公司研究 证 券 研 究 报 告 小商品城（600415）2025 年中报点评 强推（维持） 市场主业稳固增长，全球数贸中心建设奠定 未来高增基础 事项： ❖ 公司发布 2025 年半年报：2025 年上半年公司实现收入 77.1 亿元，同比+14.0%； 归母净利润 16.9 亿元，同比+16.8%；扣非归母利润 16.7 亿元，同比+17.6%。 单 2025Q2 实现收入 45.5 亿元，同比+11.4%；归母净利润 8.9 亿元，同比+20.8%； 扣非归母利润 8.7 亿元，同比+19.9%。 评论： ❖ 风险提示：贸易环境波动；数贸中心招商进度不及预期；监管政策变化。 [主要财务指标 ReportFinancialIndex] | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 15,737 | 20,026 | 25,043 | 30,840 | | 同比增速(%) | 39.3% | 27.3% | 25.1% | 23.2% | | 归母净利润(百万) | 3,074 | 4,06 ...