行业核心叙事转变 - 中国汽车合资模式的核心叙事已从“市场换技术”转变为“品牌换生存” [2] - 合资品牌正将数十年积累的品牌资产、溢价能力与全球声誉作为筹码，以换取继续留在中国市场的时间窗口 [2] - 2025年的市场反弹并非黄金时代的延续，而是为获取“船票”而进行的悲壮交换 [3] 2025年市场表现与竞争格局 - 2025年中国车市整体疲软，合资阵营多数月份同比下滑，年初同比暴跌27%，年底同比降幅仍接近20% [4] - 所谓的市场“反弹”是在持续下滑通道中，通过惨烈价格战勉强稳住阵脚的抵抗过程，并非V型反转 [4] - 德系品牌月度零售份额从年初的18.4%震荡下滑至年末的14%左右 [6] - 日系品牌份额长期在11%-13%的低位徘徊 [6] - 美系品牌（如上汽通用）成为亮点，下半年多次实现同比超30%的高增长，但整体市场份额最高未超过6% [6] - 合资阵营整体份额从年初近28%滑向年底约22% [6] - 中国市场已告别“品牌即正义”的时代，品牌溢价魔法失效 [9] “一口价”销售模式与价格策略 - 合资品牌为求生存，全面推行“一口价”模式，主动让渡品牌溢价以换取市场份额 [10] - 多个主流合资品牌在2025年3月相较于2023年3月均价显著下降：大众降价2.33万元（降幅15.37%）、丰田降价1.41万元（降幅8.20%）、本田降价3.16万元（降幅18.54%）、日产降价2.14万元（降幅18.35%）、别克降价2.27万元（降幅11.40%） [11] - 模式始于2024年下半年上汽大众途岳新锐7.99万元的限时定价 [11] - 别克将“限时一口价”升级为覆盖全系的“全国统一价”常态化政策，B级车君威起售价杀入10.69万元区间 [11] - 广汽丰田锋兰达、东风日产轩逸等主力车型“一口价”门槛被拉低至9万元以下 [11] - 天籁“一口价”为12.78万元，相比17.98万元的官方指导价优惠5.2万元 [11] - 核心目标是抢占燃油车存量市场份额，用价格透明化消除消费者比价焦虑 [12] - 传统模式下消费者平均议价耗时长达3.2小时 [12] - 2025年11月，全面推行“一口价”的合资品牌经销商库存周转天数平均缩短了15-20天，资金占用成本下降超过30% [12] - 部分车型价格下探至较低区间，如本田CR-V“一口价”低于12万元，可能对长期品牌形象与溢价能力产生影响 [12] 技术、研发与产品定义本土化 - 合资品牌系统性地放下“技术自主”执念，开启全方位“中国化”转型 [14] - 在智能电动车关键领域，直接采用中国市场验证成熟的顶级解决方案 [14] - 案例如：广汽丰田铂智7采用华为全套智能解决方案，日产天籁推出鸿蒙座舱版，一汽奥迪新车全面搭载华为乾崑高阶智驾系统，宝马与奔驰选择与Momenta合作开发智能系统 [14] - 广汽丰田将针对中国市场专属车型的开发决策权从日本移交至中国，推行“RCE”体制（由本地工程师担任研发负责人） [14] - 由RCE主导研发的首款纯电车型铂智3X，凭借空间（得房率87%）和智能（华为鸿蒙座舱）优势，实现上市首月订单突破1.5万辆 [15] - 日产中国目标是将研发周期缩短至24个月，实现对中国市场的极速响应 [15] - 供应链体系深度本土化，宁德时代、比亚迪弗迪的电池，华为、德赛西威的智能平台，地平线的芯片批量进入合资品牌采购清单 [15] - 一汽奥迪工厂周边30公里内核心供应商占比超50%，整体本土化率达90% [16] - 梅赛德斯-奔驰在中国已建立超过400家核心供应商网络，本土采购率提升至60%，电池供应链本土化程度达85% [16] 管理层与组织架构本土化 - 