谷雨星球 . 用学术精神研究教育，坚持深度采访和一线对话，一起重新想象成长的可能性。 以下文章来源于谷雨星球 ，作者卷卷兔 下一个倒下的会是谁呢？ 文 ｜ 卷卷兔 来源｜ 谷雨星球（ID:guyujihua2021） 封面来源 ｜ 《亲爱的翻译官》 近日，一则新闻在全球头条和社交媒体刷屏：世界三大顶级高级翻译学院之一蒙特雷明德国际研究学院（MIIS），宣布2027年6月停招其唯一的研究生。 蒙特雷对大众来说并不熟悉，但在翻译界确实如雷贯耳，其被称为 翻译界的哈佛 。 今年刚拿到offer的学生万万没想到，开学一周，就喜提学校倒闭，成了名副其实的关门弟子，校友们也竟成了绝版毕业生。 蒙特雷学院坐落在加州一号公路旁的海滨小镇，面朝太平洋，背靠青山，环境特别好 根据官方通知，停办是因为这几年申请人数急剧下降，蒙特雷学院一直处于严重亏损的状况， 停办成为了唯一可行的财务选择。 早在2024年，我们就曾预测过英语即将成为被AI淘汰的第一个专业，在全网创下了近百万的阅读。 它成立于1955年，前身是蒙特雷外国语学院，2005年与明德学院结盟，2010年正式并入成为其研究生院，进行了强强联合。 真正让蒙特雷学院成为白月光的 ...

开学第一周喜提学校倒闭，大批赴美深造的翻译生一觉醒来发现天塌了。 前些天，在业内有"翻译界哈佛"、被无数翻译专业学生视殿堂级学校的蒙特雷国际研究学院（MIIS）突发公告，表示学校目前已经停止招生并将在2027 年6月全面停止办学，学校当前的主线任务是确保在校生可以顺利毕业。 一夜之间，学术骄子摇身一变成为"蒙特雷绝版校友"和"名校关门弟子"，小红书上不少素未谋面的校友纷纷现身说法，含泪挥别梦中情校，让整个事情显 得更加真实且荒诞。 然而事情至此还没完结。 名校之死已成定局，倒闭余震还在震荡，在人工智能全面入侵各行各业的当下，即将关门的蒙特雷国际学院也被看成是"第一所被AI淘汰的世界名校"， 由此衍生出更多更现实、更残酷的问题： 按照学校宣传，该专业毕业生主要流向大型跨国集团和联合国、欧盟、世界银行等国际组织，以一身高超的翻译技能在全球政治经济外交舞台上发挥着关 键作用，据说在全球重要的国际谈判和会议场合，随处可见都是MIIS校友。 长年累积的行业盛名，让不少怀抱翻译理想的学生将MIIS视作梦中情校，入读MIIS意味着圆梦，也象征着获得了以翻译能力改变世界的入场券，这是 MIIS向全球翻译专业学生贩卖的求学梦。 ...

