海底捞2025年半年报显示，其营收与利润双双承压，传统门店模型增长见顶。在行业同质化竞争加剧的 背景下，寻找新增长点已成必然。 从全国首家亲子店、社区店到首家宠物友好店、宴会店，再到最新的大排档火锅店，海底捞正加速推进 其"不一样的海底捞"战略，围绕火锅主业进行一系列密集场景创新以突破增长瓶颈。 12月19日，海底捞全球形象大使"小捞捞"怀抱一条"大鱼"亮相广州番禺万达广场，正式宣告全国首家海 底捞大排档火锅店开门迎客。现场充满海洋元素的布置，吸引了不少消费者驻足拍照。 自12月12日试营业起，该门店持续出现排队数小时的现象，引发市场关注。从众多社交平台消费者晒出 的照片来看，店内融合了生鲜市集与大排档场景，消费者推车自选、按盘计价的体验，与海底捞以往的 服务模式形成了鲜明反差。 这并非简单的门店上新，而是火锅巨头在增长压力下，对由区域品牌开创的"海鲜集市火锅"这一新兴赛 道的探索尝试。 海底捞入局海鲜集市火锅赛道 "怒排4小时终于吃上海底捞大排档""为了这一口海底捞排了三个小时队"12月12日开启试营业以来，全 国首家海底捞大排档火锅店成为了广州消费者的热门打卡点之一。 12月19日，《每日经济新闻》记者注 ...

报告行业投资评级 - 报告覆盖的中国可选消费（海外）行业整体评级未明确给出，但所覆盖的重点公司均获得“优于大市”评级 [1] 报告核心观点 - 报告为餐饮、潮玩及家电行业的周度跟踪，汇总了行业新闻、重点公司股价表现及分析师观点 [1][2] - 核心观点聚焦于分析师覆盖的个股，均给予积极评级，并列出目标价及预期市盈率 [1] - 本周行业表现分化，潮玩板块的泡泡玛特股价出现显著下跌 [4][6] 重点公司评级与估值 - **泡泡玛特**：评级“优于大市”，目标价354.00，2025年预期市盈率21倍，2026年预期市盈率14倍 [1] - **安踏体育**：评级“优于大市”，目标价104.11，2025年及2026年预期市盈率均为15倍 [1] - **华住集团**：评级“优于大市”，目标价52.00，2025年预期市盈率23倍，2026年预期市盈率17倍 [1] - **名创优品**：评级“优于大市”，目标价26.60，2025年预期市盈率15倍，2026年预期市盈率12倍 [1] - **李宁**：评级“优于大市”，目标价19.99，2025年预期市盈率14倍，2026年预期市盈率12倍 [1] - **特步国际**：评级“优于大市”，目标价6.99，2025年预期市盈率11倍，2026年预期市盈率10倍 [1] - **亚朵集团**：评级“优于大市”，目标价55.00，2025年预期市盈率79倍，2026年预期市盈率62倍 [1] - **新东方在线**：评级“优于大市”，目标价48.40，2025年预期市盈率13倍 [1] 本周行业新闻动态 - **海底捞**：正在广州内测全国首家“大排档火锅”门店，采用市集摊位形式，陈列超过200款产品，按不同颜色餐具区分4个价格档位 [2] - **百胜中国**：董事会批准增加10亿美元股份回购授权，使剩余回购授权总额达到约12亿美元 [3] - **泡泡玛特**：原LVMH大中华区总裁吴越加入其董事会，担任非执行董事 [3] - **布鲁可**：首次亮相巴西圣保罗动漫展览会，展出超过10个全球知名IP的近60款产品，并全球首发“圣斗士星矢”新品 [3] - **挪瓦咖啡**：官方宣布门店数量突破10,000家 [4] 重点公司每周股价表现（截至2025年12月12日） - **餐饮板块**： - 涨幅前列：海底捞 (+5.6%)、百胜中国 (+3.9%)、呷哺呷哺 (+3.8%) [6] - 跌幅前列：沪上阿姨 (-8.0%)、霸王茶姬 (-6.4%)、同庆楼 (-6.3%) [6] - **潮玩板块**： - 名创优品上涨1.3% [6] - 布鲁可下跌3.8% [6] - **泡泡玛特表现最弱，大幅下跌11.4%** [4][6] - **家电板块**： - 涨幅前列：TCL电子 (+2.5%) [6] - 多数公司下跌，跌幅前列包括：浙江美大 (-5.7%)、火星人 (-5.2%)、华帝股份 (-3.2%) [6]

