目前，光伏硅料价格稳定在5万元/吨左右，已较年初的3万 元/吨—4万元/吨有所上升，少部分企业已经可以在此价格下 实现盈利。成立"硅料收储平台"的长期目标是让硅料价格提升 至6万元/吨以上。 作者：潘俊田 封图：图虫创意 12月9日中午，一张被称为"硅料收储平台"的电子营业执照在光伏业内流传。 该电子营业执照显示，北京光合谦成科技有限责任公司于12月9日在北京市朝阳区市场监督管理局 登记，注册资本30亿元，公司类型为有限责任公司（外商投资企业与内资合资），法定代表人为 侯一聪，经营范围为一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推 广、企业管理咨询。 该公司暂时无法从工商信息查询软件上查询信息，记者联系到企业注册地址相近，法定代表人相同 的春泉资本，春泉资本方面表示确实有光合谦成这家公司，也确实是由春泉资本成立，但当记者核 实是不是"硅料收储平台"时，对方立即挂掉了电话。 有业内人士表示，北京光和谦成科技有限责任公司的成立，是为行业内主要企业探索光伏行业内潜 在战略合作机会，如技术升级、市场拓展、产能与成本优化。对于该公司是不是"硅料收储平台公 司"，无人表示确定与否。 "硅料收储平台" ...

（原标题：硅料收储平台公司或已成立 "圈外人"侯一聪掌舵） 12月9日中午，一张被称为"硅料收储平台"的电子营业执照在光伏业内流传。 该电子营业执照显示，北京光合谦成科技有限责任公司于12月9日在北京市朝阳区市场监督管理局登 记，注册资本30亿元，公司类型为有限责任公司（外商投资企业与内资合资），法定代表人为侯一聪， 经营范围为一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广、企业管理咨 询。 该公司暂时无法从工商信息查询软件上查询信息，记者联系到企业注册地址相近，法定代表人相同的春 泉资本，春泉资本方面表示确实有光合谦成这家公司，也确实是由春泉资本成立，但当记者核实是不 是"硅料收储平台"时，对方立即挂掉了电话。 有业内人士表示，北京光和谦成科技有限责任公司的成立，是为行业内主要企业探索光伏行业内潜在战 略合作机会，如技术升级、市场拓展、产能与成本优化。对于该公司是不是"硅料收储平台公司"，无人 表示确定与否。 根据可查询到的信息，侯一聪曾在信永中和会计师事务所担任项目经理工作7年，曾任IDG资本投资顾 问（北京）有限公司大项目投后负责人兼金融科技行业高级投资经理，昆吾九鼎投资管理有限公 ...

行业展望 - 展望2026年，电新行业有望延续积极趋势，光伏供给侧过剩产能出清，电池技术升级有望带来新机会 [1] - 维持行业“推荐”评级 [1] 整体财务表现 - 2025年Q1-Q3，光伏设备行业实现营业收入6189亿元，同比减少11.05% [2] - 2025年Q1-Q3，行业实现归母净利润-68亿元，同比减少158.82% [2] - 2025年Q1-Q3，行业毛利率为10.76%，较2024年下降1.1个百分点 [2] - 2025年Q1-Q3，行业净利率为1.42%，较2024年提升1.8个百分点 [2] - 2025年Q1-Q3，行业ROE为-1.20%，较2024年提升3.3个百分点 [2] 主产业链表现 - 2025年Q3光伏主产业链各环节归母净利润仍为负，但硅料、电池片环节同比改善明显 [3] - 2025年Q1-Q3，硅料/硅片/电池片/组件环节分别实现归母净利润-63.43亿元/-57.69亿元/-9.51亿元/-139.67亿元，部分企业单季度盈利转正 [4] - 硅料亏损年内显著收窄 [3] - 2025年Q3，主材环节现金及现金等价物余额1574亿元，环比下降19亿元，组件环节承压明显 [4] - 筹资规模增加54亿元，行业龙头筹措资金有助于缓解经营压力 [4] - 经营性现金流环比提升27亿元，硅料环节现金流改善明显 [4] - 购建固定资产等支付的现金环比提升24亿元，行业投资活动有望逐渐恢复 [4] 辅材及设备环节表现 - 2025年Q3辅材业绩同比小幅增长，光伏设备营收、净利润均同比下降，内部有所分化 [3] - 辅材环节2025年Q3收入及净利润整体增长，分环节看光伏支架业绩下降，玻璃业绩边际改善 [4] - 光伏设备环节2025年Q3实现归母净利润16.54亿元，同比减少34.33% [4] 逆变器环节表现 - 逆变器是2025年以来净利润维持正增长的环节，业绩增速维持较高水平 [3] - 逆变器2025年Q3整体业绩高增，实现归母净利润56.64亿元，同比增长26.39% [4] 投资建议 - 个股方面，光伏板块建议关注具备现金、技术优势的主产业链龙头 [1] - 辅材建议关注需求旺盛的支架环节，有望受益于铜代银趋势的浆料及粉材、光伏设备企业 [1] - 建议关注出货向好的逆变器企业 [1]

