消息面上，消费股年末补涨。据相关媒体报道，在科技股集体到达短期高位后，此前缺席的消费板块也 迎来补涨行情。在一系列旨在扩大内需、提振消费的政策举措陆续出台后，过去一周，消费、零售股迎 来了久违的反弹。 假期催化+冰雪经济：旅游ETF（562510） 提振内需+低估赛道：食品饮料ETF（515170） 电商龙头+新消费：港股消费ETF（513230） 开源证券指出，当前消费行业正迎来政策密集支持的战略机遇期，而食品饮料行业作为必选消费核心赛 道，有望直接受益于内需提振战略。行业、健康化、品质化成为核心趋势，叠加成本端压力缓解，头部 企业盈利韧性凸显。当前消费行业已呈现底部特征，政策红利释放与基本面修复形成共振，当前具备配 置价值。消费筑底政策共振，白酒或至底部重视布局。 东兴证券指出，2025年新消费投资情绪经历了从狂热到谨慎的过程。2026年政策的持续加码有望提振消 费信心，对于新消费领域的投资将从纯粹的短期叙事回归商业模式与盈利壁垒，投资者会倾向寻找那些 真正能够构建稳固的商业模式，盈利模式可持续的公司。该行认为新消费行业会向三个趋势和两个维度 的方向发展。三个趋势是健康化、新实用主义和情绪消费，两个维度是 ...

消息面上，据相关新闻报道，国内前往海南的机票预订量超72万张，同比增长约10%。这是海南封关运 作后的首个小长假。截至目前，平台元旦假期客单价同比去年增长10%，人均购买件数同比去年增长 9%。去哪儿旅行数据显示，2026年元旦期间租车量同比增长约1.8倍，异地取还车的人同比增长2.5倍。 最火热的自驾前3名城市是：海口、三亚、乌鲁木齐。 12月22日，港股市场开盘迎来积极开局，三大核心指数集体高开。截至发稿，恒生指数上涨0.42%，报 25800点；恒生科技指数表现更优，上涨1.05%，报5535点；港股消费板块现小幅上扬，港股消费ETF （513230）现小幅微涨，持仓股中，珍酒李渡领涨近6%，蜜雪集团、布鲁可、老铺黄金、泡泡玛特、 古茗等均涨超3%。 海南作为封关运作后的核心标的，其旅游消费的韧性与客单价提升，表明中产阶层在假日消费上依然具 备强劲动力。此外，元旦出行中 "宠物经济"与"自驾游"的爆发，也折射出消费者对个性化与私密性的 高溢价支付意愿，"情绪消费"正在重塑旅游产业链。 相关热门ETF： 电商龙头+新消费：港股消费ETF（513230） 假期催化+冰雪经济：旅游ETF（562510） 提振 ...

文旅消费市场整体表现 - 2026年元旦假期更长，对文旅消费市场产生乘数级拉动效应 [1] - 截至12月17日，元旦假期国内航线机票预订量超176万张，同比增长约46% [1] - 自12月18日起，2026年元旦假期火车票开售，热门目的地车票快速售罄 [1] 资本市场反应与细分领域表现 - 受益于多重催化，旅游ETF（562510）今日大涨超2% [1] - 景区、航空、免税、酒店等细分领域表现活跃 [1] - 中国中免在市场中强势领涨 [1] 行业催化因素 - 元旦假期临近是主要催化因素之一 [1] - 海南封关政策构成另一重要催化因素 [1] - 冰雪旅游热潮也为市场带来积极影响 [1] 政策支持层面 - 文化和旅游部等部门出台多项支持政策 [1] - 政策方向包括推出文旅消费券、扩大优质产品供给等 [1] - 政策旨在给予指导及支持，积极推动旅游行业高质量发展 [1]

12月10日-11日，中央经济工作会议指出"国内供强需弱矛盾突出"，扩大内需被列为2026年中国经济工 作的八大重点任务之首。12月14日，商务部办公厅、中国人民银行办公厅、国家金融监督管理总局办公 厅发布《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》，围绕商品消费、新型消费、消费场景、 县域消费等领域提出11条政策措施，明确要强化财政资金、信贷资金与社会资本等合力，打好政策"组 合拳"。 12月18日，港股消费板块午盘窄幅震荡，港股消费ETF（513230）盘中小幅微跌，现跌至0.5%附近。持 仓股中，珍酒李渡、特步国际、康师傅控股、统一企业中国、中国飞鹤等涨幅靠前，小菜园、名创优 品、康耐特光学、晶苑国际等跌幅居前。 假期催化+冰雪经济：旅游ETF（562510） 提振内需+低估赛道：食品饮料ETF（515170） 电商龙头+新消费：港股消费ETF（513230） 天风证券（601162）认为，消费板块估值层面步入相对低位，可弱化对政策的期待、对相对底部恶化的 担心、对高基数的担心等因素，内需新消费需加大重视。 相关热门ETF： ...

