四川九洲所属申万行业为：家用电器-黑色家电-其他黑色家电。所属概念板块包括：军工电子、北斗导 航、军民融合、商业航天（航天航空）、军工信息化等。 资金流向方面，主力资金净流入303.90万元，特大单买入808.57万元，占比6.59%，卖出973.21万元，占 比7.93%；大单买入2930.03万元，占比23.88%，卖出2461.49万元，占比20.06%。 四川九洲今年以来股价涨22.66%，近5个交易日跌2.35%，近20日涨10.95%，近60日涨11.66%。 今年以来四川九洲已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为2月25日，当日龙虎榜净买入3.18亿元； 买入总计4.68亿元 ，占总成交额比13.99%；卖出总计1.50亿元 ，占总成交额比4.48%。 资料显示，四川九洲电器股份有限公司位于四川省绵阳市科创园区九洲大道259号，成立日期1991年11 月28日，上市日期1998年5月6日，公司主营业务涉及智能终端、空管产品、微波射频的技术研发、产品 制造和销售等相关业务。主营业务收入构成为：智能终端产品63.76%，空管产品24.84%，微波射频 9.25%，其他1.09%，物业管理1.06% ...

公司产能与生产布局 - 公司越南工厂产能已完全释放，具备1100万台/年的生产能力 [1] - 越南工厂是公司智能终端业务的核心组成部分，规划将成为全球供应体系主要生产制造支柱之一 [1] - 后续公司将对该工厂进行产线优化与智能化改造，以支持业务规模化增长和利润改良 [1] 全球化战略与运营效益 - 越南工厂的布局旨在降低贸易波动带来的经营风险 [1] - 该布局可满足北美、欧洲、东盟等海外市场需求，缩短交付周期并优化物流成本 [1] - 海外产能与国内产能形成互补，有助于夯实公司全球化布局的稳定性与竞争力，并助力智能终端业务的可持续发展 [1]

越南工厂产能与全球化布局 - 越南工厂产能已完全释放，年生产能力达1100万台 [1] - 越南工厂是智能终端业务核心，可降低贸易风险并满足北美、欧洲、东盟等海外市场需求 [1] - 越南工厂能缩短交付周期、优化物流成本，夯实全球化布局 [1] - 越南工厂将成为全球供应体系主要生产制造支柱之一，后续将进行产线优化与智能化改造 [1] - 越南工厂与国内产能互补，支持智能终端业务规模化增长和利润改良 [1][2] 光通信与LED产业链协同 - 现有20腔MOCVD设备可全面覆盖Mini显示芯片、红外芯片及光芯片生产需求 [3] - 核心资本开支已完成，激光芯片投资仅需补充后段辅助设备，显著降低投入成本 [3] - 光芯片制程工艺与外延生长环节与现有化合物半导体业务技术高度同源 [3] - 现有MOCVD及光刻、刻蚀等前段设备可直接复用，工艺兼容性强 [3] - 已完成工艺迁移与产线共线验证，光芯片-光器件-光模块垂直一体化布局已初步成型 [3] - 以DFB芯片小批量出货为起点，持续突破更高速率光芯片技术 [3] 光模块业务市场策略与进展 - 依托现有客户资源深度合作，并打通与上游光芯片产业的协同链路拓展业务 [4] - 光模块业务主要客户为国内设备商和运营商 [4] - 受年内产线搬迁及智能化升级影响，光通信板块利润提升较慢 [4] - 随着产线搬迁及智能化升级影响消除，相关业务经营状况呈现逐月改善态势 [4] - 伴随产线布局逐步优化与产能释放，光模块业务将受益于行业发展红利 [4]

重大资产出售进展 - 印度闻泰相关业务资产包已完成转移 仅印度土地权属变更手续尚需交易对方配合完成[1][2] - 交易对方尚未支付印度资产尾款约1.61亿元 公司已收到其余交易价款[1][2] - 本次重大资产出售方案于3月20日经董事会审议通过 涉及向立讯精密及其关联方转让多家下属公司股权及业务资产包[2] 交易背景与战略意图 - 交易涉及将上市公司对标的股权公司的关联债权转换为股权增资款（债转股） 若全部转换则交易股权公司净资产约43.23亿元 标的股权净资产和业务资产包资产净额之和约46.08亿元[3] - 公司通过本次交易拟战略性退出产品集成业务 集中资源专注于半导体业务发展 以巩固并提升其在全球功率半导体行业第一梯队的优势地位[3] 公司近期财务与业务表现 - 2025年前三季度 公司实现营业收入约297.69亿元 同比下降44% 实现归属于上市公司股东的净利润约15.13亿元 同比增长265.09%[4] - 截至12月9日收盘 公司股价报39.37元/股 总市值为490亿元[1] 半导体业务展望与下游景气度 - 从第三季度订单情况看 公司半导体业务收入环比持续增长[4] - 汽车领域：中国区增长势头延续 欧洲汽车客户库存健康并从第二季度逐步进入补库周期 欧洲新能源汽车渗透率提升显著 欧洲区汽车收入占公司汽车业务整体收入近四成 将有力带动该领域收入环比增长[4] - 工业领域：2025年上半年公司半导体业务工业和AI电源相关收入同比增长超16% 第三季度相关订单环比延续增长 驱动因素包括国内设备更新政策、全球再工业化及数据中心建设需求旺盛[5] - 消费类领域：2025年上半年消费领域（家电等）收入同比增长逾50% 计算设备受AIPC、AI服务器出货增长带动收入同比增长超25% 移动及可穿戴业务同比增长约10% 下半年业务持续受益于消费电子新产品旺季及消费补贴政策延续[5]

