截至周四收盘，三大指数各走各的路：沪指报3916.23点，涨0.10%；深成指报13086.41点，跌0.25%；创业板指收在3037.44点，涨0.38%。表面稳住了，但盘 面并不轻松——银行、煤炭、白酒这些权重在顶，题材股整体承压，下跌个股超过4100只，资金更愿意先看着。周五临近，叠加权威媒体对固态电池的最新 报道，市场情绪可能在一个点上做选择，这里需要把几个关键因素摆清楚。 核心判断很简单：量缩到位、权重托底、消息扰动并行，周五很可能迎来方向性的选择。但这个"变盘"不必简单理解为单边大涨或大跌，更可能是结构上的 再平衡——强势权重能否把成交带起来，决定变盘的力度；科技与成长是否止跌企稳，决定参与的广度。 权威媒体的报道强化了固态电池的产业预期，这对中长期资金是个参考坐标；与此同时，周五作为一周资金对账日，量能与风格切换常常更明显。两者叠 加，确实具备"变盘"的条件。更关键的是两个观察点：一是能否放量，二是权重是否继续托底。如果只看到题材股拉升但总量接不起来，这种变盘持续性会 打折扣；如果看到银行、煤炭、白酒退潮，而成长又没接过棒，市场波动可能会放大。 从配置与节奏的角度，几点可操作的框架供参考： 控节 ...

宏观经济 市场监管总局：起草了《网络餐饮服务第三方平台提供者和入网餐饮服务提供者落实食品安全主体责任 监督管理规定（征求意见稿）》，细化平台在入网餐饮服务提供者经营资质审核、日常监测抽查以及信 息公示等方面的要求，有效防止"幽灵外卖"现象。 为"无堂食"商家加注专属标识，并对展示位置和页 面进行规定。 中证协：2024年券商分析师离职988人次，同比上升29.66%，新招聘1786人次，同比减少29.01%。行业 供给侧改革及降薪裁员大趋势下，中小券商分析师加速流向大型券商，同时券商研究部收缩人员规模， 致使分析师队伍离职率高企、新招聘规模快速下滑。 商务部：前三季度，中国外贸承压前行，稳中有进、稳中向好。下一步将从释放政策效能、开展贸易促 进、深化贸易合作等方面开展工作。加大对外贸企业金融、就业、便利化等方面的服务保障，做好政策 宣传解读，推动涉企政策直达快享， 进一步加强政策储备，适时推出新的稳外贸政策。 医保局：发布关于全面推进医保基金即时结算改革扩面提质的通知。 2025年底前全国所有统筹地区均 需开展即时结算；2026年底前实现即时结算资金占本地医保基金月结算资金的80%以上；2026年底前开 通即 ...

