以下为演讲内容，经36氪整理编辑： 李晶：各位好，感谢 36 氪的邀请。今天想和大家分享我们在做的事，以及背后的方法与思考。 9月10日，由36氪主办的2025年36氪产业未来大会在中国厦门盛大启幕。本次大会重磅携手商务部主办的"中国国际投资贸易洽谈会"，以"精耕时代，潮涌嘉 禾"为核心主题，倾力打造一场兼具国家高度、产业深度与市场热度的高规格、高价值、高影响力产业盛典。 大会紧密锚定国家战略导向与产业发展前沿，聚焦人工智能、低空经济、先进制造、新能源、大消费五大核心赛道，汇聚行业顶尖力量共商发展路径、擘画 产业未来。在为期两天的议程中，大会以"产业协作链条"为逻辑主线，重点聚焦"政、资、产"三方协同机制，深入探讨如何打破壁垒、整合资源，精准破解 产业发展中的痛点堵点与瓶颈制约。 当日，路威凯腾人民币基金主管、亚洲基金董事总经理李晶带来了《全球视野，本地深耕：消费投资的"Glocal"之道》的主题分享。 再看海龟爸爸，这是一个源自广州的儿童护肤品牌。我们在对全球审视美妆赛道进行全面审视后判断，三到十二岁的儿童既不适合婴儿配方护肤品，也不宜 直接使用成人护肤品；而且国内用户对于儿童护肤品配方与原料要求更为严格， ...

出海战略与市场布局 - 喜茶在美国开店超过30家 成为美国开店最多的中国新茶饮品牌[3] - 海外门店总数超过100家 其中三分之一位于美国[4][11] - 覆盖8个国家和地区及28个海外城市 包括英国、澳大利亚、加拿大和日本[10][11] - 纽约时代广场开设TEA LAB直营店 由创始人聂云宸直接负责[3][19] - 2023年底进入美国市场 首家纽约百老汇店筹备耗时8个月[3][4][22] 扩张速度与门店网络 - 一年半内从1家门店扩展至30多家 集中在洛杉矶、纽约、旧金山等核心城市[11] - 计划在13个美国城市开设42家门店 2024年上半年已进入休斯顿、圣地亚哥等地[11] - 苹果总部附近库比蒂诺新店于8月初开业 距离总部不足两公里[3][11] 竞争格局与行业动态 - 美国前三奶茶品牌为功夫茶(375家)、贡茶(225家)、歇脚亭(164家) 均为台湾品牌[25] - 无品牌市场份额超过5% 新茶饮存在品类创新机会[25] - 茉莉奶白采用短平快策略 法拉盛店月营收达50万美元[22][23] - 瑞幸、霸王茶姬、柠季、沪上阿姨等品牌均已进入或计划进入美国市场[14] 经营成本与财务模型 - 单店前期投资40-80万美元 装修成本占20万美元[18] - 核心地段月租金约2万美元 年租金成本达24万美元[18] - 人工成本月均4000美元/人 标准门店配置6人 年人工成本近30万美元[18] - 时代广场直营店年租金185万美元 需日销700杯覆盖租金成本[19] 运营挑战与本土化 - 新店开业日销达2000-2500杯 正常运营后降至500杯左右[19] - 加盟商回本周期普遍超过两年 部分门店未满周期已关闭[20][22] - 供应链在东西海岸、英国等地设仓 但茶叶、包装等仍从中国进口[26] - 水果原料本土化采购存在挑战 多肉葡萄曾用提子替代葡萄[26][28] 品牌发展与资本策略 - 2018年估值160亿元 2021年估值飙升至600亿元[7] - 开放海外事业合伙人计划 覆盖欧洲、亚洲、中东等主流市场[7] - 将海外市场作为新增量重点 调整国内资源倾斜海外[4] 市场机遇与品类创新 - 美国拥有2亿高频餐饮消费用户 茶饮市场处于珍珠奶茶向创新品类过渡阶段[15] - 新茶饮使用鲜奶、水果等原料 区别于传统植脂末基产品[25] - 悸动通过搭配蛋挞销售 小吃品类贡献40%总销量[28]