文章核心观点 - 广西壮族自治区党委全会审议通过关于制定“十五五”规划的建议，旨在推动广西在关键时期谱写中国式现代化广西篇章，并与全国同步基本实现社会主义现代化 [1][3] “十五五”时期发展基础与机遇 - “十四五”时期广西发展取得重大成就，包括“一区两地一园一通道”建设扎实推进、经济运行稳中向好、综合实力明显提升、新质生产力加快培育、现代化产业体系加快构建、工业占比明显提升、高速公路和高速铁路里程跃居全国前列、平陆运河开工并高标准建设、外贸外资保持较快增长、深度融入共建“一带一路”取得重要成果 [2] - “十五五”时期是广西与全国同步基本实现社会主义现代化的关键时期，必须贯彻落实党中央精神和习近平总书记对广西工作的重要要求 [3] - 广西面临战略机遇，包括中国—东盟自贸区3.0版加快建设使其区位优势凸显、全球人工智能时代和国家“人工智能+”行动带来先发优势、国家加快建设全国统一大市场有利于承接产业转移、以及“十四五”时期积累的重大战略和项目加速显效 [4] - 广西同时面临挑战，包括外部环境不确定因素增多、国内经济面临多重压力、以及自身传统产业转型升级偏慢、新兴产业培育不够、创新发展能力不足、欠发达的基本区情未变 [4] “十五五”时期经济社会发展总体要求与目标 - 指导思想是全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，深入贯彻习近平总书记关于广西工作的重要要求，以推动高质量发展为主题，确保与全国同步基本实现社会主义现代化取得决定性进展 [7] - 基本要求包括“六个更加注重”：服务国家所需与发挥广西所能、人工智能赋能引领、向海发展与扩大开放、铸牢中华民族共同体意识、高质量发展与高水平安全良性互动、统筹建好政治生态和自然生态 [8][9][10] - 主要目标涵盖多个方面：高质量发展取得显著成效，经济增长保持在合理区间，人均地区生产总值与全国差距逐步缩小，培育新质生产力和建设现代化产业体系取得新突破 [11][12] - 人工智能发展和科技创新水平大幅跃升，打造面向东盟的人工智能合作高地实现突破，智能经济成为经济发展新引擎，基本建成高水平创新型广西 [12] - 对内对外开放持续扩大，基本建成国内国际双循环市场经营便利地、粤港澳大湾区重要战略腹地，以及面向东盟的国际大通道、西南中南地区开放发展新的战略支点 [12] - 其他目标包括：进一步全面深化改革取得新突破、社会文明程度明显提升、推进中华民族共同体建设迈出新步伐、人民生活品质稳步提高、绿色低碳转型步伐加快、南疆安全屏障更加巩固 [12][13][14] 现代化产业体系建设 - 全力打造制造业十大现代化支柱产业，包括有色金属及关键金属材料、先进钢铁材料、现代绿色化工、人工智能及新一代信息技术、机械及高端装备制造、新能源汽车及电池、食品加工、林产加工及纸业、生物医药及健康、绿色建材等，着力打造万亿元产业集群，新增一批千亿元产业 [15] - 实施战略性新兴产业倍增计划，培育壮大具身智能、低空经济、生物制造、氢能等产业，促进中小企业专精特新发展，培育独角兽企业 [15][16] - 促进服务业提质增效，推动现代服务业与先进制造业、现代农业融合发展，以人工智能为主体规划建设新一代软件产业园，推动北部湾经济区重点发展现代物流、数字文娱、新媒体信息传播等服务业 [16] - 加快现代特色农业发展，推动“人工智能+农业”，持续打造粮油、糖业、蔬菜、畜禽、渔业、花卉等千百亿产业集群，构建完善“10+3+N”现代特色农业产业体系 [17] - 加快推动人工智能产业集聚发展，大力引进模型、语料、行业垂直应用等头部企业，培育链主企业和龙头企业，发展智能运载、智能家居、智能医疗等新一代智能终端产品，构建立足广西、面向东盟的人工智能产业集群 [18] - 实施“人工智能+制造”行动，深化人工智能与工业互联网融合应用，建设数字化车间和智能工厂，打造高质量行业数据集及数据加工生产基地 [18] - 大力发展向海经济，构建“陆海统筹、山海联动、江海贯通、边海衔接”战略布局，大力发展临港工业，积极发展海洋工程装备、海洋船舶、海洋生物医药等制造业，打造北部湾高端绿色化工新材料产业集群，积极发展海上风电产业 [19] - 推进现代化基础设施体系建设，构建现代化综合交通运输体系，推动南桂衡新高铁、南珠高铁、合湛高铁、柳广铁路、云桂沿边铁路等规划建设，加快建设国家综合能源安全保障区 [19] 深化中国—东盟合作与扩大开放 - 