2、行业集中度高，合作基础良好，龙头有望开启联合减产。 消息面上，PTA-聚酯产业链或将联合减产，反内卷加速行业上行。 目前逸盛、恒力、桐昆、新凤鸣、盛虹、三房巷6家产能集中度已经达到74%，联合减产条件良好。龙 头以及行业协会正在商讨PTA的联合减产形式，或将对低加工费采取修复行动。 3、PTA-长丝有望进入双重景气周期，反内卷加速拐点到来。 1、行业景气基本触底，效益改善诉求明显。 过去五年PTA行业快速扩张，产能年均复合增速达到11%，至25年8月底国内产能总量已达到8,855万 吨。供给端快速释放导致PTA盈利逐步收窄，尤其今年9月份PTA价差已经降低至100元/吨以内。不考虑 正在停车的1100万吨产能，PTA平均开工率已经降低至78%，行业景气触底，大厂效益改善诉求明显。 2025年PTA新增产能盛虹、三房巷、新凤鸣三套装置共计870万吨新增，目前已投2套，10月份新凤鸣 300万吨装置投放之后， 这一轮新增产能周期结束。PTA后续目前没有新增产能，行业有望触底回升。 同时，2026年长丝新增产能也较少，产能增速仅3%左右。PTA-长丝供给拐点同时到来，两者有望进入 双重景气周期，本次联合反内卷加 ...

中证细分化工产业主题指数表现 - 截至2025年9月24日13:55，中证细分化工产业主题指数(000813)上涨1.62% [1] - 成分股彤程新材上涨10.01%、恩捷股份上涨9.99%、天赐材料上涨8.18% [1] - 多氟多和蓝晓科技等个股跟涨 [1] 化工ETF市场表现 - 化工ETF(159870)上涨1.76%，最新价报0.69元 [1] - 化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 [3] - 该指数从细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为样本 [3] 固态电池产业进展 - 市场前期回调因担忧头部企业固态电芯测试未通过（要求能量密度超400Wh/kg、循环寿命超1200次） [1] - 宁德等头部公司产品满足测试要求，全固态电池科学性问题已解决 [1] - 政策要求2027年实现商业化应用，应用场景从乘用车拓展至低空和机器人领域 [1] - 固态电池产业链价值量较液态电池大幅提升，带动锂电行业走出内卷 [1] 粘胶长丝供需格局 - 新乡化纤自10月1日起对3.12万吨产能停产改造90天，预计减少2025年产量7000吨 [2] - 停产预计减少收入和利润总额约1.85亿元和0.48亿元 [2] - 国内粘胶长丝有效产能约28万吨，新乡化纤占12万吨、吉林化纤占11万吨、丝丽雅占5万吨 [2] - 粘胶长丝属"双高"产品，国内新增产能受限，海外印度和德国产能存在退出预期 [2] - 2024年国内消费量13.6万吨（同比+16%），出口9.6万吨（同比+7%） [2] - 2025年前8月国内消费量同比+19%，8月出口量同环比+37%/10% [2] 基础化工行业估值 - 截至2025年9月19日，基础化工PB为1.98倍，处于2014年以来21.04%低分位 [2] - 十年期美国国债收益率4.14%，处于2014年以来81.17%高分位 [2] - 行业估值有望迎来提升 [2]

指数与ETF表现 - 中证细分化工产业主题指数上涨0.46% [1] - 化工ETF上涨0.59% 最新价报0.69元 [1] - 成分股彤程新材上涨10.01% 天赐材料上涨6.99% 蓝晓科技上涨5.19% 多氟多上涨4.68% 恩捷股份上涨3.55% [1] 电解液供应链合作 - 天赐材料全资子公司九江天赐与瑞浦兰钧签订电解液供应协议 [1] - 协议期至2030年12月31日 约定采购总量不少于80万吨电解液产品 [1] - 九江天赐承诺月度最高供应量不低于2万吨 [1] 制冷剂行业景气度 - 2025年二代制冷剂配额削减 三代制冷剂生产配额总量保持基线值 [2] - 制冷剂价格稳步上行 R32 R134a R125本年度分别上涨44.19% 22.35% 8.33% [2] - 巨化股份 三美股份 永和股份2025年上半年归母净利润分别同比增长145.84% 159.22% 140.82% [2] 化工ETF产品信息 - 化工ETF(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 [2] - 中证细分产业主题指数系列包含细分有色 细分机械等7条指数 [2] - 场外联接基金代码：A类014942 C类014943 I类022792 [3]