2025年跨国车企中国区管理层密集换防，旨在加速电动化与本土化，强化成本控制与运营效率 [17][19] - 代表性人事变动包括：丰田任命入华60年来首位华人总经理李晖；日产由华人高管马智欣掌舵中国业务；北京现代组成史无前例的“中中组合”管理层 [18][19] - 大众集团任命齐泽凯主导大众安徽新能源基地建设 [17] - 此举标志着跨国车企正通过最高决策层的组织重构，确保转型战略在中国市场被不折不扣地执行 [19] 行业影响与未来展望 - 2025年是合资品牌彻底的价值重估之年，计价单位从“品牌溢价”变为“生存成本” [20] - 短期战术取得一定效果：稳住了份额下滑势头，清理了库存，为传统体系争取了喘息时间 [20] - 以利润和品牌高度为代价换来的时间窗口正在收窄，“降价”的刺激效应将递减 [20] - 2025年的“反弹”不是一个终点，而是一个更残酷周期的起点 [20]

公司动态 - 宝马集团宣布华晨宝马地热能供热项目于10月31日正式投入运营[1] - 地热能项目为华晨宝马动力总成工厂及第六代动力电池中心供热[1] - 项目覆盖约58万平方米供热面积[1] - 项目预计每年实现减碳18000吨[1] 生产布局 - 华晨宝马动力总成工厂是宝马全球核心生产基地之一[1] - 第六代动力电池中心是宝马"新世代"车型的电池生产地[1] - 宝马新世代车型计划于明年实现国产[1]

项目概况 - 华晨宝马动力总成工厂地热能系统正式投入运营，联合中国领先能源企业共同建设 [1] - 项目规划28口中深层地热井，覆盖约58万平方米供热面积 [1][6] - 预计每年可减少碳排放18,000吨 [1][6] 技术特点 - 采用"取热不取水"的创新井下换热技术，深入地下2,900米采集地热能 [1][6] - 技术采用同轴套管换热器与地下岩层进行热交换，全程闭式循环，保护本地水土 [6] - 相比传统浅层地源热泵，该系统具有占地更小、运行更稳、能效更高等特点 [6] 战略意义 - 项目实现100%非化石能源供热，是宝马集团全球能源战略的重要里程碑 [3] - 为宝马"新世代"车型的电池生产地——第六代动力电池中心供热，从源头降低产品碳足迹 [3][8] - 为北方工业地区实现清洁供暖提供了可复制、可推广的创新范本 [3] 合作与影响 - 项目在沈阳当地政府支持下，携手中国华能集团、万江新能源等本土伙伴共同打造 [6] - 助力沈阳中德园零碳产业园建设与区域能源结构优化升级 [6] - 项目展示了公司通过本土化创新，强化其在中国市场的绿色竞争力 [3]

公司战略转型 - 宝马宣布将于2027年启动直销模式，告别传统4S经销商[1] - 公司采取全面自研策略，涵盖Panoramic iDrive车机系统、第六代eDrive电驱技术及全新电子电气架构[1] - 新世代项目于2021年启动，但首款车型iX3L直至今年4月才下线测试，进展相对缓慢[7] 产品竞争力分析 - 新世代车型在能源侧表现突出，具备800V高压平台及预计900公里续航[3] - 智能侧说服力薄弱，核心卖点仍围绕抬头显示和横向视平线长屏等已力推多年的概念[3] - 产品团队扎根于欧洲，受限于当地用车场景及软件开发DNA的欠缺，智能化升级面临挑战[5] 合作与研发布局 - 宝马选择独立摸索，而非像字母奥迪或日产N7那样将产品开发主导权交给中方团队[5][7] - 公司在中国的主要合作方华晨汽车，在底蕴、财力和人才积累上相比上汽、东风处于弱势[7] - 2024年公司加速对外合作，先后与阿里、字节跳动火山引擎、Momenta达成合作，并在南京设立全球六大信息技术研发中心之一[14][15] 市场表现与压力 - 2024年8月华晨宝马销量接近4.5万辆，同比增长超42%，但上半年销量不足32万辆，同比下跌超15%[15] - 