鸣鸣很忙上市进展 - 公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案已获中国证监会通过 [1] - 公司拟发行不超过7666.64万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [1] - 25名股东拟将所持合计约1.98亿股境内未上市股份转为境外上市股份并在港交所流通 [1] - 公司于2025年4月28日首次向港交所主板递交上市申请，并于2025年10月28日更新申请材料 [1] 开市客(Costco)2026财年Q1业绩 - 2026财年第一季度营收为673.1亿美元，同比增长6.4%，高于市场预期的671.4亿美元 [3] - 净利润达到20亿美元，同比增长11.3% [3] - 摊薄后每股收益为4.50美元，优于预期的4.27美元 [3] - 同店销售额增长6.4%，超出预期，其中美国市场同店销售额增长5.9% [3] - 电子商务销售额表现强劲，同比增长20.5% [3] - 会员费收入为13.3亿美元，同比增长14.0% [3] 海底捞业务创新 - 海底捞大排档火锅广州首店在番禺万达进入内测阶段 [4] - 新店模式采用现场鲜切牛肉、现捞海鲜，提供超过200款产品，按功能分区陈列，产品“按盘计价” [4] - 顾客自选后以“一人一锅”形式用餐 [4] - 未来该模式还将陆续在青岛、上海、武汉、杭州、南宁等城市推出更多门店 [4] 周黑鸭全球化战略 - 周黑鸭首家海外门店在马来西亚巴生港开业，系其品牌焕新后全球化战略的关键落子 [8] - 门店采用“前店后厨、明档现卤”模式，产品结合经典款与本土海鲜创新 [8] - 未来将推进“门店+渠道”双引擎布局，践行系统性品牌出海 [8] 蜜雪冰城与挪瓦咖啡门店扩张 - 蜜雪冰城广东首家旗舰店在广州天河正式营业，门店面积600平方米，定位为高势能形象店，融入本地文化元素并销售限定周边产品 [10] - 挪瓦咖啡全球门店数量已突破1万家，覆盖国内300余座城市，并在澳洲、东南亚等海外市场落地 [10] - 公司成立于2019年，主打小店模式与外卖场景，通过加盟快速扩张，计划明年进一步进入北美市场 [10] 喜茶战略调整 - 据报道，喜茶门店数量在2025年减少680家 [10] - 2024年10月全国门店为4610家，至2025年10月降至3930家 [10] - 接近公司人士透露，公司2024年底已决定调整发展方向，2025年初正式叫停加盟，主动退出新茶饮“规模内卷” [10] 京东物流与员工保障举措 - 京东与广东省联合成立全国首家“现代骑手学院”，以广州职业技术大学为主基地，在5-6所院校建立培训点 [11] - 未来三年，“骑手学院”的教育培训有望覆盖京东在粤的所有10万+全职骑手和一线小哥 [11] - 京东宣布未来5年将投入220亿元，提供15万套“小哥之家”，预计惠及至少20万名员工 [14] - 目前公司已面向一线员工提供了2.8万套住房，覆盖全国145个城市 [14] - 京东物流推出行业首创的“极寒防护”服务，并于近期在黑龙江启动试点，旨在保障生鲜外销与美妆入东北 [16] 盐津铺子战略发布 - 盐津铺子发布“大魔王战略”，明确将聚焦“中国风味零食”、“健康高蛋白零食”与“健康甜味零食”三大黄金赛道 [18] - 公司与北京六必居食品有限公司确认将持续深化始于2025年10月的十年战略合作 [18] - 公司与农心的联名新品、全新“辛辣豆腐”产品正式上市发布 [18] 消费者趋势报告 - Yum!Brands与Collider Lab发布的报告指出，社交食品正转向单人份，推动了“个人经济”的崛起 [18] - 报告显示，68%的独自用餐者不享受优惠，超过半数的用餐消费在10到30美元之间 [18] - 年轻消费者更注重情感价值与品牌氛围，倾向于在工作日购买小零食和饮料提神 [18] 山姆会员商店与沃尔玛动态 - 沃尔玛旗下山姆会员商店济南高新店工程进度已超70%，预计2026年底正式开业 [19] - 济南首店占地3万㎡，总建面8.1万㎡，规划地上两层、地下三层，配套1100个停车位 [19] - 沃尔玛于圣诞前夜推出新“极速配送”服务，旨在提升节日购物体验 [19] - 数据显示，第三方卖家在“黑五”当天的销售额达到了历史新高的转化率 [19] 孩子王递表港交所 - 孩子王儿童用品股份有限公司已向港交所主板递交上市申请 [20] - 截至9月底，公司的线下销售及服务网络共包括3710家门店，实现对内地省级行政区的全覆盖 [20] - 门店网络中包含1033家亲子家庭自营门店和174家科技养发直营门店 [20] 零售业政策动向 - 商务部正谋划“十五五”时期零售业创新转型与高质量发展，并将加大政策支持力度 [7] - 首先是出台加快零售业创新发展的意见，通过统筹规划、合理布局，提升商品和服务质量，协同优化存量和增量，推动线上线下公平竞争等 [7]

