公司融资活动 - 公司通过简易程序向特定对象发行A股普通股股票1,272,570股，每股发行价格162.77元，募集资金总额207,136,218.90元，扣除发行费用后实际募集资金净额203,619,073.28元 [6] - 公司向不特定对象发行可转换公司债券830.50万张，每张面值100元，募集资金总额83,050万元，扣除发行费用后实际募集资金净额816,608,904.73元 [7][8] - 可转换公司债券于2025年4月25日起在上海证券交易所挂牌上市，债券简称"安集转债"，债券代码"118054" [2] 募集资金管理 - 截至2025年6月30日，以简易程序向特定对象发行股票募集资金余额为33,889,997.94元 [7] - 截至2025年6月30日，可转换公司债券募集资金余额为443,027,321.79元 [9] - 公司对两类募集资金均采用专户存储制度，并分别与保荐机构及商业银行签订监管协议 [9][10] 募集资金使用情况 - 2025年4月17日公司使用募集资金163,370,258.81元置换预先投入募投项目及支付发行费用的自筹资金 [12] - 公司使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理，2025年4月批准使用额度不超过60,000万元进行现金管理 [16] - 2025年3月4日公司将募投项目"宁波安集化学机械抛光液建设项目"的建设期延长至2026年3月 [19] 信用评级情况 - 联合资信维持公司主体长期信用等级为AA-，维持"安集转债"信用等级为AA-，评级展望为稳定 [3] 公司治理 - 公司全体董事出席董事会会议，半年度报告未经审计 [1] - 监事会审议通过2025年半年度报告及募集资金存放与使用情况专项报告，认为符合相关规定 [27][30]

安集转债市场表现 - 8月22日盘中上涨2.0%至167.969元/张 成交额1699.55万元[1] - 转股溢价率达36.36% 转股开始日为2025年10月13日[1] - 转股价设定为128.73元 信用级别为AA- 债券期限6年[1] 可转债产品特性 - 可转换债券兼具债权和股权特征 可按规定价格转换为普通股票[1] - 持有人可选择持有至偿还期满收取本息 或在流通市场出售变现[1] - 票面利率逐年递增 第一年至第六年分别为0.30%/0.50%/1.00%/1.50%/2.00%/2.50%[1] 公司业务概况 - 安集科技为高科技半导体材料公司 主营化学机械抛光液及功能性湿电子化学品[2] - 产品平台涵盖铜/钨抛光液、介电材料抛光液、湿电子化学品和电镀液添加剂[2] - 成功打破国外厂商在集成电路领域对三大核心产品的技术垄断[2] 财务表现数据 - 2025年第一季度营业收入5.453亿元 同比增长44.08%[2] - 归属净利润1.688亿元 同比增长60.66% 扣非净利润1.617亿元增长53.03%[2] - 股东人数1.017万户 人均持股金额163.82万元 人均流通股1.27万股[2] 股权结构特征 - 十大股东与十大流通股东持股占比均为52.23% 显示筹码集中度非常高[2] - 股东结构呈现高度集中特征 前十大股东掌握超过半数股权[2]

安集转债市场表现 - 8月18日盘中上涨2.03%报162.26元/张 成交额1966.15万元 转股溢价率39.26% [1] - 信用级别AA- 债券期限6年 票面利率首年0.30%至第六年2.50% [1] - 转股开始日为2025年10月13日 转股价128.73元 [1] 安集科技业务概况 - 公司为高科技半导体材料企业 产品涵盖铜及铜阻挡层抛光液、介电材料抛光液、钨抛光液等七大产品平台 [2] - 成功打破国外厂商对集成电路领域化学机械抛光液、功能性湿电子化学品及电镀液添加剂的垄断 [2] - 三大核心产品在特定领域实现技术突破 [2] 财务表现与股权结构 - 2025年第一季度营业收入5.453亿元 同比增长44.08% [2] - 归属净利润1.688亿元 同比增长60.66% 扣非净利润1.617亿元 同比增长53.03% [2] - 十大股东持股合计52.23% 股东人数1.017万户 人均持股金额163.82万元 [2]

安集转债市场表现 - 8月13日盘中上涨2.03%报164.114元/张，成交额5693.38万元，转股溢价率38.47% [1] - 信用级别为"AA-"，债券期限6年，票面利率逐年递增（第一年0.30%至第六年2.50%）[1] - 对应正股为安集科技，转股开始日2025年10月13日，转股价128.73元 [1] 安集科技业务概况 - 高科技半导体材料公司，主营研发/生产/销售集成电路领域化学机械抛光液、功能性湿电子化学品及电镀液添加剂 [2] - 产品平台涵盖铜阻挡层抛光液、介电材料抛光液、钨抛光液等七大类别 [2] - 实现技术突破，打破国外厂商在三大核心产品领域的垄断 [2] 安集科技财务数据 - 2025年Q1营业收入5.453亿元（YoY +44.08%），归属净利润1.688亿元（YoY +60.66%），扣非净利润1.617亿元（YoY +53.03%）[2] - 筹码高度集中：十大（流通）股东合计持股52.23%，股东人数1.017万户，人均持股金额163.82万元 [2] 可转债产品特征 - 可转换债券兼具债权与股权特征，持有人可选择按约定价格转股或持有至到期 [1] - 转股条件：特定时间（2025年10月13日起）按128.73元/股的转股价转换为安集科技普通股 [1]

