（编辑 任世碧） 证券日报网12月18日讯 金风科技在2025年12月18日回答调研者提问时表示，公司严格遵守全面落实职 业健康安全管理体系。截至2024年底，公司ISO45001职业健康安全管理体系认证在风电主营业务基础 上，覆盖混塔、储能和能碳业务。2024年，公司修订和完善了《集团职业卫生管理制度》，规定了各业 务单元在职业活动过程中的职业病防治管理等方面的内容。同时，公司建立了详细的职业卫生档案和从 业人员职业健康监护档案，定期检测与评价职业病危害因素，并在新员工入职培训中加强职业健康与安 全教育培训。公司重视每一位员工的健康，发布金风科技员工健康标准，提高员工对自身健康管理的意 识，帮助员工掌握和使用科学的健康管理方法和工具。 ...

一周融资综述 - 12月8日至12月14日，上海企业共发生11起融资事件，较上期减少11起 [5] - 在披露金额的5起融资中，合计融资金额约3.29亿元人民币 [5] - 从区域分布看，浦东新区融资事件数量最多，有5起，其次是徐汇区，有3起 [5] - 从融资轮次看，A轮融资最多，有4起，其次是天使轮，有3起 [8] 热门融资企业详情 - **风领新能源**：完成超两亿元A轮融资，投资方包括中金资本、山高投资等，公司是一家一站式风电解决方案提供商，核心为自研塔型设计体系和超高性能混凝土材料技术，产品覆盖140-260米全高度，融资将用于混塔产能建设及新体系、新材料的研发 [11] - **智与芯行**：完成近亿元天使+轮融资，由博原资本领投，公司是一家5G芯片设计商，具备“芯片-产品-解决方案”的垂直整合能力，同时切入车载通信芯片与第六代移动通信赛道，融资将重点投向新一代AI通信芯片研发与AI-RAN网络产品的商业化 [12][13] - **智世机器人**：完成数千万元A+轮融资，由隐峰资本独家投资，公司专注于四向穿梭车研发制造，其全新四向穿梭机器人部署时间仅需5分钟，融资将用于产品研发和全球市场拓展 [14][15] - **妙妙宠**：完成数百万元天使轮融资，投资方未披露，公司位于张江，是一家宠物智能硬件研发商，其首款智能宠物项圈PAAAWOW已在海外众筹平台完成预售目标，融资将用于产线扩充和团队扩展 [16][17] 行业动态与热点聚焦 - 本周机器人行业发生2起相关融资，涉及商用机器人和工业机器人 [18] - 12月13日，2025全球开发者先锋大会暨国际具身智能技能大赛在张江科学堂开幕，会上举行了“卓益得生态加速器”启动仪式 [4][18] - 浦东新区通过“张江机器人谷”（硬件）和“张江模力社区”（软件）成为上海具身智能产业重镇，已集聚近百家具身智能产业链企业 [18] - 根据《上海市具身智能产业发展实施方案》，到2027年，目标实现核心算法与技术突破不少于20项，建设不少于4个高质量孵化器，集聚百家骨干企业，落地百大应用场景，推广百件领先产品，核心产业规模突破500亿元人民币 [18] 其他企业动态 - 风领新能源185米依兰项目于11月17日顺利吊装完成 [3] - 智世机器人于11月27日授权新松科技为官方系统合作伙伴 [3] - 酷聚科技于12月1日在2025科创大会上斩获“未来产业超能奖” [3] - 积塔半导体于12月4日荣膺“行家极光奖”2025年度全球SiC晶圆制造服务影响力企业 [3]

12月12日，上海风领新能源有限公司宣布完成超两亿元A轮融资，本轮融资由中车资本、山东高速、河 北建投、临沂绿色基金、苏州工业园区基金等投资人、风电产业方共同出资完成，募集资金用于混塔产 能建设及新体系、新材料的持续研发迭代。 ...

公司运营情况 - 公司混塔生产基地均处于北方地区 [1] - 低温天气对混塔生产存在一定影响 [1] - 公司在制定混塔生产目标及排产计划时已考虑气温影响因素 [1] - 公司各项生产运营工作一切正常 [1]

