调研活动概况 - 9月26日公司接待中金公司、中信建投等40家机构调研 董事及高管团队参与接待[1] 新能源汽车电子与智能制造产业基地 - 总投资5.8亿元的新基地占地60亩 建筑面积超8万平方米 计划2025年上半年投产[2] - 配备全自动生产线与工业机器人 通过信息系统实现智能化生产与质量追溯[2] - 主要生产暖通空调、新能源汽车热管理及伺服驱动领域关键产品[2] 热泵业务发展 - 2025年全球空气源热泵市场复苏 公司上半年热泵业务营收大幅增长[3] - 公司开发高效节能热泵驱动器及超高温热泵解决方案 受益于能源转型与政策利好[3] 新能源汽车热管理布局 - 产品覆盖座舱、电池及电机电控热管理三大领域 正研发底盘控制系统完善产品矩阵[4] - 随着全球新能源汽车渗透率提升 公司持续加大研发投入以扩大市场规模[4] 数据中心业务机遇 - HVAC/R行业智能升级与绿色转型推动智能变频控制驱动器需求增长[5] - 公司新兴产品应用于数据中心精密空调等核心基础设施[5]

核心观点 公司基于行动方案积极提升经营效率、强化市场竞争力和保障投资者权益 2025年上半年营业收入较上年同期增加723万元 总资产较上年末略增0.80% 通过技术创新、产品升级和市场拓展实现业务增长 并注重ESG管理和投资者回报 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16] 财务表现 - 2025年半年度营业收入为-1659.80万元 较上年同期增加723.26万元 [1] - 报告期末总资产额为80.16亿元 较上年末略增0.80% [1] - 归属于上市公司股东的所有者权益为27.11亿元 较上年末略降1.43% [1] 技术创新与知识产权 - 截至2025年6月30日拥有已授权知识产权687项 其中发明专利18项 [2] - 报告期内新增已授权知识产权72项 包括发明专利8项、实用新型专利45项、外观设计专利14项和软件著作权5项 [2] - 研发人员共1176人 占公司总人数28.24% 其中本科及以上学历1035人占研发人员总数88.01% [12] 产品开发与升级 - 全新升级SDT G4系列光伏逆变器在性能、设计、兼容性及智能化维度实现突破 [2] - 成为全球首家获得TÜV莱茵工商业光伏逆变器低噪音性能专项认证的企业 [2] - 智慧能源WE平台新增功能7项 优化功能22项 并升级为光储融合版本 [3] - 发布原装绿电解决方案 推动家庭能源结构优化升级 [3] - 自主研发虚拟电厂运营管理平台 采用云边端架构 支持秒级实时调控 [4] - 推出北极系列、银河系列、旭日系列和天玑系列等光电建材产品 [6][7] - 天玑系列是首款立面光电建材产品 实现建筑节能和高效产能融合 [6] - 热泵产品荣获中国供热展热泵产品创新奖等多项奖项 [8] 项目与合作伙伴 - 方厅水院项目采用旭日系列光电建材 总建筑面积约10.4万平方米 全年发电量可覆盖建筑群自身用电需求 [7] - 与广德市交通投资有限公司成立合资公司 推进城市级虚拟电厂建设 [5] - 与阿里云达成战略合作 基于智慧能源WE平台和通义大模型探索新能源数字化大模型关键技术 [5][6] 市场拓展与销售 - 逆变器销量约为39.95万台 其中并网逆变器销量约为36.63万台 储能逆变器销量约为16.23万台占比40.63% [9] - 境内逆变器销量约为23.72万台占比59.37% 境外销量约为16.23万台占比40.63% [9] - 储能电池销量约为214.47MWH 国内户用分布式系统销量约为647.91MW [9] - 产品覆盖户用、工商业及大型电站等场景 组串式光伏并网逆变器功率范围0.7kW～350kW 光伏储能逆变器单机功率3kW～200kW [11] 荣誉与认证 - 被彭博新能源财经评为全球一级逆变器制造商 [10] - 入选全球新能源ESG百强榜 [10] - 荣获北极星杯虚拟电厂优秀案例奖、智能微电网应用实践奖等奖项 [5][6] - ESA系列工商储户外一体柜产品荣获2024年度新型储能优秀产品奖 [10] - 天玑系列光电遮阳产品及智慧能源大厦分别荣获2024年度建筑节能行业创新型产品和项目奖项 [7] 公司治理与ESG - 修订新增数项公司制度 完善治理结构 [13] - 连续四年发布中英文ESG报告 展现环境、社会责任和公司治理实践成果 [14] - 可持续发展研究院推进ESG管理创新实践 [14] 投资者关系 - 通过集中竞价交易方式回购公司股份882246股 占总股本0.36% 回购成交最高价42.00元/股 最低价40.49元/股 成交总金额3633.73万元 [16] - 举办2024年度暨2025年第一季度业绩说明会 并通过多种渠道与投资者沟通 [15] - 制定合理利润分配方案 保障股东利益 [15]

