信用债ETF日度跟踪数据显示总规模3565亿元，单日上升5.5亿元，其中基准做市ETF下降0.4亿元、科创债ETF上升2.1亿元；加权 久期中位数3.7年。流动性：整体成交金额953亿元，平均单笔成交额382万元（基准做市328万元、科创债424万元）；换手率中位 数22.4%。估值情况：收益率中位数1.95%，贴水率中位数-10.6BP（基准做市-34.3BP、科创债-4.1BP）。 | 代码 | 道 | 场内简称 | 报道人 | 规模(亿) | 近1周威交量 | 近1周後 | 近1周均贴 近1周派歌 | | 质押率 | 本周邊 | 近年 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | (亿) | 手事 | 水幸 | 트 | | 最大回貨 | Calmar b | | 511030 SH | 平安中债-中高等级公司债利差因子ETF | 公司 资ETF | 千安银行股份有限公司 | 228.43 | 130.64 | 60.69% | -0.04% | -0.172% | 63.00 ...

此外，首批10只已上市的科创债ETF自7月17日上市以来规模增长显著。截至9月18日，其总规模已达1257.27亿元，较成立 时增加逾900亿元。其中，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF规模为197.61亿元，鹏华上证AAA科技创新公司债ETF和华夏 中证AAA科技创新公司债ETF规模均超150亿元。 【环球网财经综合报道】9月19日，14只科创债ETF发布上市交易公告书，披露将于9月24日集中登陆交易所。这批科创债 ETF于9月12日启动发行，均在一日内完成募集，发行总规模达407.86亿元。 根据公告，14只科创债ETF的机构投资者持有比例普遍较高。截至9月17日，除万家基金旗下产品机构持有比例为93.73% 外，其余11家基金公司相关产品的机构持有比例均超过98%。前十名基金份额持有人名单显示，包括银行、券商、信托及 保险在内的多家机构参与认购，部分机构单笔投资达数十亿元。 据悉，科创债是由科技创新领域企业发行或募集资金主要用于科技创新的债券，是资本市场服务科创企业融资的重要工 具。业内认为，此次科创债ETF的集中成立与上市，将引导更多资金流向科技创新领域，为科创企业的研发和项目建设提 供有力支持。 为 ...

利率走势与债券市场动态 - 利率反弹下行节奏被打乱 下一顶部位置的10年国债区间预计在1.85-1.9% [1] - 如果市场偏弱 利率有可能会上行再次寻顶 [1] - 25T6波动大 如果博弈反弹可以首选 [1] 债券品种与期限配置建议 - 国债关注3Y 10Y 国开关注3Y 5Y 7Y 农发关注5Y 7Y 口行关注4Y 7-9Y 二级资本债关注3Y 10Y [1] - 交易买债预期可以关注250203 250208 [1] - 10年国开方面 当前250210-250215利差在1.5BP左右 250215可能继续作为主力券 交易价值较高 [1] - 250220-250215利差在8-9BP左右 250220有赔率但流动性不行 仅建议小幅配置关注 [1] - 10年国债方面 250016-250011利差在7BP左右 250016会在9月19日续发 如果流动性有提升价值会明显增加 [1] 长端与中短端利率债交易重点 - 30年国债方面 25T6比25T5高出3-4BP左右 比25T2高出9-10BP左右 [2] - 25T6在市场修复且存在成为主力券预期的情况下 预计还有继续压利差的价值 [2] - 25T6成为主力券后较25T2利差预计在乐观情况下会压缩到3-6BP左右 [2] - 长端利率债交易重点关注25T6 10年交易在短期可以关注250215 [2] - 中短端债券方面 3-5年利率债可以关注250203 偏短期交易关注250208 [2] - 浮息债重点可以关注25农发清发09 250214 [2] 公司债ETF表现与数据 - 本轮债市调整以来平安公司债ETF（511030）回撤控制排名第一 净值相对稳健且回撤可控 [2] - 平安公司债ETF规模228.43亿 近1周成交量130.64亿 近1周涨跌幅-0.04% 近1周最大回撤-0.172% 质押率63.00% [2] - 海富通上证城投债ETF规模250.97亿 近1周成交量326.95亿 近1周涨跌幅-0.10% 近1周最大回撤-0.262% 质押率0.00% [2] - 南方上证基准做市公司债ETF规模210.91亿 近1周成交量416.67亿 近1周涨跌幅-0.18% 近1周最大回撤-0.452% 质押率60.00% [2] - 易方达上证基准做市公司债ETF规模218.68亿 近1周成交量107.76亿 近1周涨跌幅-0.25% 近1周最大回撤-0.466% 质押率60.00% [2] - 华夏上证基准做市公司债ETF规模202.05亿 近1周成交量241.19亿 近1周涨跌幅-0.25% 近1周最大回撤-0.532% 质押率60.00% [2]

