ETF融资余额环比变动幅度排名 | 代码 | 简称 | 最新融资余 | 环比 | | | 最新融资 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 额（万元） | （%） | 代码 | 简称 | 余额（万 | （%） | | | | | | | | 元） | | | 159820 | 天弘中证500ETF | 139.68 | 394.14 | 511030 | 平安中高等级 公司债利差因 | 285.03 | -88.18 | | | | | | | 子ETF | | | | 510510 | 广发中证500ETF | 2188.31 | 371.65 | 159600 | 嘉实中证AAA 科技创新公司 | 731.13 | -69.29 | | | | | | | 债ETF | | | | 560010 | 广发中证1000ETF | 2763.92 | 270.68 | 159273 | 汇添富中证沪 港深云计算产 | 156.17 | -55.74 | | | | | | | 业ETF | | | | 159361 | 易方 ...

宏观经济政策导向 - 中央经济工作会议指出明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [1] - 会议明确将继续实施更加积极的财政政策 [1] 卫星产业板块及ETF市场表现 - 12月11日，卫星、标普消费、港股等多个主题ETF涨幅明显，其中卫星ETF易方达以1.48%的涨幅领涨市场 [2] - 12月11日是本周以来A股卫星产业板块及相关ETF品种第二次领涨市场 [2] 12月ETF市场资金流向 - 进入12月以来，债券、科创、A500是资金流入ETF市场的三大重要方向 [3] - 截至12月10日，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF、华泰柏瑞中证A500ETF、华夏中证A500ETF、华夏上证科创板50ETF等多只ETF本月以来净流入额超20亿元 [3] - 12月上旬，虽然多只恒生科技ETF的回报率告负，但相关品种同期的区间净流入额依旧显著 [3]

12月11日ETF市场表现 - 卫星主题ETF领涨市场，卫星ETF易方达（563530）单日涨幅达1.48%，多只相关ETF涨幅超1% [1][4] - 债券型ETF普遍上涨，全市场53只中有50只飘红，两只30年期国债ETF单日涨幅均超0.65% [1] - 跨境类ETF走强，港股金融、港股消费、港股科技、标普消费、纳指生物等主题ETF均呈上涨态势 [4] - 人工智能主题ETF显著回调，多只创业板人工智能ETF在连涨三日后，单日跌超3% [2][6] - 房地产、通信等主题ETF表现疲软，部分相关ETF单日跌幅超3% [2][6][7] 12月以来资金流向 - 债券、科创、A500是资金流入的三大方向，多只相关ETF本月以来净流入额超20亿元 [3][8] - 具体来看，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF净流入44.10亿元，华泰柏瑞中证A500ETF净流入32.33亿元，华夏中证A500ETF净流入22.38亿元，华夏上证科创板50ETF净流入22.37亿元 [8][9] - 尽管恒生科技ETF本月上旬回报率为负，但资金净流入显著，天弘恒生科技ETF区间净流入超14亿元，景顺长城中证港股通科技ETF净流入超11亿元 [3][8][9] 行业观点与投资方向 - 工银瑞信基金表示，中国商业航天产业技术突破、成本竞争力超预期，低轨卫星互联网建设推动企业批量化、低成本发展，火箭供应链降本潜力大，政策支持与产业成熟推动相关企业IPO热度攀升 [4] - 宏利基金基于美联储降息背景，建议国内股票投资关注四大方向：高景气产业（如AI、机器人相关的TMT、电子、机械）、大宗商品（如有色）、“反内卷”战略受益板块（如电力设备、化工）、高股息品种（如金融） [10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 最近一周多只指数产品成立、募集、申报，A股主要宽基ETF大多上涨，有色ETF涨幅领先，各主要行业ETF涨跌不一，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF等资金流入较高，海富通中证短融ETF等流动性领先 [1][2][24] 各部分总结 指数产品成立募集申报 - 产品成立上市：鹏华恒生科技ETF、易方达中证A500红利低波动ETF等2只ETF产品上市，招商上证科创板综合价格指数增强A等17只产品成立 [1][4] - 产品发行信息：未来一周13只指数产品结束募集，包括广发上证科创板芯片设计主题ETF等；14只指数产品开始募集，包括鹏华中证通用航空主题ETF等 [1][6] - 产品申报信息：最近一周29只指数产品进行申报，产品申报回暖，发行市场聚焦“科创创业人工智能”主题，有2只人工智能主题基金 [8] ETF行情回顾 - A股宽基：最近一周A股主要宽基ETF大多上涨，创业板50ETF和MSCI中国A50ETF领涨，涨幅分别为2.57%、1.83%；港股、美股主要宽基ETF涨幅相对较低 [2][10] - 商品ETF：有色ETF上涨4.30%，黄金ETF涨幅为0.87% [2] - 行业ETF：各主要行业ETF涨跌不一，周期大类以上涨为主，有色金属ETF涨幅最高为5.11%；科技大类表现差异较大，通信ETF上涨4.38%，传媒ETF跌幅较高为 -3.23% [2][12] - 跨境ETF：最近一周各跨境市场主要宽基多数上涨，中韩半导体涨幅最高为2.60%，华夏恒生科技ETF上涨1.20%，易方达恒生H股ETF上涨1.02% [14] - 非货币ETF：万家中证工业有色金属主题ETF涨幅领先，收益率为7.91%；鹏华上证科创板新能源ETF相对落后，收益率为 -3.79% [17] ETF资金流向 - 规模情况：截至2025年12月5日，全市场1373只ETF，最新总规模57552.51亿元，较前一周增加652.88亿元，A股类ETF和跨境类ETF规模居前两位，最近一周A股类ETF规模增加418.21亿元 [21] - 资金流入：最近一周嘉实中证AAA科技创新公司债ETF、华泰柏瑞中证A500ETF资金流入较高，分别流入31.15亿元和22.20亿元 [24] - 流动性：海富通中证短融ETF最近一周流动性领先，日均交易额达207.04亿元；华夏上证基准做市国债ETF流动性较高，日均交易额达93.61亿元 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 最近一周，鹏华恒生科技ETF、易方达中证A500红利低波动ETF等2只ETF产品上市，17只产品成立；未来一周13只指数产品结束募集，14只指数产品开始募集；最近一周29只指数产品申报，产品申报规模回暖且聚焦“科创创业人工智能”主题。A股主要宽基ETF大多上涨，有色ETF涨幅领先，各主要行业ETF涨跌不一。截止2025年12月5日，全市场1373只ETF总规模增加，嘉实中证AAA科技创新公司债ETF、华泰柏瑞中证A500ETF资金流入较高[1][5][22] 各目录总结 指数产品成立募集申报：多只中证科创创业人工智能ETF结束募集 - 产品成立上市情况：最近一周，鹏华恒生科技ETF、易方达中证A500红利低波动ETF等2只ETF产品上市；招商上证科创板综合价格指数增强A、大成中证800指数增强A、泰信中证全指自由现金流指数A等17只产品成立[1][5] - 产品发行信息：未来一周13只指数产品结束募集，如广发上证科创板芯片设计主题ETF等；14只指数产品开始募集，如鹏华中证通用航空主题ETF等[1][7] - 产品申报信息：最近一周共计29只指数产品进行申报，产品申报回暖，发行市场聚焦“科创创业人工智能”主题，包括天弘中证人工智能主题ETF等2只人工智能主题基金[1][9] ETF行情回顾：A股宽基回暖，有色涨幅领先 - A股主要宽基ETF：最近一周大多上涨，创业板50ETF和MSCI中国A50ETF领涨，涨幅分别为2.57%、1.83%；港股、美股主要宽基ETF涨幅相对较低[2][11] - 商品ETF：有色ETF上涨4.30%，黄金ETF涨幅为0.87%[2][11] - A股行业ETF：各主要行业ETF涨跌不一，周期大类以上涨为主，有色金属ETF涨幅最高为5.11%；科技大类表现差异较大，通信ETF上涨4.38%，传媒ETF跌幅较高为 - 3.23%[2][13] - 跨境ETF：最近一周各跨境市场主要宽基多数上涨，中韩半导体涨幅最高为2.60%；全球市场对应ETF方面，华夏恒生科技ETF上涨1.20%，易方达恒生H股ETF上涨1.02%[15] - 非货币ETF：最近一周万家中证工业有色金属主题ETF涨幅领先，收益率为7.91%；鹏华上证科创板新能源ETF相对落后，收益率为 - 