日前，在湖北孝昌诺贝思热能科技产业园的蒸汽发生器组装车间，技术员正对一台智能蒸汽发生器进行 包装贴膜——这批设备即将搭乘集装箱漂洋过海，抵达非洲马里的洗涤设备工厂。 "性价比超出预期，我们先订10台。"站在生产线旁，产品进口方马里洗涤设备企业负责人仔细核验产品 参数后，与诺贝思外贸经理敲定首单。3天后，又传来对方追加40台同型号设备的消息。"从咨询到下单 全程线上对接，中国的蒸汽设备让我们厂的生产效率至少提升30%。"电话那头，该企业负责人说。 这样的高效合作，在诺贝思已成常态。这家扎根孝昌7年的企业，不仅拿下全国"20万+"客户、服务30余 家世界500强企业，更将产品送入越南、新加坡等60多个国家和地区。 "蒸汽发生器曾面临国外技术垄断'卡脖子'困境。"诺贝思总经理荣浩东指着车间内的智能设备说，过去 核心技术依赖进口，一台设备成本比国产高出3倍。2015年起，在高校科研团队支持下，诺贝思锚定"环 保+智能"双赛道，历经无数日夜的钻研试验、反复探索，终于实现技术重大突破——设备蒸汽量提升 至每小时5吨。通过持续创新，诺贝思累计获得20多项技术专利。 在孝昌经济开发区，"出海"已是制造业企业的共同选择。与诺贝 ...

纪要涉及的行业或公司 * 行业：全球资本市场、科技行业（AI、AR、人形机器人、消费电子、创新药）、新能源产业链（光伏、风电、储能、电池、电力设备）、金融行业（银行、券商）、房地产行业、消费行业（新兴消费、宠物、游戏、潮玩）、有色金属（黄金、铜、钴、锂、稀土、钨、锰、钛）、基础材料（特种钢、石墨正负极、六氟磷酸锂、多晶硅）[1][2][4][11][12][13][17][19][30][32][33][37] * 公司：提及恒生科技互联网龙头企业、宇树科技（人形机器人）、深度进入苹果、OpenAI及马斯克产业链的消费电子龙头企业、创新药龙头企业[13] 核心观点和论据 全球宏观与流动性 * 美联储在2026年底前整体处于被动宽松状态，对市场影响有限，需关注2026年下半年可能进入的主动宽松阶段，历史经验表明利好美股[1][2] * 特朗普可能在12月底或1月提前宣布下届美联储主席名单（如塞特），会引发一波流动性宽松预期，利好科技股，但预期仅能持续一两个月[1][2] * 纳斯达克估值仅为2009年奥巴马放水时期的一半，而ROE却是当时的一倍以上[3] 中美关系与政策博弈 * 2026年是关键年份，关注年初特朗普访华及9月份美国中期选举前达成对华协议的可能性，这两个时间点可能带来中美关系缓和[1][5][6] * 中国政府将引导长线资金入市并实施产业政策支持科技发展，以应对中美科技竞争[1][4] * 中美未来竞争类似冷战时期的美苏竞争，上证指数和人民币兑美元汇率是中方关注的重要指标，预计上证指数年涨幅在10%~20%之间，人民币兑美元汇率明年将升至7以上[8] 国内政策方向 * 货币政策维持宽松但空间有限，需在促进人民币升值与维持银行息差（目前1.54%）之间平衡，防止金融风险[9][10] * 产业政策核心是因地制宜发展新质生产力，摆脱对高科技依赖，同时推动自主创新[11] * “反内卷”政策已上升为国家战略，旨在通过供应侧优化和市场秩序重塑打破低价无序竞争，修复价格下行趋势，其战略逻辑是通过提高产业议价权来提升国家竞争力[2][20][22][27] * 消费和财政政策核心是在与西方博弈中确保社会基本稳定，因此消费政策力度相对有限，财政资源更多投向科技、制造业、军费及重大工程[14][15] 行业与投资机会 * **科技领域**：2026年重点配置围绕AI及其应用层面的产业，包括AR技术应用、人形机器人产业链、消费电子龙头企业（深度进入苹果、OpenAI及马斯克产业链）以及创新药龙头企业[2][13] * **新能源与“反内卷”核心领域**：关注海外市场急需且中国具备优势的产品和技术，如算力中心、存储芯片、电池、电力设备、特种钢、金属元素等[11] 具体包括石墨正负极、六氟磷酸锂、钨、锰、钛、电池组件、多晶硅等电力设备[12] 新能源链条（如动力电池、储能）具备全球供应链关键地位（中国动力电池供应量占全球约60%，储能市场份额超80%），是政策聚焦和提升议价权的重点[30][34] * **市场与板块**：短期（12月下旬或1月）市场可能因全球流动性宽松及保险资金入市冲击新高，主线板块包括AI应用层（主要是机器人）及券商[17] 中期配置四大方向：全球黄金及地缘动荡相关行业（如电力设备、有色铜）、AI科技机器人、新兴消费、高股息[17] * **其他机会**：在高收益率偏低环境下，高股息资产（如港股公共事业类股票分红率超7%）具有较大机会[19] 年轻单身人群推动宠物、游戏、潮玩等新兴消费需求强劲[18] 人工智能发展带来巨大电力需求，光伏储能、电力电子及第三代半导体领域将迎来增长机会[35] 其他重要内容 经济与市场现状 * 自2022年以来，中国房地产周期深度调整，对上下游产业、就业及居民财富造成负面冲击[23] * 国内制造业在需求增长受限与产能扩张并存情况下，行业竞争加剧，引发价格战[23] * 楼市仍处调整过程，关键指标租金收益率仅1.6%，显著低于银行房贷利率（2.6%甚至更高）[16] * 部分受益于“反内卷”政策的板块目前交易拥挤度已达历史高位，需注意短期交易风险，避免追高[12] 行业深度分析 * **光伏产业**：2024年中国在多晶硅、硅片、电池片和组件环节的全球产能占比分别达93.2%、96.6%、92.3%和86.4%，但过度扩张导致产能远超需求，龙头企业出现严重亏损[32] * **风电产业**：中国装备制造水平领跑全球，但装机量激增伴随低价竞标，导致项目质量下降、企业利润压缩[33] * **“反内卷”政策传导路径**：1) 提升行业集中度；2) 增强全球溢价能力；3) 转化为国际博弈中的战略筹码[28][29] * **“反内卷”与供给侧改革差异**：当前经济增速更低（已降至5%甚至更低），总需求恢复难度大；产业基础不同，当前高端产业（如光伏、新能源汽车）也面临产能过剩；本轮政策更聚焦遏制恶性价格竞争和维持合理水平，而非全面收缩产能[25][26] 风险提示 * 美联储被动宽松对市场的利好持续性有限[1][2] * 中美科技股中期风险虽低，但期间可能会有较大波动[4] * 对消费股的投资只能炒作政策预期，而非业绩兑现[14][15]

核心观点 - 上海电力实业与中国石油上海销售达成战略合作 聚焦充电桩建设 储能布局 虚拟电厂及车网互动等新能源领域 通过优势互补释放协同效应 为能源转型提供示范案例 [1][6][9] 战略合作背景 - 双方在"双碳"目标下形成战略共识 围绕清洁替代和绿色转型开展合作 [2] - 上海电力实业深耕电力行业近30年 构建新能源全价值链服务体系 在智能电网 储能技术等领域具备技术积累 实施长兴渔港储能 崇明渔光互补 电动汽车充换电及虚拟电厂等项目 [2] - 中国石油推进油气与新能源融合 截至2024年完成节能量78万吨标准煤 节水824万立方米 新建风光装机504万千瓦 实施"清洁替代 战略接替 绿色转型"三步走部署 [3] - 中国石油上海销售运营加油站网络 打造"人·车·生活"服务圈 延伸至充电站网络 通过伊犁路 虹桥中心花园等站点提供"充电+"服务 [3][5] 业务协同实施 - 