核心观点 - 外部冲击对A股市场影响有限，中期慢牛趋势未改，市场在4000点附近震荡消化后将延续上行趋势[4][5] - 建议配置双主线：大科技板块（尤其是自主可控方向）以及景气度较好的周期性板块（如军工、医药、新能源），高股息红利股吸引力上升[5] - 银行板块基本面稳健，中期分红逐步展开提升股息吸引力，看好四季度估值修复行情[7][8][10] - 商业航天产业链中，火箭发动机组件供应商和试验检测服务商是核心投资环节[12][14][15] 经济与行业要闻 - 我国科学家攻克全固态金属锂电池关键技术，电池续航能力有望从500公里提升至1000公里[2] - 国家发改委印发充电设施服务能力"三年倍增"行动方案，目标到2027年底建成2800万个充电设施，满足超8000万辆电动汽车充电需求[2] - 美联储10月降息25个基点的概率达97.3%[2] - 台积电第三季度净利润创历史新高，超预期增长39%，全年资本支出预期上调至400亿-420亿美元，2纳米制程将如期进入大规模量产[2] - 2025年天猫双11预售开启，首小时35个品牌成交破亿，1802个品牌成交翻倍[2] - 2025年9月全国汽车市场走势较强，卡车和客车市场回暖明显[2][3] 公司动态 - 小鹏汽车2025年9月出口量突破5000台，环比增长65.8%，同比增长79.4%；1-9月出口量超29723辆，同比增长125.2%[3] - 小米旗下应用商城上线独立短剧APP"围观短剧"，下载量达2万人次[3] - 中超控股孙公司江苏精铸参与上海交通大学牵头的国家科技重大专项项目，负责航空发动机高温合金大型复杂薄壁铸件研究[3] 银行行业分析 - 银行板块PB估值为0.67倍，处于2015年以来35.1%的分位数水平，个股如齐鲁银行、长沙银行、上海银行周涨幅超2.4%[7] - 银行基本面具韧性：三季度净息差有望阶段性趋稳，净利息收入预计改善；非息收入中收延续修复；资产质量预计平稳[9] - 中期分红逐步展开，上海银行每股分红0.3元，张家港行每股分红0.1元，上市银行平均股息率达4.4%，较7月低点提升约64个基点[10] - 资金面获支撑：国资股东及AMC等长期资金积极增持银行股，如中信金融资产增持光大银行，信达资产、东方资产增持浦发银行[10] 卫星互联网行业分析 - 液体火箭发动机是火箭系统核心，其中燃烧室工作条件恶劣，温度达3000-4000℃，压力超200个大气压[12] - 燃烧室内壁材料以铜合金为主，国内斯瑞新材公司在该领域处于重要地位，客户包括蓝箭航天、九州云箭等[12][13] - 涡轮泵是发动机核心组件，国内国机精工在卫星及运载火箭专用轴承领域市占率超90%[13] - 火箭研发中测试环节耗时最多，猎鹰1号火箭研发总耗时46个月，其中测试和验收占时约21个月[14] - SpaceX通过大量试验验证实现高成功率，共进行535次发射，成功523次，成功率97.76%，曾达成连续335次发射成功记录[15]

固态电池作为下一代锂电池的核心技术方向，在新能源汽车、低空经济等领域具备广阔 的应用前景。针对这一前沿技术，我国科学家近期取得一批新进展。 近日，我国科学家成功攻克全固态金属锂电池的"卡脖子"难关，让固态电池性能实现跨越 式升级，以前1 0 0公斤电池最多支持500公里续航，如今有望突破1 0 0 0公里天花板。 全固态金属锂电池 实现突破难在哪里？ 电池充放电全靠锂离子在正负极间"往返跑"。锂离子相当于电池中的"外卖小哥"，负责 把电子从电池正极送到负极，固态电解质就是"送外卖"所行驶的"道路"。 常用的硫化物固体电解质，硬度高、脆如陶瓷，而金属锂电极却软得像橡皮泥。这两种 材料贴合时，就像把橡皮泥粘在陶瓷板上，界面处坑坑洼洼，难走的"路"会影响电池充 放电效率，这正是固态电池还没有广泛走向市场的原因。 三大关键技术突破 彻底打通固态电池续航瓶颈 如今，我国多个科研团队纷纷出手，三大关键技术突破让"陶瓷板"和"橡皮泥"实现严丝 合缝，有望解决固固界面的接触难题，彻底打通固态电池的续航瓶颈。 这项技术在满电状态下经过针刺测试、1 2 0℃高温箱测试都不会爆炸，可以确保安全和 续航"双在线"。 中国科学院物理研 ...

科研成果的转化落地，离不开关键材料产业的支撑。作为固态电池核心材料之一，高电压正极材料直接 决定电池能量密度与循环稳定性。雪天盐业依托"盐业+新能源"双轮驱动战略，通过旗下美特 新材料 平 台成功切入该领域，其研发的高电压正极材料通过表面修饰与体相掺杂工艺，有效抑制高电压下的界面 副反应，能量密度突破400 Wh/kg，完全适配固态电池性能需求。目前，公司已建成锂离子、钠离子电 池正极材料中试线，钴酸锂年产能达7500吨，相关产品已完成中试，吨级产品开始向主流电池企业供 货，即将进入规模化生产阶段。 从科研突破到材料量产，我国已形成固态电池发展的"技术-产业"协同生态。清华大学的电解质创新与 雪天盐业的正极材料量产形成互补，前者突破性能上限，后者保障供应链稳定。在政策支持与市场需求 双重驱动下，这一生态将加速固态电池产业化进程。据预测，2030年全球固态电池市场规模有望突破 1200亿美元，中国将占据40%份额。 此次科研与产业的双重突破，不仅标志着我国在固态电池领域掌握了核心话语权，更将推动新能源产业 从"跟跑"向"领跑"跨越。随着技术持续迭代与材料成本下降，全固态电池有望在新能源汽车、储能等领 域大规模应 ...

