【#2026国补落地群众消费热情高涨#】2026年1月1日，新一轮国补与南京汽车以旧换新补贴同步启动。 数码智能产品方面，手机、平板等 4 类产品按售价 15% 补贴，单件至高 500 元，智能眼镜首次纳入补 贴；6 类 1 级能效家电同样补贴 15%，单件最高 1500 元。江苏 120 家京东系门店已全面启动国补立 减，叠加店补和签到红包，消费者购车成本进一步降低。首日销售数据显示，手机、彩电成最受欢迎单 品，消费热情高涨。国补申领流程便捷，通过建行生活 APP 或云闪付 APP 即可领取资格。汽车以旧换 新方面，报废旧车购新能源车最高补 2 万元，购燃油车最高补 1.5 万元。@南京零距离 转自：荔枝新闻 （来源：荔枝新闻） ...

转自：来宾发布 1月1日，新一轮"国补"正式开始！ 2026年首批625亿元国补资金已下达 延续消费品以旧换新 并加大对设备更新的支持力度 补贴规则：单件产品销售价格不超过6000元，按销售价格的15%给予补贴。单件补贴最高不超过500元（每位消费者每一类产品限补1件）。 家电产品只补贴1级能效 或水效标准产品 除了数码产品，家电补贴在2026年也继续推进，条件更聚焦于高能效产品。家电以旧换新只补贴1级能效或水效标准产品，不再补贴2级能效或水效标准的 产品。 新一轮"国补"有哪些看点和变化？ 一次梳理清楚 数码和智能产品继续享受15%国补 单件最高500元 数码和智能产品的补贴标准基本与2025年保持一致。但补贴品类进一步扩大： 在延续手机、平板、智能手表（手环）和智能家居产品（含适老家居）的基础上，新增了智能眼镜这一品类。 补贴品类：包括冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类产品。 补贴规则：补贴条件是达到1级能效或水效标准。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过1500元。 汽车调整为按价格比例补贴 最高补贴2万元 《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》明确，参与申领2026年汽车报废更新补贴 ...

政策概述 - 河北省将于2026年全年接续开展消费品以旧换新工作 政策实施时间为2026年1月1日至12月31日 [1] 汽车报废更新补贴 - 补贴范围针对个人消费者报废特定老旧车辆并购买新能源或小排量燃油乘用车 报废旧车需在2025年1月8日前登记在申请人名下 [2] - 报废旧车购买新能源乘用车 按新车销售价格的12%给予补贴 补贴金额最高2万元 [2] - 报废旧车购买2.0升及以下排量燃油乘用车 按新车销售价格的10%给予补贴 补贴金额最高1.5万元 [2] - 购买新车的发票和登记证书需在河北省内开具或办理 [2] 汽车置换更新补贴 - 补贴范围针对个人消费者转让名下旧乘用车并购买新能源或小排量燃油乘用车 转让旧车需在2025年1月8日前登记在申请人名下 [3] - 换购新能源乘用车 按新车销售价格的8%给予补贴 补贴金额最高1.5万元 [3] - 换购2.0升及以下排量燃油乘用车 按新车销售价格的6%给予补贴 补贴金额最高1.3万元 [3] - 购买新车的发票和登记证书需在河北省内开具或办理 [3] - 2026年每位个人消费者只能享受一次汽车报废更新补贴或一次置换更新补贴 [4] 家电以旧换新补贴 - 个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类1级能效或水效标准家电可获补贴 [4] - 补贴标准为产品最终销售价格的15% 每位消费者每类产品可补贴1件 每件补贴不超过1500元 [4] 数码和智能产品购新补贴 - 个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品可获补贴 单件销售价格不超过6000元 [4] - 补贴标准为产品最终销售价格的15% 每位消费者每类产品可补贴1件 每件补贴不超过500元 [4] 资金投放与执行机制 - 补贴资金按照年度专项资金总量控制、逐月统筹安排的原则执行 [6] - 当月各项补贴资金实行“先到先得、领完即止”机制 未申领到当月补贴的消费者可在后续月份继续申领 [6] 政策实施与监管 - 省级层面搭建全省统一的政策咨询服务平台并公布热线电话 各市及雄安新区也分别设立咨询服务热线 [8] - 鼓励各类平台企业、经营主体同步配套开展优惠活动以提升政策实效 [7] - 相关部门将建立协同监管机制 加强对补贴资金使用和市场经营行为的监管 打击虚假申报、骗取补贴等违法违规行为 [7]

