以更实惠的价格用 上药。 海南陵水黎安国际教育创新试验区 这里汇集了6所中外知名大学，如格拉斯哥大学、北京语言大学等。各高校共享教学设施和师资资源。同时， 每所大学也拥有自己的专属教学楼，例如摄影教室、人工智能与数字经济教室。中国传媒大学海南国际学院多媒 体人工智能专业的魏老师介绍，该校在2017 ...

文章核心观点 - 华泰证券发布传媒行业2026年度展望 看好游戏 AI应用 影视三大配置方向 [1] 游戏板块 - 行业规模预计稳健增长 2026年部分现运营产品流水或仍攀升 [1] - 多款重点新品有望在2026年上线 [1] - 建议自下而上选择有业绩α的公司进行配置 [1] AI应用 - AI应用有望涌现并加速商业化 重点看好AI+广告 AI+电商等领域 [1] - 大模型能力跃迁 推理成本下降将带动AI应用渗透率提升 [1] - Agent或迎来发展奇点 [1] 影视行业 - 行业在政策利好的驱动下 持续优化内容供给 [1] - AI技术已深度赋能影视制作环节 [1] - AI漫剧商业化落地迅速 [1]

公司股价与交易表现 - 12月2日公司股价上涨5 17%，报收8 13元/股，成交金额达3 44亿元，换手率为6 28%，总市值为56 12亿元 [1] - 公司主营业务收入构成为：游戏产品占比64 97%，技术服务及配套占比31 50%，其他业务占比3 52% [1] 主要股东持仓动态 - 华夏基金旗下华夏中证动漫游戏ETF（159869）为十大流通股东之一，三季度增持266 26万股，持有股数达1585 71万股，占流通股比例2 3% [2] - 基于该持仓，该基金在12月2日股价上涨中实现约634 29万元的浮动盈利 [2] 相关基金产品表现 - 华夏中证动漫游戏ETF（159869）最新规模为106 97亿元，今年以来收益率为42 61%，近一年收益率为29 82%，成立以来收益率为42 91% [2] - 该ETF基金经理鲁亚运累计任职时间3年177天，现任基金资产总规模228 1亿元，任职期间最佳基金回报为75 63% [3]

长城基金调研活动概览 - 长城基金近期对4家上市公司进行了调研，包括立讯精密、川能动力、德赛西威和世纪华通 [1] 立讯精密调研要点 - 公司在人形机器人领域具备全产业链核心能力，可自主完成谐波齿轮等关键部件的精加工 [1] - 汽车业务布局多年，产品矩阵丰富，涵盖高低压线束、高速线束、特种线束及闪充充电枪等，并在全球范围内取得良好发展势头 [1] 川能动力调研要点 - 公司聚焦绿色能源，主营业务为新能源发电和锂电业务，新能源装机总量约145万千瓦，其中风电光伏129.77万千瓦，垃圾发电15.65万千瓦 [2] - 锂盐设计产能为4.5万吨/年，德阿锂业3万吨项目已于2025年7月31日产出合格产品 [2] - 李家沟锂矿于2025年8月底基本达产，日采选原矿4200吨，公司持有能投锂业62.75%股权 [2] - 风电项目在建待建规模207万千瓦，预计2026年起陆续建成，新项目将统筹考虑配储 [2] - 控股股东已实施三次增持，累计增持约8.6亿元，并在2024年、2025年实施现金分红 [2] 德赛西威调研要点 - 公司在智能化领域具备全球领先能力，已赢得众多海外客户认可，未来将系统稳步导入各区域市场 [3] - 公司秉持"开放、全栈、快速实现"价值主张，通过创新与合作打造首发案例，积累全栈式体系能力 [3] - 在智能座舱与智能驾驶跨域融合趋势下，凭借双领域领先优势提升综合竞争力，推动业务持续增长 [3] 世纪华通调研要点 - 公司23年上线的游戏仍在创新高，尚未观测到生命周期顶峰，游戏《Kingshot》正在打破《Whiteout Survival》的海外纪录 [4] - 海外市场更大、用户更多，公司自23年以来发布不少于20款产品，爆款由数据驱动 [4] - 点点互动利润约占公司总利润的2/3，激励机制结合现金与股权，海外市场用户重合度约为20% [4] - 小程序抽成调整对公司收入影响约2个百分点，但有助于提升用户留存与付费率 [4] 长城基金公司概况 - 长城基金成立于2001年，资产管理规模（全部公募基金）为3560.84亿元，排名29/211 [5] - 非货币公募基金资产管理规模为1321.72亿元，排名40/211，管理公募基金数249只，排名27/211，旗下公募基金经理39人，排名30/211 [5] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为长城医药产业精选混合发起式A，最新单位净值为1.84，近一年增长88.75% [5] - 最新募集公募基金产品为长城丰泽债券A，类型为债券型-混合二级，集中认购期为2025年9月30日至2025年11月28日 [5] 相关ETF产品信息 - A50ETF产品代码为159601，跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数 [7] - 该ETF近五日涨跌为-2.11%，最新份额为22.7亿份，增加了260.0万份，净申赎264.2万元 [7]