欧盟清洁能源技术整体竞争力 - 欧盟在15项清洁能源技术领域（包括电网、风能、光伏、电池等）的专利数量、技术进步可能性和制造能力全面落后于美国和中国[1] - 欧盟在清洁能源技术研究方面仍保持领先地位 但优势近年来不断减弱[7] - 欧盟在清洁能源技术的公共研发支出全球领先 但私人研发投资占比不足全球主要经济体的四分之一[7] 光伏产业现状与挑战 - 欧洲太阳能市场预计2025年新增光伏装机容量下降1.4% 为十多年来首次下滑[2] - 太阳能技术成本自2020年以来上涨34.4% 主要受供应链中断、通胀压力和利率上升影响[2] - 欧盟本土光伏制造成本比中国高约60% 且依赖从中国进口 全球市场竞争力较弱[2] - 中国在太阳能生产领域位居全球第一 优势源于全产业链整合能力和高质量产品[2][4] 动力电池产业现状与挑战 - 欧盟2030年动力电池制造产能目标为550GWh 但核心企业北伏（Northvolt）于2024年11月申请破产保护[3] - 欧洲多个电池项目已暂停或取消 目标实现存在不确定性[3] - 欧盟对电动汽车和储能用锂电池需求预计2030年增长12倍 2050年增长21倍[3] 其他清洁能源技术领域表现 - 欧盟在家用/工业热泵、地热能系统集成、电解槽制造领域处于全球领先地位[5] - 在沼气和生物甲烷产业链拥有多家全球领军企业[5] - 二氧化碳捕集技术处于国际前沿 但储存与运输环节存在短板[5] - 德国在风能和电网领域领先 法国在生物燃料领域占优 意大利在热泵和余热回收技术领先[6] - 欧盟在风机技术（尤其海上风电）、建筑节能、分布式能源及户用光伏领域具竞争力[6] 产业链与原材料依赖问题 - 欧盟在热泵等领域依赖从美国、中国和东南亚进口零部件[3] - 对关键原材料需求激增：2030年稀土需求增长5-6倍（风电/电动汽车） 2050年增长6-7倍[3] - 中国凭借全产业链模式（矿产资源-材料加工-产品生产-系统集成）占据显著优势[4] - 欧盟产业链整合滞后 制造业产业链缺失导致局部技术突破难以支撑整体竞争[4][11] 政策与转型挑战 - 欧盟通过《净零工业法案》和《清洁工业协议》 目标2030年实现40%清洁能源技术自给自足[9] - 内部对清洁技术补贴存在分歧 反垄断机构阻止将制造商运营成本纳入国家援助豁免清单[9] - 各国转型进度极不平衡：丹麦、西班牙、荷兰进展显著 法国和瑞典落后[10] - 欧盟绿色转型陷入瓶颈 财政资源集中于传统基建及核能 对氢能、电池等新兴技术投入不足[10] - 政策落地困难、各国协调不力及政策频繁调整是欧盟落后的主要机制原因[10] 未来竞争力展望 - 欧盟在光伏和电池领域翻盘可能性极低 因分散的产业布局难以抗衡中国全链条整合能力[11] - 未来竞争焦点可能集中在电网改造与系统集成（如风光储协同、供电稳定性）领域[11] - 欧盟在基础研究和原创技术（如节能技术、纳米材料）保持领先 但商业化应用落后[6]

