报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行 关注宏观政策和下游需求情况 [2] - 碳酸锂区间震荡加剧 聚焦资金动向 关注供需边际 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬 复产时间预计在正月初十一至正月十六左右 停产期间预计影响建筑钢材总产量74.1万吨 [1] - 安徽省6家短流程钢厂 1家钢厂已在1月5日开始停产 其余大部分钢厂均表示将于1月中旬左右停产放假 个别钢厂预计1月20日后停产放假 停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [1] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日 10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计223.4万平方米 环比下降40.3% 同比增长43.2% [2] - 成材昨日继续震荡下行 价格再创近期新低 在供需双弱的格局下 市场情绪同样偏悲观 导致价格重心持续下移 今年冬储偏低迷 对价格支撑不强 [2] 碳酸锂 - 上一交易日受国内锂矿产能等动态扰动 碳酸锂主力合约收10.86万元/吨 +7.97% 成交量增93.9%至115.86万手 市场交投热度显著提升 持仓微增0.4% 多空比例小幅上浮 主力净空格局延续 期货价格大幅升水现货 市场成交主要依靠少部分企业的刚需采购支撑 整体成交活跃度与价格涨幅不完全匹配 [1] - 供应端原料价格微涨 同比涨幅显著 成本支撑强化 SMM数据显示 碳酸锂总周度开工率51.29% 环比+0.27% 产量21998吨 环比+0.33% 分工艺分化显著 锂辉石工艺成为核心增量 新建项目逐步投产推动产能逐步释放 上游出货意愿同步提升 [2] - 需求端正极材料（三元、铁锂）产量微降 库存延续去化 部分磷酸铁锂产品加工费2026年将统一上调 成本传导逻辑逐步兑现 [2] - 终端市场 SMM数据显示11月份新能源汽车、汽车用锂离子电池的产量分别同比增长17%、32.7% 截至12月7日 SMM新能源汽车销量同比高增且渗透率环比提升 短期阶段性调整但长期韧性未改 [2] - 库存方面 截至12月11日 SMM样本周度库存延续去化状态 总库存天数大幅下降 上海等四地社会库存及其他环节小幅补库 整体库存偏紧格局未改 低库存格局对价格形成支撑 [2] - 宏观政策方面 美联储降息 + 青海盐湖产业规划 以及中央经济工作会议系列部署形成积极利好 为碳酸锂长期供需格局提供支撑 [3] - 市场情绪上 供需紧平衡延续叠加近期海外资源/复产消息、国内锂矿产能动态（狮子岭采矿权争议、维拉斯托项目获批）等扰动 资金博弈加剧 考虑到远期产能释放与主力净空结构 短期价格波动或进一步放大 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移偏弱运行，关注宏观政策与下游需求情况[1][2] - 碳酸锂维持区间震荡，聚焦产能释放节奏与资金动向，关注宏观政策落地、产能释放、下游需求、样本库存去化斜率、资金与情绪[3] 各目录总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间1月中下旬停产，正月初十一至十六左右复产，预计影响总产量74.1万吨[1] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日停产，大部分1月中旬左右停产，个别1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右[2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2%[2] - 成材昨日震荡下行创近期新低，供需双弱、市场情绪悲观、冬储低迷致价格重心下移[2] 碳酸锂 - 昨日主力合约LC2605涨3.42%至10.16万元/吨，成交和持仓量放量，主力净空格局延续，资金博弈加剧价格波动，期现背离加剧[1] - 供应端原料价格微涨，成本支撑强化，总周度开工率51.29%，环比+0.27%，产量21998吨，环比+0.33%，锂辉石工艺成核心增量[2] - 需求端正极材料产量微降，库存去化，部分磷酸铁锂厂商2026年起上调加工费，成本传导逻辑兑现[2] - 终端市场11月新能源汽车、汽车用锂离子电池产量分别同比增17%、32.7%，12月7日新能源汽车销量同比高增且渗透率环比提升[2] - 12月11日样本周度库存去化，总库存天数大降，上海等地社会库存及其他环节小幅补库，整体库存偏紧，供需紧平衡支撑库存周转效率提升[2] - 宏观上美联储降息、青海盐湖产业规划及中央经济工作会议部署利好，供需紧平衡叠加海外消息扰动，多空博弈加剧，考虑远期产能释放与主力净空结构，短期波动或加剧[3]

