【导读】昨日股票ETF市场净流出80亿元 昨日（9月22日），A股全天震荡拉升，三大指数均小幅收涨。伴随着市场在高位缩量震荡，近期股票ETF市场资金流动方向变化较大。 继场内资金连续三天借道股票ETF加仓后，本周首日股票ETF市场（含跨境ETF，下同）资金转为净赎回，资金净流出约80亿元，其中宽基ETF净流出居 前。 2000ETF涨停 消费电子与芯片ETF大爆发 数据显示，截至9月22日，全市场1210只股票ETF总规模达4.41万亿元。 当日股票ETF成交额合计2135.32亿元，与上一日2377.03亿元相比减少10%。其中，1只ETF成交额接近100亿元，为香港证券ETF，当日成交98.11亿元。 另有6只ETF成交额在50亿元以上，分别为恒生科技ETF、港股创新药ETF、恒生科技指数ETF、中韩半导体ETF、科创50ETF、科创芯片ETF。 从市场表现看，2000ETF尾盘拉升涨停，截至收盘溢价近9%。此外，消费电子、科创芯片相关ETF全线爆发。 消费电子板块涨幅居前，相关ETF集体上涨。消费电子ETF富国、电子ETF（华宝）、消费电子ETF易方达、消费电子50ETF、电子ETF（天弘）等表现突 出 ...

指数表现 - 中证信息技术应用创新产业指数强势上涨1 70% [3] - 成分股中科曙光上涨8 49% 福昕软件上涨6 41% 海光信息上涨6 31% 浪潮信息和金山办公等个股跟涨 [3] - 信创ETF近1周累计上涨4 07% 涨幅排名在可比基金中位列第一（1/3） [3] ETF产品动态 - 信创ETF价格上涨1 51% 最新价报1 48元 [3] - 该ETF盘中换手率为4 76% 成交金额达2525 87万元 [3] - 近1月日均成交额为8003 23万元 排名可比基金第一 [3] - 今年以来份额增长2 63亿份 新增份额位居可比基金第一（1/3） [3] 资金动向 - 杠杆资金持续布局 信创ETF最新融资买入额达458 63万元 [3] - 最新融资余额达1215 18万元 [3] 指数构成 - 中证信息技术应用创新产业指数选取不超过50只业务涉及基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等细分领域的上市公司证券 [4] - 前十大权重股合计占比50 4% [4] - 前三大权重股为恒生电子（权重6 07%）中科曙光（权重5 58%）海光信息（权重5 09%） [4][6]

基金产品发行情况： 本周国内新基市场热度持续，新成立基金40只，合计发行份额为217.94亿份。其中股票型基金18只、混合 型基金13只、债券型基金6只、FOF基金3只。全市场新发行基金55只，从类型来看，债券型基金21只、股 票型基金16只、混合型基金13只、FOF基金3只、REITs1只、国际(QDII)基金1只。 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 市场表现综述： 大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2025.9.8-2025.9.12）国内权益市场指数普遍上行， 中证500上涨3.38%，债市回调。行业方面，本周电子、房地产、农林牧渔行业涨幅居前，综合、银行、石 油石化行业跌幅居前。基金市场方面，本周权益基金表现较好，纯债基金业绩回撤。 主 ...

投资组合表现 - 当日场内ETF盈利2.4万元，场外基金盈利8.0万元，合计单日盈利10.4万元 [1] - 通过中科曙光与海光信息合并重组套利操作，使用70万元资金布局信创ETF与嘉实信息产业，叠加原有30万元持仓，信创类基金总规模达100万元 [1] - 套利波段操作累计盈利不足1.3万元，后续清仓全部100万元信创基金 [1][3] 行业配置与市场温度 - A股市场温度达66.35度，港股市场温度47.96度，策略为30度以下买入、50度以上卖出 [4][5][7] - 电子行业（含芯片）年内涨幅30.17%，PE温度92.13%；计算机行业年内涨幅28.86%，PE温度99.05% [4] - 通信行业（5G）年内涨幅44.91%，国防军工行业年内涨幅25.49%，汽车行业年内涨幅21.68% [4][5] - 恒生科技指数年内涨幅26.40%，港股创新药指数年内涨幅116.48% [5] 清仓决策与机会成本 - 基于市场温度突破50度执行降仓策略，选择清仓信创基金而非恒生科技 [3] - 清仓后信创基金上涨46.8%，导致潜在盈利损失46.8万元 [3] - 信创基金历史三次波段操作累计收益率超20% [3] 行业估值数据 - 房地产行业PE温度达99.96%，食品饮料行业年内下跌3.02% [5] - 煤炭行业年内下跌7.03%，但2021年以来累计上涨56.53% [5] - 港股通高股息指数PE温度81.68%，恒生指数PE温度75.43% [5][6]

行业前景与增长动力 - 计算机行业作为新质生产力的重要组成部分 未来有望迎来业绩和估值的双重提升 [1] - 信创基础软硬件已实现从可用到好用 AI技术发展为行业带来新增长动力 [1] - 企业客户对AI相关服务需求增加 包括GPU租赁和API token使用 推动企业服务收入加速增长 [1] 指数产品与投资标的 - 信创ETF（159537）跟踪国证信创指数（CN5075） 聚焦信息技术创新领域 [1] - 指数选取基础硬件、基础软件、应用软件及信息安全等细分行业上市公司证券 综合反映国内信创产业整体表现 [1] - 国证信创指数具有显著科技属性与成长性特征 能有效刻画信创产业发展趋势 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接C（020279）及A类份额（020278） [1]

