也许很多人不知道，小米最新发布的旗舰手机：小米 17 Ultra 徕卡版，是史上首次，徕卡在合作产品上授权使用其标志性的红标（可乐标）。 这时候，就有见多识广的小伙伴要问了：之前徕卡和夏普合作打造的"亲儿子"产品——Leitz Phone 上面，不就是用了"可乐标"吗？ 确实有。但是那款手机整个背面仅有"可乐标"，代工方夏普自己的 logo是没有资格"上桌"的；而这次，在小米 17 Ultra 的背面，不仅有了"可乐标"，小米 自己的标志也赫然在目。 这是当年和徕卡合作过的华为，都未曾有的待遇。 在新品上，小米应该是花费了不少精力、时间，甚至可能是"钞能力"，才换来了这代Ultra和徕卡的深度合作。 这次小米在宣传期大书特书的"大师变焦环"，也是深度合作的成果之一。 简而言之，小米在后置摄像头模组凸起的边缘，做了一个可以滚动的机械环形结构，可以控制相机的变焦、曝光补偿、白平衡、对焦速度等功能，带来接 近数码相机的操作体验。 只不过，估计卢伟冰在台上激情介绍这个功能时，也想不到在手机发布后的一周里，出现的种种舆情问题，都几乎和这个大师变焦环有关。 一个小米最不想看到的词条：#小米17 Ultra变焦环松动，出现 ...

昨日，小米雷军预热将在12月31日晚8点做一场跨年直播，一起直播聊聊难忘的2025，再展望2026。并表示"前几天在 网上看过一个拆SU7视频，很多人建议拆拆YU7。这次直播，将请工程师现场拆车，一边拆车一边聊，来场硬核跨年！ " 今日雷军宣布直播将推迟。 1月3日 晚7点 如果你没有特别的安排 體室Q SH (002日) (2) (2) c 我们一起聊聊天 如上图所见，雷军表示："实在抱歉，感冒有点严重，原定跨年的直播只能推迟到1月3日晚7点。提前祝大家新年快 乐！给大家准备了一点心意，转发本条微博，抽送15台小米17 Ultra。" 你会看雷总的直播吗？ 历史资讯 雷军 凶四》 25-12-31 08:49 发布于 北京 来自 Xiaomi 17 Pro 已编辑 实在抱歉，我感冒有点严重，原定跨年的直播只能推迟到１月３日晚７点。 提前祝大家新年快乐!我给大家准备了一点心意,转发本条微博,抽送15台小米 17 Ultra。 团 收起 │ □ 旋转 │ 回 查看大图 ...