主力车型价格大幅下探，5系落地价跌至30万水平，3系跌至20万水平，品牌依赖性价比维系销量[15] - 新世代首款车型iX3L作为战略产品必须如期推出，以表明公司对转型和中国市场的态度，尽管其可能是一款“未完成”形态的产品[17] 设计语言与品牌传承 - 新世代车型采用收窄的双肾前脸设计，引发争议，这是对1933年303车型及1970年代经典车型设计元素的回归[10][12] - 公司试图通过削弱标志性设计又中心聚焦的方式，在保留品牌特征的同时呈现前沿与科幻感[10] - 造型设计与智能座舱的灵感均源于自身历史，体现了公司在转型阵痛中回顾历史寻找答案的策略[12]

德系豪华车企电动化转型的紧迫性 - 宝马、奔驰、奥迪在慕尼黑车展密集发布重磅纯电车型，显示其电动化转型的紧迫与焦虑 [1] - 宝马“新世代”首款量产车型iX3全球首发，中国版本将于明年推出；奔驰带来主力车型GLC的纯电版，也将于明年国产；奥迪展示2027年量产的概念跑车，且上汽奥迪开发的E5 Sportback已于9月在中国上市 [1] - 奔驰设计总监公开批评竞争对手奥迪Concept C的中控屏“过小”，宝马43.3英寸全景显示屏“太大、太远，分散注意力”，舆论战激烈 [1] 企业战略调整与市场表态 - 奔驰首席技术官驳斥了将与宝马建立战略合作并从其采购动力系统的报道，重申对自身动力总成系列的承诺 [3] - 奔驰计划逐步淘汰EQ品牌，未来电动车将采用更简洁、直接融入主品牌的“Electric”命名策略 [3] - 奔驰宣称已在电动汽车领域跻身顶尖行列，无需惧怕中国；宝马则表示将以敬畏之心造车，倾听中国市场脉搏 [6] 产品设计与市场反响 - 奔驰和宝马的最新纯电产品外观在海外社交媒体引发负面评价，被指“丑陋”、“像愚人节玩笑” [8] - 海外观点认为，此类大尺寸格栅等设计是为了迎合中国消费者的喜好，产品在长续航、大空间、快充和智能化等中国市场关注的卖点上下功夫 [8] - 中国网友对新车设计也并非全盘接受，例如认为宝马iX3内饰酷但前脸奇怪，对奔驰的大格栅和尾灯设计褒贬不一 [10] 电动化销售业绩与市场挑战 - 2025年上半年，奔驰纯电动车销量为8.73万辆，同比下滑14%，占其总销量比重仅为8.1%；奥迪纯电动车交付10.1万辆，同比增长32%，占比12.9%；宝马新能源车交付31.89万辆，占比26% [10] - 相较于中国市场47%的新能源渗透率，德系车企存在显著的滞后差距 [10] - 2025年8月，宝马（除MINI外）纯电车型在华月销仅为3329辆；奔驰所有纯电车型销量累计未超900辆；奥迪纯电车型累计销量未超400辆，在华纯电销量长期平淡 [10] 核心压力来源与政策环境 - 德系车企真正的焦虑来源并非中国市场，而是欧盟迫近的“2035全面电动化”目标，欧洲市场接受度与基础设施远远落后 [11] - 欧洲车企以“转型时间不足”为由恳请欧盟修改目标，指出2020至2024年欧洲插电式汽车份额仅从11%提升至24%；但欧盟反驳称同期中国份额从5%跃升至47，证明更快转型可能 [11] - 欧洲车企对电动化保留态度的核心原因包括基础设施建设滞后，宝马集团主席表示德国需要30到40年扩建电网，大众和Stellantis也称目标“不切实际” [11] - 全球许多地区（如非洲）在可预见的未来可能永远无法实现电气化，这也是生产成本外车企放缓电动车计划的原因 [12] 中国市场战略与合作深化 - 奥迪与上汽奥迪联合打造的E5 Sportback上市30分钟订单突破10153台，验证了本土化路径的可行性 [13] - 