公司概况 - 力积存储是一家内存芯片设计公司及AI存算解决方案供应商，拥有从SDR到DDR4的完整内存产品线 [3] - 公司采用无晶圆厂模式，销售的产品总存储容量由2022年的约1380万GB增至2024年的约3420万GB，复合年增长率为57.4% [7] - 公司专注于利基DRAM市场，涵盖8Gb DDR4及更早代际的产品，下游应用包括消费电子及网络通信、物联网设备、汽车电子、能源及工业控制设备 [8] 业务结构 - 2024年，力积存储来自内存芯片、模块及KGD晶圆销售的收入占比分别为70.2%、21.3%、8.4% [9] - 按产品划分的收入占比：内存芯片2022年88.2%、2023年83.5%、2024年70.2%；内存模块2022年0.0%、2023年8.1%、2024年21.3%；KGD晶圆2022年9.2%、2023年8.1%、2024年8.4% [10] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年收入分别为6.1亿元、5.8亿元及6.46亿元，净亏损分别为1.39亿元、2.44亿元及1.09亿元，3年累计亏损超4.9亿元 [11] - 剔除股份支付费用的影响，2022-2024年经调整净亏损分别为1.37亿元、9320万元及5280万元 [11] - 2022年毛损率2.1%，2023年及2024年毛利率分别为3.7%及9.3% [14] - 2022年初至2023年底，每GB内存芯片平均售价由42.7元下降至19.8元，降幅达53.63% [13] 研发投入 - 2022-2024年研发开支分别为7400万元、7720万元及9580万元，占各年收入的12.1%、13.3%及14.8% [15] - 截至2024年底共有137名员工，研发部门人员占比约53.3% [16] 客户与供应商 - 2022-2024年前五大客户收入占比分别约64.0%、66.8%及52.0% [16] - 2022-2024年前五大供应商采购额占比分别为97.0%、88.6%及76.2%，力积电为唯一第三方代工供应商，采购占比分别为34.4%、49.1%及42.4% [16] 行业概况 - 2024年全球集成电路市场规模达3.81万亿元，存储芯片市场规模为1.19万亿元，占集成电路市场的31.3% [22] - DRAM在存储芯片市场中占据主导地位，2024年市场规模达6979亿元，占存储芯片市场58.7%的份额 [22] - 2024年中国利基DRAM市场规模达379亿元，占全球市场的60%以上 [27] - 全球利基DRAM市场竞争格局分散，力积存储2024年市场份额为0.8%，在中国内地厂商中排名第四 [29]

行业背景与市场格局 - 2024年全球存储芯片市场规模达11897亿元，其中DRAM以6979亿元规模占比58.7%，为最大细分市场 [1] - 半导体国产替代加速与AI算力需求爆发推动存储芯片行业成为全球科技竞争关键战场 [1] - 2024-2029年全球DRAM市场规模预计以5.1%复合年增长率增长，中国DRAM市场增速更高达7.6% [11] 公司业务与产品结构 - 公司为专注于内存芯片设计及AI存算解决方案的高科技企业，通过收购Zentel Japan整合中日研发资源 [2] - 核心业务内存芯片2022-2024年收入占比70.2%-88.2%，产品包括商业级和工业级芯片 [2][3] - 内存模组2024年收入1.37亿元占比21.3%，KGD晶圆服务收入0.54亿元占比8.4% [2][3] - 2022-2024年销售产品总存储容量从1380万GB增至3420万GB，复合年增长率57.4% [3] 市场竞争地位 - 按2024年利基DRAM收入计，公司在中国内地厂商中排名第四，国内市场份额11.3%，全球市场占比0.8% [3][4] - 全球利基DRAM市场竞争格局中，前四名均为无晶圆厂模式企业，公司位列第四 [4] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为6.1亿元、5.80亿元、6.46亿元，呈现先降后升趋势 [5][6] - 三年累计亏损近5亿元，但调整后亏损从2022年1.37亿元收窄至2024年0.53亿元 [7] - 毛利率从2022年-2.1%改善至2024年9.3%，主要受益于芯片价格回暖和业务结构优化 [6][7] - 2024年五大客户收入占比52%，较2022年64%有所下降但仍显集中 [7] 运营与现金流 - 贸易应收款项从2022年0.47亿元增至2024年1.15亿元，周转天数从40天延长至60天 [8][9][10] - 经营活动现金流尚未转正，依赖融资活动维持运营 [7] 发展战略与未来规划 - 推进高带宽3D堆叠内存芯片技术研发，满足AI和高性能计算需求 [14] - IPO募集资金将用于研发创新、生产设备升级、全球市场拓展及战略收购 [14] - 计划通过优化存货管理和应收账款改善现金流 [14]