市场行情回顾 - A股三大股指全线下跌 上证指数下跌0.30% 深证成指下跌0.04% 创业板指下跌0.16% [1] - 中证A50上涨0.33% 涨幅居前 全市场约1,910只股票上涨 [1] - 港股恒生科技指数上涨0.37% 恒生指数持平 [1][2] - 沪深两市成交额23,238亿元 较上个交易日大幅缩量超8,113亿元 [1] 指数表现 - 中证A50年内上涨12.04% 沪深300上涨14.41% 深证成指上涨25.51% [2] - 创业板50上涨50.48% 创业板指上涨44.33% 北证50上涨52.05% [2] - 科创100上涨50.85% 科创综指上涨45.03% 科创20上涨37.79% [2] - 恒生科技指数年内上涨40.87% 恒生中国央企指数上涨20.48% 恒生指数上涨32.33% [2] 行业板块表现 - 煤炭板块上涨1.97% 有色金属上涨1.19% 建筑材料上涨1.05% 涨幅居前 [4] - 汽车板块下跌1.94% 医药生物下跌1.41% 计算机下跌1.26% 跌幅居前 [4] ETF资金流向 - ETF市场整体净流入176.94亿元 跨境型ETF净流入176.55亿元 股票型ETF净流入75.88亿元 [5][8] - 股票(行业)ETF净流入141.91亿元 股票(主题)ETF净流入88.65亿元 [5][8] - 股票(宽基)ETF净流出162.52亿元 为主要流出源 [6][8] - 债券型ETF净流出41.24亿元 商品型ETF净流出2.60亿元 货币型ETF净流出31.65亿元 [8] 细分ETF表现 - 港股科技ETF日净流入19.79亿元 周净流入112.63亿元 月净流入537.26亿元 [10] - 证券ETF周净流入132.92亿元 月净流入466.62亿元 [10] - 科创50ETF周净流出94.34亿元 月净流出459.74亿元 [9][10] - 半导体芯片ETF周净流出28.18亿元 月净流出185.88亿元 [10] 畜牧板块关注 - 畜牧ETF实现连续9天净流入 收盘净申购1,050万份 [11] - 中央储备冻猪肉收储1.5万吨 动物保健板块年内上涨32.1% 养殖业上涨25.5% [11] - 生猪养殖上涨28.5% 大部分猪企自24Q2开始扭亏为盈 [11] 固态电池发展 - 工信部加快固态电池研发和产业化 赣锋锂业固态电池已在部分车型试装车及量产 [12] - 固态电池设备企业新签及在手订单总额超300亿元 同比涨幅70-80% [12] - 固态电池材料迎来需求高增机遇 包括电解质、负极、隔膜、导电剂等 [12] 有色金属板块 - 黄金突破3,660元 带动黄金股上涨 固态电池推动锂矿公司走高 [13] - 赣锋锂业盘中涨停 公司加速在新能源汽车、消费电子等领域产业化进程 [13] - 下游新能源汽车迎来金九银十旺季 动力电池需求预期提升 [13] - 可再生能源发展驱动储能需求高增长 锂电池整体需求迎来旺季 [13] 指数估值表现 - 中证A500指数PE为16.54 处于近5年96.69%分位数 [13] - 中证500指数PE为34.33 处于近5年99.92%分位数 [13] - 科创50指数PE为179.01 处于近5年99.34%分位数 [13] - 创业板50指数PE为43.40 处于近5年64.60%分位数 [13]

