行业投资评级 - 报告未明确提供行业投资评级 [1] 核心观点 - 传统拍立得凭借独特的即时成像体验和复古质感在数字时代仍受消费者青睐 [16] - 富士instax系列占据全球拍立得市场绝对领先地位 2024年中国市场销售额占比70%-80% [22] - 拍立得耗材回收率低 相纸含银盐等有害物质可能引发环境污染问题 [27] 产品分类与特征 - 广义拍立得分为传统拍立得、电子拍立得和手机照片打印机三类 [2] - 传统拍立得通过胶片感光和化学显影实现即拍即得 成像自带复古质感 [2] - 电子拍立得兼具数码相机预览编辑功能和传统拍立得即时出片特性 [2] - 手机照片打印机需连接手机打印 严格意义上不属于拍立得产品 [2][6] - 传统拍立得与专业数码相机相比存在成像质量差距 表现为分辨率低、细节粗糙和色彩还原弱 [3] 技术原理 - 拍立得成像依赖化学反应 分为底片感光、滚轴挤破试剂包和化学试剂涂抹三个阶段 [12] - 彩色胶片显影过程中 未曝光层的染料移动到图像层形成彩色正像 [12] - 显影液中的定影剂与未感光卤化银反应生成可溶性络合物 避免影像模糊 [14] 发展历程 - 全球首款商业化即时成像相机宝丽来兰德Model 95于1948年推出 售价89.75美元 [15][18] - 宝丽来1972年推出SX-70折叠式单镜头反光即时相机 1977年销售额超10亿美元 [15] - 富士1998年推出首款一次成像相机Checky 2001年将instax系列引入中国 [15] - 宝丽来2001年宣告破产 富士通过数模融合产品重新引领消费新浪潮 [15] 市场规模与竞争格局 - 2024年中国拍立得市场规模约20亿元(包含相机、相纸和周边产品) [22] - 富士instax系列全球累计销量超1亿台 2023年拍立得业务销售额达1500亿日元 [22] - 市场竞争格局:富士占70%-80% 宝丽来占10% 柯达和乐魔各占5% 汉印占3%-5% [22] - 富士通过多元化产品矩阵和IP合作构建全方位护城河 预计未来5-10年仍主导市场 [22] 环保挑战 - 拍立得耗材回收率低:仅21%消费者留存相纸盒DIY 仅3.2%得到官方回收 [24][27] - 已成像/损坏相纸处理方式:20.1%作为普通垃圾丢弃 4.4%作为有害垃圾处理 [24][27] - 相纸含有银盐等有害物质 未经恰当处理可能引发环境污染问题 [27]

核心观点 - 七夕当日美团非餐饮即时零售订单量达2700万创历史新高 [1] - 礼赠需求多元化带动高单价品类销量翻倍增长 呈现订单量与客单价双增态势 [4] - 即时零售成为品牌商重要增量渠道 超500个品牌销售额实现多倍增长 [4] 订单表现 - 非餐饮即时零售订单量达2700万单 [1] - 鲜花销量突破历史峰值 [1] - 数码电脑 美容护肤 珠宝首饰品类销量实现翻倍增长 [1] 消费特征 - 3C家电与美妆护肤品类人均消费金额较去年大幅提升 [1] - 礼赠选择呈现多元化与品质化趋势 从鲜花扩展至全品类 [4] - 精品鲜花成为主流选择 包括迪士尼联名IP花束和文博主题新中式花束 [4] 品类增长 - 电动剃须刀与儿童智能手表销量同比增长超600% [4] - 颈椎按摩仪销量增长超300% 拍立得销量翻倍 [4] - 黄金饰品销量同比增长超600% 珍珠饰品增长400% [4] - 化妆水与香水等美妆护肤品销量增长超200% [4] - 跑鞋与运动T恤等运动装备销量增长500% [4] 行业模式 - 传统节日推动即时零售自然增长 与电商补贴造节模式形成差异 [1] - 即时零售渠道覆盖美妆 3C 快消 百货 酒类等多领域品牌 [4] - 华为 丝芙兰 屈臣氏 全棉时代 歪马送酒等超500个品牌实现多倍销售增长 [4]