蜜雪集团全球化进展 - 旗下现磨咖啡品牌幸运咖海外首店在马来西亚开业 标志着全球化正式开启[1] - 门店和产品设计在中国特色元素基础上融入当地文化[1] - 下一步将继续打磨海外门店模型并深耕东南亚市场[1] 喜茶线上渠道拓展 - 正式入驻淘宝闪购平台 4000多家门店全量上线[2] - 长期占据高端市场份额 热衷数字化耕耘[2] - 2018年推出"喜茶GO"小程序积累庞大私域流量池 公域外卖合作策略保守[2] 东方甄选财务表现 - 2025财年营收43.92亿元 较上年65.26亿元下降32.7%[3] - 持续经营业务净溢利619.1万元 较上年2.49亿元大幅下降97.5%[3] - 净利润下滑主要因出售与辉同行所致 剔除该因素后持续经营业务净溢利1.354亿元同比增长30%[3] 直播电商行业监管 - 国务院新闻办强化直播电商乱象治理 查办"三只羊""东北雨姐"等重大案件[4] - 要求网络交易平台取消"仅退款" 解除"自动跟价""强制运费险"等不合理限制[4] - 督促外卖平台规范促销行为 理性参与竞争 共建良好生态[4]

淘宝88VIP与盒马会员体系打通 - 淘宝88VIP新增盒马X会员90天体验卡权益 活动时间从8月4日持续至9月10日 [2] - 会员权益包括免运费 会员日88折 每日免费菜等福利 [2] - 盒马依托淘宝88VIP获得大量体验会员 推动新增长 [2] - 阿里生态协同进入新阶段 实现会员体系毛细血管级连接 [2] 小马智行自动驾驶商业化进展 - 公司在上海浦东金桥和花木地区启动Robotaxi常态化运营 服务时间为每周一至周五7:30-21:30 [3] - 运营覆盖浦东新区人民政府 啦啦宝都购物中心 世纪公园等核心商圈与地标 [3] - 作为首批获得上海智能网联示范运营牌照企业 联合锦江出租开展服务 [3] - 开放核心商圈场景为后期大规模商业化落地提供可复制经验 [3] 高德地图AI技术升级 - 发布全球首个AI原生地图应用高德地图2025 具备深度时空理解与自主决策能力 [4] - 应用即日起通过升级APP最新版可体验空间智能功能 [4] - 地图AI化可根据用户习惯节省时间 标志着应用全面转向智能化 [4] 喜茶海外业务扩张 - 海外门店总数超100家 覆盖8个海外国家和中国港澳地区 包括新加坡 英国 加拿大等 [5] - 过去一年海外门店数量增长超6倍 美国市场从2家增至30余家实现15倍增长 [5] - 业务覆盖28个海外城市 最新门店位于美国加州库比蒂诺Main Street [5] - 以产品标准化加本土化创新双引擎推动中式消费品牌出海 [5]

有别于其他茶饮品牌发力东南亚市场的海外发展路径，喜茶海外业务布局如英国的伦敦、曼彻斯特、伯 明翰；美国的纽约、洛杉矶、旧金山、华盛顿；加拿大的多伦多、温哥华等全球核心城市，落地城市地 标性商圈。 在美国市场，喜茶设立了专业化本地团队，涵盖品牌市场、产品研发、营运管理、供应链管理、品质管 控等关键职能，保障门店营运标准与顾客体验的一致。在供应链端，喜茶是首个在海外搭建体系化供应 链的新茶饮品牌。目前，喜茶已在美国东西海岸、英国、马来西亚、澳大利亚的悉尼与墨尔本设立多个 仓储中心，为当地门店提供高效的仓储与物流服务。 当地时间8月1日，喜茶位于美国加利福尼亚州库比蒂诺（Cupertino）Main Street的门店正式营业。作为 硅谷心脏地带，库比蒂诺是苹果等世界级科技公司总部所在地。随着库比蒂诺门店的正式营业，喜茶已 在美国布局超过30家门店。同时，喜茶海外门店总数也突破百店大关，过去一年门店数量增长超过6 倍。截至目前，喜茶已进入新加坡、英国、加拿大、澳大利亚、马来西亚、美国、韩国、日本共8个海 外国家和中国港澳地区，覆盖28个海外城市。 新京报讯（记者王子扬）8月4日，新茶饮企业喜茶披露，目前喜茶海外市场 ...

海外市场扩张 - 喜茶海外市场门店总数已超过100家 [1] - 过去一年喜茶海外门店数量增长超过6倍 [1] - 美国市场门店从2家增长至30余家 [1] - 已进入新加坡、英国、加拿大、澳大利亚、马来西亚、美国、韩国、日本共8个海外国家 [1] 全球化运营体系 - 建立起覆盖全业务链条的海外营运体系 [1] - 在美国设立专业化本地团队，涵盖品牌市场、产品研发、营运管理、供应链管理、品质管控等职能 [1] - 在美国东西海岸、英国、马来西亚、澳大利亚悉尼与墨尔本设立多个仓储中心 [1] - 海外门店核心产品原料由喜茶统一供应 [1] 供应链本地化 - 在美国与Sysco等供应商达成合作，实现牛奶、水果等13个核心品类的本地化采购 [1] - 北美供应链团队建立"区域中心仓+前置仓"模式，解决乳制品稳定性、水果保鲜期等痛点 [1]

