每日市场观察 2025 年 9 月 22 日 【今日关注】 周五指数小幅收跌，成交额 2.35 万亿，比上一交易日减少 8200 亿。行 业涨跌各半，有色、煤炭、建材、军工等行业涨幅居前，汽车、医药、 计算机、非银等行业跌幅居前。 全天分时多次起伏，成交量较周四大幅缩减，而全天指数仅出现微小幅 度的下跌。周五的市场表现出现在前一日放量冲高回落之后，可以更多 的从积极角度去理解。无论是从成交量的萎缩，还是从主线的科技板块 整体跌幅较小来看，当前市场具有较强的韧性。行业结构上，除机器人 板块较大回落，其他科技板块的半导体、通信算力、新能源等板块仍有 上冲的表现，受周四回调的负面影响并不大。煤炭有色等板块的涨幅较 大，也从一个侧面说明当前市场情绪仍然较为稳定。 科技的主线地位并未发生明显变化。近期相关的信息催化较多，英伟达 入股英特尔并将与其共同开发面向 PC 与 AI 数据中心的高性能芯片，美 国科技公司投资英国数据中心，华为首次明确披露昇腾系列 AI 芯片规 划，以及中国科技公司适配国产芯片等。结合近期的市场表现，自主可 控趋势似乎有所加强，建议重视国产芯片产业链的投资机遇。 【市场回顾】 市场概况：9 月 1 ...

市场表现 - 2025年9月19日A股三大指数震荡红盘 能源金属 光刻机 影视院线 存储芯片板块涨幅居前[1] - 中证A500指数上涨0.12% A500ETF龙头(563800)上涨0.26%[1] - 成分股万达电影 赣锋锂业涨停 三环集团涨7.95% 睿创微纳涨7.74% 欧菲光涨7.41% 紫金矿业涨2.25%[1] 行业配置 - 中证A500指数前三大行业权重为半导体7.49% 电池4.95% 白酒4.82%[2] - 指数覆盖多行业龙头企业 行业分布均衡 成为量化策略重点布局方向[2] 技术进展 - 华为首次披露昇腾AI芯片规划 2026年Q1推出昇腾950PR Q4推出昇腾950DT 2027-2028年Q4推出昇腾960-970[1] - 开发灵衢2.0互联协议 支持万卡超节点架构 正开发Atlas 960 SuperCluster等超节点新品[1] 资金动向 - 国际投行上调多只中国股票目标价 国际资本加仓中国科技板块[2] - 在AI 机器人 生物科技等前沿领域 中国具备全球竞争力[2] 盈利预期 - 高盛指出A股主要指数盈利在2025年及2026年维持中高个位数增长趋势[2] - 本轮上涨受估值流动性及基本面共同驱动 向上趋势条件较此前更好[2] 投资策略 - 中国银河证券认为AI将成为市场主线 海外算力产业链景气度提振A股[2] - 新质生产力产业趋势向上 自主可控逻辑重要性抬升[2] - A500ETF龙头(563800)均衡配置各行业优质龙头企业 场外联接A类022424 C类022425 Y类022971[3]

指数表现与ETF动态 - 上证科创板100指数上涨0 99% 成分股源杰科技上涨5 71% 奕瑞科技上涨5 21% 华秦科技上涨5 14% 微导纳米上涨5 04% 固德威上涨4 41% [3] - 科创100指数ETF盘中最高上涨1 03% 现上涨0 66% 最新价报1 37元 近1周累计上涨3 49% [3] - 科创100指数ETF近1周规模增长3 85亿元 份额增长1 62亿份 新增规模与份额均位居可比基金第1/12 [4] - 科创100指数ETF最新资金净流出3307 08万元 但近5个交易日内有3日资金净流入 合计净流入2 54亿元 日均净流入达5081 77万元 [4] - 科创100指数ETF近1年日均成交4 40亿元 排名可比基金第一 盘中换手率为0 4% 成交2493 12万元 [3][4] 行业事件与政策动向 - 华为全联接大会明确披露昇腾系列AI芯片迭代规划 预计2026年Q1推出昇腾950PR Q4推出昇腾950DT 2027年Q4推出昇腾960 2028年Q4推出昇腾970 [3] - 中国互联网监管机构要求国内大型科技公司停止购买英伟达AI芯片并终止现有订单 国产算力芯片市占率有望快速提升 [3] - 外资机构密集调研中国芯片企业 唯捷创芯迎来41家外资机构调研 纳芯微 芯原股份 国芯科技 东芯股份和瑞芯微均迎来20家外资机构调研 [4] 机构观点与市场趋势 - 中信证券认为华为昇腾AI芯片迭代规划强化国产算力前景 自主可控趋势已成 建议重视华为昇腾链硬件龙头投资机遇 [4] - 分析人士指出AI浪潮下阿里 百度 腾讯 中芯国际等科技领军企业或重新定义中国科技资产估值锚点 为全球资本配置提供新方向 [4] 指数构成与样本特征 - 上证科创板100指数选取科创板市值中等且流动性较好的100只证券作为样本 与科创板50成份指数共同构成规模指数系列 [5] - 截至2025年8月29日 指数前十大权重股为东芯股份 华虹公司 百济神州 博瑞医药 睿创微纳 翱捷科技 云天励飞 中科飞测 安集科技 复旦微电 合计占比23 82% [5]