行业与公司 - 行业：热泵行业、户用储能系统[1][16] - 公司：美的、格力、海尔、芬尼科技、约克、大金、三菱、开能、东莞奥克斯、新恩泰芬尼、日出东方、万和电气、新菱环境迪森股份京华特、公牛集团[6][12][13][14][15][17] 核心观点与论据 热泵行业 **技术原理与特点** - 热泵通过循环改变工质的温度、形态和压力实现制冷或制热，主要用于制热，具有有偿性和节能性特点，启动一单位电能可从自然界吸收三到五单位免费热量[1][2] - 与空调类似，但空调主要用于制冷，热泵主要用于制热[2] **分类与特点** - 按低位能来源分为空气源（主导，无需特殊安装环境，冬季可能需要除霜）、地源、水源[1][4] - 按应用功能分为采暖、烘干、提供生活用水及制冷[4] **发展逻辑** - 能源安全：减少对外能源依赖，欧洲因能源紧张大力补贴推广热泵[5] - 气候安全：全球碳达峰目标下推广节能减排设备[5] - 经济考量：消费者电费较低，欧洲采暖型终端价格约4万元人民币，回本周期约2年，国内补贴力度大时回本周期仅1.7年[5] **产业链与价值链** - 产业链：上游零部件（膨胀阀、压缩机、换热器等）、中游整机厂商（美的、格力、芬尼科技等）、终端销售环节[6] - 价值链：上游核心零部件占终端价格三成以上，下游安装和渠道占六成左右，中间代工厂毛利润约一成[1][7] **商业模式** - 国内：自主品牌模式，包括自研、自产、自销，销售模式为代理、经销、直销[8] - 外销：主要通过OEM和ODM代工模式，上游核心零部件和下游安装渠道利润由外资掌控，中国出口厂商赚取国内外制造价差[3][8][9] **市场情况** - 欧洲市场：2023年销量218万台，增速约20%，保有量约700万台，渗透率仅13%[3][10] - 全球市场：美国约400万台，中国300万台，欧洲200万台，总产值约千亿人民币[11] - 欧洲市场格局：欧美日系品牌占据中高端市场，中国品牌定位中低端[12][13] - 国内市场格局：CR3为34%，美的、格力、海尔领先[14] **投资机会** - 上游企业：国产替代逻辑，如水单元阀门业三花顿安及压缩机海立股份[15] - 下游主线：大白电企业及转型弹性标的如日出东方、万和电气等[15] 户用储能系统 **发展前景** - 用于家庭或住宅环境，与太阳能光伏板及风力发电结合使用，优点包括备用电力、应对断电、降低电费支出[16] - 预计2025年全球家庭储能新增容量接近50GW[16] - 产业链包括储能逆变器、电池与温控系统，家电公司如公牛集团预计2025年在欧洲实现小几千万收入，2026年可能爆发式增长[17] 其他重要内容 - 热泵行业价值链分布不均衡，呈现哑铃状结构[7] - 欧美消费者偏好全球大牌或当地信任品牌，安装业务资质认证严格、人工成本高[9] - 京华特在烟草烘干领域具有压倒性份额[15]

7月30日，力诺智慧园内高朋满座，力诺瑞特子公司上海诺通新能源科技有限公司（以下简称诺通科技）在力诺瑞特数智制造工厂隆重举行了国内首座180℃ 高温热泵实验室的启航仪式。这一里程碑事件标志着我国在高温热泵技术领域取得重大突破，填补了国内超高温热泵系统研发空白，为全球新能源技术注入 了新力量。启航仪式汇聚了政府领导、行业专家、企业代表及媒体朋友，共同见证了这一历史性时刻。 诺通科技深耕高温热泵领域多年，此次建成的180℃超高温热泵实验室，不仅是国内首套国家级超高温热泵实验室，更实现了从空气源热泵机组到余热源热 泵机组多种工况下的全面测试。该实验室配备了先进的测试设备和专业的研发团队，能够模拟各种极端环境条件下的热泵系统运行情况。空气源模拟环境最 低可至-40℃，最高出水温度达180℃，最大测试性能负荷350kW；余热（水）源最高余热水温100℃，最高出水温度同样可达180℃，最大测试性能负荷高达 2000kW。这一系列技术参数不仅填补了国内在超高温热泵系统研发领域的空白，更把我国新能源技术研发水平推向了国际先进行列。 上海交通大学讲席教授王如竹、合肥通用机电产品检测院有限公司等权威专家、机构代表也分别从学术研究 ...