社会物流总额整体表现 - 1月至10月社会物流总额达293.7万亿元，同比增长5.1% [1] - 物流业总收入11.8万亿元，同比增长4.5% [1] 工业与制造业物流结构 - 工业品物流总额同比增长5.3%，占社会物流总额比重为88% [1] - 装备制造与高端制造是拉动增长的核心动力 [1] - 10月份新能源汽车物流量增长19.3%，汽车用锂离子电池物流量增长30.4% [1] 消费与新业态物流需求 - 单位与居民物品物流总额同比增长6.4% [1] - 线上消费物流持续活跃，即时零售、直播电商等新业态物流需求保持两位数增长 [1] 国际物流与运输结构 - 10月民航国际货邮运输量增速超过20% [1] - 1月至10月中欧、中亚班列累计开行2.8万列，同比增长7.8% [1] - 1月至10月港口集装箱吞吐量同比增长6.4% [1] 物流企业经营状况 - 1月至10月重点物流企业物流业务收入同比增长4.4%，增速连续三个月保持稳定 [2] - 重点物流企业收入利润率维持3.3%，与前三季度基本持平 [2]

交通运输业运行态势 - 前十个月交通固定资产投资规模维持高位，达2.95万亿元 [3] - 完成营业性货运量482.9亿吨，同比增长3.5% [5] - 跨区域人员流动量达568.8亿人次，同比增长3.6% [5] - 完成港口货物吞吐量151.3亿吨，同比增长4.3% [5] - 完成港口集装箱吞吐量2.9亿标箱，同比增长6.4% [5] 物流行业需求与结构 - 1-10月份全国社会物流总额为293.7万亿元，同比增长5.1% [8] - 工业品物流总额同比增长5.3%，装备制造和高端制造是核心动力 [10] - 单位与居民物品物流总额同比增长6.4%，线上消费物流持续活跃 [10] - 1-10月物流业总收入同比增长4.5%，运输物流结构持续优化 [10] 智能制造发展进程 - 首批公布15家领航级智能工厂，涵盖装备制造、原材料、电子信息、消费品等行业 [14] - 智能工厂引领创新范式、生产方式、供应链形态的全面变革 [14] - 未来智能工厂将朝着更加柔性、智能、绿色的方向发展 [16] 物联网与数字经济发展 - 今年我国物联网连接数有望突破35亿 [17] - 承载物联网的5G基站有望突破480万个，卫星物联网建设正式开启 [19] - 我国传统数字经济年产值有望超过80万亿元人民币 [20] - 具备万物智联高级数字经济条件的企业超过120万家 [20] 民营企业国际化表现 - 2024年参与调研的国际化民企境外收入总额达52149.66亿元，增长近12% [24] - 境外员工85.40万人，增长9.61%，超85%的企业实现盈利 [24] - 2024年国际化民企出口额达32839.04亿元，增长超10% [24] - 高端制造业出口额4652.33亿元，增长超40%；现代服务业出口额1087.95亿元，增长超33% [24] 外汇市场与国际贸易 - 10月中国外汇市场总计成交21.97万亿元人民币 [26][27] - 1-10月中国外汇市场累计成交252.07万亿元人民币 [27] - 10月我国国际收支货物和服务贸易进出口规模42858亿元，货物贸易顺差6413亿元 [27]