中国手机市场进入“钉子户时代” - 行业核心观点：中国手机市场正进入“钉子户时代”，消费者换机周期显著拉长，导致市场竞争格局与厂商策略发生深刻变化 [5] - 2025年中国用户平均换机周期接近33个月，与2020年相比拉长近40% [3] - 坚持使用已购买3、4年的手机成为普遍现象，使用3年前的机型（如华为Mate 30、iPhone 12、小米10）已不特别 [2][4] 高端市场竞争加剧与价格策略 - 华为与苹果两大巨头均采取更具“性价比”的定价策略 [6] - 华为Mate 80系列发布时降价，标准版起售价4699元，较前代Mate70降价800元，Pro版降价500元 [7][8] - 苹果iPhone 16 Pro（128G）叠加补贴后价格降至5499元，iPhone 17标准版（256G）官方价5999元，其高性价比推动该版本国内首周销量同比暴涨140% [10] - 2025年双十一期间，iPhone销量同比大涨37%，而其他品牌合计销量下降5% [10] 品牌营销与创新成为关键差异化手段 - 小米通过产品创新（如手机背屏）和强大的个人IP营销，成功搅动高端市场，形成与华为、苹果的“三国杀”局面 [11] - 小米在2025年旗舰机发布期间的热度远超OPPO、vivo，其营销能力在国产品牌中独树一帜 [12] - 行业认为国产手机已到必须“卷营销”的地步 [13] 产品同质化与创新瓶颈 - 2025年国产旗舰机在外观设计上高度趋同，普遍采用直角边框，形似iPhone [14] - 核心硬件（处理器、屏幕、摄像头传感器）迭代升级幅度有限，主要提升体现在电池容量上 [15] - 根据参数对比表，小米、OPPO、vivo的2024与2025年旗舰机型在芯片（均为台积电3nm）、主摄传感器尺寸等方面变化不大，电池容量提升明显（如小米旗舰从5400mAh增至6300mAh） [16] - 小米17 Pro的背屏设计被视为年度最具记忆点的创新 [16] 中端市场萎缩与二手市场崛起 - 手机市场各价格段销售占比在2025年上半年呈“哑铃状”，3000-4000元价位的中端机型占比急速萎靡 [17] - 该价位段消费主力为年轻人，其换机意愿下降是主因 [19] - 过去几年中端机硬件配置强劲，使用寿命延长，加剧了换机周期延长 [20] - 二手手机交易量逆势增长，2025年全国二手手机交易量可能突破1亿台 [21][22] - iPhone在二手市场占据主导地位，对3000多元价位的新国产中端机构成竞争 [23] 供应链与品牌应对策略 - 芯片供应商（如高通）通过营销话术（如强调“旗舰性能”）支持中端机市场，但实际与旗舰芯片（如“至尊版”）存在差异 [24][25] - 在高端市场激烈竞争下，中端市场已成为国产品牌“退无可退的必争之地” [26] 2026年市场展望与厂商动向 - 预计2026年全球内存涨价将压缩国产手机的降价空间，可能迫使部分品牌涨价 [28] - 此前利润空间较大的苹果和华为仍有余力降价促销 [29] - 此消彼长下，可能有品牌从高端机赛道战略撤退（如荣耀可能放弃5000元以上价位机型） [30] - 受小米影响，其他品牌将更重视营销，并可能跟进背屏等创新设计 [31] - 主要手机厂商正尝试业务多元化，摆脱单一“手机厂”标签（如小米造车和发布AI眼镜，vivo尝试AR设备，OPPO攻坚相机项目） [32]

公司产品战略与发布 - 荣耀500系列于11月24日亮相，包括标准版（起售价2699元）和Pro版（起售价3599元），分别搭载骁龙8s Gen4芯片和骁龙8至尊芯片以及MagicOS 10操作系统，全系配备档位最大1/1.4英寸大底传感器及1200万超广角镜头 [2][3] - 荣耀400系列于今年5月发布，全球发货量突破600万台，标准版和Pro版国补后起售价分别为2124.15元和2899元 [3] - 公司今年产品线覆盖多价位段：Power系列手机国补后起售价约1700元，电竞手机荣耀GT Pro国补后起售价3000元以上，折叠屏MagicV5起售价8899元，Magic8系列旗舰机起售价4499元 [3] - 公司在旗舰机市场直接对标小米，从屏幕、性能、影像、OS等五个维度将Magic8系列与小米17 Pro系列进行全方位对比 [4] 市场竞争态势 - 今年10月中国智能手机销量同比增长8%，苹果以25%市场份额位居第一（同比增长37%），小米以17%份额排名第二（同比增长7%），vivo以16%份额排名第三（同比增长4%），荣耀市场份额为12%排名第六 [5] - 作为对比，2022年Q2荣耀曾以19%份额登顶国内智能机市场，2024年Q1以17.1%份额再度排名第一 [5] - 行业进入存量竞争红海市场，手机厂商纷纷推陈出新，竞争加剧 [2][5] AI战略转型与生态布局 - 公司宣布从智能手机制造商向AI终端生态公司全面转型，未来五年将投入100亿美元 [6] - 今年5月宣布闯入机器人赛道，计划2026年3月在世界移动通信大会正式亮相机器人手机，已组建2600人专门团队负责AI赛道 [6] - 截至今年10月，公司累计投入超100亿元用于AI研发 [6] - AI转型源于历史原因（单飞前在华为体系内以AI为主要研发方向）和市场竞争需求（与安卓阵营其他厂商区隔） [7] - 行业趋势显示手机厂商普遍从手机向带屏幕的平板、电视、电脑等产品延伸，并进一步向搭载AI技术的汽车、眼镜等智能终端扩展 [7] 公司发展历程 - 荣耀2020年11月从华为单飞，2024年12月完成改制并正式更名为"股份有限公司"，目前有23名股东包括中国移动、中国电信、京东方、深圳国资等 [5] - 2023年11月宣布将优化股权结构，吸引多元化资本加入，并计划通过首发上市推动公司登陆资本市场 [5]