从产业根基来看，地利已至，产业趋于完善，技术持续进步，产品品质升级，从压缩机效率提升到智能 控制系统迭代，产业链上下游协同创新能力显著增强；从消费端观察，人和已成，消费观念转变，行业 认知提高，市场需求增长，越来越多用户从 "价格敏感" 转向 "价值优先"，认识到空气能的长期价值。 面对这样集天时、地利、人和于一体的风口，芬尼四大王牌蓄势待发，在技术领先优势上，芬尼 23 年 专注空气能领域，最早拓展北方高寒地区市场，获得多项专利，在热泵行业处于领先地位。产品矩阵优 势显著，【董事长的房间】满足超高端定制需求，【世界1号能】满足高端用户需求，【密西雷】则满 足中端用户需求。品牌定位上，芬尼坚守高端定位，占领用户心智，拥有相对独立的生态位。资金保障 方面，芬尼海外市场占比高，利润好，没有应收和负债，健康的财务状况为其发展提供坚实支撑。 芬尼自创立以来，便坚持"以用户为中心"发展理念。了解用户，扎根场景，洞察需求。通过员工自用闭 环反馈、芬尼用户入户调研、竞品用户入户调研，捕捉使用实际使用需求。场景补缺，拓宽客群，激活 市场。针对不同层次的需求，明确对应的产品策略。通过终端渗透分析、触点覆盖（线下广告、短视 频、 ...

热泵技术减排潜力 - 中国热泵技术减排潜力超过15亿吨 约占全国总碳排放量的15%-20% [1][2] - 热泵通过消耗少量电力将低品位热能转化为高品位热能 可有效解决生产生活用热需求并提高能源利用效率 [1] - 国际能源署将热泵技术与光伏、风电、电动汽车等技术并列为6大清洁能源技术 [1] 政策支持与发展目标 - 国家能源局等多部门联合发布《推动热泵行业高质量发展行动方案》 要求2030年重点热泵产品能效水平提升20%以上 [2] - 国家发展改革委要求推动园区利用工业余热等热能资源 实现供热系统清洁低碳化 [3] - 方案提出结合行业特点拓展热泵应用场景 包括石油化工行业蒸馏、精炼和纺织印染行业染色、定型等高温加热环节 [5] 工业应用场景拓展 - 工业热泵应用涵盖石油化工、纺织印染、食品加工、造纸、医药、建材等多个工业领域 [2] - 热泵技术能够将四五十度的余热提升至一百多度进行再利用 解决80℃-200℃的中低温热需求 [3] - 上海纺织企业成功开展熔盐储热耦合高温热泵绿色蒸汽供应项目 采用"热泵+储热"模式替代传统外购蒸汽 [6] 技术经济性分析 - 蒸汽热泵产品前期投入比传统电锅炉高 但使用成本较低 在每天运行10小时、每年运行300天的状态下两年即可回收投资 [3] - 工业热泵行业未来五年预计实现20%-30%的复合年增长率 [4] - 投资回报期取决于具体应用场景 在合适余热源且使用温度不高的场景中回报期较短 [4] 行业推广挑战 - 不同行业对工艺用热的温度需求差异显著 热源品质各不相同 需要开发相应的能源转化与利用技术 [5] - 纺织行业推广需考虑电力扩容可能性、当地政府要求、成本因素及企业对技术的认知程度 [6] - 部分客户管理人员对能源供应新技术了解较少 存在场地限制和经营环境不确定性等外部因素影响 [7][8] 典型案例与实践 - 无锡夏利达纺织印染厂的余热回收、电镀厂热能供应、屠宰场热源替代等案例已证明可行性和经济性 [7] - 服装类品牌企业在中国完成热泵技术落地实践后 可复制推广至共建"一带一路"国家 [7] - 热泵技术与绿电直供、储热需求响应相耦合 帮助企业探寻高效清洁供热/冷的能源解决方案 [5]