政策定位升维 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出支持跨境电商等新业态新模式发展，为大宗商品跨境电商转型升级注入新动能 [2] - 大宗商品跨境电商因交易标的具有高货值、标准化、强周期性等特征，且关乎产业链安全，其发展路径需契合"高质量发展"与"高水平安全"双重目标 [2] - 政策推动行业从传统贸易的辅助渠道跃升为全球资源配置的核心枢纽与产业安全的重要保障，角色定位向"战略基础设施"跃迁 [2][3] 产业融合深化 - 《建议》将"培育壮大新兴产业"与"推动跨境电商发展"并列，为锂电池材料、光伏硅料、特种钢材等高附加值标准化产品成为跨境电商品类新锐提供支撑 [5] - 跨境电商通过整合生产数据、物流网络与市场需求，为企业提供全链路数字化服务，实现"研—产—销—融"生态协同 [5] - "内外贸一体化"机制创新要求构建统一的质量认证、物流履约与信用评价体系，推动农产品、金属、化工品等品类实现"同线同标同质"，增强中国在全球大宗商品定价中的话语权 [5] 全球价值链重构 - 行业核心竞争力从依赖规模扩张的"流量红利"转向以数据驱动为核心的"效率革命" [7][8] - 区块链、人工智能、数字孪生等技术深度融合，可解决传统贸易中的信用缺失、风险不可控等痛点，例如区块链实现仓单溯源与交易确权，人工智能优化物流路径与库存管理 [8] - 跨境电商平台沉淀的全球交易、物流与信用数据形成数字资产，可用于价格预测、风险预警及数据质押融资，并嵌入碳足迹追踪功能以将ESG合规转化为竞争优势 [9]

事件概述 - 11月12日，市场关于光伏行业酝酿硅料收储及建立联盟方案的传闻引发板块剧烈波动 [2] - 晶澳科技发布澄清公告，否认公司董事会秘书曾发表相关网传言论，并指相关内容为网络谣传 [2] - 受消息刺激，光伏板块当日上演集体大跳水，光伏ETF一度跌超5%，通威股份、隆基绿能、晶澳科技等多只龙头股盘中逼近跌停 [2] 公司回应与澄清 - 晶澳科技澄清并郑重声明，公司董事会秘书未在任何内部或外部会议上发表过网传言论 [2] - 晶澳科技表示不实言论严重误导公众认知，损害公司及行业声誉，并保留通过法律途径追究相关责任的权利 [2] - 公司提醒投资者应通过官方渠道了解信息，不信谣、不传谣 [2] - 通威股份相关负责人回应称，公司坚定看好和支持光伏"反内卷"行动，坚信相关政策将逐步落地，并将积极配合支持 [4] 行业背景与动态 - 所谓收储平台和硅料联盟，指的是头部硅料厂商半年以来重点推进的多晶硅产能整合计划，旨在通过以大收小、雪藏尾部产能实施控产 [4] - 业内普遍认为，只有在上游受控之后，光伏产业链的中下游才可能走出当前困局 [4] - 中国光伏行业协会发文表示，正在相关部委指导下努力推进行业自律和"反内卷"工作，从供需两端共同发力，市场化、法制化地推动相关工作 [4] - 协会称网络流传的小道消息均为不实信息，相关工作正在稳步推进 [4] 市场表现 - 11月12日，光伏板块指数（880544）出现显著下跌，分时交易数据显示价格从高点3740跌至3615.50 [3] - 当日交易额巨大，单笔成交额多次超过1亿元，显示市场交易活跃且情绪波动剧烈 [3]