核心观点 - 中国科学家在全固态金属锂电池技术领域取得多项关键突破 有望解决固态电池的固固界面接触难题 从而显著提升电池性能 使续航里程从500公里翻倍至1000公里 [1][3] 技术瓶颈与原理 - 固态电池的商业化瓶颈在于固态电解质（如硫化物）与金属锂电极之间的固固界面接触不良 硬而脆的电解质与软如橡皮泥的电极难以紧密贴合 影响锂离子传输效率 进而降低电池充放电性能 [2] 关键技术突破 - **界面修饰技术**：中国科学院物理研究所等团队开发出基于碘离子的“特殊胶水”技术 碘离子在电场作用下能自动填充电极与电解质界面的缝隙和孔洞 实现界面的严丝合缝 解决了固态电池实用化的最大瓶颈 [4] - **柔性电解质技术**：中国科学院金属所团队利用聚合材料为电解质构建柔性骨架 使电池具备极佳的抗拉伸和耐弯折性能（如弯折2万次） 同时通过添加特定化学组分 既提升了锂离子传输速度 又将电池储电能力提高了86% [5] - **高压稳定性技术**：清华大学团队采用含氟聚醚材料改造电解质 利用氟的耐高压特性在电极表面形成氟化物保护壳 有效防止高电压击穿电解质 提升了电池的安全性和高压耐受性 [6][7]

技术突破核心 - 成功解决全固态金属锂电池中固体电解质和锂电极之间难以紧密接触的固-固界面难题[1] - 研究成果于10月7日发表于国际学术期刊《自然·可持续发展》并获得编辑推荐[1] - 该技术实现硫化物电解质全固态金属锂电池在低压力甚至无压力下正常工作[3] 技术原理与优势 - 在硫化物电解质中引入碘离子，借助电场形成富碘界面层，主动吸引锂离子填充缝隙实现紧密贴合[3] - 新技术使电池无需依赖外部加压装置，传统方案需持续施加超过5MPa（相当于50个大气压）的压力[2][3] - 实验证实该电池经过数百次循环充放电后性能依然保持稳定优异[3] 性能提升 - 结合金属锂负极可使单体电池能量密度超过500Wh/公斤，远超当前主流磷酸铁锂电池约200Wh/公斤和三元锂电池约300Wh/公斤的水平[1][4] - 能量密度提升至500Wh/公斤意味着同样重量的电池可使电动汽车续航里程实现翻倍增长[4] - 移除外部加压系统后电池包内活性材料填充量显著增加，并提升电池包空间利用率[4] 材料与成本影响 - 该技术为使用硫、硫化物、氯化物等资源丰富、成本低廉的正极材料创造了条件[5] - 可显著降低对钴、镍等稀缺金属的依赖，当前液态锂离子电池正极材料高度依赖这些储量有限、价格波动大的金属[5] - 新技术制造更简单、用料更省、能让电池更耐用，并对全固态金属锂安全性提升有利[4] 应用前景与行业地位 - 全固态电池未来有望应用于人形机器人、电动航空、电动汽车等领域[1] - 该突破标志着中国在下一代电池技术的国际竞赛中从重要跟跑者转变为部分领跑者[6] - 国际专家评价该研究从本质上解决了制约全固态电池商业化的关键瓶颈问题，为实现实用化迈出了决定性一步[5]

