合作事件概述 - 北京同仁堂与前门文华东方酒店于12月10日启动“中医赋能 旅居焕新”跨界合作 [1] - 合作旨在开启“中医+酒店”的创新商业模式 [1] 合作战略与理念 - 合作基于双方对传统文化传承与创新发展的共同追求 [1] - 同仁堂表示此举是以“传承精华、守正创新”为核心的实践，旨在打破行业边界 [1] - 合作目标是构建以“沉浸式体验”与“生活方式融入”为核心的现代中医药健康服务生态 [1] 合作模式与价值创造 - 同仁堂将专业中医康养资源应用于酒店场景，为高端旅居赋予健康内涵 [1] - 酒店以其场景运营优势，为中医药文化传播搭建沉浸式展示平台 [1] - 双方通过相互赋能，实现“健康服务+高端旅居”的价值叠加 [1][2] 具体合作内容与规划 - 在酒店现有文旅体验基础上，进一步丰富中医药文化体验内容 [2] - 酒店将定期举办中医健康养生科普讲座 [2] - 计划推出中药药枕、节气养生茶饮等产品 [2] - 将持续开展非遗技艺体验等活动，让中医智慧全方位融入旅居生活场景 [2] 文化传播与社会影响 - 合作使中医服务更贴近日常生活，实现中医药文化“以术入道”的生活化落地 [1] - 让宾客在旅居中亲身体验中医药智慧，为中医药传播开辟可感知、可参与的新路径 [1]

战略合作概述 - 香港上合发展集团与迪拜瓦菲集团达成标志性战略合作，正式进军中东及北非市场，双方于2025年12月10日签署协议 [1] - 合作将共同推进瓦菲城升级计划，并成立全新合资业务实体“瓦菲动漫11”，融合瓦菲集团的本土底蕴与K11 by AC的文化零售创新概念 [1] - 此次合作被视为零售行业跨区域合作的新典范，旨在巩固迪拜作为全球文化商贸枢纽的地位，并为进军中东的中国及国际品牌构建创新门户平台 [7][9] 合作方背景 - **香港上合发展集团**：由郑志刚博士创立，总部位于香港，核心业务涵盖文化、娱乐、体育、媒体、医疗、商业管理及大文旅产业等领域，致力于在新兴市场推动战略增长 [6][10] - **瓦菲集团**：由曼纳·本·哈利法·阿勒马克图姆殿下于1973年创立，是业务多元化的迪拜综合企业集团，拥有超过3,500名员工，业务横跨房地产、酒店、零售、运输及工业领域 [3][11] - 郑志刚博士曾打造香港Victoria Dockside及K11 MUSEA等全球创新文化商业地标，其文化商业生态圈正在全球扩展 [7] 合作核心内容与举措 - 成立合资实体“瓦菲动漫11”，旨在把握全球及阿联酋本地对动漫零售与娱乐产业日益高涨的发展机遇 [1][2] - 将香港上合发展旗下标志性私人会所品牌“Gentry Club”拓展至中东及北非，首家迪拜会所将选址迪拜莱佛士酒店，服务超高净值人群 [3] - 为本地人和游客打造丰富文化娱乐项目及IP限定活动，并为香港及内地品牌建立租赁合作 [2] - 针对香港和内地旅客推出旅游激励策略，引导其下榻迪拜方尖碑索菲特酒店及迪拜莱佛士酒店等世界级酒店，并深度探索瓦菲城 [2] - 在合作首阶段，将于2026年引入多个代表中国文化精髓的顶尖品牌，包括以铜艺享誉全球的“朱炳仁铜”及中国创新茶饮品牌 [8] - “瓦菲动漫11”计划从2026年起举办多项活动，以顺应区域动漫及IP文化的迅速兴起 [8] 项目载体：瓦菲城 - 瓦菲城是瓦菲集团的旗舰项目，作为迪拜最早期的综合生活模式购物目的地，自1991年开业，以独特的古埃及风建筑和沉浸式体验著称 [3][4] - 瓦菲城购物中心是迪拜历史最悠久及最大型的购物中心之一，拥有逾110万平方呎可租赁面积及160万平方呎总楼面面积 [4] - 近三年访客量增长达30%，反映其多元娱乐与创新品牌策略带来的强劲表现 [4] - 仅过去一年内，瓦菲城旗下市集Khan Murjan Souk已迎来35个新租户，同时新增30家零售品牌及特色摊位 [4] - 转型将在保留原有设计风格的基础上，引入沉浸式体验、当代文化活动、创新零售概念及丰富生活内容，进一步强化其作为迪拜特色零售与娱乐文化地标的地位 [4][9] 市场机遇与战略意义 - 合作恰逢阿联酋与中国友好关系升温的关键时机，2024年迪拜接待中国旅客达约82.4万人次，较上年增长约31% [8] - 香港上合发展集团认为中东地区战略愿景重要，尤其在阿联酋及沙特阿拉伯等高度年轻的国家，旨在服务Z世代及Alpha世代的未来市场需求 [6] - 此次合作是迪拜和中国企业在此类型项目的首次合作，旨在将香港及内地新消费品牌和文化产业IP引入中东市场 [7][8] - 合作旨在把握中国旅客增长及中国品牌从制造走向文化输出的趋势，使瓦菲城成为其全球扩展的重要舞台 [8]