战略合作框架 - 青龙管业与中材国际签订战略合作框架协议 涵盖工程业务协同 境外产能布局合作 产品销售合作 联合产品研发 混塔业务合作及属地资源共享[1][2] - 合作范围包括境内外供排水 水处理 市政及节水灌溉等工程市场开拓 优先选用对方产品和服务[1] - 中材国际通过国际化经营网络代理销售或优先推荐青龙管业产品 协助其国际市场推广[2] 境外产能布局 - 青龙管业在国内拥有19个生产基地 计划在重点合作市场布局境外管道制造基地[1] - 中材国际提供属地资源支持和国际化经营网络 协助境外制造基地前期筹备及工程建设服务[1] - 双方可能合资投建管道类及混凝土制品生产基地 重点国别及项目可行性将另行签署协议[1] 业务协同与研发 - 双方共享市场动态与项目信息 在特定区域联合推动工程市场开拓[1] - 针对境外区域市场差异化需求 共同开展新产品研发[2] - 混塔业务合作结合中材国际研发设计优势与青龙管业专业制造能力 全球市场协同"一事一议"[2] 国际化战略支持 - 中材国际为青龙管业国际化战略提供本土化支持 包括市场调研和市场开发[2] - 青龙管业可入驻中材国际在境外相关国家已建或筹建产业园区[1] - 合作有利于公司拓展国际化经营及境外产能布局 符合战略发展规划[2]

战略合作框架 - 青龙管业与中材国际签订战略合作框架协议 涵盖工程业务协同 境外产能布局合作 产品销售合作 联合产品研发 混塔业务合作及属地资源共享等多领域合作内容 [1][2] 工程业务协同 - 双方在特定区域范围共享市场动态与项目信息 联合推动境内外供排水 水处理 市政及节水灌溉等工程市场开拓 [1] - 在符合法律法规及国资委规定前提下 同等条件下在双方主导项目中优先选用对方产品和服务 [1] 境外产能布局 - 青龙管业在国内拥有19个生产基地 具备丰富规模化生产与管理经验 计划在重点合作市场布局境外管道制造基地 [1] - 中材国际利用属地资源优势及国际化经营网络 为青龙管业境外制造基地前期筹备提供必要协助 并为工厂建设提供工程建设服务 [1] - 青龙管业可考虑以合适方式入驻中材国际在境外相关国家已建或筹建产业园区 [1] - 双方可选择重点国别及重点项目探讨合资投建营管道类及混凝土制品产品生产基地可行性 将另行签署协议约定合资合作模式细节 [1] 产品销售合作 - 中材国际通过国际化经营网络以代理销售或其他认可模式 利用自身客户渠道在承接工程项目中优先推荐使用青龙管业产品 [2] - 协助青龙管业管道产品在国际市场推广和销售 [2] 技术研发合作 - 针对境外不同区域市场差异化需求 双方利用各自科研资源能力和领先技术共同开展适合国际市场的新产品研发工作 [2] 混塔业务合作 - 结合中材国际国际化综合优势和混塔研发设计优势及青龙管业境内混塔专业生产制造能力 双方拟在全球市场开展混塔业务协同合作 [2] - 具体合作将综合考虑技术 交付及合规等要求 在满足商业合理性原则前提下采用"一事一议"方式 [2] 属地资源支持 - 中材国际利用全球属地国别资源与渠道 为青龙管业国际化战略及布局的市场调研 市场开发等工作提供本土化支持 [2] 战略意义 - 本次合作有利于公司拓展国际化经营及境外产能布局 符合公司战略发展规划需要 [2]

市场招标与行业趋势 - 2025年1-6月国内风电招标总量71.93GW，同比增长8.8% [3] - 陆上招标量66.95GW，海上招标量4.99GW [3] - 北方区域招标容量占比77.2%，南方区域占比22.8% [3] - 6MW及以上大型机型招标占比保持高水平 [3] 国际业务拓展 - 业务覆盖全球6大洲47个国家 [3] - 国际累计装机10,025.53MW [3] - 亚洲（除中国）和南美洲装机均超2GW，北美洲/非洲/大洋洲均超1GW [3] - 海外在手外部订单7,359.82MW [3] 混塔业务进展 - 国内混塔新签订单同比增长50% [4] - 国内混塔交付量同比增长59% [4] - 获取国际混塔项目3GW订单 [4] - 实现高强度混凝土自主制备技术突破 [4] 风电服务业务 - 国内外后服务在运项目容量45.95GW，同比增长37.0% [4] - 风电服务总收入289,620.71万元 [4] - 后服务收入175,470.72万元，同比增长9.56% [4] - 运维人效平均提升25%以上 [4] 低碳环保布局 - 已完成12款风机生命周期评估 [4] - 提升产品EPD认证覆盖率 [4] - 全生命周期分析环境影响因素 [4] - 持续降低产品碳足迹 [4]

