伴随保险预定利率多轮下调至1.5%的历史低位，险资正加速优化资产配置以寻求长期稳定收益，而股 权投资越发成为其重要方向。在此背景下，一级市场中具备相对灵活的退出机制与良好流动性的S基金 (私募股权二级市场基金)，凭借与险资特性的高度适配，逐渐成为险资布局的新亮点。 母基金研究中心《2025上半年中国母基金全景报告》显示，2025年上半年中国S基金投资规模达335亿 元，较2024年上半年的171亿元同比激增95.9%，市场热度可见一斑。 在深圳私募基金业协会S基金专委会日前举办的专题活动上，多位险资代表详解了布局S基金的考量、 筛选逻辑及当前挑战与建议。 险资缘何青睐S基金？久期、收益与安全性三重契合 去年以来，险资在S基金领域的布局动作频频。2024年12月，中保投资携手新华保险（601336）、中汇 人寿设立的智集芯基金，出资逾20亿元受让上海国际集团持有的上海集成电路产业投资基金份额；同 月，国寿资产发起设立规模50亿元"中国人寿（601628）—北京科创股权投资计划"，以S份额投资全国 首只聚焦硬科技的政府投资母基金——北京市科技创新基金。 为何S基金会成为险资"新宠"？国任财险有关负责人给出了清晰答 ...

核心观点 - 公司作为国有控股金融机构 积极落实中长期资金入市政策 发挥"耐心资本"作用支持资本市场发展 [1] - 公司通过举牌银行股 参与长期投资改革试点 创新投资方式等举措 全面服务实体经济和国家战略 [2][3][4] - 公司2024年净利润预计同比增长175%-195% 2025年前两月保费收入同比增长29% 实现业绩快速增长 [6] 政策响应与市场角色 - 公司管理超万亿元商业保险资金和企业年金 成为中长期资金持有代表的国有金融机构 [1] - 2025年1月举牌杭州银行 发挥国有金融企业领头雁作用 优化资产配置并增强银保协同效应 [2] - 2024年举牌国药股份和上海医药 加强医养产业布局 服务资本市场稳健发展 [2] 投资试点与基金运作 - 2025年3月获批600亿元长期投资改革试点 获得监管机构对价值投资理念的认可 [3] - 2024年联合发起鸿鹄基金 截至2025年3月初投资落地500亿元 投向国计民生重点行业 [3] - 2024年底设立智集芯基金 通过S基金方式支持上海集成电路产业投资基金 [4] 创新投资与产业支持 - 投资北京中科创星硬科技基金 支持半导体产业升级和科技创新企业发展 [4] - 2025年投资农业银行3亿元绿色债券 资金用于清洁能源和节能减排等绿色产业项目 [4] - 同期投资北京银行2亿元小微债 资金全部用于发放小微企业贷款 推动普惠金融发展 [4] 财务业绩表现 - 2024年预计归母净利润239.58-257亿元 较2023年增加152.46-169.88亿元 同比增幅175%-195% [6] - 业绩增长源于资本市场回暖带来的投资收益增长 以及保险业务结构优化和规模增长 [6] - 2025年1-2月累计原保费收入超500亿元 同比增长29% 主要得益于渠道管理和绩优人力带动 [6]

上海并购重组行动方案 - 上海发布《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》，提出到2027年落地重点行业代表性并购案例，加快培育集聚并购基金 [2] - 设立100亿元集成电路设计产业并购基金和100亿元生物医药产业并购基金，允许微利、亏损项目通过并购退出 [2] 引导基金动态 - 深圳福田引导基金支持所有在管子基金延长存续期2年，涵盖私募股权和创业投资基金 [3] - 武汉临空港发布200亿元产业基金矩阵，形成"1+2+2"投资架构，聚焦数字网安、陆港枢纽等领域 [8] - 吉林设立10亿元冰雪产业引导投资基金，统筹5亿元财政资金支持冰雪经济 [34] 产业基金设立 - 中国国新与杭州市政府发起100亿元国新创投基金，存续期15年，重点投早、投小、投硬科技 [4] - 招商资本联合上虞国投设立50亿元产业母基金，聚焦先进材料、生命健康、新能源等赛道 [5][6] - 盐城市设立30亿元战略性新兴产业母基金，首批围绕新一代信息技术、数字经济设立3支子基金 [10][11] 专项领域基金 - 全国首支集成电路装备零部件基金在广州成立，聚焦早期科技成果转化项目 [13] - 安徽发布人形机器人产业发展计划，目标2027年建成国内重要产业高地，打造4种代表性整机型号 [35] - 哈尔滨设立40亿元产业发展引导基金，重点支持战略性新兴产业和未来产业 [30][33] 市场化基金运作 - 博原资本二期基金完成首关5亿元，目标规模15亿元，聚焦绿色智能出行和AI工业应用 [18] - 静水湖创投S重组基金完成扩募，引入厦门国升基金，布局新能源、半导体等领域 [15][16] - 锦波生物出资1亿元参与服贸基金二期，70%投向子基金，30%用于直投 [26] 区域基金布局 - 滕州设立首支20亿元产业引导母基金，采取"区域母基金+子基金"模式 [14] - 宁波设立50亿元强港基金，首期5亿元，支持港产城贸联动和高端船舶建造 [21] - 徐州落地2.05亿元QFLP基金，聚焦智能制造和工业数字化 [19] 子基金招募 - 温州专精特新母基金规模30亿元，公开遴选子基金管理机构 [27] - 晋创科技创新基金规模5亿元，80%以上投向子基金，面向全国招募GP [28] - 成都高新区发布天使投资子基金第五批次申报指南，深化全生命周期资本支持 [32]