港股市场表现 - 12月18日港股开盘，恒生指数下跌0.54%，恒生科技指数下跌1.11% [1] - 港股消费板块早盘持续窄幅震荡，港股消费ETF（513230）现跌超0.5% [1] - 港股消费ETF持仓股中，康耐特光学、泡泡玛特、毛戈平、上美股份、思摩尔国际等跌幅居前 [1] - 新秀丽、百胜中国、珍酒李渡等消费股逆势上涨 [1] 海南自贸港政策动态 - 自2025年12月18日起，海南自由贸易港正式启动全岛封关 [1] - 封关后，进口征税商品目录、货物流通税收政策、禁限清单、加工增值内销免关税政策、海关监管办法等一系列政策及配套文件同步实施 [1] - 封关是海南自贸港建设新阶段的开始，封关后还将不断扩大开放领域，持续完善政策制度体系 [1] - 政策目标是努力将海南打造成为引领中国新时代对外开放的重要门户 [1] 机构观点与投资机会 - 中信证券指出，离岛免税政策的优化与海南封关在即创造了潜在的消费增量空间 [1] - 机构建议关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会 [1] - 受益领域包括受益于资本市场财富效应潜在传导的偏高端消费，如出境游、酒店、博彩、免税、奢侈品&高端美护、高端地产物业等 [1] 相关ETF产品 - 与假期催化及冰雪经济相关的投资产品为旅游ETF（562510） [1] - 与提振内需及低估赛道相关的投资产品为食品饮料ETF（515170） [1] - 与电商龙头及新消费相关的投资产品为港股消费ETF（513230） [1]

12月18日，海南自由贸易港正式启动全岛封关，进口征税商品目录、加工增值内销免关税等一系列封关 政策同步实施。海南自贸港将通过零关税、低税率等政策红利带来新的发展机会。 从企业来看，税收成本将大幅降低。零关税商品税目覆盖范围扩大，从1900项增加到6600项，覆盖74% 进口商品。此外，鼓励类产业企业的所得税降至15%（内地25%），进口料件在加工增值超30%后销往 内地免关税。 从个人来看，岛内居民凭离岛记录可不限次购买15类"即买即提"商品，进口商品相较于内地也有价格优 势；高端人才在税收方面也将享受优惠政策。 旅游ETF（562510）跟踪中证旅游主题指数，其海南自贸港概念含量约为26.87%、免税店概念含量为 29.76%，有望受益于海南封关以及免税政策的提振。 ...

港股市场及消费板块表现 - 12月17日港股主要指数高开，恒生指数上涨0.03%，国企指数上涨0.12%，恒生科技指数上涨0.09% [1] - 港股消费板块早盘震荡走强，港股消费ETF（513230）上涨近1% [1] - 该ETF持仓股中，李宁、新秀丽领涨超过4%，康耐特光学跟涨超过3.5%，老铺黄金、农夫山泉、裕元集团、华润啤酒等涨幅靠前 [1] 数字消费发展态势 - 2025年上半年中国数字消费用户规模突破9.58亿人，占网民总数的85.3% [1] - 数字消费正成为消费的重要动能 [1] 消费市场宏观数据与展望 - 11月社会消费品零售总额同比增长1.3%至4.4万亿元，增速环比下降1.6个百分点，低于市场一致预期的2.9% [2] - 增速不及预期主要受“双十一”促销周期前置，以及家电家具等享受国补的品类基数抬升影响 [2] - 除汽车以外的消费品零售额同比增长2.5% [2] - 随着提振消费专项行动继续深入以及高质量供给增加，国内消费有望延续温和复苏态势 [2] 机构观点与投资主线 - 招商证券认为，服务消费是提高居民消费率的重要抓手之一，政策层面有望继续聚焦促消费主线 [1] - 招商证券社服组建议关注出行产业链板块，包括OTA平台与酒店等细分领域，受益于服务消费复苏趋势及潜在政策支持 [1] - 华泰证券看好大消费板块的结构性投资机会与龙头估值重估，并重点推荐四条投资主线 [2] - 四条投资主线包括：国货崛起与品牌全球化、AI赋能下的科技消费、情绪消费、低估值高股息白马龙头 [2] 相关ETF产品 - 旅游ETF（562510）与假期催化及冰雪经济主题相关 [3] - 食品饮料ETF（515170）与提振内需及低估赛道主题相关 [3] - 港股消费ETF（513230）与电商龙头及新消费主题相关 [3]