全国社会物流总额增长态势 - 1至10月全国社会物流总额达293.7万亿元，同比增长5.1% [1] - 10月当月社会物流总额同比增长4.8% [1] 工业品物流需求 - 1至10月工业品物流总额同比增长5.3% [1] - 10月汽车制造相关物流需求同比增长16.8%，增长动能强劲 [1] 单位与居民物品物流需求 - 1至10月单位与居民物品物流总额同比增长6.4% [1] - 线上消费物流持续活跃，即时零售、直播电商等新业态相关物流需求保持两位数增长 [1] 新能源产业链物流需求 - 10月新能源汽车物流量同比增长19.3% [1] - 10月汽车用锂离子电池等绿色产品物流量同比增长30.4%，显著高于社会物流总额平均水平 [1]

物流需求总体表现 - 1至10月份全国社会物流总额达293.7万亿元，同比增长5.1%，显示物流需求规模稳定增长[1] - 物流业总收入同比增长4.5%，运输物流结构持续调整优化[1] 物流需求结构性表现 - 工业品物流总额同比增长5.3%，装备制造与高端制造领域是核心增长动力[1] - 单位与居民物品物流总额同比增长6.4%，线上消费物流持续活跃[1] - 即时零售、直播电商等新业态物流需求保持两位数增长[1] 新能源产业链物流需求 - 10月份新能源汽车、汽车用锂离子动力电池等绿色产品物流需求增长显著高于社会物流总额平均水平[1]

物流运行总体态势 - 1—10月全国社会物流总额达293.7万亿元，同比增长5.1% [1][3] - 物流运行整体呈现稳中有进的发展态势 [1] 物流需求结构 - 工业品物流总额同比增长5.3%，占社会物流总额比重达88% [3] - 装备制造和高端制造领域是拉动增长的核心动力 [3] - 单位与居民物品物流总额同比增长6.4%，占比同比提升0.1个百分点 [5] - 线上消费物流持续活跃，即时零售、直播电商等新业态物流需求保持两位数增长 [5] 新兴及绿色物流领域 - 新能源产业链物流需求高速增长，10月份新能源汽车和汽车用锂离子动力电池物流量分别增长19.3%和30.4% [12] - 再生资源回收循环物流需求较快释放，废钢铁、废有色金属、废塑料等处理物流量稳定增长 [12] - 国际物流新兴市场成为主要增长点，10月民航国际货邮运输量增速超过20% [18] 物流业收入与效率 - 1—10月物流业总收入11.8万亿元，同比增长4.5% [14] - 运输物流结构持续优化，粮食、棉花、光伏、化工等长运距货类向铁路、水上运输调整 [14] - 1—10月国家铁路累计发送铁水联运集装箱货物1425.8万标准箱，同比增长16.2% [16] 国际物流与重点企业 - 1—10月中欧、中亚班列累计开行2.8万列，同比增长7.8% [21] - 港口集装箱吞吐量同比增长6.4%，部分运力向东南亚等新兴市场倾斜 [21] - 1—10月重点物流企业物流业务收入同比增长4.4%，增速连续3个月保持稳定 [21] - 重点物流企业盈利能力增强，百元物流业务收入中的成本为95.8元，同比降低0.2元，收入利润率维持在3.3% [22]

经济总体态势 - 国民经济延续总体平稳态势，核心领域稳中有固 [2] - 制造业向中高端稳步迈进，新兴产业快速发展 [2] - 前10个月规模以上数字产业制造业增加值同比增长9.5% [2] 产业结构升级 - 产业结构向高端化、智能化、绿色化进阶 [3] - 绿色转型成效显现，10月份新能源汽车产量增长19.3%，汽车用锂离子电池产量增长30.4% [3] - 航空航天、低空经济、量子科技、具身智能等未来产业加速崛起，被十五五规划建议重点提及 [2] 消费需求与潜力 - 前10个月社会消费品零售总额同比增长4.3%，快于上年全年 [3] - 旅游出行、文化体育、网上消费持续活跃，服务消费需求集中释放 [3] - 银发经济、首发经济快速兴起，为消费扩大与提质注入新动能 [3] 发展前景与动能 - 加快培育新动能已结出丰硕成果，为经济发展注入强劲动力 [2] - 新质生产力培育壮大，新动能持续壮大，经济高质量发展趋势向好 [3][4] - 深入推进科技创新和产业创新融合发展，促进经济结构持续优化 [4]