蒙特雷翻译学院关停事件 - 蒙特雷国际研究学院（MIIS）宣布2027年6月停招其唯一研究生项目，原因为申请人数急剧下降导致严重亏损，停办成为唯一可行的财务选择[4][5] - 学院与法国巴黎高等翻译学院、英国纽卡斯尔大学口译学院并称世界三大顶级翻译学院，被称为「翻译界的哈佛」，培养出大量服务于联合国、欧盟等国际组织的杰出人才[6] - 截至2023年总注册人数503人（全日制391人），2025年降至约440人，远低于850人全日制目标，严苛招生政策限制规模且校友捐款占明德学院总额不足1%[7][12] 翻译行业受AI冲击现状 - AI翻译效率提高近9倍且成本降低90%以上，2024年起点国际平台AI翻译作品超2000部（同比增长20倍），热销榜前100作品中占比超40%[15] - 86.67%从业者认为「大模型初译+人工保障」成为主流模式，翻译者角色从创造者转为校对员，人工翻译单价从千字50元降至30元以下[18] - 西班牙语短剧翻译报价从每分钟15元降至5元，从业者收入缩水三分之二，兼职翻译岗位需求急剧减少[19] 语言专业教育衰退趋势 - 美国西弗吉尼亚大学2023年取消所有外语和创意写作课程并解雇7%教职员工，亚利桑那州立大学英语专业人数从953人减少至578人[21] - 美国31个语言旗舰项目中超过三分之一（13个）失去资金支持，英国、澳大利亚、加拿大近年密集取消语言项目[21] - 北京大学与智联招聘报告显示编辑/翻译职业最易受大模型影响，招聘量下降且岗位要求显著提高[15] AI时代的教育与职业转型 - AI打破语言资源垄断，使优质语言资源不再是少数人专利，传统精英教育认证体系价值减弱[24][28] - 法律行业使用AI后部分顶尖律所招募规模达历史最大队伍，体现「复合型AI+人才」需求增长[24] - 技术革命虽淘汰工具化岗位（如抄写员、打字员），但推动人类转向情感、文化理解力等差异化能力发展[28][29]

以下文章来源于谷雨星球 ，作者卷卷兔 谷雨星球 . 一群相信教育可以更多元的理想主义者，和我们一起重新想象国际教育。 来 源丨谷雨星球（ID： guyujihua2021 ） 作者丨 卷卷兔 图源丨Midjourney 最近，一则新闻在全球头条和社交媒体刷屏：「世界三大顶级高级翻译学院之一蒙特雷明德国际研究 学院（MIIS），宣布2027年6月停招其唯一的研究生」。 蒙特雷对大众来说并不熟悉，但在翻译界确实如雷贯耳，其被称为「翻译界的哈佛」。 今年刚拿到offer的学生万万没想到，开学一周，就喜提学校倒闭，成了名副其实的「关门弟 子」， 校友们也竟成了「绝版毕业生」。 蒙特雷学院坐落在加州一号公路旁的海滨小镇， 面朝太平洋，背靠青山，环境特别好 根据官方通知，停办是因为这几年申请人数急剧下降，蒙特雷学院一直处于严重亏损的状况，「停办 成为了唯一可行的财务选择」。 早在2024年，我们就曾预测过英语即将成为被AI淘汰的第一个专业 ，而这一天不仅提前来到，甚至 直接「干掉了」一所世界顶级翻译学院。就像一位毕业生所说的，「刷到这个惊天消息，心中有一种 大厦将倾，灯塔已灭的怅然」。 而在这个算法重塑一切的时代，传统教 ...

AI翻译技术在出版行业的应用 - 独立出版社Bloodhound Books推出AI驱动的小说翻译服务"Globescribe.ai"，旨在帮助作者和出版社将书籍推向更广泛读者群 [1] - 有声书平台Audible测试AI翻译服务，允许出版商将有声书翻译成其他语言，目标是实现"每一本书的每一种语言版本" [1] - AI翻译技术发展迅速，在出版行业引发分歧：部分从业者视为机遇，另一部分则担忧其负面影响 [1] 行业对AI翻译的争议 - 英国作家协会翻译协会主席批评生成式AI使用盗版书训练模型的行为，Meta公司被曝使用数百万本盗版书开发AI程序 [2] - 美国法院裁定Meta和Anthropic使用书籍训练AI属于"合理使用"，引发对更严格监管的呼声 [2] - 翻译家指出AI翻译存在多重缺陷：无法理解上下文、语气和风格，导致语言贫乏化，且本质上不属于真正翻译 [2] AI翻译对从业者的实际影响 - AI翻译作品仍需人工译者检查，形成"后期编辑"工作模式，但这种方式反而降低译者效率 [2] - 译者反映从零开始翻译比修改AI生成的文本更高效，AI输出常被描述为"难以驾驭的文字泥块" [2] - 行业出现灰色地带：使用AI辅助翻译未被禁止，但直接生成内容被视为"检查电脑作业"而非创造性工作 [2]

