沪期铅及现货市场表现 - 沪铅主力合约2602小幅上涨，收盘报16995元/吨，上涨40元，涨幅0.24% [1] - 合约成交量44610手，持仓量58086手，减少1500手 [1] - 伦铅最新价报1977.5美元，上涨7.5美元 [1] - 现货市场ccmn长江综合1铅均价16950元/吨，上涨10元；广东现货市场1铅均价16985元/吨，上涨25元 [1] - 现货报价区间16800-17035元/吨，对沪期铅2601合约贴水140至升水95元/吨，对2602合约贴水180至升水55元/吨 [1] 宏观市场背景 - 全球市场呈现“矛盾共生”格局，黄金与美股同步上扬，VIX恐慌指数触及年内低点，美元指数延续疲软 [2] - 资产表现背后是投资者双重逻辑：追逐美联储降息预期与“圣诞老人行情”带来的宽松流动性，以及基于地缘政治风险与通胀黏性的避险诉求 [2] - 市场主线统一于“弱美元+宽流动性”的叙事 [2] - 短期假日流动性收缩或放大市场波动，AI科技股业绩、经济数据与政策路径博弈将决定市场繁荣的可持续性 [2] 铅市场供需格局 - 供应端呈现“紧平衡”，原生铅受铅精矿进口量锐减影响，资源供应偏紧 [3] - 白银、锑等副产价格高涨驱动冶炼厂维持高开工，形成“副产驱动”的产量韧性 [3] - 再生铅因废电瓶回收体系不畅面临原料瓶颈，企业利润修复缓慢，产量同比收缩 [3] - 需求端呈现“结构转型”，传统铅酸蓄电池在汽车、电动自行车领域需求平稳，但持续面临锂电池技术替代压力 [3] - 新兴需求亮点在光伏玻璃产业，其对铅的年需求量正快速增长，成为关键结构性增量 [3] - 整体市场在“资源约束、副产支撑、需求转轨”中寻找新平衡点 [3] 短期市场动态与预测 - 现货市场北方地区流通货源收紧，南方市场有少量刚需成交支撑，但整体成交量能较前一日继续萎缩 [4] - 持货商出货意愿不强，报价相对坚挺；下游多谨慎观望，仅维持刚需采购 [4] - 当前铅价维持弱稳震荡为主，预计短期内铅价或高位震荡 [4]