芬尼自涉足热泵行业以来，凭借着敏锐的市场洞察力和前瞻性的战略眼光，以开拓创新的姿态引领 行业发展，为行业的规范化、规模化发展贡献了自己的力量。站在新的发展起点，芬尼科技亮出品牌新 形象，全新品牌宣传片和全新企业歌曲也在会上悉数亮相。 原标题：芬尼科技2025全球品牌升级大会暨超级星品发布会在广州举办 7月21日，芬尼全球品牌升级大会暨"董事长的房间""世界1号能"超级星品发布会在广州举办。 会上，芬尼科技全新品牌战略正式发布。芬尼科技两位创始人正式宣读了芬尼科技全新品牌金字塔 战略：以"成就客户、幸福员工，用科技打造健康人居环境"为全新使命，以"因用户伟大"的价值主张， 朝着"做100年的公司、做100亿的销量、出海100个国家"的伟大愿景迈进。 芬尼科技董事长宗毅以《突破创新，重塑品牌价值》为题致辞，揭秘全新升级的品牌战略，从引领 芬尼前行到指导芬尼落地实战的科技精神和奋斗态度，从全新升级的企业文化到坚决执行的品牌战略， 从芬尼全新品牌定位和品牌卖点到芬尼未来20年要走的道路。 芬尼科技副董事长张利在《愿景，让芬尼更强大》中进一步阐释 "芬尼品牌金字塔"战略，以尖端 科技为基，以用户价值为核，构建覆盖全球市 ...

品牌升级大会概况 - 芬尼将于7月21日举办全球品牌升级大会暨超星品发布会，发布【董事长的房间】和【世界1号能】两大产品，行业内外期待值持续升温 [1] - 发布会采用沉浸式体验设计，通过百家媒体现场报道传递品牌实力，会后安排专属见面会深度解读亮点 [3][7] 公司技术实力与市场地位 - 芬尼深耕热泵领域23年，累计申请专利1758项（国内发明专利601项），授权专利1359项（发明专利202项），主导70余项国家及行业标准 [3] - 公司连续12年蝉联行业领军品牌，产品出口全球90多个国家，被认证为国家制造业单项冠军，稳居空气能十大品牌之首 [3] 新产品发布亮点 - 【董事长的房间】定位全球高端市场，提供24小时恒温、恒湿、恒氧的养生级空气系统，集成负氧离子生态技术 [4] - 【世界1号能】采用前沿空气能技术，能效比大幅超越传统空调/锅炉，实现制冷、制热与热水供应一体化，获2025年权威推荐 [4] - 两款产品体现“旗舰爆品战略”，以“高端领跑高端”为品牌主张，重新定义行业超高端标准 [4] 战略愿景与全球化布局 - 公司提出“3个100”愿景：做100年的公司、实现100亿销量、出海100个国家，宗毅董事长将详解落地路径 [5] - 张利副董事长聚焦品牌长期主义，海外商家代表将分享合作案例，印证全球化品牌口碑 [5][6] 品牌传播与跨界影响力 - 发布全新企业宣传片，展示全球化版图（覆盖100多国）及“健康人居”使命，同步推出品牌主题歌曲强化情感共鸣 [7] - 冯仑（御风集团）、王永（中国品牌联盟）等跨界嘉宾将探讨健康人居与品牌建设，形成战略到市场的思想闭环 [5][6]

热泵行业现状 - 在"双碳"目标推动下热泵行业红利持续释放 市场需求呈井喷式增长 [1] - 行业竞争白热化 产品同质化严重 技术迭代缓慢等问题逐渐暴露 [1] - 芬尼作为国家制造业单项冠军 在技术研发和市场份额上占据优势 [1] 芬尼品牌升级需求 - 公司在品牌传播和市场拓展方面面临挑战 [1] - 为实现长远发展 必须通过专业品牌升级实现战略突破 [1] - 品牌升级需求与张默闻策划团队专业能力不谋而合 [1] 合作筹备过程 - 双方展开多轮深度会议 从行业趋势研判到市场策略制定 [2] - 张默闻团队多次考察芬尼总部 深入了解产品线和企业文化 [2] - 芬尼以开放态度共享核心资料 展现对合作伙伴的充分信任 [2] - 合作框架以"品牌焕新"为核心 在保持优势基础上注入创新元素 [2] 芬尼全球布局 - 公司在粤港澳大湾区南沙核心区获得优质产业用地 [3] - 启动"芬尼全球新总部及新兴产品先进智造基地"项目 [3] - 产品远销全球90多个国家和地区 在欧美高端市场占据领先地位 [3] - 项目将推动企业从"中国制造"向"中国智造"转型升级 [3]