2026年浙江省消费品以旧换新政策核心内容 - 浙江省将于2026年1月1日至12月31日期间，正式实施覆盖汽车、家电及数码产品的消费品以旧换新补贴活动 [1][3][25][48][49] 汽车以旧换新补贴政策 汽车报废更新补贴 - **补贴对象与条件**：补贴面向个人消费者，要求报废并换购新乘用车；报废的旧车需在2025年1月8日前登记在申请人名下，且旧车注册登记日期需满足：2013年6月30日及以前的汽油乘用车，或2015年6月30日及以前的柴油及其他燃料乘用车 [3][4][13] - **新购车辆与补贴标准**：在浙江省内购置符合条件的新车可获补贴；购买纳入工信部减免购置税目录的新能源乘用车，补贴车价的12%，最高20000元；购买2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴车价的10%，最高15000元 [6][7][8][9] - **申请材料与方式**：申请所需文件（如报废证明、销售发票等）均需在2026年1月1日后取得，且新车销售发票和登记需在浙江省内办理；消费者可通过全国汽车流通信息管理系统网站或云闪付、微信、支付宝、抖音平台的小程序申请 [13][16][17] 汽车置换更新补贴 - **补贴对象与条件**：补贴面向个人消费者，用于将名下旧乘用车置换为新乘用车；旧车持有时间需在2025年1月8日前，且旧车转让和新车注册登记均需在2026年1月1日之后进行 [18][20][21] - **新购车辆与补贴标准**：在浙江省内购置新车可获补贴；购买新能源乘用车，补贴车价的8%，最高13000元；购买2.0升及以下排量燃油乘用车，补贴车价的6%，最高15000元 [19] - **申请限制与方式**：每名消费者在2026年度内只能享受一次汽车报废更新或一次置换更新补贴，不可重复享受；申请需通过支付宝“浙里焕新”或微信“浙江省汽车置换更新”小程序上传资料 [21][22] 家电以旧换新补贴政策 - **活动时间与产品范围**：活动时间为2026年1月1日至12月31日；补贴覆盖电视机、电冰箱、洗衣机、空调、电脑、热水器六类家电产品 [25][27][29][45] - **补贴标准**：补贴金额为产品实际销售价格的15%，每件产品最高补贴1500元 [30][31] - **参与方式**： - **线下参与**：消费者需通过云闪付或支付宝“浙里焕新”小程序领取当日有效的线下优惠名额，名额每日限量发放，单日单用户限领3个品类，单期累计限领6次；领取后需在当日22:00前到参与活动的商家处核销使用 [32][33][34][35][36][37] - **线上参与**：消费者可通过云闪付或支付宝“浙里焕新”小程序进入线上专区，或通过各大电商平台的“国补专区”领取优惠并购买参与活动的商品 [43][44][46] 数码及智能产品以旧换新补贴政策 - **活动时间与产品范围**：活动时间为2026年1月1日至12月31日；补贴覆盖手机、平板（含学习机）、智能手表（手环）、智能眼镜四类产品，且产品单价需在6000元（含）以下 [47][48][49][51] - **补贴标准**：补贴金额为产品实际销售价格的15%，每件产品最高补贴500元 [52][53][54] - **参与方式**：消费者通过云闪付或支付宝“浙里焕新”小程序进入活动页面领取线下优惠名额，使用规则与家电补贴类似，名额当日有效，领取有限制，且需在指定时间内使用 [55][57][58]