合作聚焦解决上海充换电设施"区域分布不均 设备利用率低 运营主体分散"问题 [6] - 浦东观海路充电站配备40个充电车位 集成V2G车网互动系统 自2024年1月上线后日均单枪充电量达180度 成为浦东南汇地区出租车核心充电集散中心 [6] - 新港加油站光伏项目实现"油站发电自用" 未来计划构建"光储油充"一体化能源补充形态 [7] - 新虹桥中心花园 环湖西三路等充电站处于开发阶段 虹桥中心花园站将与伊犁路形成"双子站"模式 [7] - 建立经验共享机制 上海电力实业提供充电站施工运维技术培训 中国石油上海销售贡献车辆补能市场经验 [7] 合作模式创新 - 构建"标准共建 价值共享"的生态共生模式 打造"充电+生态系统"而非孤立充电桩 延伸服务链条提升用户粘性 [8] - 充电场站成为连接用户 企业与社会的重要纽带 体现"人·车·生活"核心理念 [8] 未来发展方向 - 将重卡充电领域列为重点方向 共同破解高功率 大容量补能需求挑战 [9] - 计划深化储能 氢能 虚拟电厂 智能运维等领域协作 [9] - 合作被视为国有骨干企业服务国家"双碳"战略的实践 旨在推动新能源产业高质量发展 [9][10]

财务表现 - 公司2025年上半年实现归属净利润9731.17万元，同比增长26.32% [1][1] - 公司2025年上半年实现营业收入17.09亿元，同比增长6.33% [1][1] 业务结构 - 公司主要从事光伏储能设备、元器件及金属制品的研发生产销售 [1] - 公司形成光储逆变器、储能系统业务和金属制品业务双主业驱动格局 [1]

行业发展前景 - 汽车领域智能驾驶技术应用普及，预计新能源汽车渗透率将进一步提升 [1] - 户用光储一体化市场规模增长快，受政策支持和技术进步推动 [1] - 智能机器人方面，工业机器人持续增长，服务机器人渗透率提升，人形机器人进入汽车装配线，随着AI赋能，服务机器人渗透率将继续提升 [1] - 算力服务器方面，AI需求推动市场增长，国产芯片生态逐步完善，大模型训练需求带动高性能服务器，相关厂商份额继续提升 [2] - 低空经济方面，eVTOL物流与城市交通试点落地，通感一体网络建设推动安全监管体系完善，无人机物流和城市交通应用逐步增加 [2] 行业及公司本期业绩 汽车行业 - 2024年中国汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比增长3.7%和4.5%，连续两年突破3000万辆大关，新能源汽车市场渗透率超40% [3] - 2024年中国汽车出口量达585.9万辆，同比增长19.3% [3] 公司业绩 - 2024年公司汽车零部件全年营收50.02亿元，占比74.18%，同比增长12.86% [3] - 2024年公司海外市场营收6.29亿元，同比增长12.89%，墨西哥子公司营收高速增长 [3] - 2024年全国光伏新增装机2.78亿千瓦，同比增长28%，公司光储设备营收12.17亿元，占比18.04%，同比增长123% [3] - 通信及服务器等产品的营收为4.17亿元，占比6.19% [3] - 2024年公司实现营业收入67.44亿元，同比增长18.25%，归母净利润3.59亿元，净利润率为5.34% [5] - 2025年一季度公司营收16.36亿元，扣非净利润8279万元，净利润率5.06% [5] 公司盈利增长点 - 智能机器人领域，联合客户、科研院所共建全链条能力，复制新能源赛道成功路径 [4] - 低空经济领域，全面布局万亿级市场，与头部客户达成战略合作 [5] - 冷媒直冷的液冷方案，力争今年获得客户批量订单 [5]