12月11日，记者从公司方面获悉，近日，海底捞大排档火锅广州首店进入内测阶段，以更自由、更鲜活 的呈现方式，探索介于火锅开涮和市集逛吃之间的"餐饮新物种"，这也是海底捞布局多元餐饮场景的又 一动作。 "大排档"是中式餐饮的经典场景之一。海底捞大排档火锅项目负责人表示，随着广州首店进入内测阶 段，未来海底捞大排档火锅还将陆续在青岛、上海、武汉、杭州、南宁等城市推出更多门店。在产品结 构、主打品类上，大排档火锅在不同区域的门店将充分结合当地消费者的偏好，呈现更加多元化的设计 风格。 值得一提的是，海底捞在布局多元餐饮赛道方面动作频频。10月23日，记者获悉，近日海底捞旗下全新 寿司品牌"如鮨寿司"全国首店在浙江杭州开业。 从经营业绩看，8月25日晚间，海底捞公布财报显示，上半年，公司实现营收207.03亿元，同比下滑 3.7%；净利润17.55亿元，同比下降13.7%，核心经营利润24.08亿元，同比下降14%。截至6月30日，海 底捞品牌共经营1363家餐厅，其中加盟餐厅41家。 据悉，海底捞大排档火锅全国首店位于广州番禺万达4楼，超过200款产品像陈列在市集摊位上一样被分 区呈现，铁板区、鲜切区、海鲜区与水果 ...