公司业绩表现 - 美团非餐饮即时零售订单量在七夕当日创下新高 达2700万单 [2] - 平台数码电脑 美容护肤 珠宝首饰等多个高单价品类销量大幅增长 呈现订单量与客单价双增态势 [2] - 电动剃须刀和儿童智能手表销量同比增长超6倍 颈椎按摩仪销量涨超3倍 拍立得销量翻倍增长 [2] - 黄金饰品销量同比增长超6倍 珍珠饰品增长4倍 化妆水和香水等美妆护肤品销量增长超2倍 [2] - 跑鞋和运动T恤等运动装备销量增长5倍 迪士尼联名IP花束和文博主题新中式花束带动鲜花销量创新高 [2] 行业发展趋势 - 即时零售在传统节日呈现明显自然涨幅 受益于实体消费购物需求 与传统电商依靠线上补贴促销造节形成明显区别 [2] - 七夕礼赠趋势从送鲜花走向全品类 呈现多元化和品质化特征 [2] - 即时零售成为各大品牌和零售商的重要生意增量 华为 丝芙兰 屈臣氏等超500个美妆 3C 快消品牌在平台销量同比多倍增长 [3] - 礼赠模式从送花送巧克力发展为"闪购赠万物" 覆盖数码产品 小家电 珠宝首饰等多品类 [2][3]

平台业绩表现 - 美团闪购七夕订单量较去年同期增长50% 整体礼赠消费规模创新高 [1] - 七夕当日鲜花销量突破峰值 数码电脑 美容护肤 珠宝首饰等品类销量翻倍增长 [1] - 戴尔在美团闪购销量同比增长超20倍 华为销量增长近6倍 小天才 OPPO 荣耀销量增长近2倍 [5] - 零售商HARMAY话梅销量同比增长近4倍 丝芙兰 屈臣氏 TTBEAUTY销量增长近1倍 零食有鸣 歪马送酒销量同比增长近3倍 [5] 消费品类趋势 - 鲜花品类中IP花束和新中式花束销量大幅增长 迪士尼联名IP花束被抢购一空 颐和园 国博 敦煌博物馆合作款受喜爱 [1] - 儿童智能手表和电动剃须刀销量同比增长超6倍 颈椎按摩仪销量涨超3倍 拍立得销量翻倍增长 [5] - 眼部护理套装销量同比增长近5倍 化妆水和中性香水销量涨超2倍 [5] - 黄金销量同比增长超6倍 珍珠销量增长近4倍 [5] 行业合作模式 - 美团闪购与迪士尼 颐和园 国博 敦煌博物馆等文化IP开展创意合作 推动传统鲜花礼品向个性化 IP化 品质化方向发展 [1] - 超20万花店在七夕当日普遍爆单 显示即时零售模式对传统零售业态的带动效应 [5] - 闪购赠万物趋势成为品牌商重要生意增量 数码3C 美妆 珠宝 酒水零食等多品类通过即时零售渠道实现销售突破 [5]

拍卖情况 - 一批海关罚没的LABUBU玩偶、手表等在京东资产交易平台拍卖 最终以19 1608万元成交 高出起拍价11 4608万元近8万元 [1] - 拍卖标的物包括39个LABUBU玩偶(鱼尾狮款9个 泰国限量款30个) 3只手表 4个拍立得 1个LV包等 价格为打包价 [1] - 拍卖最后10分钟出现疯狂竞价 两名竞拍者进行了24轮竞价 最终拍得者累计出价29次 [4] 产品市场行情 - 鱼尾狮款LABUBU玩偶市场价每个约1000元 泰国限量款每个约600元 [3] - 泡泡玛特玩偶在海外与国内存在价格差异 形成套利空间 [4] 海关监管动态 - 武汉天河机场海关近期查获144个LABUBT3 0盲盒包装玩偶 旅客意图通过"无申报通道"携带入境售卖 [4] - 海关部门强调个人自用进境物品免税额不超过8000元人民币 超额需主动申报 [4]

公司基本信息 - 证券代码 002103，证券简称广博股份 [1] - 投资者活动类别为特定对象调研和现场参观，时间为 2025 年 6 月 16 日，地点在公司会议室 [2] 一季度经营情况 - 2025 年第一季度，公司营业总收入 4.84 亿元，同比上升 10.12%，归属于上市公司股东的净利润 2991.03 万元，同比上升 31.24% [2] 第二季度订货会情况 - 公司第二季度订货会顺利结束，“咒术回战”等多个 IP 有新品推出 [3] 创意产品品类拓展 - 2024 年开发二次元周边，推出徽章等流行产品 [3] - 2025 年拓宽 IP 衍生品产品线，拓展至水杯、毛绒等生活潮玩周边 [3] 渠道策略 - 公司业务布局和渠道策略结合市场环境等多重因素综合确定 [4] 美国关税影响及应对措施 - 2024 年公司境外收入占比 28.07%，境内收入占比 71.93%，未来推进创意产品业务，提高国内供应占比 [5] - 公司拥有越南、柬埔寨和马来西亚三个海外生产基地，越南、柬埔寨 2024 年度营业收入 4.51 亿元，占文教办公用品业务境外收入的 63.97% [5] - 参加国际展会找新客户，加大产品研发投入，增加产品附加值 [5] 并购计划 - 公司密切关注行业动态及产业链上下游机会，审慎研究合作或机会，如有相关事项将及时披露 [7]