信用债ETF市场概况 - 信用债ETF总规模达3543亿元，单日增加24.2亿元，其中基准做市ETF减少3.7亿元、科创债ETF增加1.2亿元 [1] - 加权久期中位数为3.9年，整体成交金额1244亿元，平均单笔成交额555万元（基准做市657万元、科创债578万元） [1] - 换手率中位数31.6%，收益率中位数1.91%，贴水率中位数-10.8BP（基准做市-14.1BP、科创债-10.3BP） [1] 平安公司债ETF表现分析 - 平安公司债ETF（511030）近一周场内贴水仅2BP，为全市场最低，同期净申购流入0.52亿元，而科创债ETF组合净赎回3.4亿元 [1] - 该产品在本轮债市调整（自2025年8月8日起）中回撤控制排名第一，最大回撤-0.1925%，净值表现稳健 [1] - 规模达224.05亿元，近一周成交量123.66亿元，换手率58.65%，质押率63% [1] 同类产品对比 - 基准做市类ETF普遍呈现较高贴水（-0.20%至-0.25%），最大回撤幅度在-0.29%至-0.48%之间，平均质押率60% [1] - 科创债ETF贴水率相对较低（-0.05%至-0.16%），但回撤幅度仍达-0.28%至-0.43%，规模介于31.67亿至197.71亿元 [1] - 城投债ETF（511220）规模245.22亿元为同类最高，贴水率-0.12%，但质押率为0% [1]

政策导向与行业方向 - 中国证监会发布文件推动要素资源向科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等领域集聚 [4] - 《推动公募基金高质量发展行动方案》为35万亿元规模公募基金行业改革发展勾勒蓝图 [4] - 深圳公募基金业落实文件精神 精准对接科技创新需求并吸引境外资金 [4] 产品创新与规模增长 - 名称含"科创"或"科技创新"的公募基金达316只 规模合计4544.16亿元 [5][7] - 首批10只科创债ETF首日募集资金达289.88亿元 [6] - 截至8月15日首批科创债ETF规模增至1157.91亿元 其中嘉实中证AAA科技创新公司债ETF突破200亿元 [6] - 21只基础设施REITs为科创产业融资超380亿元 [5] - 公募基金对科创板配置比例达15.36% 超配比例由7.50%提升至7.72% [7] 融资渠道拓展 - 科创债ETF为科技型企业开辟新直接融资通道 激活债市科技板流动性 [6] - 首批两单数据中心REITs吸引69亿元资金 公众发售部分均一日售罄 [8] - 南方润泽科技数据中心REIT网下认购达初始份额167.06倍 南方万国数据中心REIT达166.1倍 [8] - 招商基金与中金基金推出产业园REITs合计募资318.35亿元 [9] - 基础设施REITs帮助重资产企业盘活存量资产并提升资产周转速度 [8] 产业赋能案例 - 博时蛇口产园REIT扩募购入深圳光明科技园 培育智能制造等高新技术产业集群 [9] - 纳入REITs后产业园新增16家高新技术企业及2家国家级专精特新"小巨人"企业 [9] - 博时基金为园区引入优质企业客户并提供金融资源对接 [10] 投研能力建设 - 南方基金组建产业图谱研究团队 覆盖从半导体到AI等新兴赛道 [11] - 鹏华基金搭建科技研究小组 全产业链梳理科技板块并深入研究全球产业格局 [11] - 公募基金需加强科技创新投资能力建设 助力"科技—产业—金融"良性循环 [12]