入选人物及公司成就 - DeepSeek CEO梁文锋入选榜单 公司凭借自研路线发布多个国际一流开源代码及语言大模型 其中R1模型展示中国AI技术强大实力 DeepSeek上线不足20天全球日活跃用户突破3000万 登顶全球140个国家及地区应用市场 成为全球用户增速最快生成式人工智能应用 近期发布最新大语言模型DeepSeek-V3[1] - 宇树科技CEO王兴兴入选榜单 被称为全球具身智能领域关键推动者 极大降低动力机器人技术门槛并推动商业化 公司完成10轮融资估值超100亿元 今年6月获得中国移动、腾讯、阿里巴巴、蚂蚁集团等巨头数亿元投资[1] - 华为创始人任正非入选榜单 被评价无惧转型与创新 公司成功推出昇腾系列AI芯片、昇思深度学习框架及盘古大模型 成为全球最具影响力AI企业之一 2018年11月发布昇腾310芯片 2019年8月推出算力强劲昇腾910芯片 为全球AI产业发展提供关键技术支撑[2] 其他国际AI领袖 - 英伟达创办人黄仁勋入选榜单[1][8] - xAI创始人埃隆・马斯克入选榜单[1][4] - OpenAI首席执行官山姆・奥特曼入选榜单[1][4] - Meta创始人兼CEO马克・扎克伯格入选榜单[8] - 亚马逊总裁兼CEO安迪・贾西入选榜单[9] - Anthropic CEO达里奥・阿莫代入选榜单[9] - 高通总裁兼CEO克里斯蒂亚诺・阿蒙入选榜单[10] - 台积电董事长兼CEO魏哲家入选榜单[16] - Midjourney创始人戴维・霍尔兹入选榜单[20] - 软银创始人、董事长兼CEO孙正义入选榜单[21] - Arm CEO雷内・哈斯入选榜单[21] - Mobileye总裁兼CEO阿姆农・沙舒亚入选榜单[25]

华人AI领袖影响力 - 华为创始人任正非因长期投资AI技术创新 推出昇腾系列AI芯片、昇思深度学习框架及盘古大模型 奠定公司智能时代竞争力基础[1] - DeepSeek创始人兼CEO梁文锋带领公司快速崛起 发布多个国际一流开源代码及语言大模型 挑战OpenAI最新成果[3] - 小马智行创始人兼CEO彭军推动自动驾驶技术商业化 实现AI"虚拟司机"技术迭代和商业模式突破 将自动驾驶转化为现实运力服务[3] - 斯坦福教授李飞飞创建ImageNet项目 催生深度学习在计算机视觉领域的革命性突破 推动"以人为本AI"理念发展[3] - 清华大学教授薛澜作为AI伦理规范核心设计者 深度参与法规框架制定与国际治理对话 致力于构建负责任的人工智能生态系统[4] 全球AI产业关键参与者 - NVIDIA联合创始人兼CEO黄仁勋预见GPU并行计算潜力 推动公司成为全球领先AI计算企业[3] - 台积电董事长魏哲家通过战略决策和产能扩张 确保全球最强AI处理器及加速器生产 为AI革命提供算力基石[3] - 国际领军企业包括OpenAI的Sam Altman、meta的Mark Zuckerberg及亚马逊的Andy Jassy 共同推动AI技术发展与广泛应用[4] AI技术突破与生态建设 - 华为推出昇腾AI芯片与昇思框架 构建全栈AI能力体系[1] - DeepSeek通过开源大模型技术 形成对行业头部企业的技术挑战[3] - ImageNet项目直接引发计算机视觉领域深度学习革命[3] - 全球AI处理器生产能力成为产业发展的核心基础设施[3]

华人AI领袖国际影响力提升 - 《时代》周刊2025年度AI领域最具影响力100人名单中多位华人首次登上国际舞台 包括华为创始人任正非 DeepSeek首席执行官梁文锋 宇树科技创始人王兴兴 小马智行创始人彭军 meta首席AI官汪滔 清华大学教授薛澜及斯坦福大学教授李飞飞 [1] 企业AI技术突破与生态建设 - 华为通过长期高强度投资成功研发昇腾系列AI芯片 昇思深度学习框架及盘古大模型 构建自主可控AI生态系统 [3] - DeepSeek坚持自主研发路线 发布多个国际一流开源代码及语言大模型 2025年初R1模型挑战OpenAI最新成果 [3] - NVIDIA凭借GPU并行计算优势转型为全球领先AI计算公司 CUDA计算平台和高性能GPU成为深度学习核心引擎 [4] - 小马智行实现AI虚拟司机技术迭代 推动自动驾驶出租车和卡车业务进入商业化阶段 [4] 学术研究推动AI发展 - 斯坦福大学教授李飞飞领导创建ImageNet项目 推动深度学习在计算机视觉领域革命性突破 [5] - 全球行业领袖包括meta创始人马克·扎克伯格 OpenAI首席执行官山姆·奥特曼及Anthropic首席执行官达里奥·阿莫代伊均在各自领域推动AI技术发展 [5]