德系车企与中国企业的合作日益密切：奥迪与华为合作智能驾驶与鸿蒙座舱，与宁德时代共创电池；奔驰与吉利推出smart品牌，与腾讯、字节跳动等科技公司合作；宝马与宁德时代推进大圆柱电池量产，与华为、阿里巴巴、Momenta等在智能领域合作 [13][14] - 内部决策权向中国团队倾斜：宝马中国团队可自主决定ADAS级别及用户体验；奔驰将2025款长轴距GLE SUV交由中国团队主导；奥迪推出由中国团队主导的新品牌“AUDI” [16] 本土化战略的局限性与根本挑战 - 即使深化本土化合作，德系纯电产品在续航、空间、快充等方面未必能超越中国本土品牌，且智能化依赖合作可能稀释自身特色 [16] - 中国市场规模无法解决全球电动化进程放缓及欧洲政策红线迫近这一结构性难题，是德系车企焦虑的根本来源 [16]

车展发布会 - 车企通过发布会展示车辆设计理念、开发故事及全方位信息 这些内容通常不包含在车型介绍手册中[1] - 宝马在上海车展亮相新世代车型 展示品牌在设计、技术和理念上的重大变革 搭载新一代智能电子电气架构、BMW全景iDrive系统、驾控超级大脑及大圆柱电池[3] - 全景iDrive系统由视平线全景显示、超感智控方向盘、3D抬头显示和向心中控四大核心组件构成 定位为智能座舱而非简单车机系统 在显示系统和人机交互方式上实现创新[5] 智能化技术演进 - 智能驾驶技术提升AI能力 拓宽车企业务边界 重点突破物体识别与意图博弈算法[5] - 小鹏汽车展示Iron机器人 采用1:1真人比例设计 身高178cm/体重70kg 配备62个主动自由度和15个手部可动自由度[7] - 机器人搭载3000T算力图灵AI芯片 采用与小鹏汽车同源的鹰眼视觉系统 支持720°无死角感知 通过端到端大模型实现自主移动与自由对话能力[7] 汽车设计创新 - 汽车从代步工具转向兼具情绪价值的产品 外观设计体现空间/造型/工程等不同取向[8] - 理想MEGA采用子弹头造型降低风阻 车身长度5.35米/轴距3300mm条件下实现0.215超低风阻系数 兼顾空间与续航[10] - 小鹏P7以原创未来感设计提升视觉吸引力[10] 动力系统突破 - 电机驱动系统从双电机向三电机/四电机升级 电驱化实现前后轴动力解耦[12] - 比亚迪仰望U8搭载易四方技术 为每个车轮独立配备驱动电机 实现精确控制与原地掉头等创新功能[14] - 腾势Z9GT采用易三方平台 后轴配备2个解耦转向机 后轮转向角度达20° 最小转弯半径仅4.62米 达到A0级车辆水平[14] 车身结构与安全 - 白车身工艺从冲压焊接向压铸演进 体现技术实力与成本平衡策略[15] - 车身刚度通过N·m/deg单位衡量 影响操控性与NVH性能 高强度钢材与结构设计保障碰撞时乘员舱完整性[17][19][21] - 保时捷设计哲学强调"进化而非革命" 911车型历经八代仍保留蛙眼大灯/溜背线条/后置引擎等标志性元素[23] 品牌文化积淀 - 保时捷自1951年起累计获得勒芒24小时耐力赛19次总冠军与108次组别冠军 创赛事历史纪录[25] - 通过卡雷拉杯赛事与上海体验中心等平台构建用户社群 强化驾驶体验文化传播[25]

BBA财务表现 - 奔驰2025年上半年营收663.77亿欧元同比下滑8.6%，净利润26.88亿欧元同比暴跌55.8%，其中Q2净利润9.57亿欧元同比下滑68.7% [4] - 宝马上半年销售收入677亿欧元同比下降8%，税后净利润40亿欧元同比下滑29% [4] - 奥迪上半年营收325.7亿欧元增长5.3%，但税后利润13.46亿欧元同比下滑37.5% [4] - 三大品牌均创下近年最差财报表现，奔驰利润直接"腰斩" [2] 双重挑战 美国关税冲击 - 美国自2025年4月起对欧盟进口汽车加征25%关税，奥迪因此损失超6亿欧元并暂停对美交付 [4] - 宝马预计全年因关税损失10亿欧元，奔驰核心业务利润率被拖累1.5个百分点（实际5.1% vs 潜在6.6%） [4] - 大众集团上半年关税成本达13亿欧元，福特和通用预计全年损失分别为15亿美元和40-50亿美元 [5] 中国市场困境 - 奔驰中国销量29.32万辆同比下滑14%，奥迪28.76万辆降10.2%，宝马31.8万辆降15.5% [5] - 电动化转型缓慢：奔驰全球纯电销量8.73万辆降14%，奥迪中国纯电销量7897辆降23.5%，仅宝马全球电动车销量31.89万辆增18.5% [6] - 中国新能源车市占率超50%且价格战激烈，本土品牌高端化削弱BBA竞争力 [5] 战略调整 应对美国关税 - 奥迪计划投资46亿美元在美国建厂，奔驰将在阿拉巴马工厂新增GLC生产线，宝马研究扩大斯帕坦堡工厂产能 [8] - 欧盟关税虽从25%降至15%但仍增加成本压力 [8] 中国本土化战略 - 加速产品投放：宝马2025年推10余款新车，2026-2027年推20余款含新世代车型；奔驰将投产中国专属纯电CLA；奥迪推多款新平台电动车 [9] - 强化智能合作：宝马与华为/Momenta合作智能座舱和辅助驾驶，奥迪五款新车搭载华为系统，奔驰牵手Momenta [9] - 调整电动化目标：奔驰将2030年全面电动化改为新能源车占比最高50%，奥迪取消停售燃油车时间表，宝马下调部分纯电车型销量预期 [10] 行业趋势 - 豪华车市场结束高增长时代，面临中国自主品牌高端化冲击和持续价格战 [11] - 跨国车企需应对供应链本土化、技术迭代加速和盈利模式转型等多重挑战 [11]

风电项目合作 - 华晨宝马与中国大唐集团签署战略合作协议，联合开发装机容量100万千瓦的陆上风力发电项目，规模相当于中型发电站[1] - 宝马成为直接投资可再生能源发电的汽车制造商之一[1] - 风电项目将优先保障宝马沈阳生产基地绿电供应，并为供应商、经销商及充电服务运营商提供多样化绿电采购方案[3] 供应链减碳 - 约200家宝马本地一级供应商已承诺使用绿电生产，全供应链碳排放较2019年减少约100万吨[3] - 新建绿电平台将推进2025年供应链减排20%目标的实现[3] - 风电项目落地将进一步降低车辆全生命周期碳排放[4] 新世代车型 - 计划于2026年国产的宝马新世代车型将搭载第六代eDrive电驱技术，目标提升整车效率20%，充电速度提升30%，续航增加30%[4] - 车型采用再生铝、生物基材料等低碳方案[4] - 风电项目将成为新世代车型生产的核心应用项目[4] 可再生能源覆盖 - 华晨宝马沈阳生产基地及36个非生产场所已实现100%可再生能源电力覆盖，太阳能光伏面积达42.4万平方米[4] - 在建深层地热能项目预计2025年投用，年减排量约1.8万吨二氧化碳当量[4] - 风电并网后，基地可再生能源比例将进一步提升[4] 绿色产业生态 - 项目将促进上下游企业集聚，推动绿能规模化工业应用[5] - 项目可带动辽沈地区新增超2000个绿电相关岗位，吸引超50亿元新能源配套产业投资[5] - 双方将建立技术协同机制，联合培养复合型人才，并在绿色产业链生态构建、绿电认证与碳管理领域展开探索[5] 充电端绿电应用 - 宝马与奔驰合资的"逸安启"超充品牌已实现100%绿电充电[5] - 与国家电网合作计划2027年实现BMW/MINI车型在国网充电桩100%绿电覆盖[5] - 绿电合资公司向供应商和经销商开放绿电采购，使4S店充电桩、零部件工厂等均可接入风电清洁能源[8]

