文旅消费市场整体表现 - 2026年元旦假期更长，对文旅消费市场产生乘数级拉动效应 [1] - 截至12月17日，元旦假期国内航线机票预订量超176万张，同比增长约46% [1] - 自12月18日起，2026年元旦假期火车票开售，热门目的地车票快速售罄 [1] 资本市场反应与细分领域表现 - 受益于多重催化，旅游ETF（562510）今日大涨超2% [1] - 景区、航空、免税、酒店等细分领域表现活跃 [1] - 中国中免在市场中强势领涨 [1] 行业催化因素 - 元旦假期临近是主要催化因素之一 [1] - 海南封关政策构成另一重要催化因素 [1] - 冰雪旅游热潮也为市场带来积极影响 [1] 政策支持层面 - 文化和旅游部等部门出台多项支持政策 [1] - 政策方向包括推出文旅消费券、扩大优质产品供给等 [1] - 政策旨在给予指导及支持，积极推动旅游行业高质量发展 [1]

12月10日-11日，中央经济工作会议指出"国内供强需弱矛盾突出"，扩大内需被列为2026年中国经济工 作的八大重点任务之首。12月14日，商务部办公厅、中国人民银行办公厅、国家金融监督管理总局办公 厅发布《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》，围绕商品消费、新型消费、消费场景、 县域消费等领域提出11条政策措施，明确要强化财政资金、信贷资金与社会资本等合力，打好政策"组 合拳"。 12月18日，港股消费板块午盘窄幅震荡，港股消费ETF（513230）盘中小幅微跌，现跌至0.5%附近。持 仓股中，珍酒李渡、特步国际、康师傅控股、统一企业中国、中国飞鹤等涨幅靠前，小菜园、名创优 品、康耐特光学、晶苑国际等跌幅居前。 假期催化+冰雪经济：旅游ETF（562510） 提振内需+低估赛道：食品饮料ETF（515170） 电商龙头+新消费：港股消费ETF（513230） 天风证券（601162）认为，消费板块估值层面步入相对低位，可弱化对政策的期待、对相对底部恶化的 担心、对高基数的担心等因素，内需新消费需加大重视。 相关热门ETF： ...

假期催化+冰雪经济：旅游ETF（562510）； 提振内需+低估赛道：食品饮料ETF（515170）； 电商龙头+新消费：港股消费ETF（513230）。 相关热门ETF： 12月18日，港股开盘，恒生指数跌0.54%，恒生科技指数跌1.11%。港股消费板块早盘持续窄幅震荡， 港股消费ETF（513230）现跌超0.5%，其持仓股中，康耐特光学、泡泡玛特、毛戈平、上美股份、思摩 尔国际等跌幅居前，新秀丽、百胜中国、珍酒李渡等逆势飘红。 消息面上，自2025年12月18日起，海南自由贸易港正式启动全岛封关。至此，进口征税商品目录、货物 流通税收政策、禁限清单、加工增值内销免关税政策、海关监管办法等一系列封关政策及配套文件同步 实施。封关是海南自贸港建设新阶段的开始，封关后还将不断扩大开放领域，持续完善政策制度体系， 努力打造引领我国新时代对外开放的重要门户。 中信证券指出，离岛免税政策的优化与海南封关在即创造了潜在消费增量空间。重点建议关注财富效应 传导、供给端优化推动的经营拐点机会，包括受益于资本市场财富效应潜在传导的偏高端消费，如出境 游、酒店、博彩、免税、奢侈品&高端美护、高端地产物业等。 ...

12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关，进口征税商品目录、加工增值内销免关税等一系列封关 政策同步实施。海南自贸港将通过零关税、低税率等政策红利带来新的发展机会。 从企业来看，税收成本将大幅降低。零关税商品税目覆盖范围扩大，从1900项增加到6600项，覆盖74% 进口商品。此外，鼓励类产业企业的所得税降至15%（内地25%），进口料件在加工增值超30%后销往 内地免关税。 从个人来看，岛内居民凭离岛记录可不限次购买15类"即买即提"商品，进口商品相较于内地也有价格优 势；高端人才在税收方面也将享受优惠政策。 旅游ETF（562510）跟踪中证旅游主题指数，其海南自贸港概念含量约为26.87%、免税店概念含量为 29.76%，有望受益于海南封关以及免税政策的提振。 ...