3.79%[18] ETF资金流向：嘉实中证AAA科技创新公司债ETF资金净流入领先 - ETF总体情况：截止至2025年12月5日，全市场共有1373只ETF，最新总规模为57552.51亿元，较之前一周增加652.88亿元；A股类ETF和跨境类ETF规模位居前两位，分别为36475.42亿元、9525.48亿元，最近一周A股类ETF规模增加418.21亿元[22] - 资金流入情况：最近一周嘉实中证AAA科技创新公司债ETF、华泰柏瑞中证A500ETF资金流入较高，分别流入31.15亿元和22.20亿元[22][25] - 流动性情况：海富通中证短融ETF最近一周流动性领先，日均交易额达207.04亿元；华夏上证基准做市国债ETF流动性较高，日均交易额达93.61亿元[25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年12月2日A股市场多数指数下跌 各类型ETF表现有差异 [2][6] 各部分内容总结 市场概况 - A股上证综指下跌0.42%收于3897.71点 深证成指下跌0.68%收于13056.70点 创业板指下跌0.69%收于3071.15点 两市A股成交金额为16067亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业有石油石化（0.71%）、轻工制造（0.55%）、家用电器（0.43%） 跌幅靠前行业有传媒（-1.75%）、有色金属（-1.36%）、计算机（-1.34%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的华夏中证A500ETF下跌0.69% 贴水率为-0.68%；国泰中证A500ETF下跌0.60% 贴水率为-0.63%；易方达中证A500ETF下跌0.59% 贴水率为-0.62% [3][7] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF上涨0.01% 贴水率为-0.00%；华夏中证AAA科技创新公司债ETF下跌0.04% 贴水率为-0.13%；嘉实中证AAA科技创新公司债ETF下跌0.01% 贴水率为-0.03% [4][9] 黄金ETF - 黄金AU9999下跌0.37% 上海金下跌0.44% 成交金额靠前的华安黄金ETF下跌0.53% 贴水率为-0.56%；易方达黄金ETF下跌0.50% 贴水率为-0.52%；博时黄金ETF下跌0.49% 贴水率为-0.50% [12] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.20% 贴水率为0.59%；大成有色金属期货ETF上涨0.11% 贴水率为0.33%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.32% 贴水率为0.18% [13] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数下跌0.90% 纳斯达克指数下跌0.38% 标普500下跌0.53% 德国DAX下跌1.04%；今日恒生指数上涨0.24% 恒生中国企业指数上涨0.11% [15] - 成交金额靠前的易方达中证香港证券投资主题ETF下跌0.29% 贴水率为-0.34%；华泰柏瑞恒生科技ETF下跌0.54% 贴水率为-0.36%；华夏恒生科技ETF下跌0.66% 贴水率为-0.59% [15] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17]

海富通短融ETF规模突破 - 海富通短融ETF最新规模达到700.01亿元，首次突破700亿元大关，成为国内首只700亿元级债券ETF [1][2][3] - 该产品规模从去年末的293.41亿元增长至700.01亿元，年内增长406.6亿元，增幅高达138.58% [6] - 截至11月20日，该ETF单位净值今年以来上涨1.37% [6] 债券ETF行业整体发展 - 截至11月20日，全市场53只债券型ETF总规模达7150.6亿元，创历史新高 [2][8][9] - 年内债券ETF规模增长超5410亿元，增幅达311.02%，规模增量仅次于股票ETF [2][9] - 债券ETF是各大类ETF中规模增幅最大的品种，年内增幅超过3倍 [2] 债券ETF市场结构 - 全市场30只债券型ETF规模超过100亿元，占比达56.6% [9] - 