公司经营业绩 - 2025年第三季度公司实现收入775.6亿元，同比增长9.51% [2] - 2025年第三季度归母净利润为53.4亿元，同比增长12.7% [3] - 2025年第三季度归母净利率为6.9%，同比提升0.2个百分点 [3] - 2025年第三季度经营性现金流净额为63.52亿元，同比增长2.95亿元，为归母净利润的1.2倍 [3] 分市场收入表现 - 2025年第三季度国内业务收入同比增长10.8% [2] - 2025年第三季度海外市场收入同比增长8.3% [2] - 2025年前三季度高端品牌卡萨帝收入增长18%，Leader品牌收入增长25% [2] - 2025年前三季度南亚市场同比增长25%，东南亚市场同比增长15%，中东非市场同比增长60% [2] 产品与业务亮点 - 2025年第三季度家用空调单季度收入增长超过30% [2] - 根据产业在线数据，海尔空调/冰箱/洗衣机内销份额同比分别增加3.7/-0.3/2.8个百分点 [2] - 公司服务体系数字化获得行业认可，将线下成熟服务能力通过数字化平台线上化、标准化、可追踪 [1][2] 盈利能力与费用 - 2025年第三季度毛利率为27.9%，同比提升0.1个百分点 [3] - 2025年第三季度销售费用率为11.6%，管理费用率为3.7%，研发费用率为4.4%，财务费用率为0.1%，同比分别变化-0.1/-0.1/+0.1/+0.0个百分点 [3] 未来展望 - 美国市场若随降息预期回暖，作为行业龙头的公司将显著受益 [3] - 预计公司2026年或将实现利润的双位数增长 [3] - 公司2025年第三季度销售收到的现金为793亿元，同比增加76.21亿元 [3]

行业与公司 * 行业：中国工业板块，具体涉及消费电子、家电、汽车、农业机械、设备升级等下游行业，以及覆铜板、印刷电路板、自动化、人形机器人等产业链 [1] * 涉及公司：生益科技、汉钟精机、深南电路、建滔积层板、恒立液压、海天国际、宏发股份、德昌电机、双环传动、拓邦股份、中联重科 [1][5] 核心观点与论据 * **2026年消费补贴计划影响有限**：国家发改委公布的2026年以旧换新补贴计划初始预算为89亿美元，远低于2025年约3000亿元人民币的巨额预算，因此对公司盈利的积极影响预计将小于2025年 [1] * **补贴覆盖品类与2025年类似**：2026年计划主要覆盖家电、汽车、数码消费品、农业机械和其他以旧换新设备等与2025年类似的品类 [1][2] * **新增智能产品补贴**：2026年方案将数码和智能产品纳入补贴范围，智能手机、平板电脑、智能手表和智能眼镜可享受15%的补贴，每件上限500元人民币 [2] * **家电与汽车补贴细则**：购买冰箱、洗衣机、电视、电脑、热水器、空调等六类家电，可享受15%补贴，每件上限1500元人民币；报废旧车购买新能源车补贴购车价的12%，上限2万元人民币；置换旧车购买新能源车补贴8%，上限1.5万元人民币 [2] * **设备升级计划范围扩大**：中国将扩大独立的设备升级计划，在原有工业、能源、电力、交通、教育、物流、医疗等行业基础上，新增老旧住宅电梯、养老设施和消防救援系统 [3] * **看好CCL/PCB产业链及自动化领域**：在覆盖公司中，基于更高的相关销售敞口和AI相关业务机会，看好生益科技 > 汉钟精机 > 深南电路 > 建滔积层板；在自动化领域，因在人形机器人链存在潜在重估可能，看好恒立液压 [1] 公司具体分析与风险 * **汉钟精机**： * **估值**：目标价140元人民币，基于50倍2026年预期市盈率，考虑到2025-26年预期98%的盈利复合年增长率，该倍数并不激进 [7] * **风险**：评级为高风险，潜在风险包括AI PCB设备需求弱于预期、因元件成本上升导致毛利率差于预期、行业设备供应增加导致价格竞争加剧 [8] * **恒立液压**： * **估值**：目标价135.0元人民币，基于52倍2026年预期市盈率，等于其平均市盈率加2.0倍标准差 [9] * **风险**：关键下行风险包括挖掘机和非挖掘机部件需求疲软、因生产规模经济效应减弱导致滚珠丝杠和墨西哥工厂盈利能力下降、产品结构向好的变化带来的毛利率低于预期 [10] * **建滔积层板**： * **估值**：目标价20.5港元，基于约19-20倍2026年预期市盈率，以反映即将到来的行业上行周期中的峰值市盈率，因2026年全年低Dk纱线和织物销售带来盈利上调可能性增大，采用更高的溢价 [11] * **风险**：上行/下行风险包括AI-CCL上游材料客户认证快于/慢于预期、中国宏观经济增长快于/慢于预期、中国刺激政策强于/弱于预期、电子产品终端需求复苏/疲软 [12] * **生益科技**： * **估值**：目标价83元人民币，基于44倍2026年预期市盈率，因未来几年AI-CCL收入占比上升可能带来持续的盈利上调机会，该目标市盈率高于同行平均水平 [13] * **风险**：关键下行风险包括AI-CCL订单需求低于预期、中国消费低迷、5G/IoT产品资本支出差于预期；上行风险包括获得基于ASIC的客户的CCL订单、中国宏观经济状况好于预期、因高经营杠杆带来的营收增长推动营业利润率好于预期、AI需求和消费补贴强于预期 [14][15] * **深南电路**： * **估值**：目标价281元人民币，基于48倍2026年预期市盈率，反映持续的PCB行业上行周期，公司是国内AI服务器和汽车领域的关键代表，两者贡献了超过55%的PCB总销售额 [16] * **风险**：下行风险包括中国华为等领先厂商的AI服务器热潮慢于预期、汽车和ADAS系统需求弱于预期、无锡BT载板新工厂利润低于预期、覆铜板成本通胀高于预期 [17] 其他重要内容 * **销售敞口数据**：提供了覆盖公司当前财年与补贴计划相关的下游销售占比及区域销售占比的详细数据 [5] * **利益冲突披露**：花旗环球金融有限公司或其关联公司在过去12个月内曾从深南电路获得投资银行服务报酬，并预计在未来三个月内寻求从深南电路获得此类报酬；此外，在过去12个月内，花旗与恒立液压、建滔积层板、深南电路存在非投资银行的产品服务、证券相关及非证券相关的客户关系 [24][25][26][27]