总体经济表现 - 2025年10月国民经济运行基本平稳，呈现供给强于需求的态势[2] - 10月工业增加值同比增长4.9%，较上月放缓1.6个百分点[2] - 10月服务业生产指数同比增长4.6%，较上月放缓1.0个百分点[2] - 10月社会消费品零售总额同比增长2.9%，较上月放缓0.1个百分点[2] - 1-10月固定资产投资累计同比下降1.7%，较上月放缓1.2个百分点[2] 经济转型升级 - 高技术制造业支撑工业表现，10月规模以上高技术制造业增加值同比增长7.2%，快于整体工业的4.9%[2] - 新兴产品产量高速增长，10月3D打印设备、汽车用锂离子动力电池、新能源汽车产量同比分别增长30.8%、30.4%、19.3%[2] - 现代服务业发展较好，10月信息传输/软件和信息技术服务业生产指数同比增长13.0%，租赁和商务服务业增长8.2%[2] - 部分高端制造业投资高速增长，1-10月信息服务业、运输设备、航空航天器投资同比分别增长32.7%、20.1%、19.7%[2] 消费与投资细节 - 基本生活类和升级类消费较快增长，10月限额以上单位通讯器材类、文化办公用品类零售额同比分别增长23.2%、13.5%[2] - 受贵金属价格上涨带动，10月金银珠宝类零售额同比增长达37.6%[2] - 1-10月基础设施投资同比下降0.1%，制造业投资增长2.7%，房地产开发投资下降14.7%[7] - 10月全国城镇调查失业率为5.1%，比上月下降0.1个百分点[7]

宏观经济总体态势 - 10月份国民经济运行总体平稳，转型升级扎实推进，发展新动能继续壮大 [1] - 前三季度国内生产总值同比增长5.2%，在全球主要经济体中位居前列 [7] - 10月份居民消费价格同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，连续6个月涨幅扩大 [2] 工业生产与制造业 - 10月份规模以上工业增加值同比增长4.9% [2] - 10月份装备制造业增加值增长8%，明显快于规模以上工业增长 [2] - 1至10月份规模以上装备制造业增加值同比增长9.5%，占规模以上工业比重达36.1%，对工业增加值增长的贡献率达58.7% [5] - 10月份规模以上高技术制造业增加值同比增长7.2%，继续快于规模以上工业增长 [3] - 10月份规模以上数字产品制造业增加值同比增长6.7% [3] - 1至10月份规模以上数字产业制造业增加值同比增长9.5% [5] 消费市场表现 - 10月份社会消费品零售总额同比增长2.9% [2] - 1至10月份服务零售额同比增长5.3%，快于商品零售额增速 [2] - 10月份限额以上商品零售额中的通讯器材类、文化办公用品类商品零售额分别增长23.2%和13.5% [2] - 1至10月份实物商品网上零售额增长6.3%，占社会消费品零售总额的比重达25.2% [3][4] 新兴动能与产业升级 - 10月份新能源汽车、汽车用锂离子动力电池产量分别增长19.3%和30.4% [3] - 1至10月份航空、航天器及设备制造业投资同比增长19.7%，信息服务业投资增长32.7% [4] - 1至10月份智能设备制造、电子元器件及设备制造行业增加值分别增长11.1%和12.3% [5] - 前10个月智能无人飞行器制造、智能车载设备制造增加值同比分别增长54.7%、25.5% [8] - 1至10月份我国机电产品出口额占全部出口额的比重达60.7% [4] 外贸与投资 - 1至10月份我国货物进出口总额同比增长3.6% [7] - 前10个月我国对东盟、欧盟、共建"一带一路"国家进出口分别增长9.1%、4.9%和5.9% [7] - 10月末外汇储备稳定在3.3万亿美元以上 [7]