消息面上，中国互联网络信息中心政策与国际合作所近日发布的《数字消费发展报告（2025）》显示， 2025年上半年我国数字消费用户规模突破9.58亿人，占网民总数的85.3%，数字消费正成为消费的重要 动能。招商证券认为，服务消费是提高居民消费率的重要抓手之一，政策层面有望继续聚焦促消费主 线。社服组建议关注出行产业链板块，包括OTA平台与酒店等细分领域，受益于服务消费复苏趋势及潜 在政策支持。 12月17日，港股高开，恒指涨0.03%，国指涨0.12%，恒生科技指数涨0.09%。港股消费板块早盘震荡走 强，港股消费ETF（513230）现涨近1%，其持仓股中，李宁、新秀丽领涨超4%，康耐特光学跟涨超 3.5%，老铺黄金、农夫山泉、裕元集团、华润啤酒等涨幅靠前。 华泰证券表示，据国家统计局，11月社零总额同增1.3%至4.4万亿元，增速环降1.6pct，低于Wind一致预 期（2.9%），主要受到"双十一"促销周期前置，及家电家具等国补品类基数抬升影响。除汽车以外的消 费品零售额同比增长2.5%。展望未来，随着提振消费专项行动继续深入，以及高质量供给增加，国内 消费有望延续温和复苏态势。该机构看好大消费板块的结 ...

从二级市场来看，航空、酒店、景区今日早盘表现活跃，南京商旅、南方航空、中国东航、大连圣亚、 中国国航等领涨，旅游ETF（562510）已连续多日上涨。 据官方放假安排，元旦假期将于1月1日至1月3日放假三天；若在12月29日至31日请三天假，就能拼出8 天长假，拼假攻略在社交媒体火爆，公众出行意愿较强。 旅游ETF（562510）跟踪中证旅游主题指数，覆盖旅游景区、航空机场、旅游零售、酒店餐饮等细分领 域。在冰雪游、境外游、免签政策以及元旦+春节假期等多重催化下，旅游板块热度显著提升。 元旦是春节前最后一个法定假期，公众的出行和休闲需求有望集中释放。同程旅行12月5日发布《2026 元旦假期旅行趋势报告》，该平台上"跨年"、"元旦"等关键词搜索热度环比高增，机票、酒店民宿等主 要产品预订逐步起量； ...

港股市场表现 - 12月15日港股三大指数集体下跌，恒生指数跌0.92%，恒生科技指数跌1.79%，国企指数跌1.2% [1] - 盘面上科网股普跌，保险股走强，生物医药板块走弱 [1] - 港股消费板块窄幅震荡，相关ETF（513230）小幅微涨，其持仓股中裕元集团、李宁、布鲁可、滔搏等涨幅靠前，康耐特光学、农夫山泉、周大福、TCL电子等跌幅靠前 [1] 旅游消费市场趋势 - 2026年元旦假期国内多个热门城市酒店订单量同比增长3倍以上 [1] - 演唱会经济拉动效应明显，胡夏、华晨宇演唱会举办地南宁的酒店预订猛增17倍，全市热度首次跻身全国前三 [1] - 上海迪士尼度假区门票预订量同比增长5.2倍，稳坐热门景区第一，北京环球度假区门票预订量同比增长近3倍 [1] - 旅游市场核心驱动力已从传统观光转向演艺经济与IP场景的双轮驱动，强内容IP能帮助城市将短暂流量转化为持续消费力 [1] 相关投资主题与ETF - 假期催化与冰雪经济主题对应旅游ETF（562510） [2] - 提振内需与低估赛道主题对应食品饮料ETF（515170） [2] - 电商龙头与新消费主题对应港股消费ETF（513230） [2]