除海富通短融ETF外，博时中证可转债及可交换债券ETF规模达579.01亿元，富国及鹏扬旗下多只产品规模超300亿元 [9] - 海富通上证城投债ETF等多只产品最新规模超过200亿元 [9] 资金流入驱动因素 - 低利率环境下，投资者对通过交易获取收益的需求上升，对费率敏感度提高，债券ETF因费用低、透明度高而受青睐 [10] - 监管机构和交易所在政策和产品创新方面持续推动，今年初推出8只信用债做市基准ETF，并发布多只科创主题债券ETF [10] - 做市商和券商自营资金积极加入，显著提升债券ETF流动性，形成“规模-流动性-资金流入”的良性循环 [11] 产品特征与投资者结构 - 海富通中证短融ETF是市场上唯一以短期融资券为主要投资标的的场内工具型产品 [6] - 货币基金收益率走低，使短融ETF吸引部分原货币基金客户，满足短期闲散资金管理需求 [6] - FOF产品加大配置力度，截至三季度末，67只FOF持有该ETF，合计市值32.9亿元，持仓份额环比增长1465.62万份 [6][7]

海富通短融ETF规模突破 - 海富通短融ETF最新规模达到700.01亿元，首次突破700亿元大关，成为国内首只700亿元级债券ETF [2][4] - 该产品规模从去年末的293.41亿元增长至700.01亿元，年内增长406.6亿元，增幅高达138.58% [6] - 截至11月20日，该ETF今年以来单位净值上涨1.37% [7] 债券ETF行业整体发展 - 全市场债券ETF总规模达7150.60亿元，创历史新高，年内规模增长超过5400亿元，增幅超过3倍 [2][9] - 目前市场共有53只债券型ETF，其中30只规模超过100亿元，占比达56.6% [9] - 除海富通短融ETF外，博时中证可转债及可交换债券ETF规模达579.01亿元，另有两只产品规模超300亿元，四只产品规模超200亿元 [9] 债券ETF增长驱动因素 - 低利率环境下，投资者对通过交易获取收益的需求上升，并对管理费率敏感，债券ETF因费用低、透明度高而受青睐 [10] - 监管机构和交易所在政策和产品创新方面持续推动，今年初推出8只信用债做市基准ETF，并陆续发布多只科创主题债券ETF [10] - 做市商积极参与显著提升了债券ETF流动性，形成“规模—流动性—资金流入”的良性循环 [11] 资金配置动向 - FOF产品加大配置短融ETF，截至三季度末共有67只FOF持有，合计市值达32.9亿元，持仓份额环比增长1465.62万份 [7] - ETF-FOF类产品因投资方向限制，将部分资金投入短融ETF作为流动性管理工具 [7] - 货币基金收益率持续走低，使短融ETF吸引了一些原投资货币基金的客户 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全链条政策支持“债券科技板”发展，科创债政策体系通过顶层设计、机制创新与流动性保障的三重驱动，构建起支持科技创新的金融生态，未来发展前景广阔 [1][7] - 科创债市场呈现显著热度，在政策引导下持续扩容，交易活跃度与机构参与度同步提升，成为支持科技创新与实体经济高质量发展的重要金融工具 [1][11] - 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF规模位居科创债ETF市场首位，一键布局高质量“债券科创板”，合理久期的配置与高信用评级使其长期收益风险指标吸引力强，抽样复制与动态优化结合使年化跟踪误差控制在0.15%，交易机制便捷，流动性充足、定价效率更高 [1] 根据相关目录分别进行总结 全链条政策支持“债券科技板”发展 - 顶层设计：2025年5月多部门联合发布公告和通知，将科创债明确定位为债券市场的“科技板”，构建全链条政策框架，统一发行标准、优化监管流程，提升市场效率，为规模化发展奠定制度基础 [5] - 发行机制：支持三类主体发行科创债，建立“绿色通道”缩短发行周期，引入风险分担工具降低发行风险，允许灵活安排增强债券适配性 [6] - 流动性保障：明确各类金融机构等可投资科创债，鼓励建立专项承销评价体系和做市机制，提升二级市场活跃度 [6] 科创债市场呈现显著热度 - 一级市场：2025年发行规模快速增加，如金融债（人民银行）发行额从2024年的0增加到2025年5月以来的2742亿元，债务融资工具（NAFMII）、公司债（证监会）等发行额也大幅增长 [8][9][11] - 