贸易环境与义乌商家策略 - 关税战缓和后义乌对美订单逐步恢复 但国际环境仍存在不确定性 [1] - 义乌商家采取多渠道布局策略以应对复杂国际贸易风险 提出"鸡蛋不放在同一个篮子"理念 [1] - 义乌中国小商品城联合17大电商平台发起"全球数贸中心电商引力加速计划" 推动数字贸易生态建设 [1] 全球电商平台与义乌合作 - 17家全球头部电商平台(包括Amazon/TikTok/Shein/Walmart等)与600多家义乌商户参与"聚势义乌 共擎未来"活动 线上线下累计吸引20多万人次关注 [3] - 活动后开启7天实操分享会 指导商户通过线上线下融合模式寻找业务增量 [3] - 义乌模式被描述为"电商模式无尽 贸易游戏无边 商机未来无限" 强调平台算法/流量生态/供应链协同价值 [4] 数字化转型与商户实践 - 依托Chinagoods平台1200万SKU供应链优势 构建"数字贸易全渠道生态" [7] - 商户采用AI工具实现产品图片自动适配多国审美风格 一键生成多语言版本短视频 [7] - 数字化解决方案帮助商户调整生产节奏 首日主会场已促成多家商户与平台达成入驻意向 [7] 国际采购商反馈与案例 - 肯尼亚采购商通过线上AI功能3分钟内锁定三家符合德国标准的玩具厂商 [8] - 俄罗斯商人借助AI翻译功能直接敲定中俄双语电子协议 缩短采购时间并降低成本 [10] - 海外采购商认为该计划能打破贸易壁垒和地域限制 [10] 战略规划与生态建设 - 推出两大共建计划：联动17大平台助力中小微企业品牌突围 以及建设10月开业的全球数贸中心 [13] - 全球数贸中心将整合AI数字科技/5大空间布局/数字大脑等创新要素 [13] - 义乌通过"政策牵引+平台对接+AI助力"三驱联动 打造"数字丝绸之路" [15] 行业专家观点 - 专家提出"改革+数字化+品牌化+全球化"是中小微企业突围核心路径 [4] - 义乌正从传统批发市场转型为全球数字贸易枢纽 通过制度创新/技术赋能/品牌聚合提升竞争力 [4] - 当前变革被视为全球化突围战 义乌扮演"数字贸易枢纽"战略支点角色 [15]

公司财务表现 - 2025年第一季度净收入13亿元人民币，经营利润1.04亿元创历史新高，同比增长247.7% [3] - 经营性现金净流出同比收窄34.7%，财务效率显著提升 [3] - 华泰证券预测2025年全年经营利润有望达2.16亿元，同比提升45% [4] 业务增长与商业化 - 学习服务销售额同比增长超25%，AI升学规划师升级带动续报率提升 [3] - AI订阅服务Q1销售额近7000万元，同比增速超40%，AI翻译性能提升带动用户使用率增长 [3] - 在线营销服务持续拓展海内外机会，与Google和网易集团合作深化 [3] AI战略与技术进展 - 公司全面拥抱DeepSeek-R1，并在软硬件端全面落地 [4] - 自研"子曰"大模型持续进化，1月发布首个开源教育推理模型"子曰-o1"，GPU效率远超通用大模型 [4] - "子曰"大模型已深度融入学习服务、AI订阅及智能硬件，巩固教育大模型领先地位 [4] 市场认可与行业地位 - 华泰证券维持网易有道买入评级，目标价11.41美元，持续看好AI能力商业化落地 [1] - 入选《Times》"2025全球顶尖教育科技公司"榜单，排名全球第二 [5] 管理层展望 - CEO周枫表示2025年将加快"子曰"大模型在教育与广告双领域的部署 [4] - 公司已具备战略优势，并保持积极发展态势 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价为 11.41 美元 [1][4][5][10] 报告的核心观点 - 有道 25Q1 收入 13.0 亿元，同比降 6.7%；经营利润 1.0 亿，同比增 247.7%，创一季度历史新高，超一致预期，“AI 原生”战略下盈利能力持续改善 [1] - AI 驱动核心业务稳健增长，学习服务聚焦高需求场景，在线营销服务有望下半年加速增长 [2] - 持续降本增效，利润兑现超市场预期，预计 25 年全年经营利润达 2.16 亿元，同比提升 45% [3] - 维持 25 - 27E Non - GAAP 归母净利润预测，基于 SOTP 估值法得出目标价 [4] 根据相关目录分别进行总结 核心业务表现 - 25Q1 学习服务/智能硬件/在线营销业务收入分别为 6.02/1.90/5.05 亿元，同比变化 - 16.1%/+5.1%/+2.6% [2] - 有道领世 Q1 销售额同比增长超 25%，AI 升学规划师带动续报率提升，AI 