银行理财公司积极参与新股市场 - 银行理财公司在新股市场表现活跃，宁银理财和兴银理财旗下10只产品成功获配沐曦股份新股，这是两家公司近期第二次参与新股配售，此前在摩尔线程的网下发行中，两家旗下共9只产品入围，单只产品最高获配金额达151.86万元 [1] - 获配新股上市后表现强势，摩尔线程上市后五个交易日累计涨幅超700% [1] 参与打新理财产品业绩表现分化 - 短期来看，部分参与打新的理财产品净值出现波动，例如兴银理财的“兴银理财富力兴成阿尔法日开1号”和“兴银理财富利兴成阿尔法一个月持有期2号”在12月5日后净值出现回撤，宁银理财获配的6只产品中也有3只净值在同一阶段出现回调 [2] - 中长期来看，多数产品业绩表现突出，部分产品年化收益可达14%至24%，“宁赢个股臻选混合类开放式理财产品1号”近一年年化收益率达22.05%，“宁赢平衡增利混合类开放式理财3号”近一年年化收益率达14%，“兴银理财富利兴成阿尔法一个月持有期2号”近半年年化超24%，“兴银理财富利兴成阿尔法日开1号”今年以来年化收益率超19% [1][2] 绩优产品吸引资金大规模流入 - 中长期产品净值上涨带动资金大规模流入，“兴银理财富利兴成阿尔法日开1号”在第三季度份额增长近10亿份，其报告期末产品份额总额从353,162,845.46份增至1,348,853,186.76份 [3][5] - “宁银理财宁赢平衡增利港股通增强策略混合类日开理财8号”第三季度份额增加超8.6亿份，“宁银理财宁赢平衡增利混合类开放式理财3号”第三季度份额增加超4亿份 [5] - 产品通过灵活调整仓位和行业配置获取收益，例如“兴银理财富利兴成阿尔法日开1号”在7月提升仓位并超配泛科技和超跌新能源产业，8月中下旬控制仓位并寻找低估个股，截至9月30日组合主要以地产、消费、交运行业为主 [3] 理财公司发力权益配置的驱动因素 - 随着利率下行，以债券等固收资产为核心的“固收+”策略收益空间收窄，理财行业共识是通过增加权益配置等方式发展“多资产”产品以寻求更高回报 [6] - 含权理财升温是理财公司应对“资产荒”的主动选择，打新可增厚收益，例如农银理财某产品权益配置达20%—30% [6] - 在《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》等顶层设计推动下，银行理财资金加速对接资本市场，该方案明确给予银行理财在参与新股申购等方面与公募基金同等的政策待遇 [7] - 增配权益资产以提升产品收益弹性，已成为理财公司响应政策引导、寻求业务突破的重要路径 [8] 理财资金入市规模与方式展望 - 理财资金规模持续攀升，截至2025年11月末，理财规模合计34.0万亿元，较上年末增加4.0万亿元，较上月末增加0.35万亿元，11月规模再创历史新高，全行业当月规模高点接近34万亿元 [9] - 预计到2026年，理财资金通过加大权益市场配置成为持续性增量资金的路径明确，但其入市方式将呈现鲜明的“理财特色”，主流打法仍将是以“固收+”及“多资产”组合为主要载体，通过量化对冲、打新、高股息、CTA、可转债等方式间接或直接增加权益风险敞口，而非大规模发行纯权益型产品 [9] - 这种渐进、多元的入市方式，预计带来的年度增量资金规模可能介于1500亿至2500亿元人民币，提供了一条稳定、持续的流入渠道 [9] - 四季度新发权益类产品规模增速明显，11月权益类产品环比增加12亿元，边际增速最高，包括华夏理财、民生理财、杭银理财、招银理财均发行了权益类产品 [6]