公司主营业务 - 公司以游戏产品的研发和发行为主要业务 [1] AIGC领域布局 - 公司在AIGC领域持续探索和积极创新 [1]

市场整体表现 - 市场探底回升，三大指数全线翻红，沪指涨0.55%，深成指涨0.19%，创业板指涨0.29% [1] - 沪深两市成交额2.11万亿元，较上一个交易日缩量2107亿元 [1] - 全市场超3500只个股上涨，短线情绪有所回暖 [1][6] 板块热点轮动 - 钍基熔盐概念股全天走强，宝色股份、海陆重工一字涨停，催化因素为中国科学院上海应用物理研究所牵头的2兆瓦液态燃料钍基熔盐实验堆首次实现钍铀核燃料转换，成为全球唯一运行并实现钍燃料入堆的熔盐堆 [1][2] - AI应用端反复活跃，吉视传媒、三七互娱等涨停，东吴证券认为资本与产业共振推动AI应用端估值修复，资金正从算力主赛道向应用层迁移 [1][3] - 海南自贸区板块延续强势，罗牛山等多股涨停，催化因素为海南离岛免税新政11月1日起实施，新政首日海关监管免税销售金额7854.9万元，较政策实施前一日上涨6.1% [1][2] - 存储芯片概念股回暖，普冉股份涨超14%，香农芯创涨超8%再创新高 [1][6] - 煤炭板块再度走强，安泰集团录得13天7板 [1] 个股与短线情绪 - 连板股晋级率低迷，2板以上个股仅剩合富中国一只（5板） [6][7] - 部分前期人气核心反复活跃，如平潭发展走出12天9板，安泰集团、盈新发展双双涨停 [6] - 算力硬件部分核心标的展开反弹，工业富联涨超4%，中际旭创、新易盛等个股翻红 [6] 后市展望 - 指数均守稳10日线之上，短线风险得到集中释放，但两市量能萎缩且热点各自为战，缺乏向上合力 [8] - 短线开启新一轮反弹行情需满足两大条件：指数进一步放量站上5日线；热点轮动中尽快决出新领涨主线 [8] - 在此之前市场仍以震荡为主，应对上以寻找低吸机会为主 [8]

表彰活动概况 - 深圳市委市政府授予60人"深圳市非公有制经济人士优秀中国特色社会主义事业建设者"称号及30家企业"深圳市光彩事业贡献奖" [1] - 表彰旨在激励全市非公有制经济领域力量投身高质量发展 [1] - 名单勾勒出深圳民企在科创突破、民生服务、社会责任三大领域的发力轨迹 [1] 获奖个人特征 - 60名"优秀建设者"具有显著的科创属性与产业深耕标签 [2] - 新经济领域代表占比显著，包括腾讯音乐娱乐集团、深圳前海微众银行、创梦天地科技等公司高管，体现深圳在数字经济、金融科技领域已形成集群优势 [2] - 民生服务领域从业者身影亮眼，如社工服务中心理事长、个体经营者等入选，反映深圳对非公经济"稳就业、促民生"作用的认可 [2] 获奖企业特征 - 30家"光彩事业贡献奖"企业体现出社会责任与产业赋能的高度结合 [3] - 顺丰控股凭借物流网络在应急保障、乡村配送中的作用入选 [3] - 华测检测认证集团以技术服务助力产业质量提升，康泰生物、信立泰药业等药企在公共卫生领域持续贡献力量 [3] - 企业的"光彩实践"多与主营业务深度绑定，形成"产业助公益、公益促产业"的良性循环 [3] 行业发展趋势 - 深圳非公经济正从"规模扩张"向"质量提升"转型，从"单打独斗"向"协同共赢"升级 [3] - 科创领域的技术突破、民生领域的精准服务以及社会责任的创新实践，显示民企正以多元姿态成为推动城市高质量发展的主力军 [3]