港股市场动态 - 轩竹生物-B股价上涨超过22.09%，其创新药轩悦宁首次被纳入国家基本医保药品目录 [1] - 昭衍新药股价再涨超过13.4%，食蟹猴供应短缺导致其单价已超过10万元人民币，涨至12至13万元 [1] - 内房股早盘普遍上涨，融信中国涨5.26%，世茂集团涨1.45%，雅居乐集团涨3.28%，富力地产涨1.52%，融创中国涨0.76%，中央经济工作会议于12月10日至11日举行 [1] - 消费概念股多数走高，九毛九涨3.61%，海底捞涨2.5%，茶百道涨4.58%，蒙牛乳业涨2.6%，李宁涨1.51%，中央经济工作会议明确坚持内需主导 [2] - 一拖股份再涨超8%，近三个交易日累计涨幅超20%，高盛研报认为公司能捕捉拖拉机大型化和高端化升级带来的结构性增长机会 [2] - 金界控股再跌近2%，柬泰边境冲突持续，中国驻柬埔寨大使馆提醒在柬泰边境地区的中国公民转移至安全地带 [2] - 思摩尔国际再跌近3%，其大客户英美烟草预计2026年业绩将处于中期目标的低端，主要受美国电子烟市场监管压力和激烈竞争影响 [2] - 紫金矿业早盘涨超3%，公司高管表示海南自由贸易港封关运作新阶段将为黄金产业提供历史机遇 [3][4] - 海底捞盘中涨超2.5%，其大排档火锅广州首店已进入内测阶段 [1] - 速腾聚创再涨超6.26%，2026年1月6日至9日国际消费电子展将在美国拉斯维加斯举行 [1] 美股市场动态 - 美国门诊影像诊断服务提供商Lumexa Imaging登陆美股市场，开盘涨超1.6%，公司在美国13个州运营184家诊疗中心 [5] - 稀土概念股走强，Perpetua Resources大涨13.42%，TMC the metals涨7.59%，克利夫兰克里夫涨5.59%，MP Materials涨3.41%，USA Rare Earth涨12.13%，Perpetua Resources宣布与爱达荷国家实验室合作建设模块化试点加工厂以恢复关键矿物 [5] - 比特币概念股涨跌各异，比特币再度跌破9万美元关口，Coinbase跌2.21%，Mara Holdings跌0.67%，Strategy跌0.73%，Iren Ltd微涨0.05%，Circle微涨0.18% [6] - 美股太空概念股再起升势，Planet Labs PBC大涨35.01%，Destiny Tech100涨16.17%，回声星通信微涨0.39%，Rocket Lab涨10.45%，SpaceX拟最快于2026年中后期IPO，募资超300亿美元，估值约1.5万亿美元 [6] - 迪士尼股价逆市上涨2.42%，公司将向OpenAI投资10亿美元股权，并授权OpenAI使用迪士尼知识产权创作AI视频内容 [6] - 金银股普涨，泛美白银涨3.47%，科尔黛伦矿业涨9.46%，纽曼矿业涨5.32%，现货白银年内累计暴涨115% [7] - Planet Labs PBC大涨35.01%，公司第三季度收入同比增长33%，非GAAP毛利率为60%，调整后EBITDA利润为560万美元，连续第四个季度实现调整后EBITDA盈利，并连续第三个季度实现正自由现金流 [7] - Nextdoor Holdings盘前续涨9.49%，此前有观点称其为“2020年代最具低估性的代理型AI平台” [7] - Gemini Space Station大涨31.95%，其衍生品交易所申请已获得美国商品期货交易委员会的批准 [7] - 甲骨文大跌10.83%，公司第二财季总营收增长14%，剔除特定项目的每股收益为2.26美元，超出市场平均预期 [8]

公司股价与市场反应 - 海底捞股价盘中上涨超过4%，截至发稿时上涨3.78%，报14.55港元，成交额达3.29亿港元 [1] 新业务拓展与门店计划 - 海底捞大排档火锅广州首店已进入内测阶段，全国首店位于广州番禺万达 [1] - 该新业态将极具烟火气的生鲜市集搬进火锅店，是其与传统火锅店的主要区别之一 [1] - 未来，海底捞大排档火锅将陆续在青岛、上海、武汉、杭州、南宁等城市开设门店 [1] - 不同区域的门店在产品结构和主打品类上将结合当地消费者偏好，呈现多元化、差异化风格 [1] 品牌孵化计划与财务表现 - 根据2025年半年报，自“红石榴计划”启动以来，公司已孵化出“焰请烤肉铺子”、“小嗨爱炸”等14个餐饮品牌 [1] - 截至2025年6月底，“红石榴计划”旗下品牌门店共计126家 [1] - “其他餐厅收入”达5.97亿元，同比增长227.0% [1] 行业消费趋势洞察 - 研究显示，当下消费者在选择餐厅时更加关注“烟火气”、“松弛感”和就餐过程中的情绪价值 [1] - 消费者更愿意为鲜制现做和具有现场感的体验买单 [1]

消息面上，近日，海底捞在接受媒体采访时表示，海底捞大排档火锅广州首店目前已经进入内测阶段。 据介绍，海底捞大排档火锅全国首店位于广州番禺万达4楼，将极具烟火气的生鲜市集搬进火锅店，是 海底捞大排档火锅与传统火锅店的最大区别之一。未来，海底捞大排档火锅将陆续在青岛、上海、武 汉、杭州、南宁等城市开出门店。在产品结构、主打品类上，大排档火锅在不同区域的门店将结合当地 消费者的偏好，呈现多元化、差异化的风格。 海底捞(06862)盘中涨超4%，截至发稿，涨3.78%，报14.55港元，成交额3.29亿港元。 根据海底捞2025年半年报披露，自"红石榴计划"启动以来，海底捞已孵化出"焰请烤肉铺子""小嗨爱 炸"等14个餐饮品牌。截至2025年6月底，"红石榴计划"旗下品牌门店共计126家，"其他餐厅收入"达5.97 亿元，同比增长227.0%。此前，据红餐产业研究院研究显示，当下消费者在选择餐厅时更加关注"烟火 气""松弛感"和就餐过程中的情绪价值，更愿意为鲜制现做和具有现场感的体验买单。 ...