政策与监管动态 - 四部门联合发文要求新能源汽车企业自建大功率充电设施原则上无差别开放 并鼓励与餐饮、娱乐等业态融合以提升服务体验[2] - 政策目标到2027年底全国大功率充电设施超过10万台 同时要求充电运营企业设备可用率不低于98%并鼓励10年以上场站租赁期限[2] - 工信部开通重点车企账期承诺问题反映窗口 受理四类问题包括支付期限超过60天、变相延长支付期限、强制非现金支付及落实支付条例不力等情形[12] - 工信部将指导制定汽车行业结算支付规范并推行合同范本 以规范货款支付流程并构建协作共赢生态[12] 智能驾驶技术进展 - 宝马发布整体性智能驾驶解决方案 聚焦智能交互、操控与驾驶辅助协同 首次搭载于全新iX3车型[3] - 宝马新世代车型采用全新电子电气架构 配备4台高性能计算机 其中自主开发的"驾控超级大脑"实现动力与底盘控制二域合一[5] - 新系统决策链路延时控制在1毫秒以内 信息处理速度提升10倍 智能驾驶辅助算力较前代提升20倍[5] - 比亚迪宣布对天神之眼智能泊车场景安全及损失全面兜底 用户无需保险流程可直接联系售后处理[13] - 比亚迪将进行最大规模智驾OTA升级 覆盖泊车、行车、安全三大板块十余项功能 包括新增三速泊车、环岛通行及AEB夜间80km/h对两轮车刹停等[15] 新产品发布与更新 - 享界发布全新车标"寰宇之星" 并宣布秋季上市全新旅行车享界S9T 现款S9车型提供增程版(纯电续航365km/综合1355km)及纯电版(续航816km)[6][8] - 奇瑞风云A9L正式上市 售价区间14.99-20.79万元(置换价13.99-19.79万元) 标配9气囊、双叉臂+五连杆悬架及260km纯电续航[9][11] - 风云A9L车身尺寸5018/1965/1500mm(轴距3000mm) 搭载鲲鹏超能电混系统 单电机版总功率275kW/扭矩530N·m 四驱版综合功率470kW/扭矩854N·m[11] - 岚图FREE+上市 指导价21.99万元起 搭载华为乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱5 硬件配备192线激光雷达和29个传感器[16][18] - 岚图FREE+采用1.5T增程系统 两驱版电机功率215kW 四驱版前后电机功率分别为135kW和215kW[18]

宝马新世代智能驾驶战略 - 公司提出整体性智能驾驶解决方案，涵盖交互、操控和驾驶辅助三大核心领域，重新定义智能驾驶体验[1][2] - 核心理念为"车要懂人"，强调人车互动与驾驶乐趣，而非单纯展示科技[1] - 基于近3000万全球车主驾驶数据（含700万中国车主）及赛事数据开发，覆盖从初级到高级的智能驾驶辅助系统演进历程[4] 技术架构创新 - 采用全新电子电气架构，配备4台高性能计算机（超级大脑），其中自主开发的"驾控超级大脑"首次实现动力与底盘控制二域合一[5][9] - 决策链路延时小于1毫秒，信息处理速度提升10倍，通过数字神经网络实现车辆动态高效控制[5] - "智能驾驶辅助超级大脑"算力较前代提升20倍，整合原四个控制单元功能，实现环境感知-路径规划-精准执行的闭环[8] 交互与操控协同 - 首创全景iDrive系统，基于"视觉锥"设计理念在四大交互界面分层排布驾驶信息，保持人车"对话感"[7] - 智驾辅助介入时底盘仍反馈路况，方向盘/踏板保持一致性，消除操控割裂感[2] - 动态性能控制系统实现毫秒级动态计算，在各种场景下提供顺畅操控体验[5] 历史传承与突破 - 延续2016年提出的"悦驾"（BOOST）与"悦享"（EASE）双轨理念，平衡操控激情与驾驶辅助[2] - 新世代车型代表公司历史上最大技术跨越，涵盖全新设计语言、电力驱动系统及电池技术等突破[7][9] - 革命性大圆柱电池技术被列为三大核心创新之一，支撑下一代电动化发展[9]