市场传言与公司澄清 - 网络流传关于晶澳科技高管谈及光伏行业酝酿收储及硅料组件建立联盟方案被否的不实言论[1] - 晶澳科技发布澄清公告，声明公司董事会秘书未在任何会议上发表过网传言论，相关内容系网络谣传[1] - 公司保留通过法律途径追究不实言论传播行为责任的权利，并提醒投资者通过官方渠道了解信息[1] 行业动态与市场反应 - 受市场传言刺激，11月12日光伏板块出现集体大幅下跌[1] - 光伏ETF一度下跌超过5%，通威股份、隆基绿能、晶澳科技等多只龙头股盘中逼近跌停[1] - 所谓收储平台和硅料联盟，指头部硅料厂商半年来重点推进的多晶硅产能整合计划，旨在通过以大收小、雪藏尾部产能实施控产[2] 行业协会与企业立场 - 中国光伏行业协会发文称，在相关部委指导下正努力推进行业自律和"反内卷"工作，从供需两端市场化、法制化地推动工作[3] - 协会表示网络流传的小道消息均为不实信息，行业各企业正一道努力使相关工作稳步推进[3] - 通威股份相关负责人回应称，公司坚定看好和支持光伏"反内卷"行动，坚信相关政策将逐步落地，并将积极配合支持各项工作展开[3]

行业收储传闻与官方回应 - 市场传言称晶澳科技高管表示光伏行业酝酿的收储一事“黄了” [1] - 晶澳科技方面回应称坚定看好并支持光伏行业反“内卷”政策落地实施 [1] - 公司期待并支持收储平台顺利建立并发挥作用 [1] 行业协会立场与行动 - 中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳称“造谣生事的太多，做空谋利” [1] - 协会发文表示正努力推进行业自律和“反内卷”工作，相关工作正在稳步推进 [1] - 协会称网络流传的小道消息均为不实信息 [1] 头部企业共识与支持 - 一家头部硅料企业表示反内卷是国家最高层既定的战略目标 [2] - 光伏硅料头部企业已全面达成一致共识，积极参与并支持国家收储行动 [2]

业绩表现 - 第三季度归母净利润亏损3.15亿元，同比收窄62.69%，环比改善趋势明显 [1] - 前三季度归母净利润累计亏损52.7亿元，亏损额同比收窄32.64% [1] - 业绩改善核心驱动因素是光伏产业链各环节价格在三季度企稳回升 [1] 营收状况 - 前三季度实现营业收入645.99亿元，同比下降5.38% [1][4] - 第三季度单季度营收240.91亿元，同比下降1.57%，降幅较前期显著收窄 [1][4] 成本与费用 - 管理费用同比下降34.47%至22.87亿元，主要因职工薪酬下降 [2][4] - 研发费用8.16亿元，同比下降22.61% [2] - 财务费用同比激增57.06%至20.72亿元，利息支出达21.81亿元 [2][4] 资产与减值 - 前三季度资产减值损失21.74亿元，同比减少34.68% [1][4] - 存货跌价准备计提减少，反映公司对产业链价格预期转向相对乐观 [1] - 在建工程从年初72.51亿元降至43.51亿元，降幅达40% [2] 现金流与流动性 - 经营性现金流净额28.25亿元，同比仅下降5.46%，表现显著优于利润 [3][4] - 期末货币资金205.47亿元，较年初增长24.9% [3] - 现金及等价物余额182.46亿元，较年初增长27.75% [3][4] 债务与负债 - 短期借款增长41.84% [2][4] - 其他流动负债激增188.10%至48.48亿元，主要因发行超短期融资债券及售后回租业务 [2][4] - 一年内到期的非流动负债达121.64亿元 [5]