涉及的行业与公司 * 行业：中国硬件行业 具体涉及消费电子产品（手机、平板、智能手表、智能眼镜）、家用电器以及新能源汽车行业[1] * 公司：未提及具体上市公司名称 但报告内容对相关行业的供应链公司具有普遍影响[1] 核心观点与论据 * 2026年消费补贴政策细节公布 对手机补贴的保留被视为积极信号 缓解了市场对其被取消的担忧[1] * 智能手机供应链受补贴的直接影响有限 但情绪可能因补贴政策的重申以及下周的CES 2026而触底[1] * 家用电器补贴力度减弱 类别从12个减少至6个 最高补贴金额从2000元人民币降至1500元人民币[1] * 新能源汽车补贴新增价格比例上限 报废旧车购买新车补贴为售价的12% 最高20000元人民币 换购新车补贴为售价的8% 最高15000元人民币[1] 其他重要内容 * 数字产品补贴新增智能眼镜类别 与手机、平板、智能手表共享相同的补贴上限：售价低于6000元人民币 补贴比例为15% 最高500元人民币[1] * 家用电器补贴比例统一为15%（此前为15-20%）[1] * 报告提供了详细的补贴对比表格 清晰列示了2026年、2025年及2024年7月的补贴政策差异[2]

北京市消费品以旧换新补贴政策核心内容 - 北京市将于2026年1月1日起，接续实施家电、数码等领域消费品以旧换新补贴 [1] - 补贴资格每日上午8点开始发放，消费者可通过京通小程序“家电、数码以旧换新专区”领取线上或线下补贴资格 [1] - 补贴资格领取后须在有效期内使用（当月有效，后期视情调整），逾期未使用可重新领取 [1] 补贴适用产品与标准 - **补贴品类**：对购买1级能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、热水器、电脑6类家电产品，以及单件销售价格不超过6000元的手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜4类数码和智能产品给予补贴 [1] - **补贴标准**：补贴标准为上述产品扣除各环节优惠后最终销售价格的15% [1] - **补贴上限与数量**：每人每类可补贴1件，其中家电产品每件补贴不超过1500元，数码和智能产品每件补贴不超过500元 [1] 补贴资格领取与使用流程 - **领取渠道**：消费者通过京通小程序完成实名认证后，进入“家电、数码以旧换新专区”领取补贴资格 [1] - **线上使用**：领取线上资格后，在支持补贴的指定电商平台（如京东、苏宁易购、天猫等）兑换绑定使用 [4][6][12] - **线下使用**：领取线下资格后，在北京地区指定实体门店（如迪信通、翠微百货、品牌门店等）向商家出示二维码核销使用 [4][6][13] - **资格变更**：若资格未使用，可在原绑定平台解绑后，于京通小程序注销资格，以更换消费渠道或地区 [16] - **退货处理**：购买商品退货后，于退货流程结束次日恢复补贴资格，尚在有效期内可继续使用 [17] 参与企业与购买渠道 - **线上平台**：包括京东、苏宁易购、联想官网、天猫、美团、抖音、新七天、三星等 [12] - **线下渠道**：包括迪信通、红星美凯龙、国美之家、大中电器、博达信诚、中国移动终端、联通华盛、翠微百货、汉光百货、鑫海韵通百货大楼等，以及联想、小米、海尔、格力、美的、索尼等品牌线下门店 [13]

2026年国家补贴政策启动 - 2026年新一轮国家补贴于1月1日正式开启，消费者可在淘宝天猫平台及线下天猫优品门店领取并使用[1][5] - 线下天猫优品全国超过10,000家门店全面承接2026年国家补贴[1][4][5][7] 补贴政策具体内容 - 补贴覆盖十大品类：冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、手机、平板、智能手表手环、智能眼镜[4][7] - 智能眼镜为2026年国家补贴新增品类[4][7] - 补贴力度统一调整为商品价格的15%[4][7] - 一级能效或水效家电的单件补贴上限为1,500元人民币[4][7] - 数码和智能产品（单件销售价格不超过6,000元人民币）的补贴上限为500元人民币[4][7] 补贴落地与渠道 - 广东、浙江、江苏、安徽、福建、内蒙古、江西、上海、四川、山东、河北、重庆等省市率先在淘宝天猫上线补贴[4][7] - 消费者可通过淘宝APP首页“国补”频道或搜索“国家补贴”领用[4][7] - 天猫线上线下全渠道承接补贴，线下超万家天猫优品门店支持领取[4][7] 平台联合促销活动 - 1月1日至3日，天猫联合海尔、美的、华为、西门子等上千个品牌举办“国补焕新季”活动[4][7] - 活动提供超级立减，折扣低至9折起[4][7] - 在国家补贴基础上，消费者可额外领取950元人民币的“国补焕新季”消费券[4][7] - 多重优惠叠加后，部分家电产品价格低至5折[4][7] 历史运营情况参考 - 2025年，淘宝天猫平台上线国家补贴的商品覆盖超过3,000个品类，涉及10,000多个品牌，共计500,000款商品[4][7] - 2025年，淘宝“国补专区”日均访问量超过1.5亿人次[4][7]

支持家电以旧换新。个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等 6 类家电 中 1 级能效或水效标准的产品， 按产品销售价格的 15% 给予补贴，每位消费者每类产品可 补贴 1 件，每件补贴不超过 1500 元 。 支持数码和智能产品购新。个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等 4 类产 品，按产品销售价格的 15% 给予补贴，每位消费者每类产品可补贴 1 件，每件补贴不超过 500 元。 支持智能家居产品购新补贴，具体补贴品类、补贴标准由地方结合实际自主合理制定。 优化支持范围。设备更新在总体延续的基础上， 增加老旧小区加装电梯、养老机构、消防救 援、检验检测、线下消费商业设施等领域 ，更好满足民生和安全需要。 消费品以旧换新方面，支持汽车以旧换新，家电以旧换新聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、 电 脑 、 热 水 器 等 6 类 产 品 ； 支 持 数 码 和 智 能 产 品 购 新 ， 包 括 手 机 、 平 板 、 智 能 手 表 （ 手 环）、智能眼镜、智能家居产品（含适老化家居产品）。 优化实施方式，提升重点消费品"得补率"。 国家信息中心经济预测部宏观经济研究室副主任邹蕴涵介绍 ...