公司表现 - 小米17 Pro Max、小米17 Pro和OPPO Find X9 Pro位列10月国产新旗舰机激活设备数前三名 [1] - 荣耀X70、vivo X300 Pro、vivo Y500、OPPO Find X9、vivo X300、OPPO A6 Pro、小米17进入激活设备数前十名 [1] 行业趋势 - 2025年1-9月国内手机出货量累计达2.2亿台 [1] - 平均单月出货量为2440万台 [1] - AI能力正成为用户换机的核心驱动力并推动市场进入新一轮增长周期 [1]

文章核心观点 - AI需求爆发式增长引爆新一轮内存芯片涨价周期 移动DRAM合约价在2025年四季度环比上涨30%-40% NAND价格出现高个位数百分比增长 此轮涨势可能持续至2026年上半年甚至2027年[2][5] - 内存涨价对不同定位智能手机的影响存在显著结构性差异 高端机型因内存成本占平均售价比例低而较为安全 中低端机型则首当其冲成为冲击重灾区[1][2][6] - 面对涨价周期 手机行业采取高端化转型、强化供应链管理和推动技术创新三大关键策略以增强抗风险能力 行业可能迎来新一轮洗牌 头部企业市场份额有望提升[11][12] 内存涨价周期驱动因素与现状 - 本轮涨价核心驱动力为AI需求爆发 每台AI服务器的DRAM需求是普通服务器的8倍 NAND需求达到3倍[3] - 芯片巨头三星和SK海力士调整产能 将资源从手机用LPDDR芯片转向毛利率高达50%-60%的HBM产品 导致手机内存供应持续紧张[3][4] - 2025年四季度移动DRAM合约价环比涨幅达30%-40% DDR5 16Gb颗粒单月涨幅飙升至102% 芯片厂商暂停报价加剧市场恐慌[2][5] 对不同定位智能手机的影响 - 苹果iPhone 17 Pro Max等高端机型内存成本仅占平均售价的4% 受涨价影响极小[1][7] - 安卓高端机型如小米17 Pro内存成本占比为7% 影响相对较小[1][8] - 安卓中低端机型如Redmi系列内存成本占平均售价超10% 受冲击最重 若内存价格上涨40% 小米智能手机毛利率可能下降2-3个百分点[1][2][9] 具体公司案例与应对 - 传音2025年第三季度营收同比增长22.6% 但净利润下降11.06% 移动手机业务毛利率因内存涨价曾下降2个百分点[9] - 小米通过高端化转型应对压力 小米17系列出货量同比增长30% 其中80%为17 Pro/17 Pro Max等高端机型 显著降低整体业务对内存成本的敏感度[9][10] - 历史上内存价格波动对小米毛利率影响显著 降价周期中毛利率提升 涨价周期中则从16.5%回落至低双位数水平[9] 行业应对策略与发展趋势 - 高端化转型是最有效的缓冲手段 高端机型内存成本占比低、利润空间大 realme等品牌已将产品线向4000元价格带延伸[11] - 供应链管理能力至关重要 头部厂商通过长期供货协议锁定基础产能 并加大与国产存储厂商合作[11] - 技术创新开辟新路径 推广LPDDR5X等高性能芯片提升存储效率 AI手机的智能调度算法可通过数据压缩技术降低实际负载[11] - 内存涨价周期往往伴随行业洗牌 2017年和2023年的涨价潮导致中小品牌退出市场 头部企业份额提升 此次叠加AI转型 强者恒强趋势可能更明显[12]