根据海底捞2025年半年报披露，自"红石榴计划"启动以来，海底捞已孵化出"焰请烤肉铺子""小嗨爱 炸"等14个餐饮品牌。截至2025年6月底，"红石榴计划"旗下品牌门店共计126家，"其他餐厅收入"达5.97 亿元，同比增长227.0%。此前，据红餐产业研究院研究显示，当下消费者在选择餐厅时更加关注"烟火 气""松弛感"和就餐过程中的情绪价值，更愿意为鲜制现做和具有现场感的体验买单。 智通财经APP获悉，海底捞(06862)盘中涨超4%，截至发稿，涨3.78%，报14.55港元，成交额3.29亿港 元。 消息面上，近日，海底捞在接受媒体采访时表示，海底捞大排档火锅广州首店目前已经进入内测阶段。 据介绍，海底捞大排档火锅全国首店位于广州番禺万达4楼，将极具烟火气的生鲜市集搬进火锅店，是 海底捞大排档火锅与传统火锅店的最大区别之一。未来，海底捞大排档火锅将陆续在青岛、上海、武 汉、杭州、南宁等城市开出门店。在产品结构、主打品类上，大排档火锅在不同区域的门店将结合当地 消费者的偏好，呈现多元化、差异化的风格。 ...

公司业务动态 - 海底捞大排档火锅广州首店已进入内测阶段 未来将陆续在青岛、上海、武汉、杭州、南宁等城市推出更多门店 [1] - 大排档火锅全国首店位于广州番禺万达4楼 核心特点是将极具烟火气的生鲜市集搬进火锅店 [1] - 门店提供超过200款产品 以“市集摊位”形式按功能区域呈现 包括铁板区、鲜切区、海鲜区与水果饮品区 [1] - 产品采用“按盘计价”模式 食材分装在4种颜色的餐具中代表4档价位 顾客可自选 产品会随季节时令动态调整 [1] - 大排档火锅依托海底捞供应链体系 从源头采购、冷链运输到门店暂养均配套标准 实现“低温冷链直达、当日上架”的供应模式 [2] - 海鲜类产品在加工前可保持活体状态 门店设有“海鲜顾问”岗位 在多个关键环节提供专业建议 [2] - 大排档火锅在不同区域的门店将结合当地消费者偏好 在产品结构和主打品类上呈现多元化、差异化风格 [3] 公司多品牌孵化进展 - 公司自“红石榴计划”启动以来 已孵化出“焰请烤肉铺子”、“小嗨爱炸”等14个餐饮品牌 [3] - 截至2025年6月底 “红石榴计划”旗下品牌门店共计126家 “其他餐厅收入”达5.97亿元 同比增长227.0% [3] 行业消费趋势 - 线下餐饮消费正出现场景融合趋势 如超市引入现制餐饮区 菜市场增加体验式业态 餐厅主动吸纳市集、零售等元素 [2] - 根据红餐产业研究院《2024年餐饮热门赛道发展报告》 当下消费者在选择餐厅时更加关注“烟火气”、“松弛感”和就餐过程中的情绪价值 [2] - 消费者更愿意为鲜制现做和具有现场感的体验买单 [2]

公司业务动态 - 海底捞旗下新品牌“大排档火锅”全国首店即将在广州开业，目前处于内测阶段 [1] - 新门店在产品设置上提供超过200款产品，涵盖鲜切肉类、鲜活海鲜、铁板系列和水果饮品区等多个功能区 [1] - 门店采用顾客自主选取的市集采买式体验，并以一人一锅的形式用餐 [1] - 门店产品将根据时令进行动态调整，以保持顾客体验的新鲜感 [1] 行业与市场趋势 - 公司通过推出“大排档火锅”新业态，探索新的餐饮消费场景和体验模式 [1]