美国半导体公司对进口关税的诉求 - 英特尔、台积电、美光、高通和德州仪器等美国芯片巨头向美国商务部提交意见，寻求减轻或豁免预期的半导体进口关税[1] - 这些公司支持特朗普政府的芯片制造回流政策，但强调不当关税可能损害美国利益而非达到预期效果[1] - 四家公司涉及逻辑、内存、模拟和电源芯片以及芯片设计领域，形成协同努力以减少关税影响[1] 美光科技的核心观点 - 美光是美国唯一规模化内存组件制造商，计划未来20年在美国投资1400亿美元[1][4] - 公司强调半导体制造设备必须进口，关税将使其在竞争中处于不利地位[1] - 建议对半导体工厂关键投入实行临时关税豁免，包括设备、建筑材料、原材料等[2][21] - 美光在美国拥有近10,000名员工，已注册58,000多项专利[6] - 目前全球仅2%内存生产在美国，美光计划将这一比例提升至12%，最终实现40%的DRAM芯片在美国生产[7] 美光的投资计划 - 计划在爱达荷州、纽约州和弗吉尼亚州投资1400亿美元，创造8万个就业岗位[11] - 预计20年内为美国经济贡献1.4万亿美元，税收收入超过4000亿美元[14] - 投资将使国内采购量在未来10年内增长7倍[11] - 在美国建厂成本比亚洲高35-45%，需要政府支持缩小差距[12] 高通的立场 - 高通作为无晶圆厂芯片公司，强调其5G/6G标准制定者的重要性[2] - 公司依赖进口芯片，供应链复杂性将损害国内需求和高通的全球领先地位[2] - 高通是全球移动通信半导体设计领导者，每年约120亿件成品含有其芯片[33] - 2018年以来已在美国投资约290亿美元用于研发[33] - 拥有全球最有价值的5G标准必要专利组合，预计5G将为美国GDP增加1.5万亿美元[39] 德州仪器的观点 - 德州仪器提供8万种模拟和嵌入式处理半导体产品，服务超过10万家客户[52] - 正在德克萨斯州和犹他州投资建设七座新工厂，产能将提高近五倍[56] - 强调基础半导体对国防系统、电网、医疗产品等关键领域的重要性[54] - 支持加强美国半导体制造，但强调必须确保美国芯片具备全球竞争力[57] 行业整体情况 - 美国商务部收到154封关于半导体关税的意见信函[2] - 半导体行业供应链高度复杂，涉及全球多个国家和地区[38] - 半导体已成为美国最大出口类别之一，仅次于石油和天然气、飞机和汽车[13] - 行业需要政府支持降低制造成本、培养劳动力和提供稳定能源[25][26]

公司动态 - 美光科技计划从4月9日开始对美国客户部分产品征收附加费以应对新关税 [1] - 附加费针对内存模块和固态硬盘产品 这些产品用于汽车 笔记本电脑和数据中心服务器等设备 [1] - 公司此前在3月21日财报会议上已表示打算将关税成本转嫁给受影响地区客户 [1] 关税影响 - 特朗普新关税政策虽然豁免了半导体 但适用于内存模块和固态硬盘产品 [1] - 美光海外生产基地主要位于亚洲 使其部分产品受到关税政策直接影响 [1]