订阅服务 Q1 销售额近 7000 万，同比增速超 40% [2] - 在线营销服务与 Google 和网易集团协作深化，预计下半年加速增长 [2] 成本与利润情况 - Q1 经营利润 1.0 亿元，经营利润率 8%，同比增 247.7%，主要因费用端大幅优化 [3] - 销售/研发/管理费用分别同比 - 21%/-21%/-25%，对应费用率同比优化 5.2/1.6/0.7pct [3] - 预计 25 年全年经营利润达 2.16 亿元，同比提升 45% [3] 盈利预测与估值 - 维持 25 - 27E Non - GAAP 归母净利润预测为 1.73/2.43/3.43 亿元 [4] - 采用 SOTP 估值法，给予 K12 业务/智能硬件业务 23.22/26.69x 25E PE，在线营销业务 15x 25E PE，目标价 11.41 美元 [4][10] 经营预测指标 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（人民币百万）|5,389|5,626|6,185|6,925|7,737| |+/-%|7.50|4.39|9.94|11.97|11.72| |归母净利润（人民币百万）|(549.94)|82.21|141.99|211.76|312.06| |+/-%|NA|NA|72.71|49.13|47.37| |归母净利润（调整后，人民币百万）|(519.14)|104.81|173.02|242.78|343.09| |+/-%|(20.90)|(120.19)|65.08|40.32|41.32| |EPS（调整后，人民币，最新摊薄）|(4.20)|0.85|1.40|1.96|2.78| |PE（调整后，倍）|(14.82)|72.33|43.82|31.23|22.10| |EV EBITDA（倍）|(23.14)|49.98|35.33|27.26|19.69|[9] 可比公司估值 - K12 业务可比公司 25E PE 平均值为 23.22 [13] - 智能硬件可比公司 25E PE 平均值为 26.69 [14] - 在线营销服务可比公司 25E PE 平均值为 10.98 [15] 财务报表预测 利润表 - 营业收入逐年增长，2023 - 2027E 分别为 5,389、5,626、6,185、6,925、7,737 百万元 [21] - 净利润从 2023 年的 - 549.94 百万元增长至 2027E 的 312.06 百万元 [21] 现金流量表 - 经营活动现金流 2023 年为 - 409.33 百万元，2025E 达 1,051 百万元 [21] - 投资活动现金流 2025E 为 - 50.62 百万元 [21] - 融资活动现金流 2025E 为 - 63.60 百万元 [21] 资产负债表 - 总资产从 2023 年的 1,666 百万元增长至 2027E 的 4,337 百万元 [22] - 股东权益从 2023 年的 - 2,149 百万元增长至 2027E 的 - 1,381 百万元 [22]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价为 11.41 美元 [1][4][5][10] 报告的核心观点 - 有道 25Q1 业绩中收入 13.0 亿元同比降 6.7%，经营利润 1.0 亿同比增 247.7%创一季度历史新高且超一致预期，在“AI 原生”战略下聚焦高需求场景，加速 AI 商业化落地，盈利能力持续改善 [1] - AI 驱动核心业务稳健增长，学习服务聚焦高需求场景，有道领世销售额同比加速增长，AI 订阅服务销售额同比增速超 40%，在线营销服务拓展海内外机会，预计下半年加速增长 [2] - 持续降本增效，Q1 经营利润因费用端大幅优化创新高，预计 25 年全年经营利润有望达 2.16 亿元同比提升 45% [3] - 维持 25 - 27E Non - GAAP 归母净利润预测，基于 SOTP 估值法给予各业务不同 PE 估值，目标价因可比公司估值变化下调 [4][10] 根据相关目录分别进行总结 核心业务表现 - 25Q1 学习服务/智能硬件/在线营销业务收入分别为 6.02/1.90/5.05 亿元，同比变化 - 16.1%/+5.1%/+2.6% [2] - 有道领世 Q1 销售额同比增长超 25%（24Q4 为 10%），AI 升学规划师带动续报率提升，AI 订阅服务 Q1 销售额近 7000 万，同比增速超 