投资主线 - 牛市背景下投资主线降维为三个方向：科技AI+、消费股估值修复与消费分层复苏、低估红利崛起 [1] - 红利回撤常出现在强势产业趋势出现时，其高度取决于AI产业趋势进展，而AI产业趋势进展又取决于AI应用端和消费端突破 [1] - 消费板块投资核心因子是估值，当前处于低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头阶段，对消费过分悲观反而是一种风险 [1] 债券ETF表现 - 平安公司债ETF（511030）在本轮债市调整中回撤控制排名第一，近一周场内成交贴水最少，净值相对稳健且回撤可控 [1] - 平安公司债ETF规模达223.53亿元，近一周贴水率-0.06%，近一周济跌-0.119%，今年以来收益0.84%，本轮调整最大回撤-0.1925% [1] - 对比其他债券ETF：海富通城投债ETF规模245.11亿元贴水率-0.19%，南方公司债ETF规模211.27亿元贴水率-0.39% [1]

科创债ETF产品扩容 - 第二批14只科创债ETF于8月20日集中上报 涵盖中证AAA、上证AAA及深证AAA科技创新公司债ETF品类 [1] - 首批10只科创债ETF于7月17日上市后规模快速增长 截至8月20日规模达1186.58亿元 较上市初期显著扩张 [2] - 工银瑞信基金、华泰柏瑞基金等多家管理人首次布局债券ETF产品线 反映行业对科创债ETF的战略重视 [1] 产品发行与市场表现 - 首批科创债ETF发行效率极高 从6月18日上报至7月7日发行结束仅耗时19天 合计募集规模289.88亿元 [1] - 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF规模达201.15亿元 为上市时规模的6倍以上 显示强劲资金流入 [2] - 债券ETF市场现存39只产品 科创债ETF将成为主力品类且为当前扩容速度最快的细分类型 [2] 产品设计与机制优势 - 采用T+0交易机制与实物申赎模式 实现债券与ETF份额便捷互换 提升交易灵活性和资金效率 [2] - 做市商报价制度配合产品设计 显著增强流动性和交易便利性 适应投资者资产配置需求 [2]