小米汽车业务表现 - 小米智能电动汽车业务第三季度营收283亿元，同比增长199.2%，首次实现季度盈利，净利润7亿元 [12] - 第三季度小米汽车新车交付超10万台，前三季度累计交付突破26万台，预计本周完成全年35万台的交付目标 [16] - 10月，小米YU7在我国SUV销量排行榜上位居第一 [12] 小米集团整体财务表现 - 小米集团第三季度总营收1131亿元，同比增长22.3%，经调整净利润113亿元，同比增长80.9% [10] - 智能手机业务第三季度收入460亿元，同比增长1.6%，出货量4330万台，国内智能手机销量排名第二 [17] - 小米前三季度研发投入235亿元，三季度研发投入91亿元，预计全年投入超300亿元，研发人员总数24871人创历史新高 [19] 营销与品牌形象 - 小米汽车通过营销策略和雷军个人号召力实现品牌快速破圈，用一年时间达到市场高认知度 [23] - 雷军个人IP曾是小米汽车最大背书，但品牌发展需将消费者信任焦点从创始人转移至产品本身 [8][23] 产品争议事件 - 部分小米SU7 Ultra车主指新车碳纤维双风道机盖（售价4.2万元）功能与宣传不符，认为装饰功能大于实用价值 [2][4] - 小米汽车承认信息表达不够清晰并道歉，提供补偿方案，但100多位车主以虚假宣传为由起诉小米，要求退赔 [4][5] - 小米法务部在案件审理中提出，宣传内容未写入购车合同不算违约，并提及“雷军不懂结构” [7] 市场反应与挑战 - 尽管财报表现强劲，小米集团港股股价下跌，截至19日收盘报38.82港元，收跌4.81% [22] - 公司对2026年预期不乐观，认为充满挑战，毛利率可能相较今年会有一定下降 [16] - 新能源汽车市场逐步成熟，消费者关注核心转向产品力本身，包括质量、性能、安全性和交付体验 [23]

文章核心观点 - 小米公司当前面临的舆论危机，根源在于其过度依赖创始人雷军个人IP的KML公关模式，该模式在汽车业务上面临严峻挑战，公司需要进行公关策略调整，建立“IP防火墙”以实现雷军个人IP、小米品牌与汽车业务之间的风险隔离 [3][24][30] KML公关模式的演变与影响 - KML模式由关键意见领袖、媒体和忠实粉丝构成，在小米发展初期是有效的“群众战术”和非对称竞争武器 [9][10] - 自2020年起，为支撑高端化战略，该模式开始异化，雷军通过年度演讲将个人“真诚”、“励志”等特质注入商业叙事，使其从企业家转变为科技偶像和全民偶像 [10][13][15] - 雷军个人IP的营销取得巨大成功，其年度演讲话题在微博积累超过116亿阅读量，本人在抖音一年内涨粉2500万，成为中国互联网粉丝量最多的CEO [15] - 异化后的KML体系核心变为“雷军+雷军社交媒体+雷军粉丝”，雷军成为唯一且至高的关键意见领袖 [20] KML模式异化带来的问题 - 忠实粉丝群体从提意见的“发烧友”异化为捍卫偶像的“护卫队”，行为不受控制，甚至攻击提出批评的媒体，导致舆论场走向封闭和非黑即白 [20][21] - 媒体生态位被挤压，理性讨论空间消失，例如媒体人潘乱试图进行严肃对比时遭遇米粉围攻 [21] - 在汽车安全等严肃问题上，该模式出现严重不适配，公众对汽车安全的零容忍与基于情感和人设的公关回应产生直接冲突 [26] - 危机应对策略避重就轻，倾向于将公众批评定性为“黑公关”并进行安抚，而非进行技术性回应和诚恳面对问题 [27] 创始人IP与公司品牌的绑定风险 - 雷军作为公司创始人，同时是最大的KOL、产品经理和公关总指挥，这种多重角色导致公关负责人的发挥空间受限 [25] - 雷军个人IP与小米品牌强绑定，使其在事故中成为第一责任人，个人陷入“好看与安全”等话术争议，回应空间被压缩 [29] - 公众出现“祛魅”迹象，通过“新疆大姐模仿雷军卖蜜薯”和“雷军演讲生成器”等戏仿行为，解构其过度渲染价值的叙事泡沫 [27] 对小米公关策略调整的建议 - 公司的当务之急是建立“IP防火墙”，实现雷军个人IP、小米公司品牌和汽车业务之间的风险隔离与平衡 [3][30] - 在汽车领域，赢得人心必须依靠过硬的产品实力，而非创始人的个人魅力，这是人命关天的赛道的基本要求 [31]