商业综合体概况 - 京东MALL北京双井店开业 面积达5万平方米 定位为"沉浸式体验+全品类覆盖+场景化服务"的商业综合体 [1] - 富士instax博物馆为华北地区首个以一次成像文化为核心的沉浸式体验空间 [1] 创新商业模式 - 京东华北首家线下跨境体验店采用"跨境货源+线下体验+线上商城"模式 覆盖50多个国家上万种商品 [1] - 实现国际采购 保税仓经营 海关技术申报 国际物流 线下门店 线上跨境商城全链路打通 [1] 科技元素应用 - 设置"AI上新生活"展示体验区 陈列最新AI电脑 AI机器人 AI眼镜等前沿科技产品 [2] - 1比1复刻京东1998年中关村海开市场三尺柜台 展示创业历史 [1] 区位发展规划 - 依托紧邻CBD的黄金区位优势 双井商圈将加速成为数字经济赋能的潮流聚集地 [2]

商业综合体开业 - 京东MALL北京双井店开业 面积达5万平方米 以"沉浸式体验+全品类覆盖+场景化服务"为特色 [1] - 富士instax博物馆为华北地区首个以一次成像文化为核心的沉浸式体验空间 [1] - 京东华北地区首家线下跨境体验店落地 采用"跨境货源+线下体验+线上商城"模式 覆盖50多个国家和地区的上万种商品 [1] 科技特色与体验 - 商场设置"AI上新生活"展示体验区 展示最新AI电脑 AI机器人 AI眼镜等前沿科技产品 [2] - 复刻京东1998年在中关村的三尺柜台 展示20多年前的创业记忆 [1] - 依托CBD区位优势 双井商圈将加速成为数字经济赋能的潮流聚集地 [2]

京东MALL北京双井店开业 - 京东MALL北京双井店于6月14日开业 面积达5万平方米 以"沉浸式体验+全品类覆盖+场景化服务"为特色 [1] - 富士instax博物馆为华北地区首个以一次成像文化为核心的沉浸式体验空间 吸引消费者互动打卡 [1] 线下跨境体验店与复古元素 - 京东华北地区首家线下跨境体验店落地 采用"跨境货源+线下体验+线上商城"模式 覆盖50多个国家上万种商品 [3] - 商场二层1：1复刻京东1998年中关村创业柜台 展示公司历史 吸引市民打卡 [3] 科技与区位优势 - 开业现场展示23个品牌的26款机器人 包括AI电脑、AI眼镜等前沿科技产品 [5] - 双井商圈依托CBD区位优势 成为"Z世代"潮流聚集地及数字经济赋能下的北京商圈新"顶流" [5]

公司战略与业务发展 - 转转集团推出首家二手多品类循环仓店"超级转转"，总面积3000平米，陈列近3万件二手商品，覆盖200余个品类，包括奢侈品、摄影器材、复古游戏等 [1] - "超级转转"是转转与红布林整合后的首个作品，也是公司2024年排名前三的重要项目，标志着"百类千品"战略的进一步落地 [3][6] - 公司通过收购红布林获得丰富货源及专业奢侈品鉴定能力，采用C2B2C模式构建"验、仓、店、售"一体化体系，实现线上线下"一盘货、双渠道"销售 [6][13] - 线下店不销售手机等3C产品，旨在打破用户固有印象，传递"二手是可持续生活方式"的理念，强化多品类认知 [8] 运营模式与市场反馈 - "超级转转"采用仓储式自由购物模式，消费者可扫码查看商品详情并直接下单，试营业期间大众点评服装鞋服类排名第一，超80%客流自发传播 [2][12] - 门店退货率仅为线上1/10，家庭客群与中老年用户占比达30%，显示二手消费突破年龄圈层 [12][15] - 公司采取"试运营+口碑裂变"策略，首店选址北京友谊商店，通过社交平台自然流量冷启动，未进行官方宣传 [12] 行业竞争与未来规划 - 二手电商行业正从"流量竞争"转向"信任竞争"，闲鱼等平台加速布局线下，计划拓展至100个城市，而转转首创多品类大店模式 [3][17] - 公司明确短期不设盈利目标，重点验证商业模式，未来将严格遵循"首店模型跑通再复制"的节奏，暂未确定下一开店城市 [13][17] - 转转定位"品质二手"，与闲鱼的C2C碎片化交易形成差异化竞争，目标成为高价值二手商品首选平台 [17] 供应链与行业生态 - 超级转转所有商品均通过红布林中检认证团队鉴定，中小商户可依托平台实现"全托管式经营"，降低获客成本与租金压力 [13][15] - 公司通过规模效应重构行业生态，线下店提升供应链效率，卖家无需承担传统二奢行业的高成本 [15]