新股发行及权益提示 - 中国重工(601989)现金选择权申报期为2025年8月13日[1] - 中国船舶(600150)收购请求权申报期为2025年8月13日至15日[1] - 申科股份(002633)要约申报期为2025年7月29日至8月27日[1] - ST凯利(300326)要约申报期为2025年7月17日至8月15日[1] - 抚顺特钢(600399)要约申报期为2025年8月12日至9月10日[1] 异常波动及风险提示 - *ST苏吴(600200)可能终止上市[4] - *ST高鸿(000851)可能暂停上市[6] - *ST广道(839680)存在退市风险[6] - *ST云创(835305)面临退市风险[6] 可转债及基金动态 - 志特转债(123186)赎回登记日为2025年8月7日[6] - 英科转债(123029)最后转股日为2025年8月15日[6] - 晶瑞转债(123031)最后交易日为2025年8月25日[6] - 港股创新药ETF(159567)份额拆分日为2025年8月8日[6] - 通用航空ETF华宝(159231)份额拆分日为2025年8月8日[6]

限制性股票激励计划归属情况 - 本次限制性股票归属数量为122,809股，来源为公司自二级市场回购的A股普通股股票 [2] - 激励对象人数为36人，不涉及董事及高级管理人员 [7][8] - 公司已收到激励对象缴付资金合计5,177,627.44元人民币，毕马威华振会计师事务所出具验资报告 [9] - 股份过户登记手续于2025年8月6日完成，中国结算上海分公司出具《过户登记确认书》 [9] 股权激励计划决策程序 - 2024年4月15日董事会审议通过激励计划草案及考核管理办法等议案 [2] - 2024年4月16日至25日进行激励对象公示，未收到异议 [3] - 2024年5月9日股东大会批准激励计划及相关授权议案 [4] - 2024年6月20日董事会调整激励计划并完成授予 [5] - 2025年7月1日董事会审议通过第一个归属期符合条件等议案 [5] 可转债转股价格调整 - 因股权激励归属导致总股本由167,940,414股增至168,489,007股 [13] - 调整前转股价129.00元/股，调整后128.73元/股，生效日为2025年8月7日 [16] - 转股价格调整公式采用增发新股模型，分两次计算：首次因2023年激励计划归属516,463股调整至128.75元/股，第二次因2024年激励计划归属32,130股调整至128.73元/股 [17] - 安集转债转股期为2025年10月11日至2031年4月6日，当前未进入转股期 [16]

安集转债市场表现 - 7月15日盘中下跌2.04%报143.239元/张 [1] - 当日成交额1616.34万元 [1] - 转股溢价率24.42% [1] 安集转债基本条款 - 信用级别为"AA-" [1] - 债券期限6年 [1] - 票面利率第一年0.30%至第六年2.50%阶梯上升 [1] - 对应正股为安集科技 [1] - 转股开始日2025年10月13日 [1] - 转股价129.0元 [1] 安集科技业务概况 - 高科技半导体材料公司 [2] - 主营产品包括铜及铜阻挡层抛光液、介电材料抛光液等七大产品平台 [2] - 成功打破国外厂商在集成电路领域化学机械抛光液等产品的垄断 [2] 安集科技财务表现 - 2025年1-3月营业收入5.453亿元同比增加44.08% [2] - 归属净利润1.688亿元同比增加60.66% [2] - 扣非净利润1.617亿元同比增加53.03% [2] 安集科技股东结构 - 十大股东持股合计占比52.23% [2] - 十大流通股东持股合计占比52.23% [2] - 股东人数1.017万户 [2] - 人均流通股1.27万股 [2] - 人均持股金额163.82万元 [2]