新疆资本市场总体发展 - 截至2025年8月底，新疆共有61家上市公司，总市值超过9000亿元 [1] - 2025年上半年，新疆板块总营收3346.51亿元，合计归母净利润超100亿元，33家公司披露现金分红方案，预计分红总额116.08亿元 [1][4] - 新疆资本市场正稳步突破地域局限，加速融入全国统一大市场 [1] 上市公司质量与结构 - 截至2025年上半年，新疆上市公司总资产34554.88亿元，同比增长4.91%，营业总收入3346.51亿元，同比增长4.28% [4] - 28家公司实现归母净利润增长，其中15家公司涨幅超30%，制造业、建筑业、批发零售业、金融业上市公司归母净利润涨幅分别为30.22%、111.34%、47.87%、33% [4] - 资本市场结构优化，新能源、新材料等新兴产业成为重要组成部分，工业领域中电力设备和工程机械企业表现突出 [4] 重点行业发展动态 - 光伏硅料行业面临供需错配，大全能源领衔行业“反内卷”行动，主动将产能利用率下调70%，多晶硅产量5.08万吨，同比下降约60% [5] - 广汇能源启动绿色转型，制定氢能产业链发展规划，CCUS项目首期10万吨/年示范工程进入试生产运行阶段 [5] - 科技与消费领域快速崛起，熙菱信息、立昂技术等科技型企业上市，天润乳业、友好集团在消费领域表现亮眼 [5] 资本运作与战略整合 - 2022年至2025年8月31日，新疆共有9家上市公司累计完成8笔重大资产重组，交易总金额达132.8亿元 [9] - 广汇能源通过控股股东转让部分股份引入战略投资者，转让价款合计约62亿元，战略投资者作出五年不减持承诺 [8] - 宝地矿业拟收购新疆葱岭能源有限公司87%股权，交易完成后公司铁矿资源量、储量将显著增长 [9] 产业升级与未来规划 - 新疆坐拥丰富煤炭资源，“十五五”期间有望新增规划万亿级投资，广汇能源引领煤炭清洁高效利用产业集群发展 [11] - 广汇能源在哈密淖毛湖区域建成先进煤化工基地，正全力推进伊吾广汇1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目 [12] - 大全能源在新疆石河子投资建设年产能10.5万吨的硅基新材料项目，并规划扩产和产业链延伸项目 [13]

新疆资本市场发展概况 - 截至2025年8月底，新疆共有61家上市公司，总市值超过9000亿元 [1] - 2025年上半年，新疆板块总营收达3346.51亿元，合计归母净利润超100亿元，超半数上市公司披露现金分红方案，预计分红总额达116.08亿元 [1][4] - 新疆资本市场正稳步突破地域局限，加速融入全国统一大市场 [1] 上市公司质量与结构 - 截至2025年上半年，新疆上市公司总资产34554.88亿元，同比增长4.91%，净资产8891.01亿元，同比增长1.57%，营业总收入3346.51亿元，同比增长4.28% [4] - 实现归母净利润增长的公司有28家，其中15家公司涨幅超30%，制造业、建筑业、批发零售业、金融业上市公司归母净利润涨幅分别为30.22%、111.34%、47.87%、33% [4] - 上市公司覆盖能源、工业、消费、科技、金融等多个行业，新能源、新材料等新兴产业成为重要组成部分 [4][6] 企业资本运作与战略 - 2022年至2025年8月31日，新疆共有9家上市公司累计完成8笔重大资产重组，交易总金额达132.8亿元 [8] - 广汇能源通过控股股东转让部分股份引入战略投资者，转让价款合计约62亿元，战略投资者作出五年不减持承诺 [7] - 宝地矿业拟收购新疆葱岭能源有限公司87%股权，交易完成后将显著增长其铁矿资源量和储量 [8] 重点产业发展动态 - 大全能源作为硅料行业领军企业，2025年上半年主动将产能利用率下调70%，多晶硅产量5.08万吨，同比下降约60% [5] - 广汇能源启动以"绿色革命"为主题的二次战略转型，制定氢能产业链发展规划，CCUS项目首期10万吨/年示范工程进入试生产阶段 [5][11] - 广汇能源在哈密淖毛湖区域建成先进煤化工基地，正全力推进伊吾广汇1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目 [11] - 大全能源在新疆石河子投资建设年产能10.5万吨的硅基新材料项目，并规划扩产和产业链延伸项目 [12]