公司治理动态 - 公司于2025年12月10日以现场和通讯方式召开了第十一届第七次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于补选张钟林先生为公司独立董事的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于商品贸易，占比94.27% [1] - 房地产业务收入占比为2.77% [1] - 物管费收入占比为1.36% [1] - 租赁业务收入占比为1.22% [1] - 酒店服务业收入占比为0.24% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为34亿元 [1]

文章核心观点 - 全球经济低迷和保护主义抬头背景下，外资企业持续加码投资上海，印证中国发展与开放的双重确定性 [1] - 上海外资呈现“稳外资”基本盘和“能级提高、结构优化”的高水平开放特征，前三季度新设外资企业4764家，同比增长5.5%，累计实际使用外资逾3800亿美元 [1] 总部经济 - 上海是中国内地跨国公司地区总部最密集城市，累计达1060家，其中21%为大中华区及以上级别 [2] - 以总部经济为主的商务服务业实际利用外资58.83亿美元，占上海实际使用外资金额比例从40.7%升至48.8%，同比增幅高达68.8% [2] - 政策支持总部集聚研发创新、财资管理等功能，建立分级体系给予精准支持 [2] 高技术产业 - 高技术产业成为外资增长新焦点，“十四五”期间引资占比从23%提升至33% [3] - 以集成电路、生物医药、人工智能为主的高技术制造业占制造业外资比重达52% [3] - 房地产业实际使用外资占比从峰值15.3%下降至3.5%，外资含金量和附加值提升 [3] 企业投资案例 - 罗氏制药投资20.4亿元在沪建生物制药基地，预计2029年落成、2031年投产 [3] - 第一三共总投资约11亿元建设抗体偶联药物新生产大楼，加速创新疗法落地 [3] - 梯爱司新材料科技投资1.47亿元在松江区建设亚洲唯一技术中心，预计年产值2.8亿元 [4][5] - 蔡司签署土地使用权出让协议，建设大中华区总部综合园区，为在华最大单笔基建投资 [5] 研发创新 - 上海新认定外资研发中心40家，累计达631家，含19家全球研发中心 [5] - 研发中心串联上海创新资源与全球市场，推动技术成果本地转化和全球共享 [5] 消费市场 - 2025年1—10月上海新增首店848家，其中餐饮业498家、零售业275家 [6] - 高能级首店占比17.3%，包括全球及亚洲首店13家、全国及内地首店134家 [6] - 霍伽全球首家体验中心、蔻驰全球首家度假区门店、阿迪达斯三叶草全球旗舰店等标志性项目落地 [6] 文旅与酒店 - 全球最大乐高乐园在金山开园，首发“悟空小侠”主题区，瞄准长三角近5500万潜在客群 [6] - “哈利·波特制片厂之旅”投资约28亿元落沪，预计2027年开业 [6] - 上海前滩华尔道夫开业，使上海成为全球第三座拥有两家华尔道夫的城市 [7]