核心观点 - 近期转债市场新券上市数量增加，关注度提升，可将转债新券划分为白马类、价值类、小流通市值类和均衡类四种类型，需采用差异化打新策略 [7] 过去新券走势复盘 白马类新券 - 上市初期高估值定价，如安集转债等四个标的上市前 5 个交易日均以 124 元以上高价开盘，转股溢价率高位起步，反映市场对白马股高度关注，但投资性价比低 [8] - 首日高估值是投资者对优质公司结构性偏好，转股溢价率首日拉升至高位后，后续难提供有吸引力风险调整收益，且高估值粘性强，难有效修复，上市首日起投资价值受限，参与打新或二级市场买入短期面临估值风险 [12] 价值类新券 - 上市初期普遍低估值定价，部分破发，如万凯转债开盘后下探，和邦转债等首日定价也较低，亿纬和太能转债估值相对合理 [13] - 机构被动配置需求推动价格，散户抛售压力释放后，机构资金持续买入形成价格支撑和推升动力，债券属性强、下行风险有限，是风险收益比最优的投资标的 [17] 小流通市值类新券 - 上市初期资金交易行为明显，价格脱离基本面，转股溢价率长期高位，如姚记转债等价格大幅拉升，转股溢价率远超正常区间，因小市值转债易受资金影响 [18] - 炒作周期后有价值回归特征，上市后 4 - 6 个月价格开始回落，回归双低标准时形成逆向投资机会，投资逻辑基于债券价值和正股基本面 [21] 均衡类新券 - 上市初期定价理性、波动温和，转股溢价率合理，如龙星转债等首日定价体现市场理性判断，打新资金抛售压力温和，价格波动合理 [23] - 价格受散户行为和基本面双重影响，散户抛售提供买入窗口，大部分能在 1 - 2 个月内完成价格修复，收益确定性高、回撤风险可控，适合作为组合安全边际配置 [25] 总结 白马类新券投资策略 - 首日高估值，转股溢价率高位起步，投资性价比低，估值难修复，建议避免打新和首日买入，系统性估值风险大 [26] 价值类新券投资策略 - 首日低估值，部分破发，机构配置推动价格，建议积极打新，首日开盘或散户抛售后适当买入，风险收益比最优 [26] 小流通市值类新券投资策略 - 上市初期资金交易特征明显，价格和转股溢价率脱离基本面，建议避免高位追涨，上市后 4 - 6 个月价格回归双低标准时逆向投资 [27] 均衡类新券投资策略 - 定价理性、波动温和，转股溢价率合理，建议参与打新，首日散户抛售时买入，1 - 2 个月内完成价格修复获稳健收益 [27]

安集转债市场表现 - 7月11日盘中上涨2.03%报146.411元/张，成交额3840.25万元 [1] - 转股溢价率27.37% [1] - 信用级别为"AA-"，债券期限6年 [1] - 票面利率第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50% [1] - 对应正股名称为安集科技，转股开始日为2025年10月13日，转股价129.0元 [1] 安集科技业务概况 - 高科技半导体材料公司，集研发、生产、销售及技术服务为一体 [2] - 主要产品包括铜及铜阻挡层抛光液、介电材料抛光液、钨抛光液、基于氧化铈磨料的抛光液等 [2] - 成功打破国外厂商对集成电路领域化学机械抛光液、部分功能性湿电子化学品、电镀液及添加剂的垄断 [2] - 三大核心产品在特定领域实现技术突破 [2] 安集科技财务数据 - 2025年1月-3月营业收入5.453亿元，同比增加44.08% [2] - 归属净利润1.688亿元，同比增加60.66% [2] - 扣非净利润1.617亿元，同比增加53.03% [2] 安集科技股东结构 - 十大股东持股合计占比52.23%，十大流通股东持股合计占比52.23% [2] - 股东人数1.017万户，人均流通股1.27万股 [2] - 人均持股金额163.82万元 [2]

核心观点 - 6月股票市场上涨4.7%，转债市场跟涨3.3%，偏权市场活跃度上行，转债ETF规模环比扩张8.2%至431亿 [2] - 生命科学上游行业业绩拐点已现，主要企业2024年收入同比增速10.75%，25Q1收入同比增速9.5%，有望迎来新投资机遇 [7] - 北证50指数周涨幅为 -1.71%，北交所交投活跃略有回落，北交所将优化创新型中小企业评价指标体系 [12][13][15] 固收：7月转债策略展望 - 转债市场展望方面，市场结构上双创风格行业转债2023年以来较A股超涨，公用转债今年以来相对主板仍有3%-5%空间；估值上中高平价转债估值未显著偏贵，低平价转债或受下修预期及信用风险溢价扰动；基本面关注是否切回基本面主线定价；下行风险对转债市场整体风偏扰动有限 [3] - 转债策略上建议保持仓位，稳健中性配置，偏好有色、机械等景气改善行业标的，关注消费、高新制造等政策拉动行业标的，同时关注行业估值偏高及中美贸易政策变化风险，7月推荐国投转债等10只转债组合 [1][4] - 量化策略绩效上5 - 6月低价增强等三类策略分别录得4.9%、6.3%、12.68%，今年以来分别为7.3%、18.8%、31.9% [4] 医药：生命科学上游行业深度报告 - 行业特征为专业化、高壁垒、周期性，疫情后景气度下行但龙头扩张并出海布局，当前股价处历史低位 [7] - 看好因素包括创新药发展带来需求增量，预计2030年中国抗体药物市场达5108亿，2025年中国CGT市场规模达25.9亿美元；关税壁垒下国产自主可控提升；行业龙头并购重组提升竞争优势 [8][9] - 投资建议关注细分赛道龙头和出海潜力标的 [10] 北交所 - 本周北交所多数行业下跌，日均成交额较上周回落，整体市盈率较上周有所回落，电子行业平均市盈率最高 [12][13][14] - 北交所将优化创新型企业评价体系，助力中小企业高质量发展，本周企业公告覆盖对外投资等方向 [15][16] - 投资策略推荐自上而下关注新兴行业“稀缺”属性公司，自下而上关注业绩增速高等成长性较强公司 [17]