二级市场：交易活跃度突出，科创债ETF认购火热，8只产品提前结束募集，自上市以来规模持续攀升，机构参与度高涨 [11] 嘉实中证AAA科技创新公司债ETF 全市场规模最大的科创债ETF - 基本信息：2025年7月10日成立，基金经理为王喆、闵锐，投资目标是争取获得与标的指数相似的总回报，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，当前管理费、托管费分别为0.15%、0.05% [12][15] - 规模情况：截至2025/11/7，规模突破200亿元，合计202.48亿元，位列科创债ETF首位，反映市场对其投资价值高度认可 [12] 成分券横跨沪深交易所，一键布局高质量“债券科创板” - 指数化载体：科创债ETF填补科技创新债券缺乏标准化投资工具的空白，成为科技领域固收配置的“锚”，当前共有24只科创债ETF，分别跟踪3个指数 [17] - 指数对比：中证AAA科技创新公司债指数为跨市场债券指数，覆盖沪深交易所符合条件的公募科创公司债，样本空间更大、成分券数量更多 [19] - 指数编制：样本空间聚焦高质量国企主体发行的科技创新公司债，月频调仓，满足条件的新发债券自上市次日起进入指数 [21][24] 收益风险特征：合理久期配置+低违约风险，长期收益风险指标远超中长期纯债基金 - 合理久期配置：久期指标稳定在3.69年附近，近一年波动区间维持在3 - 4年，契合中长期资金配置需求，实现风险与收益平衡 [25] - 低违约风险：指数成分券中AA+及以上评级的债券占比达100%，显著高于市场同类债券指数，高信用评级占比使违约风险敞口收窄，提供下行保护 [25] - 收益竞争力：自基日2022/6/30以来，年化收益率达4.27%，与中长期纯债基金相比竞争力显著，波动率、最大回撤等风险指标处于合理范围 [28] - 跟踪误差：运用抽样复制与动态优化相结合的复合策略，自产品成立以来，年化跟踪误差逐渐稳定在0.15% [29] 交易机制：全额现金申赎、支持T+0、可质押 - 全额现金申赎：采用全额现金申赎的跨市场债券ETF，现金申购业务中的现金替代采用逐笔全额结算处理，日间实行RTGS [34] - 支持T+0：在深交所上市交易，采用支持T+0的交易效率，适合投资者捕捉日内波段机会 [35] - 可质押：开通质押回购业务，满足有再融资需求的投资者，最新折算率约为59.00% [36] 流动性充足：更优的流动性及定价效率 - 流动性服务商：申万宏源证券、东方证券及中国银河证券作为核心流动性服务商 [37] - 日均成交额：日均成交额显著领先，达到69.13亿元，远超同期科创债ETF平均48.87亿元的成交水平 [37] - 定价效率：二级市场交易价格与基金净值之间的偏离度显著低于同类产品，为投资者保留更高潜在收益空间 [40]

信用债ETF市场概况 - 信用债ETF总规模为4769亿元，单日下降5.0亿元，其中基准做市ETF规模下降1.8亿元，科创债ETF规模下降3.4亿元 [1] - 市场加权久期中位数为3.3年 [1] - 整体成交金额为1943亿元，平均单笔成交额为488万元，其中基准做市ETF为346万元，科创债ETF为539万元 [1] - 市场换手率中位数为46.7% [1] - 收益率中位数为1.92%，贴水率中位数为-13.5BP，其中基准做市ETF贴水率为-26.6BP，科创债ETF贴水率为-10.0BP [1] 平安公司债ETF表现分析 - 平安公司债ETF（511030）规模逆势增长1.31亿元，在当前资金加速流出信用债ETF的背景下表现突出 [1] - 该产品定位为短久期，久期为1.95年，静态收益率为1.97%，周均贴水仅为-0.03% [1] - 今年以来回撤控制优异，回撤为-0.50%，在今年债市调整以来回撤控制排名第一 [1] - 近1周平均贴水仅3BP，净值表现相对稳健且回撤可控 [1] - 产品通过短久期、高静态收益、低贴水和回撤小的差异化定位实现错位竞争 [1] 同类产品比较 - 平安公司债ETF（511030）规模为230.42亿元，近1周规模增长1.31亿元，换手率为59.37%，本轮调整回撤为-0.5018% [1] - 海富通上证城投债ETF（511220）规模为249.63亿元，近1周规模增长2.26亿元，换手率为1428%，本轮调整回撤为-0.7432% [1] - 南方上证基准做市公司债ETF（511070）规模为207.75亿元，近1周规模增长0.26亿元，换手率为266.34%，本轮调整回撤为-1.3075% [1]