高标准建设中国—东盟国家人工智能应用合作中心，以南宁为核心节点，打造中国人工智能企业走向东盟的枢纽节点，合作建设中国—东盟语料库、基础大模型及多语种人工智能大模型训练平台，探索建设跨境算力调度枢纽和交易平台 [20] - 打造面向东盟开放合作高能级平台，推动中国—东盟博览会、中国—东盟商务与投资峰会升级发展，推动中马“两国双园”升级发展，加快中柬、中泰、中印尼等产业合作平台建设 [21] - 扎实推进与东盟国家“硬联通”、“软联通”、“心联通”，提升互联互通水平，推动中国—东盟信息港升级发展，推进智慧口岸建设，深化人文交流合作 [22] - 高水平共建西部陆海新通道，构建“陆海空数”四位一体互联互通网络，高水平打造北部湾国际门户港和国际枢纽海港，建设30万吨级码头等大型专业化泊位，完善港口集疏运体系 [23] - 加快打造国内国际双循环市场经营便利地，提升投资、贸易、消费、资金流动、人员往来、物流畅通等便利化水平，深入实施自由贸易试验区提升战略 [24] - 建设粤港澳大湾区重要战略腹地，全面对接融入大湾区产业发展，打造多层次产业转移承接平台，升级内河航运设施，加密联通大湾区核心城市的高铁动车和水运航线 [24] - 着力打造平陆运河经济带，大力发展“江铁海”多式联运，沿河沿江布局发展临港先进制造业，打造高品质运河科创走廊、陆海联动经济走廊和向海产业集聚区 [25] - 推动外贸外资创新发展，加快内外贸一体化发展，创新提升边境贸易、加工贸易、保税物流、服务贸易、数字贸易，加快发展跨境电商等新业态新模式 [26] 科技创新与人才发展 - 推动科技创新和产业创新深度融合，聚焦人工智能、关键金属等领域，组织产业链创新重大专项，突破关键核心技术，强化企业科技创新主体地位 [27] - 一体推进教育科技人才发展，高质量建设广西人工智能学院、人工智能实验室及公共实训基地，以前所未有的力度引进和培育人工智能人才，拓展为东盟培养培训急需的人工智能人才 [28] - 实施高等教育“高峰高原”计划，推进“双一流”高校和高水平工科大学建设，纵深推进自治区“1+N”重点产业人才集聚区建设 [28] - 全面提升区域创新体系效能，在关键金属、中医药等重点产业领域布局自治区实验室和技术创新中心 [29] 扩大内需与区域协调 - 大力提振消费，深入实施提振消费专项行动，培育区域性国际消费中心城市，加强智能消费基础设施建设，扩大优质消费品和服务供给 [30] - 扩大有效投资，保持投资合理增长，实施一批基础性、引领性、突破性重大标志性工程项目，发挥政府投资引导基金作用，进一步提高民间投资比重 [31][32] - 积极参与共建全国统一大市场，破除地方保护和市场分割，降低全社会物流成本 [32] - 优化向海图强经济发展格局，建设南宁都市圈，推进北钦防一体化发展，建强南宁—柳州—桂林经济走廊，高质量建设珠江—西江经济带 [42] - 发展各具特色、竞争力强的县域经济，实施县域经济“创先争优”行动，加快培育一批农业强县、工业大县、旅游名县 [43] - 推进以人为本的新型城镇化，稳步提升城镇化率，分类推进以县城为重要载体的城镇化建设，推动房地产高质量发展，系统推进“好房子”建设 [44] 重点产业发展与升级 - 促进服务业跨越式发展，支持有条件的设区市布局建设一批面向东盟、共建“一带一路”国家和地区的服务贸易园区，提升跨境结算和数字贸易等能力，积极培育面向东盟的区域性大宗商品交易市场 [16] - 加快水果产业提质升级，大力发展现代设施农业，构建多元化食物供给体系 [17] - 构建现代化海洋运输体系，加快建设国家级海洋牧场，加强海洋科技创新，支持广西海洋实验室建设 [19] - 深化“文旅+百业”融合，推动发展智慧旅游、康养旅居、低空旅游、邮轮旅游等新业态，加力打造桂林世界级旅游城市 [48] - 推进“人工智能+文旅”深度融合，建好用好“一键游广西”和广西文化数字化平台 [49] - 加快发展文化产业，打造微短剧、文博文创、游戏电竞、数字创意等新兴文化产业集群 [48] 绿色发展与能源转型 - 加快构建新型能源体系，持续提高新能源供给比重，坚持风光水核多能并举、源网荷储一体化推进，积极安全有序发展核电，积极发展新型储能，加快推进抽水蓄能建设 [61] - 积极稳妥推进和实现碳达峰，深入实施“碳达峰十大行动”，落实碳排放总量和强度双控制度，发展分布式能源，建设零碳工厂和园区 [61] - 加快形成绿色生产生活方式，打造国家级循环经济产业集群，推进自然资源节约集约示范县（市）创建 [62]