标普消费ETF (159529.SZ) - 美国经济数据走弱、通胀反弹预期降温以及政治因素影响下，美联储副主席鲍曼建议9月启动降息，财政部长贝森特暗示可能大幅降息50个基点，利好企业融资成本和居民消费需求 [3] - 特朗普签署行政令将对中国关税暂停措施延长90天，短期内避免新增关税对美国消费价格和居民消费意愿的冲击 [3] - 回测区间为近120个交易日（截至2025/8/18），基于每日前复权收盘价，假设交易费用为0，但结果可能与真实交易不同且不预示未来表现 [4][7] 信创ETF (562570.SH) - 国家发改委2025年超长期特别国债中1880亿元投资补助资金已下达，支持电子信息、工业等领域约8400个项目，带动总投资超1万亿元 [5] - 政策聚焦央国企工业信创实践，叠加海外技术制裁背景，芯片、硬件、软件等全产业链国产替代为长期主线 [5] - 该ETF跟踪中证信创指数，覆盖基础硬件、软件、信息安全等核心环节，受益于政策与产业升级共振 [5] - 回测区间为近120个交易日（截至2025/8/18），基于每日前复权收盘价，假设交易费用为0，但结果可能与真实交易不同且不预示未来表现 [6][7] 新经济ETF (159822.SZ) - 2025年政府工作报告将“发展新质生产力”纳入重点，提出推动“人工智能+”行动，产业升级呈现新动能与传统动能焕新趋势 [7] - 该ETF全仓持有工银南方东英标普中国新经济行业ETF（3167.HK），穿透后持仓为港股、A股、美股上市的中国新经济龙头，覆盖互联网科技、消费升级、医疗健康等高成长赛道 [7] - 回测区间为近120个交易日（截至2025/8/18），基于每日前复权收盘价，假设交易费用为0，但结果可能与真实交易不同且不预示未来表现 [8][7]

行业ETF表现 - 建材行业ETF领涨2.18% [2] - 光伏行业ETF上涨2.05% [2] - 基建行业ETF上涨2.05% [2] - 软件行业ETF领跌3.07% [2] - 信创行业ETF下跌3.02% [2] - 计算机行业ETF下跌2.87% [2]

市场表现 - A股三大指数小幅回调 沪指跌0.12% 深证成指跌0.26% 创业板指跌0.38% 沪深两市成交额17102亿元 [1] - 建材ETF易方达领涨ETF涨幅榜 涨幅2.18% 光伏ETF龙头和基建ETF均涨超2.05% 工程机械ETF涨1.99% 矿业ETF涨1.86% [1] - 科技板块ETF跌幅居前 软件指数ETF跌3.07% 信创ETF跌3.02% 计算机ETF南方跌2.87% 人工智能相关ETF普遍跌超2.78% [3] 政策与行业动向 - 反内卷政策持续加码 政治局会议提出推进全国统一大市场建设和重点行业产能治理 《价格法修正草案》征求意见 [2] - 光伏领域反内卷执行效果显著 建材领域浮法玻璃及消费建材存在政策预期 低估值消费板块或成反内卷延伸方向 [2] - 算力板块受业绩预告和模型新品催化 IDC产业链多环节龙头股创新高 业绩置信度提升、中美经贸关系改善及需求预期提升形成三重催化因素 [3] - 机器人会展及新品发布催化板块上行 人形本体企业或于三季度后明确产量规划 建议配置低估值稳健型细分领域龙头 [4] ETF流动性指标 - 短融ETF成交额258.21亿元居首 银华日利ETF成交额179.08亿元 华宝添益ETF成交额123.32亿元 香港证券ETF以96.90亿元居股票类产品第一 [4][5] - 基准国债ETF换手率283.49%领先 5年地方债ETF换手率172.46% 0-4年地债ETF换手率109.44% 债券类ETF占据换手率榜单主导 [5][6] 新产品动态 - 5只ETF将于8月11日启动募集 涵盖成长ETF、港股创新药ETF、红利低波ETF、科创增强ETF及科创200ETF 跟踪指数包括国证成长100、港股通创新药等 [6][7] - 鹏华恒生指数ETF和科创50ETF东财将于8月11日上市 前者跟踪恒生指数 后者跟踪科创板50指数 [6][7] - 新发ETF覆盖高成长企业、创新药龙头、红利低波策略、科创板全市场及中小盘硬科技领域 形成差异化布局 [7]

ETF市场表现 - 工程机械ETF（159542）领涨2.15% [2] - 日经225ETF易方达（513000）上涨2.13% [2] - 日经ETF（513520）上涨2.13% [2] - 信创ETF（562570）领跌2.28% [2] - 信创ETF基金（562030）下跌2.21% [2] - 信创50ETF（560850）下跌2.17% [2]

信创概念股市场表现 - 用友网络股价下跌超过6% [1] - 金山办公股价下跌超过5% [1] - 华大九天、三六零、深信服股价均下跌超过2% [1] 信创主题ETF市场表现 - 跟踪中证信息技术应用创新产业指数的信创ETF现价1.326元，下跌0.032元，跌幅2.36% [2] - 信创ETF基金现价1.019元，下跌0.023元，跌幅2.21% [2] - 信创50ETF现价1.353元，下跌0.029元，跌幅2.10% [2] 中证信创产业指数构成 - 指数选取不超过50只业务涉及基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等细分领域的上市公司证券 [2] - 指数反映信创产业上市公司证券的整体表现 [2] 行业基本面与业绩展望 - 信创板块景气度持续回升，招投标数量与规模环比均实现正增长 [2] - 信创细分板块数据库相关公司2025年上半年业绩高增，印证行业高景气 [2] - 收入确认周期长的细分板块下半年业绩有望得到改善或增长 [2]