股份回购 - 公司于2025年11月20日通过集中竞价交易方式首次回购股份约210万股 [1] - 回购股份占公司总股本比例为0.2% [1] - 回购成交最低价约7.41元/股，最高价约7.49元/股，均价约7.46元/股 [1] - 已支付资金总额为人民币1562.61万元 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入主要来源于旅游景区业务，占比63.03% [1] - 智慧文旅项目软硬件集成建设和数字化运营及技术服务收入占比12.43% [1] - 茶叶销售业务收入占比8.36% [1] - 动漫及其衍生业务收入占比7.07% [1] - 酒店服务业务收入占比6.6% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为76亿元 [1]

冰雪经济概念股市场表现 - 大连圣亚和雪人集团股价涨停 晶雪节能股价上涨超过13% 长白山股价上涨超过7% [1] - 冰山冷热和西域旅游等多只股票涨幅超过5% [1] 冰雪旅游市场热度提升 - 全国多地滑雪场比去年提前半个月开板 带动冰雪游市场热度显著提升 [1] - 滑雪场所在地区酒店预订量环比增长50%至70% [1] 主要滑雪场提前开板及预订情况 - 可可托海国际滑雪度假区开板后一周 当地富蕴县酒店订单环比增长51.6% [2] - 河北崇礼万龙滑雪场比去年提前半个多月开板 未来三个月内当地酒店订单同比增长243% [2] - 吉林北大湖滑雪场开放试滑后一周 度假区酒店订单量环比增长超70% 同比增长133% [2] 冰雪旅游相关搜索量激增 - 10月中旬以来“室外滑雪场”搜索量同比上涨近900% 可可托海滑雪度假区搜索量上涨279% [2] - “滑雪场附近美食”搜索量同比上涨40% “滑雪场附近酒店”搜索量上涨超20% [2] - “长白山滑雪酒店”搜索量上涨620% “亚布力滑雪场附近酒店”搜索量上涨447% [2] 冬春航季助力冰雪游航线 - 全国民航执行2025/2026年冬春航季航班计划 重点加强“北上滑雪”等航线运力投入 [1][3] - 冬春航季开启后 10月29日至12月31日哈尔滨机票预订量同比增长23% [3] - 全国飞往新疆阿勒泰的机票预订量同比激增274% [3] 冰雪旅游客源地与目的地 - 哈尔滨的前五大客源地城市为上海 北京 杭州 成都 广州 [3] - 在预订冰雪旅游产品的用户中 南方游客占比超过60% [3] - 冰雪旅游热门目的地包括哈尔滨 北京 长春 沈阳 大连 牡丹江等 [3]