从二级市场来看，航空、酒店、景区今日早盘表现活跃，南京商旅、南方航空、中国东航、大连圣亚、 中国国航等领涨，旅游ETF（562510）已连续多日上涨。 据官方放假安排，元旦假期将于1月1日至1月3日放假三天；若在12月29日至31日请三天假，就能拼出8 天长假，拼假攻略在社交媒体火爆，公众出行意愿较强。 旅游ETF（562510）跟踪中证旅游主题指数，覆盖旅游景区、航空机场、旅游零售、酒店餐饮等细分领 域。在冰雪游、境外游、免签政策以及元旦+春节假期等多重催化下，旅游板块热度显著提升。 元旦是春节前最后一个法定假期，公众的出行和休闲需求有望集中释放。同程旅行12月5日发布《2026 元旦假期旅行趋势报告》，该平台上"跨年"、"元旦"等关键词搜索热度环比高增，机票、酒店民宿等主 要产品预订逐步起量； ...

港股市场表现 - 12月15日港股三大指数集体下跌，恒生指数跌0.92%，恒生科技指数跌1.79%，国企指数跌1.2% [1] - 盘面上科网股普跌，保险股走强，生物医药板块走弱 [1] - 港股消费板块窄幅震荡，相关ETF（513230）小幅微涨，其持仓股中裕元集团、李宁、布鲁可、滔搏等涨幅靠前，康耐特光学、农夫山泉、周大福、TCL电子等跌幅靠前 [1] 旅游消费市场趋势 - 2026年元旦假期国内多个热门城市酒店订单量同比增长3倍以上 [1] - 演唱会经济拉动效应明显，胡夏、华晨宇演唱会举办地南宁的酒店预订猛增17倍，全市热度首次跻身全国前三 [1] - 上海迪士尼度假区门票预订量同比增长5.2倍，稳坐热门景区第一，北京环球度假区门票预订量同比增长近3倍 [1] - 旅游市场核心驱动力已从传统观光转向演艺经济与IP场景的双轮驱动，强内容IP能帮助城市将短暂流量转化为持续消费力 [1] 相关投资主题与ETF - 假期催化与冰雪经济主题对应旅游ETF（562510） [2] - 提振内需与低估赛道主题对应食品饮料ETF（515170） [2] - 电商龙头与新消费主题对应港股消费ETF（513230） [2]

港股市场与消费板块表现 - 12月15日，恒生指数低开1%，恒生科技指数跌1.34% [1] - 港股消费板块低开后震荡攀升，港股消费ETF（513230）现小幅微涨 [1] - 持仓股中，裕元集团、李宁、布鲁可、毛戈平、特步国际等涨幅靠前，康耐特光学、农夫山泉、奥克斯电气、TCL电子、中烟香港等跌幅靠前 [1] 政策与行业动态 - 12月14日，商务部、中国人民银行、国家金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》，围绕商品消费、服务消费、新型消费、消费场景、消费帮扶等重点领域，提出11条政策措施 [1] - 银河证券表示，12月上旬食品饮料指数有所回调，判断主要原因为月度动销数据环比略有放缓，主要系中秋错期导致节奏略有波动 [1] - 板块内部来看，11月调整较多的啤酒、调味发酵品、软饮料跌幅较窄 [1] - 展望2026年，仍然维持此前判断，新消费仍具持续性但内部将会轮动，而传统消费有望迎来底部改善 [1] 冰雪经济产业分析 - 随着冰雪运动的普及和冰雪旅游的发展，冰雪经济逐渐成为新的经济增长点 [2] - 冰雪经济涵盖冰雪运动、冰雪旅游、冰雪装备、冰雪文化等相关产业的综合经济体系 [2] - 冰雪经济具有产业链条长、导流效应大、社会效益高的特点，并已成为推动地区经济社会发展、促进城乡一体化发展的重要力量 [2] - 随着我国冰雪运动逐渐普及，冰雪旅游热度持续升温，“冷资源”正在加速转变为“热经济”，冰雪产业规模实现快速增长 [2] 相关投资主题与ETF - 假期催化+冰雪经济主题对应旅游ETF（562510） [3] - 提振内需+低估赛道主题对应食品饮料ETF（515170） [3] - 电商龙头+新消费主题对应港股消费ETF（513230） [3]