市场行情回顾 - A股三大股指全线上涨 上证指数收涨1.65% 深证成指收涨3.36% 创业板指收涨5.15% 全市场超4,219只个股上涨[1] - 主流宽基指数中创业板50指数上涨5.70%涨幅居前 港股主流指数涨跌不一 恒生中国央企指数上涨0.25%涨幅相对居前[1] - 沪深两市成交额为24,377亿元人民币 相较上个交易日大幅增量[1] 指数表现 - 创业板50指数日涨跌幅5.70% 创业板指日涨跌幅5.15% 深证成指日涨跌幅3.36% 上证指数日涨跌幅1.65%[2] - 恒生中国央企指数日涨跌幅0.25% 恒生科技指数日涨跌幅-0.24% 恒生指数日涨跌幅-0.43%[3] 行业板块表现 - 通信板块涨幅7.39% 电子板块涨幅5.96% 计算机板块涨幅3.71% 无板块下跌[5] ETF资金流向 - ETF市场整体资金净流入143.10亿元 股票型ETF净流入72.60亿元 跨境型ETF净流入76.69亿元[6] - 股票(宽基)ETF资金净流入54.88亿元 股票(行业)ETF净流入21.99亿元 债券型ETF净流出7.82亿元 货币型ETF净流出3.89亿元[7] - 上证50相关ETF资金净流入39.92亿元 创新药相关ETF净流入35.18亿元 中证A500相关ETF净流入25.24亿元[9] 创新药板块动态 - 港股创新药ETF(159286)回调蓄势 美股中国创新药板块回调 百济神州、再鼎医药领跌[10] - 海通国际医药团队看好创新药长期红利 中国资产质量具备全球竞争力 短期回调将砸出黄金坑机会[10] 化工板块动态 - 化工ETF(159870)规模突破185亿元 实现连续六日净申购[11] - 2025年1-7月化学原料与化学制品业固定资产完成额累计同比-4.7% 行业资本开支增速持续下降[11] - 华泰证券认为化工产能投放周期拐点逐步临近 2025年下半年或迎来复苏拐点[11] 大数据与算力基础设施 - 三菱瓦斯宣布2025年10月起载板涨价20%-40% 主因Low-CTE布和载体铜箔短缺[12] - 中背板及载板市场因Rubin GPU应用迎来增量需求 单个GPU对应160美元中背板价值量 预计带来9-10亿美元新增市场[12] - 中邮证券指出算力基础设施供需缺口持续扩大 AI Infra层受双重驱动呈高景气[12] 新能源板块表现 - 新能源板块全天走强 光伏概念走高[13] - 2025年8月国内新能源汽车市场回暖 零跑、小鹏、蔚来等头部企业销量创历史新高[13] - 东吴证券指出硅料25Q2价格见底 预计硅料厂25H2有望盈利转正 组件价格整体进入底部区间[13] 指数年度表现 - 中证A500指数今年以来涨跌幅18.34% 中证A50指数涨跌幅12.05% 沪深300指数涨跌幅15.58%[13] - 中证500指数涨跌幅24.40% 中证1000指数涨跌幅24.21% 国证2000指数涨跌幅28.77%[13] - 科创100指数涨跌幅47.26% 创业板50指数涨跌幅48.18% 北证50指数涨跌幅57.58%[13][14] - 港股通医药指数涨跌幅95.36% 港股通科技指数涨跌幅49.32% 恒生中国央企指数涨跌幅22.05%[14] - 光伏产业指数涨跌幅18.34% 国证芯片指数涨跌幅32.61% 细分化工指数涨跌幅20.88%[14][15][16] - 国证有色指数涨跌幅53.65% 国证钢铁指数涨跌幅18.06% A股资源指数涨跌幅26.31%[16]