宏观与总量研究 - 日本高市早苗的政策重视财政对具体产业的支撑，短期拉动效果更显著，当前日本宏观环境有利于经济温和增长，具体表现为债务可持续性短期内可控、居民消费意愿有望改善、制造业投资进入顺风期、美日贸易协议冲击有限、日央行加息节奏放缓[1] - 2026年日元存在上行空间，日股前期涨幅已充分兑现政策预期，2026年市场情绪趋于理性，未来涨势可持续性取决于政策落地效果[1] - 根据10月行业经营数据，预测煤炭、普钢、水泥行业利润景气度同比下降，浮法玻璃吨盈利同比正增长[2] - 能繁母猪存栏微降，预计至明年第一季度猪肉价格仍有持稳修复可能，PMI数据和房屋销售数据均走弱，关注基建托底预期重启[2] 房地产市场 - 10月TOP10房企和TOP100房企全口径销售额环比分别增长6%和4%，1-10月TOP10和TOP100房企全口径销售额累计同比分别下降16%和17%，累计同比降幅较1-9月小幅扩大[3] - 投资建议聚焦结构性阿尔法，推荐产品美誉度高且在核心城市销售排名靠前的稳健龙头，如招商蛇口、中国金茂，同时看好物业服务长期发展空间，推荐招商积余、华润万象生活、绿城服务[3] - 截至2025年11月2日，20个城市新房累计成交64.8万套，同比下降9.2%，其中北京成交3.4万套（-15%）、上海8.3万套（-4%）、深圳2.3万套（-18%），10个城市二手房累计成交63.7万套，同比上升6.7%，其中北京14.3万套（+5%）、上海21.0万套（+13%）、深圳5.8万套（+19%）[5] 石化与能源行业 - OPEC+宣布将于12月增产13.7万桶/日，并于2026年1月至3月暂停增产计划，暂停增产叠加对俄制裁加剧，短期内油价有望得到支撑，中长期全球地缘政治不确定性仍存，持续坚定看好"三桶油"及油服板块[4] - 三友化工因纯碱景气下行致盈利能力下滑，2025-2027年归母净利润预测分别下调至1.82亿元（下调73%）、3.68亿元（下调57%）、4.95亿元（下调59%），对应EPS分别为0.09元、0.18元、0.24元，公司持续推进"三链一群"项目建设，未来成长空间仍被看好[7] 基础化工与材料行业 - 奥克股份因下游需求复苏力度不及预期，2025-2027年归母净利润预测分别下调至0.05亿元（下调86%）、0.40亿元（下调15%）、0.50亿元（下调13%），仍看好公司在环氧乙烷产业链的布局及向下游新材料的拓展[8] - 侨源股份因持续优化产品结构、拓展市场并有效控制成本，2025-2027年归母净利润预测分别上调至2.52亿元（上调23.4%）、3.00亿元（上调29.7%）、3.74亿元，公司深耕西南和福建地区工业气体市场，产能建设稳步推进[9] 有色金属行业 - 锡业股份2025年前三季度营业收入344.17亿元，同比增长17.81%，归母净利润17.45亿元，同比增长35.99%，主要金属锡、铜、锌均价同比均上涨，费用率同比下降1.21个百分点，主要金属产量均完成计划，公司致力于提升现有矿山价值，看好未来锡价震荡上行[10] - 预计锡业股份2025-2027年归母净利润分别为23.6亿元、25.9亿元、26.7亿元[10] 建筑与高端制造 - 中国中冶2025年1-9月营业收入及归母净利润同比分别下降18.8%和41.9%，第三季度同比分别下降14.3%和67.5%，经营持续承压但盈利能力有所改善，第三季度国内新签合同同比转正，冶金工程新签增长较快，公司持续开拓矿产资源业务[11] - 时代电气2025年前三季度营业收入188.3亿元，同比增长14.9%，归母净利润27.2亿元，同比增长10.9%，轨交装备业务稳定增长，新兴装备业务持续突破，预计2025-2027年归母净利润分别为43.0亿元、48.1亿元、53.5亿元，对应EPS分别为3.17元、3.54元、3.94元[12] 电子与医药行业 - 欧陆通2025年前三季度营收33.87亿元，同比增长27.16%，归母净利润2.2亿元，同比增长41.53%，公司为国产AI服务器电源龙头，高功率服务器电源产品技术壁垒高，业务增长势头强劲，充分受益于AI电源国产化浪潮，预计2025-2027年归母净利润为3.40亿元、4.57亿元、5.78亿元[13] - 君实生物因研发投入持续加强及特瑞普利单抗销售爬坡需时，下调2025-2026年归母净利润预测至-8.9亿元和-2.9亿元，新增2027年预测为+0.98亿元，公司是国内创新药第一梯队企业，国际化进程加快[14] 服务业 - 锦江酒店2025年前三季度营业收入102.41亿元，同比下降5.1%，归母净利润7.46亿元，同比下降32.5%，扣非归母净利润8.40亿元，同比上升31.4%，第三季度Revpar降幅持续收窄，归母净利润率同比提升，因需求恢复较慢，下调2025-2027年归母净利润预测至8.41亿元、11.32亿元、13.57亿元[15] 市场数据摘要 - A股主要指数普遍上涨，上证综指收于3976.52点（+0.55%），深证成指收于13404.06点（+0.19%），创业板指收于3196.87点（+0.29%）[6] - 股指期货主力合约普遍下跌，IF2511收于4641.00点（-1.45%），商品市场中SHFE燃油收于2790元/吨（+1.64%），SHFE铝收于21600元/吨（+1.41%）[6] - 海外市场中日经225指数收于52411.34点（+2.12%），韩国综合指数收于4221.87点（+2.78%），美元兑人民币中间价为7.088（+0.02）[6]