港股市场与消费板块表现 - 12月15日，恒生指数低开1%，恒生科技指数跌1.34% [1] - 港股消费板块低开后震荡攀升，港股消费ETF（513230）现小幅微涨 [1] - 持仓股中，裕元集团、李宁、布鲁可、毛戈平、特步国际等涨幅靠前，康耐特光学、农夫山泉、奥克斯电气、TCL电子、中烟香港等跌幅靠前 [1] 政策与行业动态 - 12月14日，商务部、中国人民银行、国家金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》，围绕商品消费、服务消费、新型消费、消费场景、消费帮扶等重点领域，提出11条政策措施 [1] - 银河证券表示，12月上旬食品饮料指数有所回调，判断主要原因为月度动销数据环比略有放缓，主要系中秋错期导致节奏略有波动 [1] - 板块内部来看，11月调整较多的啤酒、调味发酵品、软饮料跌幅较窄 [1] - 展望2026年，仍然维持此前判断，新消费仍具持续性但内部将会轮动，而传统消费有望迎来底部改善 [1] 冰雪经济产业分析 - 随着冰雪运动的普及和冰雪旅游的发展，冰雪经济逐渐成为新的经济增长点 [2] - 冰雪经济涵盖冰雪运动、冰雪旅游、冰雪装备、冰雪文化等相关产业的综合经济体系 [2] - 冰雪经济具有产业链条长、导流效应大、社会效益高的特点，并已成为推动地区经济社会发展、促进城乡一体化发展的重要力量 [2] - 随着我国冰雪运动逐渐普及，冰雪旅游热度持续升温，“冷资源”正在加速转变为“热经济”，冰雪产业规模实现快速增长 [2] 相关投资主题与ETF - 假期催化+冰雪经济主题对应旅游ETF（562510） [3] - 提振内需+低估赛道主题对应食品饮料ETF（515170） [3] - 电商龙头+新消费主题对应港股消费ETF（513230） [3]

随着海南全岛封关进入倒计时，海南概念今日表现同样活跃。华西证券认为，海南封关后将迎来全新发 展阶段，未来在贸易便利、税率优惠、管制宽松的背景下，海南经济发展或将呈现加速发展态势，海南 旅游业发展也将迎来新发展阶段。 12月8日，A股市场酒店、航空、免税等板块表现活跃，带动旅游板块震荡拉升，旅游ETF（562510）由 跌转涨，南京商旅涨停，海南机场、金陵饭店、中国东航、中国中免、君亭酒店等涨幅靠前。 具体来看，南京商旅为南京文旅旗下唯一上市平台，其2025年三季度业绩发布会将于12月15日进行网上 路演；据公开资料，红山动物园为南京商旅旗下IP。 ...

港股市场表现 - 12月3日港股主要指数持续下跌，恒生指数下跌1.12%，国企指数下跌1.34%，恒生科技指数下跌1.5% [1] - 科网股集体下挫，小鹏汽车下跌超过4%，蔚来、网易、哔哩哔哩下跌超过3% [1] - 港股消费板块午后持续震荡，港股消费ETF下跌超过1% [1] - 持仓股中小鹏汽车、巨子生物、哔哩哔哩、新秀丽、名创优品、快手等跌幅居前，创科实业、老铺黄金、中国儒意、万洲国际、古茗等涨幅居前 [1] 消费行业发展趋势 - 预计到2030年，中国将基本形成供给与消费良性互动的高质量发展格局，消费对经济增长的贡献稳步提升 [1] - 实施方案明确四大方向：推动AI等新技术全面赋能消费品行业，促进功能化与健康化创新 [1] - 加快发展宠物、潮玩、户外运动等情绪价值驱动的新兴消费 [1] - 支持国潮品牌通过国际展会等方式加速出海 [1] - 鼓励首发经济、即时零售、直播电商等新业态发展，并利用AI实现精准供需匹配 [1] - 消费正朝着技术融合、情感链接、全球拓展和渠道创新的方向持续升级，结构机遇显著 [1] 消费行业前景展望 - 2025年新旧消费延续分化表现，“人货场”的变革与科技进步正推动消费行业快速迭代创新与结构性成长机会 [2] - 潮玩IP、美妆个护、现制饮品等新消费赛道涌现一批优秀龙头 [2] - 展望2026年，促消费政策持续发力有望激发供需潜力，内需有望延续稳健复苏态势 [2] - 行业延续景气分化，龙头凭借领先与创新优势以及整合能力实现持续成长 [2] 相关投资标的 - 假期催化与冰雪经济相关投资标的为旅游ETF（562510） [3] - 提振内需与低估赛道相关投资标的为食品饮料ETF（515170） [3] - 电商龙头与新消费相关投资标的为港股消费ETF（513230） [3]