重大投资布局 - 公司拟投资189.2亿元建设风电制氢氨醇一体化项目 项目位于内蒙古巴彦淖尔市乌拉特中旗 规划建设3GW风电 80%以上电力用于电解水制绿氢 年产绿色甲醇60万吨和绿氨40万吨 [1][2] - 投资目的是落实国家双碳目标 拓展风电加绿色化工领域综合解决方案能力 资金来源为自有资金及银行贷款 [3] - 项目尚需政府审批或备案 公司将通过全资子公司乌拉特中旗金风润航新能源开展化工侧备案及投资承诺 [2] 风电主业表现 - 2025年上半年公司实现营业收入285.37亿元 归母净利润14.88亿元 其中风力发电机组及零部件销售收入218.52亿元 同比增长71.15% 占比76.58% [5] - 机组对外销售容量10641.44MW 同比增长106.60% 全球新增风电装机连续3年排名第一 [1][5] - 2024年营业收入566.99亿元 同比增长12.37% 归母净利润18.60亿元 同比增长39.78% 自2014年来年度盈利均超10亿元 [5] 新兴业务拓展 - 公司同步拓展风电+制氢、储能、混塔、能碳等新兴业务 构建未来产品与解决方案新竞争力 [1][3] - 2025年上半年风电服务业务收入28.96亿元 占比10.15% [3] - 混塔业务国内新签订单同比增长50% 交付量同比增长59% 获取国际项目3GW订单 实现混凝土自主制备技术突破 [6] - 储能业务国内新增订单量同比增长99% 海外产品Gold Block L200和L700实现规模化突破 [6] 全球化运营 - 业务遍布全球六大洲47个国家 在亚洲（除中国）和南美洲装机量均超2GW 在北美洲、非洲、大洋洲均超1GW [6] - 2025年上半年国际销售收入83.79亿元 占比29.36% 同比上升5.71个百分点 [6] - 全球累计权益并网装机容量8651.70MW 权益在建容量3705.42MW 上半年新增权益并网容量709.04MW [1] - 建立全球研发布局和7大区域中心 拥有5个解决方案工厂和3个国际生产基地 [6]

财务表现 - 上半年营业收入1150.97万元 同比增长11.92% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损3541.58万元 同比大幅减亏 [1] 混塔业务 - 上半年生产25套混塔产品因买方机型调整及北方生产条件限制未能按期交付 未实现销售收入 [1] - 混塔产品预计三季度开始陆续交付 [1] - 上半年新签混塔销售订单1.77亿元 [1] 新能源开发业务 - 成功收购50MW集中式风电项目 预计年收入约3200万元 [2] - 河南50MW源网荷储一体化项目计划9月开工 12月底建成发电 预计年售电收入约5000万元 [2] - 内蒙古电熔镁砂及相关源网荷储一体化项目取得进展 [2] 战略转型 - 公司全面聚焦清洁能源项目开发、建设、运营的全周期业务 [1] - 混塔业务被列为重要转型发展方向 [1] - 通过传统开发业务、源网荷储一体化业务和创新业务协同推进新能源开发 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][6] 核心观点 - 公司2025年上半年业绩表现亮眼，风机业务盈利能力显著改善 [3][5] - 大兆瓦机组销售容量占比大幅提升，在手订单稳步增长保障未来业务发展 [5] - 国际业务收入同比高增，混塔业务实现技术突破并获取国际订单 [5] - 预计2025-2027年EPS分别为0.63元、0.79元、0.91元，对应PE分别为18倍、15倍、13倍 [5][6] 财务表现 - 2025年上半年实现营收285.37亿元，同比增长41.26% [5] - 归母净利润14.88亿元，同比增长7.26%；扣非归母净利润13.68亿元，同比微降0.40% [5] - 2025Q2营收190.65亿元，同比增长44.18%；归母净利润9.19亿元，同比下降12.80% [5] - 上半年毛利率15.35%，同比下降2.90个百分点；净利率5.83%，同比下降1.28个百分点 [5] - 风机及零部件销售收入218.52亿元，同比增长71.15%，毛利率7.97%，同比提升4.22个百分点 [5] 业务进展 - 风机销售容量10.64GW，同比增长106.60%，其中6MW及以上机型销售8.67GW，同比增长187.01%，占比81.49% [5] - 在手外部订单总量51.81GW，同比增长42.27%；海外订单7.36GW，同比增长42.27% [5] - 外部待执行订单41.40GW，其中6MW及以上机组占比82%；另有内部订单3.0GW [5] - 国际业务营收83.79亿元，同比增长75.34%，毛利率18.74%，同比提升1.72个百分点 [5] - 混塔业务国内新签订单同比增长50%，交付量同比增长59%，获取国际项目3GW订单 [5] 盈利预测 - 预计2025年营业总收入712.75亿元，2026年764.86亿元，2027年842.35亿元 [7] - 预计2025年归母净利润26.68亿元（EPS 0.63元），2026年33.23亿元（EPS 0.79元），2027年38.28亿元（EPS 0.91元） [7]