市场回顾与观察 - 上周债券市场表现疲弱，中债-综合财富指数收跌0.33%，中债-综合全价指数收跌0.38%，利率债和信用债收益率普遍上行，信用利差收窄 [14] - 资金面边际收敛，央行公开市场净回笼4149亿元，DR001和DR007分别上升9.03bp和5.47bp至1.40%和1.48%，股债"跷跷板"效应凸显 [15] - 美债市场窄幅震荡，收益率先升后降，市场对美联储9月降息25bp预期充分定价，但后续经济数据可能削弱降息预期 [16] - REITs市场延续调整，中证REITs全收益指数下跌1.49%，交投活跃度下降，仅数据中心板块逆势上涨 [17] 公募基金市场动态 - 科创债ETF规模快速扩张，首批10只产品总规模达1161.24亿元，8只突破百亿元，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF以200.34亿元居首 [18] - 债券ETF市场显著扩容，全市场规模从2024年底的1799.87亿元增长至5382亿元，百亿级产品数量从5只增至24只 [18] - 信用债ETF数量从2024年末的3只增至21只，基准做市信用债ETF总规模达1317.6亿元，海富通中证短融ETF规模550.7亿元领先 [19] 泛固收基金指数表现 - 货币增强指数上周上涨0.02%，成立以来累计收益3.93%，配置货币市场型基金和同业存单指数基金 [22] - 短期债基优选指数上周持平，累计收益4.12%，中长期债基优选指数下跌0.16%，累计收益6.30% [24][25] - 固收+基金表现分化，低波、中波、高波指数分别上涨0.04%、0.51%、0.44%，累计收益3.32%、3.62%、5.17% [28][30][31] - 可转债基金优选指数上周大涨1.29%，累计收益17.35%，重点配置转债持仓占比超80%的基金 [34] - QDII债基优选指数上涨0.14%，累计收益9.06%，优选海外债券投资标的 [36] - REITs基金优选指数下跌0.76%，但累计收益达36.05%，聚焦基础设施项目底层资产 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告聚焦ETF基金市场表现，总结0811 - 0815期间ETF基金市场、不同热门细分类型及创新主题与细分行业ETF基金业绩和资金流动供投资者参考 [1] 根据相关目录分别进行总结 一、ETF市场整体表现 - 市场表现：本周股票ETF多数上涨，A股科创/创业板ETF涨幅最大，规模以上基金平均涨7.18%；沪港深主题型ETF、A股红利ETF下跌，规模以上基金分别平均跌0.31%、0.28%；商品ETF跌幅最深，规模以上基金平均跌1.10% [2][6] - 资金流动：资金大幅流入债券ETF和港股TMT ETF，全周分别净流入127.63亿元、116.72亿元；A股TMT ETF和A股科创/创业板ETF大幅资金流出，全周分别净流出177.16亿元、166.18亿元 [3][8] 二、不同热门细分类型ETF基金市场表现 - A股ETF：涵盖宽基指数（全市场、大盘/超大盘、中小盘、科创/创业板）、行业（TMT、军工、光伏、消费、医药生物、周期、金融地产）、SmartBeta（价值、成长、红利、自由现金流）、主题等类型，各类型基金在周资金流动额、周涨跌幅、最近1月涨跌幅、年初以来涨跌幅等方面表现各异 [16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30] - 港股ETF：包括宽基指数、行业（TMT、中游制造、消费、医药生物、金融地产）、SmartBeta（红利）、主题等类型，各基金表现有别 [31][32][33][34][35][36] - 沪港深ETF：有行业、主题等类型，不同基金表现不同 [36][37] - 美股ETF：分宽基指数、行业类型，各基金表现存在差异 [38][39] - 其他QDII - ETF：除港股/美股外的QDII - ETF基金有不同表现 [40] - 债券ETF：各债券ETF基金在资金流动、涨跌幅等方面表现不同 [41] - 商品ETF：多数黄金ETF下跌，华夏饲料豆粕期货ETF上涨 [43] 三、创新主题及细分行业ETF基金市场表现 - TMT创新主题：金融科技、5G通信、人工智能等指数及对应代表基金有不同周涨跌幅和年初以来涨跌幅 [45] - 消费细分行业：家用电器、中证酒、食品饮料等指数及对应代表基金表现不同 [46] - 医药细分行业：生物科技、创新药、生物医药等指数及对应代表基金表现有差异 [47] - 新能源主题：光伏产业、新能源汽车、新能车电池等指数及对应代表基金表现不一 [48] - 央国企主题：央企科技引领、内地国有、港股央企红利等指数及对应代表基金表现不同 [49][50] - 稳增长主题：房地产、稀土产业、有色金属等指数及对应代表基金表现有别 [51] - 沪港深/港股通细分行业：香港证券、港股通医药、恒生医疗等指数及对应代表基金表现各异 [52] - 红利/红利低波指数家族：深证红利、红利低波100、中证红利等指数及对应代表基金表现不同 [53] - 创业板指数家族：创大盘、创成长、创业板50等指数及对应代表基金表现有差异 [55]

市场表现 - 沪指突破去年10月8日高点，创近4年新高 [1] - AI硬件股持续爆发，券商股一度冲高，有色金属概念股震荡走强 [1] ETF资金流动 - 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF基金份额增加0.41亿份，净流入40.77亿元 [1] - 博时中证可转债及可交换债券ETF份额增加1.00亿份，净流入13.12亿元 [1] - 海富通中证短融ETF份额增加0.08亿份，净流入9.19亿元 [1] - 易方达创业板ETF基金份额减少4.05亿份，净流出9.87亿元 [2] - 国泰中证军工ETF份额减少5.00亿份，净流出6.22亿元 [2] - 华夏上证科创板50ETF份额减少4.37亿份，净流出4.93亿元 [2] 8月ETF净流入排名 - 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF本月净流入52.13亿元，基金规模200.22亿元 [4] - 富国中证港股通互联网ETF本月净流入46.44亿元，基金规模672.35亿元 [4] - 海富通中证短融ETF本月净流入42.57亿元，基金规模550.68亿元 [4] - 博时中证可转债及可交换债券ETF本月净流入40.24亿元，基金规模508.59亿元 [4] - 南方中证1000ETF本月净流入29.37亿元，基金规模740.34亿元 [4] 市场总体数据 - 8月13日全市场ETF份额为27793.85亿份，总规模为47392.52亿元 [4] - 份额增加最大的主题为医药，有9只基金跟踪 [4] - 份额增加最大的指数标的为中证酒（+4.21%），有1只基金跟踪 [4] - 收益最高的指数标的为通信设备（+6.73%），有1只基金跟踪 [4]