整体业绩 - 总营收达1131亿元人民币，连续4个季度超过千亿，同比增长22.3% [1] - 经调整净利润为113亿元人民币，同比增长80.9% [1][5] - 智能电动汽车及AI等创新业务收入290亿元，同比大幅增长超199% [1][6] 智能手机业务 - 智能手机收入460亿元，全球智能手机出货量4330万台，连续9个季度同比增长 [1][11] - 第三季度国内智能手机销量排名第二，在4000-6000元价位段市占率达18.9%，同比提升5.6个百分点 [1][11][12] - 小米17系列首月销量对比上代增长约30%，其中Pro及Pro Max型号销量占比超过80% [1][11][13] - 全球57个国家和地区智能手机出货量排名前三，68个国家和地区排名前五 [13] 智能电动汽车业务 - 当季新车交付108,796台，首次实现单季盈利 [1][6][9] - 小米YU7位居10月国内SUV销量第一 [1][6] - 在中国大陆119个城市开业402家汽车销售门店 [1][10] - 季度交付量持续攀升，从第一季度的75,869台增长至第三季度的108,796台 [8][9] IoT与生活消费产品 - IoT与生活消费产品收入276亿元，同比增长5.6% [2][13] - 该业务毛利率为23.9%，同比提升3.2个百分点 [2] - 小米AIoT平台已连接IoT设备数达10.4亿台，同比增长20.2% [2][13] - 小米智能家电工厂在武汉正式竣工投产，规划峰值年产能700万台，每6.5秒下线一台高端空调 [2][16] 互联网服务 - 互联网服务收入创下历史新高 [2] - 全球月活跃用户数达到7.42亿，同比增长8.2% [2][17] - 中国大陆月活跃用户为1.87亿，同比增长11.6% [17] - 互联网服务业务毛利率高达76.9% [17] 研发投入与技术创新 - 第三季度单季研发投入91亿元，同比增长52.1% [2][18] - 前三季度累计研发投入已达235亿元，预计全年投入将超过300亿元 [2][21] - 研发人员总数达24,871人，创历史新高 [2][18][19] - 推出Xiaomi MiMo-Audio语音开源大模型，实现语言、多模态、语音全系列模型矩阵的完整战略布局 [2][22] - 智能家居未来探索方案「Xiaomi Miloco」开源，在行业率先探索大模型驱动全屋智能生活 [2][22] 企业可持续发展（ESG） - MSCI ESG评级由BBB级上调为A级，连续三年评级提升 [22] - 入选福布斯中国"2025中国ESG 50"榜单 [22] - 入选2025年"福布斯全球最佳雇主"榜单，为第三次入选 [22] - 标普全球企业可持续发展评估取得历史最好成绩，连续两年分数跃升 [22]

产品功能更新 - 小米17 Pro系列手机上线妙享背屏「对话翻译」新功能，支持正屏中文输入、背屏即刻显示外语译文 [1] - 新功能将于明天上午10点陆续开始推送更新 [1] - 明天还将更新背屏「大头贴模式」玩法，支持拍摄动态照片 [1]