公司上市与基本信息 - 深圳传音控股股份有限公司于12月2日向港交所主板递交上市申请 [1] - 中信证券担任其独家保荐人 [1] - 公司A股代码为688036.SH [1] 公司业务与市场定位 - 公司是全球领先的智能终端产品和移动互联网服务提供商 [1] - 主营业务是以手机为核心的智能终端产品的设计、研发、生产、销售和品牌运营 [1] - 公司自2013年成立以来，深耕以非洲为代表的新兴市场 [1] 市场地位与品牌影响力 - 公司在手机行业内享有“非洲之王”的美誉 [1] - 该地位基于其领先的市场占有率和广泛的品牌影响力 [1]

公司产品与技术动态 - 福日电子在投资者互动平台确认，公司目前有部分智能终端产品具备eSIM功能 [1]

交通基建进展 - 深中通道通车后车流持续高位运行，成为湾区交通要道[1] - 深珠通道西沿线正式启动前期工作，工程可行性研究报告开始招标[1] - 深珠通道规划为公铁复合型跨江通道，东起深圳前海，西至珠海高新区[1] 通行效率提升 - 目前从深圳驾车至珠海需绕行，车程为2到3小时[1] - 深珠通道建成后，深圳至珠海通行时间有望缩短至约30分钟[1] 区域经济与产业协同 - 跨海通道建设打破珠江口东西两岸空间壁垒，为产业协作提供物理基础[1] - 智能终端产业领域，深珠企业已展开技术合作与场景应用对接[1] - 多家深圳科技企业已积极参与横琴粤澳深度合作区的投资[1] 大湾区同城化与生活圈融合 - 30分钟通勤将彻底打破珠江口地理屏障，使深圳和珠海进入同城化时代[2] - 通道将促进两地人才、资本、技术更高效流动，成为平衡区域发展的重要纽带[2] - 大湾区生活圈体现全方位一体化，包括产业、经济、交通、城市建设、公共服务等方面[2] - 随着交通网络完善，大湾区内部交通将更便利，城市边界被打破，实现一小时甚至半小时生活圈[2]

公司治理与融资 - 公司于2025年11月21日以通讯表决方式召开第八届2025年第十一次董事会临时会议 [1] - 会议审议了关于继续向华夏银行股份有限公司福州分行申请敞口金额为2亿元人民币综合授信额度的议案 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为智能终端占比90.58%，LED光电与绿能环保产业占比12.07%，分部间抵销占比-2.65% [1] - 截至发稿时公司市值为75亿元 [1]

股价与融资融券交易 - 11月17日公司股价上涨3.87% 成交额达3.62亿元 [1] - 当日获融资净买入972.71万元 融资买入额3379.28万元 融资偿还2406.57万元 [1] - 融资融券余额合计2.62亿元 融资余额2.61亿元 占流通市值的2.75% 超过近一年50%分位水平 [1] - 融券方面 11月17日融券卖出6.57万股 卖出金额81.21万元 融券余量7.36万股 融券余额90.97万元 超过近一年50%分位水平 [1] 公司基本面与股东结构 - 公司主营业务收入构成为：射频产品61.16% 智能终端结构件27.87% 汽车行业7.09% 其他(补充)2.23% 智能装备行业1.65% [1] - 截至9月30日股东户数4.76万 较上期减少10.21% 人均流通股14968股 较上期增加11.37% [2] - 2025年1月-9月实现营业收入17.64亿元 同比增长1.95% 归母净利润-1.70亿元 同比增长24.35% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现8.67亿元 近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日 香港中央结算有限公司为第六大流通股东 持股832.85万股 较上期增加69.18万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第十大流通股东 持股351.16万股 较上期减少5.02万股 [3]