市场整体表现 - A股三大股指小幅上扬 上证指数收涨0.13% 深证成指收涨0.38% 创业板指收涨1.27% [1] - 全市场共有超2440只股票上涨 市场整体表现平稳 [1] - 沪深两市成交额为19781亿元人民币 相较上个交易日小幅缩量 [1] - 港股主流指数集体收涨 恒生中国央企指数上涨1.50% 涨幅相对居前 [1] 主要指数表现 - 创业板50指数上涨1.49% 今年以来累计上涨40.20% [2] - 创业板指上涨1.27% 今年以来累计上涨35.61% [2] - 科创20指数上涨1.09% 今年以来累计上涨27.32% [2] - 北证50指数下跌0.16% 但今年以来累计上涨55.12% [2] - 恒生科技指数上涨1.27% 今年以来累计上涨32.11% [2] - 恒生指数上涨1.01% 今年以来累计上涨30.61% [2] 行业板块表现 - 通信板块涨幅3.49% 电子板块涨幅1.78% 传媒板块涨幅1.68% 位居涨幅前列 [6] - 电气设备板块下跌1.18% 综合板块下跌1.09% 化工板块下跌0.94% 位居跌幅前列 [6] ETF资金流向 - ETF市场整体资金净流出11.71亿元 市场延续谨慎情绪 [7] - 宽基ETF净流出53.28亿元 股票(行业)ETF净流入14.03亿元 股票(策略)ETF净流入2.11亿元 [8] - 跨境型ETF净流入35.62亿元 商品型ETF净流入12.43亿元 [8] - 黄金ETF净流入20.44亿元 香港科技ETF净流入16.91亿元 证券ETF净流入13.84亿元 [10] - 创业板ETF净流出9.80亿元 人工智能ETF净流出10.30亿元 科创20ETF净流出10.85亿元 [10] 券商板块分析 - 自8月25日高点以来券商板块回调7.77% 但资金逆市流入期间份额增加3.65亿份 [11] - 政策要求券商信息科技平均投入金额不少于2023-2025年平均净利润的10%或平均营业收入的7% [11] - 2024年国内券商金融科技投入规模达到475亿元 为金融科技行业提供重要增长动力 [11] 化工板块分析 - 化工ETF昨日净申购6.44亿份 总规模突破184亿元 连续五日净申购 [12] - 中长期看好化工行业投资机会 海外降息带来出口增长 国内扩产业已放缓 行业供需将改善 [12] 通信行业动态 - 三家电信运营商进行苹果eSIM业务测试 联通获得工信部卫星移动通信业务经营许可 [12] - iPhone17或支持eSIM卡+卫星业务 三大通信运营商将拉齐卫星移动通信业务 [12] - 通信行业上半年业绩延续正向增长 营收与利润同比增速均实现回升 [12] 科技与大数据 - 甲骨文预计2026财年资本开支约350亿美元 第二财季云营收预计增长33%-37% [13] - 甲骨文云基础设施业务本财年预计增长77% 达到180亿美元 [13] - 人工智能将带动中国电子产业加速发展 中国拥有全球最大互联网用户群体和全部工业门类 [14] 指数估值数据 - 中证500指数PE为33.21 处于近5年99.34%分位数 [14] - 科创20指数PE为172.28 处于近5年99.26%分位数 [15] - 中证电信指数PE为24.47 处于近5年98.43%分位数 [15] - 恒生中国央企指数PE分位数达97.80% [15]

市场行情回顾 - A股三大股指小幅上扬 上证指数收涨0.13% 深证成指收涨0.38% 创业板指收涨1.27% [1] - 创业板50指数上涨1.49% 全市场超2440只股票上涨 [1] - 港股主流指数集体收涨 恒生中国央企指数上涨1.50% [1] - 沪深两市成交额19781亿元人民币 较上个交易日小幅缩量 [1] - 通信板块领涨3.49% 电子和传媒板块分别上涨1.78%和1.68% [6] - 电气设备板块下跌1.18% 综合和化工板块分别下跌1.09%和0.94% [6] 指数表现数据 - 创业板50指数日涨跌幅1.49% 成立以来累计上涨40.20% [2] - 科创100指数日涨跌幅-0.23% 但成立以来累计上涨41.79% [2] - 恒生科技指数今年以来上涨32.11% 恒生指数上涨30.61% [2] - 北证50指数成立以来累计上涨55.12% 尽管当日下跌0.16% [2] 资金流向 - ETF市场整体资金净流出11.71亿元 [7] - 宽基ETF净流出53.28亿元 股票行业ETF净流入14.03亿元 [7][8] - 跨境型ETF净流入35.62亿元 商品型ETF净流入12.43亿元 [7][8] - 黄金ETF单日净流入20.44亿元 香港科技ETF净流入16.91亿元 [10] - 证券ETF净流入13.84亿元 近一月累计净流入343.34亿元 [10] 证券行业动态 - 证券ETF龙头连续八天资金净流入 [11] - 券商板块自8月25日高点回调7.77% 但期间份额增加3.65亿份 [11] - 政策要求券商信息科技投入不少于平均净利润10%或营业收入7% [11] - 2024年国内券商金融科技投入规模达475亿元 [11] 化工行业动态 - 规模最大化工ETF昨日净申购6.44亿份 总份额264亿份创新高 [12] - 化工ETF总规模突破184亿元 连续五日净申购 [12] - 海外降息预期推动出口增长 行业供需结构改善 [12] 通信行业热点 - 中国联通获发卫星移动通信业务经营许可 [13] - 三大通信运营商将全面具备卫星移动通信业务能力 [13] - iPhone17或支持eSIM卡+卫星业务 [13] - 通信行业上半年业绩延续正向增长 营收与利润同比增速回升 [13] 大数据与人工智能 - 甲骨文预计2026财年资本开支约350亿美元 [14] - 甲骨云基础设施业务预计增长77% 达180亿美元 [14] - 公司盘后股价大涨27% 市值突破5000亿美元 [14] - 中国拥有全球最大互联网用户群体 为AI提供丰富数据资源 [15] - AI有望被定位为国家战略技术 推动产业系统性重构 [15] 指数估值数据 - 中证500指数PE33.21 处于近5年99.34%分位数 [16] - 科创20指数PE172.28 处于近5年99.26%分位数 [16] - 港股通医药指数今年以来上涨101.48% PE32.35 [16] - 港股通科技指数今年以来上涨50.00% PE24.27 [16]