机构持股概况 - 截至2025年10月28日，共有40个机构投资者持有三七互娱A股股份，合计持股量为2.56亿股，占公司总股本的11.56% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达10.98%，相较于上一季度，该比例下跌了0.52个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共计8个，持股增加占比达0.44%，主要涉及华夏中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF等基金 [2] - 本期持股减少的公募基金共计12个，持股减少占比小幅下跌，主要包括易方达中证人工智能主题ETF、广发中证传媒ETF等基金 [2] - 本期新披露的公募基金共计16个，主要包括中欧嘉选混合A、中欧新动力混合(LOF)A等基金 [2] - 本期未再披露的公募基金共计353个，主要包括华夏中证人工智能主题ETF、平安人工智能ETF等基金 [2] 外资持仓变动 - 本期持股减少的外资基金为香港中央结算有限公司，持股减少占比达0.20% [2]

2025年第三季度财务业绩 - 前三季度公司实现营业收入124.61亿元，实现净利润23.45亿元，同比增长23.57% [2] - 第三季度公司实现营业收入39.75亿元，实现净利润9.44亿元，同比增长49.24% [2] - 公司业绩呈现稳健增长态势 [2] 2025年第三季度利润分配 - 公司拟向全体股东每10股派送现金股利2.10元（含税） [2] - 第三季度现金分红金额预计为4.62亿元 [2] - 结合上半年已实施的两次季度分红，2025年前三季度合计分红金额高达13.86亿元，占净利润比例约为59%，远高于行业平均水平 [2] 股东回报政策的持续强化 - 公司不断提升分红比例，从2021年每10股派5.2元逐步提升至2024年每10股派10元 [3] - 公司积极提升分红频率，由一年两次提高至每季度分红，缩短股东回报周期 [3] - 2022年至2024年，公司年度累计现金分红总额分别为17.72亿元、18.06亿元和22亿元，分红金额逐年提升，三年累计现金分红总额高达57.78亿元 [3] 分红政策对投资价值的积极影响 - 分红政策是投资者衡量上市公司投资价值的重要指标之一 [3] - 公司在保持卓越盈利能力的同时积极践行股东回报政策，与股东共享发展成果 [3] - 该政策契合强化投资者回报的要求，提升了公司在资本市场的吸引力和投资者青睐度 [3]

公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入124.61亿元，实现净利润23.45亿元，同比增长23.57% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入39.75亿元，实现净利润9.44亿元，同比增长49.24% [1] - 公司业绩呈现稳健增长态势 [1] 股东回报与分红政策 - 公司发布2025年第三季度利润分配预案，拟向全体股东每10股派送现金股利2.10元（含税） [1] - 第三季度现金分红金额预计为4.62亿元，结合上半年已实施的两次季度分红，2025年前三季度合计分红金额高达13.86亿元，占净利润比例约为59% [1] - 公司分红比例持续提升，从2021年每10股派5.2元逐步提升至2024年每10股派10元 [2] - 公司分红频率提高，由一年两次分红提高至每季度分红 [2] - 2022年至2024年，公司年度累计现金分红总额分别为17.72亿元、18.06亿元和22亿元，分红金额逐年提升，三年累计现金分红总额高达57.78亿元 [2] 公司战略与市场影响 - 公司以稳健经营为基础，持续强化股东回报，增强投资者信心 [1] - 公司注重长期价值创造和与股东共享发展成果 [2] - 分红政策是投资者衡量上市公司投资价值的重要指标，公司积极践行股东回报政策，契合强化投资者回报的政策要求，提升在资本市场的吸引力 [2] - 公司在持续推出优质游戏产品以保持卓越盈利能力的同时，与股东共享企业发展成果，赢得越来越多投资者的青睐 [2]