融资增信模型“秦增信” - 核心为解决小微企业、个体工商户、专业市场经营主体抵押物不足、信用信息透明度不高等融资困境[1] - 通过将商户信用评价结果直接转化为信贷支持 实现从申请到放款不到2小时 例如西乡县商户获得50万元授信额度[1] - 由陕西省市场监管局联合省农信社、秦农银行共同发布[1] 质量服务平台“秦质享” - 平台整合计量、标准、检验检测、认证认可等质量基础设施资源 为产品、工程、服务领域质量提升提供技术支撑[1] - 在企业应用端 平台对服务机构及服务能力数据进行结构化处理并搭建数据模型 实现企业需求与服务供给精准匹配 支持查找机构、在线发起委托等一站式办理[2] - 据吉利汽车集团反馈 平台能大幅提升工作效率 有效降低运营成本 并将供应链企业质量信息统一管理 从源头把控零部件质量[2] 个体工商户培育与转型 - 市场监管系统以“个转企”和分型分类培育为抓手 依据发展阶段、经营规模等构建梯度培育体系 提升经营能力并精准匹配资源要素[2] - 转型为企业后 商户信誉度及可靠性更高 业务机会增加 例如酒店可承接旅游团及短剧剧组订单[3] - 目前全省累计6200余户个体工商户转型为企业[4] 经营主体规模与结构 - 截至今年9月底 全省登记在册经营主体达595.86万户 较“十三五”末增长34.76%[4] - 经营主体结构优化 企业占比为28.09% 较“十三五”末提升3.63个百分点[4] 政务服务优化 - 全面推行企业开办标准化规范化 通过“高效办成一件事”集成改革 实现多部门涉企事项一次办结[4] - 推进企业登记和各审批业务系统数据对接和信息共享 将营业执照和行政许可事项办理整合 实行“证照联办”[4]

公司治理 - 公司第十一届第五次董事会会议于2025年10月28日以现场和通讯方式召开 [1] - 会议审议了《关于制订 <董事会审计委员会工作细则> 的议案》等文件 [1] 业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为商品贸易占比94.27% [1] - 房地产业务收入占比2.77% [1] - 物管费收入占比1.36% [1] - 租赁业务收入占比1.22% [1] - 酒店服务业收入占比0.24% [1]

公司治理动态 - 公司于2025年10月24日召开第九届第十四次董事会会议，审议了关于取消监事会并修订《公司章程》的议案 [1] - 会议以现场结合通讯表决方式在杭州市白马大厦12楼公司会议室举行 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入主要来源于旅游景区业务，占比63.03% [1] - 智慧文旅项目软硬件集成建设和数字化运营及技术服务收入占比12.43% [1] - 茶叶销售业务收入占比8.36% [1] - 动漫及其衍生业务收入占比7.07% [1] - 酒店服务业务收入占比6.6% [1] 公司市值信息 - 截至发稿，公司市值为76亿元 [1]