核心技术突破 - 中国科学家攻克全固态金属锂电池的“卡脖子”难关，使电池性能实现跨越式升级 [1] - 电池续航能力显著提升，从以往100公斤电池支持500公里续航，有望突破1000公里天花板 [1] - 三大关键技术突破有望解决固固界面的接触难题，彻底打通固态电池的续航瓶颈 [5][6] 技术瓶颈与原理 - 固态电池未广泛商业化的核心障碍在于电极与电解质之间的固固界面接触问题 [3] - 硫化物固体电解质硬度高且脆，而金属锂电极软，两者贴合时界面不平整，影响锂离子传输效率 [3] 关键技术细节：界面优化 - 中国科学院物理研究所等团队开发碘离子作为“特殊胶水”，可在电场作用下自动填充界面缝隙，改善电极与电解质的贴合度 [7] - 该技术使电极和电解质能紧密贴合，突破全固态电池实用化的最大瓶颈 [7] 关键技术细节：柔性电解质 - 中国科学院金属所采用聚合材料为电解质构建柔性骨架，使电池具备极佳的抗拉伸和耐弯折性能，弯折2万次仍完好无损 [9] - 在柔性骨架中加入特定化学组分，使锂离子传输更快并提升储电能力，电池储电能力直接提升86% [9] 关键技术细节：安全与耐高压 - 清华大学团队利用含氟聚醚材料改造电解质，利用氟的耐高压特性在电极表面形成氟化物保护壳，防止电解质被高电压击穿 [11] - 该技术使电池在满电状态下通过针刺测试和120℃高温测试均不发生爆炸，实现安全与续航的双重保障 [11]

固态电池作为下一代锂电池的核心技术方向，在新能源汽车、低空经济等领域具备广阔的应用前景。针对这一前沿技术，我国科学家近期取得一批新进 展。 近日，我国科学家成功攻克全固态金属锂电池的"卡脖子"难关，让固态电池性能实现跨越式升级，以前100公斤电池最多支持500公里续航，如今有望突破 1000公里天花板。 全固态金属锂电池 实现突破难在哪里？ 电池充放电全靠锂离子在正负极间"往返跑"。锂离子相当于电池中的"外卖小哥"，负责把电子从电池正极送到负极，固态电解质就是"送外卖"所行驶 的"道路"。 常用的硫化物固体电解质，硬度高、脆如陶瓷，而金属锂电极却软得像橡皮泥。这两种材料贴合时，就像把橡皮泥粘在陶瓷板上，界面处坑坑洼洼，难走 的"路"会影响电池充放电效率，这正是固态电池还没有广泛走向市场的原因。 三大关键技术突破 彻底打通固态电池续航瓶颈 如今，我国多个科研团队纷纷出手，三大关键技术突破让"陶瓷板"和"橡皮泥"实现严丝合缝，有望解决固固界面的接触难题，彻底打通固态电池的续航瓶 颈。 "特殊胶水"——碘离子 中国科学院物理研究所联合多家科研团队开发的"特殊胶水"，在电池工作时，会顺着电场跑到电极和电解质的接口处， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 四季度新能源车需求旺季叠加独立储能经济性显现使装机需求旺盛，但供给量整体增加压制期价，短期内或因供需错配推升价格，中长期供给过剩格局未变 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价73000元，涨跌为0 [1] - SMM工业级碳酸锂平均价70750元，涨跌为0 [1] 期货合约情况 - 碳酸锂2510收盘价72660元，涨跌幅 -0.08% [1] - 碳酸锂2511收盘价72720元，涨跌幅 -0.6% [1] - 碳酸锂2512收盘价72960元，涨跌幅 -0.36% [1] - 碳酸锂2601收盘价72940元，涨跌幅 -0.3% [1] - 碳酸锂2602收盘价72800元，涨跌幅 -0.22% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价828元 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1025元 [2] - 锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1725元 [2] - 磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价6025元 [2] - 磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价7125元 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价33530元 [2] - 三元材料811（多晶/动力型）平均价155800元，涨跌1200元 [2] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价128500元，涨跌3000元 [2] - 三元材料613（单晶/动力型）平均价132650元，涨跌1000元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差2250元 [2] - 电碳 - 主力合约价差280元，变化值 -40元 [2] - 近月 - 连一价差 -240元，变化值 -120元 [2] - 近月 - 连二价差 -220元，变化值 -140元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）134801吨，变化值 -2024吨 [2] - 冶炼厂库存（周，吨）34747吨，变化值1255吨 [2] - 下游库存（周，吨）59765吨，变化值 -1128吨 [2] - 其他库存（周，吨）40290吨，变化值 -2150吨 [2] - 注册仓单（日，吨）33076吨，变化值 -2104吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本73330元，利润 -1394元 [3] - 外购锂云母精矿现金成本75178元，利润 -5225元 [3] 行业科研进展 我国科研人员开发阴离子调控技术解决全固态金属锂电池界面接触难题，相关成果已发表在《自然 - 可持续发展》 [3]