海外扩张 - 公司最新海外门店落地美国加州苹果总部，成为首个进驻硅谷核心区的新茶饮品牌 [1] - 过去一年海外门店数量激增6倍，总数超过100家 [1] - 美国市场门店从2家飙升至30家，成为美国门店数量最多的新茶饮品牌 [1] 产品表现 - 海外主力产品定价$7 99，受到主流消费市场广泛认可 [1] - 门店单日销量达数千杯 [1]

核心观点 - 哈根达斯在中国市场面临严峻挑战，包括门店关闭、客流量下滑和市场份额被挤压 [4][5][7] - 新式茶饮品牌的崛起对哈根达斯形成直接竞争，导致其高端定位受到冲击 [19][24][25] - 哈根达斯尝试通过渠道转型和产品降价应对困境，但受限于供应链特性难以实现规模扩张 [25][36][37] 市场表现 - 2025财年三季度母公司通用磨坊净销售额同比下滑5%，中国门店客流量出现两位数百分比下滑 [7] - 过去五年冰淇淋业务收入从8.2亿美元下滑至7.2亿美元，北美市场销售额三年下滑近10亿瑞士法郎 [9] - 2023年在中国关停81家门店，而竞争对手DQ门店总数已达1695家 [5] 品牌定位与历史 - 中国市场双球冰淇淋定价9.89美元为全球最高，较美国7.06美元溢价40% [11][12] - 1990年代进入中国时定位高端，全球900家门店中有400家在中国，年均销售额增长率达23% [11] - 通过奢华门店设计、高端商场选址和专属冰柜维持品牌形象，曾被称为"买得起的奢侈品" [12][16][17] 竞争环境 - 新式茶饮将价格带降至15-25元区间，与哈根达斯形成直接竞争 [24][28] - 购物中心黄金位置被喜茶等品牌取代，多地门店被迫搬迁至负一层 [25] - 星巴克在中国市场也被瑞幸超越，反映出高端定位在大众化趋势下的困境 [33][34] 转型尝试 - 2022年成立哈根事业部，整合餐饮、零售、电商渠道，重点发力商超和便利店 [25] - 推出9.9元咖啡引流，冰淇淋产品采取组合优惠促销 [36][39] - 尝试学习星巴克打造"第三空间"，但效果有限 [21][25] 行业特性 - 冰淇淋供应链具有冷链成本高、保鲜期短、损耗率高等特点 [37] - 线上销售渗透率仅20%左右，渠道建设相对薄弱 [25] - 意大利Gelato以30-60元高价实现10%增速，显示超高端市场仍有机会 [41]

AI算力与云计算 - 大模型推理成本一年内下降97%，远超摩尔定律速度[1] - AI驱动新增算力市场超50%需求，计算体系加速从CPU转向GPU[1] - 阿里云持续投资AI算力但仍无法满足客户需求[1] 智能手机行业 - 小米8月全球出货量超苹果升至第二，为近三年首次[2] - 低价机型帮助小米在印度、拉美、东南亚等市场抢占份额[2] - 苹果季节性下滑（8月传统淡季）助推小米排名上升[2] 汽车制造业 - 上汽大众计划关闭南京工厂，年产能36万辆[3] - 帕萨特生产将迁至仪征工厂，斯柯达品牌产能面临调整[3] - 蔚来拟竞购奥迪比利时工厂，应对欧盟加征关税[4] - 目标工厂主要生产奥迪Q8 e-tron，员工约3000人[4] 茶饮行业 - 喜茶宣布退出低价竞争，专注差异化产品策略[5][6] - 认为同质化竞争消耗用户热情，门店规模非行业关键[6] 游戏产业 - 任天堂起诉《幻兽帕鲁》侵犯游戏机制专利[7] - 游戏含100多个与宝可梦相似角色，Steam在线峰值达历史第二[7] 零售与消费品 - 特百惠申请破产保护，直销模式导致销售额大幅下滑[8] - 坚持不进入零售渠道，中国市场业务暂未受影响[8] 自动驾驶 - Waymo与现代洽谈使用Ioniq 5电动车搭载第六代自动驾驶技术[9] - 现代旗下Motional推迟Robotaxi计划并裁员数百人[9] 科技与反垄断 - Google提议出售AdX平台被欧盟拒绝[10][11] - 欧盟第四次指控Google偏袒自家广告服务[11] - 欧盟考虑强制苹果进一步开放iOS系统组件[12] - 苹果称现有iOS已平衡开发便利与用户安全[12]