40% [2] 成本与利润 - Q1 经营利润 1.0 亿元，经营利润率 8%，销售/研发/管理费用分别同比 - 21%/-21%/-25%，费用率同比优化 5.2/1.6/0.7pct [3] - 预计 25 年全年经营利润达 2.16 亿元，同比提升 45% [3] 盈利预测与估值 - 维持 25 - 27E Non - GAAP 归母净利润预测为 1.73/2.43/3.43 亿元 [4] - 采用 SOTP 估值法，给予 K12 业务/智能硬件业务 23.22/26.69x 25E PE，在线营销业务 15x 25E PE，目标价 11.41 美元（前值 12.04 美元） [4][10] 经营预测指标 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（人民币百万）|5,389|5,626|6,185|6,925|7,737| |+/-%|7.50|4.39|9.94|11.97|11.72| |归母净利润（人民币百万）|(549.94)|82.21|141.99|211.76|312.06| |+/-%|NA|NA|72.71|49.13|47.37| |归母净利润（调整后，人民币百万）|(519.14)|104.81|173.02|242.78|343.09| |+/-%|(20.90)|(120.19)|65.08|40.32|41.32| |EPS（调整后，人民币，最新摊薄）|(4.20)|0.85|1.40|1.96|2.78| |PE（调整后，倍）|(14.82)|72.33|43.82|31.23|22.10| |EV EBITDA（倍）|(23.14)|49.98|35.33|27.26|19.69| [9] 资产负债表相关 |会计年度（人民币百万）|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |存货|217.07|174.74|239.12|263.04|289.34| |应收账款和票据|529.71|572.98|695.29|801.74|903.14| |现金及现金等价物|454.54|592.72|1,530|2,074|2,670| |总流动资产|1,300|1,487|2,610|3,285|4,009| |总资产|1,666|1,814|2,936|3,614|4,337| |应付账款|750.78|783.81|1,344|1,570|1,787| |总流动负债|3,099|2,947|3,873|4,282|4,700| |总长期负债|696.01|956.76|991.93|1,036|1,025| |股东权益|(2,149)|(2,140)|(1,967)|(1,724)|(1,381)| [22]

大模型产业落地趋势 - 大模型正从技术研发加速转向产业应用深水区，聚焦技术与场景融合的探索者成为行业先锋[1] - 行业呈现三大特征：开源算力突破者、垂直领域深耕者、生态协同构建者共同推动落地[1] - 当前阶段类似1920年电气时代，基础技术已具备但应用创新空间巨大[2][12] 智能语言服务行业变革 - 行业从单纯语言转换升级为知识理解与应用的综合服务体系[2][3] - 2024年传神语联智能语言服务收入增长10%但订单量增长30%，呈现量增价减趋势[5] - 机器翻译普及导致人工翻译单价下降，形成"订单增长但盈利滞涨"的行业悖论[5][6] - 行业竞争焦点转向底层技术赋能，传神语联战略调整为提供技术工具而非终端服务[6] 数据价值与模型架构创新 - 行业从追求"大数据"转向重视数据质量，知识密度决定模型价值[7][9] - 数据/参数/算法需动态平衡，算法突破比规模扩张更能提升模型性能[7] - "数推分离"架构实现模型轻量化与实时学习，降低计算成本同时提升适应性[8] - 法律行业案例显示，2万条翻译规则时出现效果递减的边际效应[8] 大模型技术发展路径 - 参数规模非核心指标，解决客户实际问题能力才是关键价值[9][10] - "根原创"概念强调底层技术自主权对创新方向的决定性作用[11] - 行业将衍生大量专用模型，底层架构决定智能边界[11] - ToB市场AI服务不可能免费，商业模式需保障技术持续运转[12] 企业出海与知识迁移 - AI出海核心挑战是知识迁移而非语言转换，需解决业务场景理解问题[6] - 非英语市场数据训练深度不足制约大模型应用效果[7] - 企业特色数据是出海关键，但高质量数据稀缺制约模型优势发挥[7]