美国对中国芯片产业的打压 - 美国商务部长卢特尼克公开指责中国芯片企业虚张声势，声称中国AI训练芯片年产量仅20万枚，远低于150万枚的市场需求[1][5] - 美国自2019年起持续升级对华芯片封锁，包括高端芯片禁运、制造设备限制出口、核心技术保密壁垒和关键耗材管制[3] - 美国试图通过制裁和吸引建厂提升本土芯片制造份额，但面临供应链断裂、成本高昂、政策复杂和人才短缺等挑战[9][11] 全球芯片产业格局变化 - 1990年以来美国本土芯片制造业占比从37%降至11%，中国从7%提升至24%[7] - 10nm及以下逻辑芯片市场被台积电(69%)和三星(31%)垄断[7] - 荷兰拒绝完全听从美国对华DUV光刻机断供指令，需评估本土企业损失[25] 中国芯片产业突破 - 中国企业北方华创、中微半导体在刻蚀、薄膜沉积等后端设备取得重大突破，中微5纳米刻蚀机已进入台积电生产线[14][16] - 中国12英寸晶圆产能年增30%，28纳米及以上成熟制程进步显著[16] - 华为昇腾AI芯片推理性能达英伟达H100的60%，训练成本降低40%，已应用于欧洲气象局项目[18] 中国反制措施与国际合作 - 中国对稀土材料实施出口管制，影响福特汽车等美国企业[22] - 中国联合东盟、非洲签署2800亿芯片订单，分散对美国市场依赖[24] - 三星、SK海力士游说白宫称限制中国将瘫痪全球汽车业，英特尔因市场流失裁员万人[27] 国际企业反应与中美博弈 - 英伟达CEO黄仁勋称无法放弃全球最大AI市场[27] - 美国内部出现分歧，前任商务部长雷蒙多称制裁"枉费心机"，特朗普派威胁废除芯片法案[27] - 中美高层通过电话会谈试图缓解矛盾，特朗普称达成"友好合作"[29]

核心观点 - 中美贸易关系积极变化，将举行经贸磋商机制首次会议，博弈或聚焦稀土、科技领域；美国经济活动下降，劳动力市场走弱，特朗普施压美联储降息；成长风格有所表现，科技成长板块上周突出但周五调整，政策利好或形成支撑；市场或继续保持平稳，上周市场表现较好，贸易利好因素增多利于平稳运行；行业及主题配置关注科技创新、内需、外需突围方向 [5] 策略观点 市场聚焦 - 中美贸易关系积极变化，6月5日中美元首通话传递会谈信号，美方表示落实协议，将在英国举行首次会议，博弈聚焦稀土、科技领域；此前美国未完全落实协议，采取损害贸易关系措施 [12] - 美国经济活动下降，6月5日美联储《褐皮书》显示经济活动略有下降，半数地区轻微或温和下降；5月ISM服务业PMI不及预期，ADP就业人数新增3.7万为2023年3月以来最低，非农就业人口新增13.9万较前值降低，特朗普施压降息 [13] - 成长风格有所表现，上周科技成长板块突出但周五调整，市场有向好预期且估值有上升空间；调整或因特斯拉股价低迷和金融科技板块资金松动，政策利好或形成支撑，如工信部推进两化融合 [16] 市场研判 - 市场或继续保持平稳，上周上证指数涨1.13%、沪深300涨0.88%、万得全A涨1.61%；原因包括5月经济基本面环比改善、科技成长板块活跃、中美贸易关系积极变化；贸易博弈仍是影响因素，但不确定性边际缓和利于平稳运行 [18] - 行业及主题配置方面，行业及主题信息动态包括低空经济、汽车产业、数字化升级等多方面；关注科技创新和先进制造（电子、数字经济等）、内需（家电、汽车等）、外需突围（新质生产力、低空经济等）方向 [19][22] 市场数据 全球及国内指数表现 - 展示全球及国内指数在2025年6月3日 - 2025年6月6日的表现 [25] 行业及概念指数表现 - 展示行业及概念指数在2025年6月3日 - 2025年6月6日的表现 [31] 融资交易行业方向 - 展示融资交易行业在2025年6月3日 - 2025年6月6日的净买入额情况 [33] 市场及行业估值 - 给出主要宽基指数在2016年6月6日 - 2025年6月6日的市盈率及市净率估值分位 [36] - 给出行业在2016年6月6日 - 2025年6月6日的市盈率及市净率估值分位 [38] 事件日历 - 列出2025年6月9日 - 2025年6月12日中国和美国的多项指标数据公布日期 [40]