恩捷股份与固态电池进展 - 恩捷股份硫化锂百吨级产线已搭建完成并正在产能爬坡中 [1] - 午后固态电池板块回暖 恩捷股份涨停 [1] 隔膜行业供需与价格动态 - 湿法隔膜交付周期紧张且已有小幅提价 干法隔膜8月初完成第二次提价幅度10% 叠加年初涨价后累计涨幅超30% [1] - 隔膜龙头扩产进入尾声 需求持续增长叠加价格底部 预计2026年行业迎来周期拐点 [1] - 行业头部两家企业产能投放2025年底进入收尾阶段 2026年新增供给显著减少 [1] - 当前头部企业利润微薄 二线公司亏损 第三第四季度需求旺季下龙头两家均已满产且挺价意愿强烈 [1] - 固态电池对隔膜行业格局影响有限 [1] 化工指数及成分股表现 - 中证细分化工产业主题指数(000813)成分股涨跌互现 截至2025年9月10日收盘恩捷股份领涨10.00% 宏达股份涨2.55% 新凤鸣涨1.44% 君正集团领跌 [1] - 化工ETF(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数 该指数从细分产业选取规模较大流动性较好的上市公司证券作为样本 [2] - 化工ETF设场外联接A(014942) 联接C(014943) 联接I(022792) [3]

规模最大的化工ETF(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分 有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作 为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。 今日化工板块有所回调，长江化工团队指出，最近板块打了一些反内卷催化预期，有一定上涨。因为市 场预期变化，可能表现也会有反复。但中长期，有没有反内卷政策，海外降息带来出口增长，国内扩产 业已放缓，行业供需也会改善，景气上行，行业基本面望持续回升。中长期，我们持续看好化工向上的 投资机会。并非小反弹的机会。 截至2025年9月10日 14:09，中证细分化工产业主题指数(000813)成分股方面涨跌互现，恩捷股份 (002812)领涨10.00%，宏达股份(600331)上涨2.37%，航锦科技(000818)上涨1.07%；君正集团(601216)领 跌。 规模最大的化工ETF(159870)盘中净申购超5亿份，近4天获得连续资金净流入，最高单日获得13.28亿元 净流入，合计"吸金"30.47亿元，日均净流入达7.62亿元，最新报价0.7元。 化工ETF(1598 ...

截至2025年9月10日 13:28，中证细分化工产业主题指数(000813)成分股方面涨跌互现，恩捷股份 (002812)涨停，领涨10.00%，宏达股份(600331)上涨2.82%，航锦科技(000818)上涨0.98%；君正集团 (601216)领跌。 规模最大的化工ETF(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分 有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作 为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。 化工ETF(159870)，场外联接A：014942；联接C：014943；联接I：022792)。 今日化工板块有所回调，长江化工团队指出，最近板块打了一些反内卷催化预期，有一定上涨。因为市 场预期变化，可能表现也会有反复。但中长期，有没有反内卷政策，海外降息带来出口增长，国内扩产 业已放缓，行业供需也会改善，景气上行，行业基本面望持续回升。中长期，我们持续看好化工向上的 投资机会。并非小反弹的机会。 资金表现来看，在回调中有逆市加仓化工板块，规模最大的化工ETF(159870)盘中净申购4.46亿份。 ...