对于Public Storage(PSA.US)评级从"增持"下调至"中性"，主要因为该机构对于PSA核心增长率的预期改 善"很可能会被拉得时间线很长，并非一条直线"。 智通财经APP获悉，华尔街金融巨头摩根大通周四在该机构对2026年REITs(不动产投资信托基金)与房 地产服务类型公司的投资前景展望中对于九个热门投资标的进行评级重大调整，其中对于七个投资标的 为下调评级，对另外两个则为上调评级。 来自摩根大通的资深分析师安东尼·保隆(Anthony Paolone)在研究报告中写道："下调数量较多，主要反 映出随着美国经济实现软着陆概率越来越大以及美联储降息周期有望延续，我们覆盖范围内的评级分布 更趋分层，尤其是由于这些评级是相对彼此而言。" 在摩根大通2026年展望报告中，摩根认为REITs(不动产投资信托基金)与房地产服务行业整体进入增速 偏温和、同店增长有限的环境，后续个股表现更可能由估值相对性与资产负债表弹性驱动，而不是 靠"全行业基本面普涨"。因此他们把更多REITs与房地产服务投资标的从"增持/中性"下调，原因多为相 对机会减少(增长更慢、估值已反映几乎所有利好、或近期经历强劲涨幅后比较基数更 ...

文章核心观点 - 中国证监会主席吴清提出，当前中国资本市场正处在向高质量发展快速转变的关键阶段，提高资本市场制度的包容性和适应性是一次全方位、深层次的系统性变革，其核心目标是健全投资和融资相协调的资本市场功能 [1][2] 提高包容性与适应性的重大意义 - 这是更好服务新质生产力发展的迫切要求 [2] - 这是促进发展成果惠及广大人民的应有之义 [2] - 这是推动资本市场高质量发展和金融强国建设的必然要求 [2] - 这是建设更高水平开放型经济的重要内容 [2] 提高包容性与适应性的内涵与主要原则 - 坚持目标导向、问题导向，紧紧围绕健全投资和融资相协调的资本市场功能，持续提高资本市场制度包容性、适应性和吸引力、竞争力 [3] - 必须始终践行资本市场工作政治性、人民性 [3] - 必须更好统筹投资与融资协调发展 [3] - 必须用好改革开放关键一招 [3] - 必须以市场稳定运行为重要保障 [3] 重点任务举措：支持科技创新与直接融资 - 更大力度支持科技创新，加力实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度，适应科技企业研发投入大、经营不确定性大、盈利周期长等特征 [3] - 以深化科创板、创业板改革为抓手，积极发展多元股权融资，提升对实体企业的全链条、全生命周期服务能力 [4] - 进一步健全科技创新企业识别筛选、价格形成等制度机制，更加精准有效地支持优质企业发行上市 [4] - 积极发展私募股权和创投基金 [4] - 健全多层次债券市场体系，大力发展科创债券、绿色债券等，稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化 [4] 重点任务举措：培育优质上市公司与优化市场生态 - 推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司，支持上市公司转型升级、做优做强，发展新质生产力 [4] - 持续深化并购重组市场改革，提升再融资机制灵活性、便利度 [4] - 督促和引导上市公司强化回报投资者的意识，更加积极开展现金分红、回购注销等 [4] - 巩固深化常态化退市机制，畅通多元退出渠道，健全进退有序、优胜劣汰的市场生态 [4] 重点任务举措：吸引中长期资金与投资者保护 - 更好满足投资者多元化财富管理需求，坚持投资者为本，着力打造多层次、立体化的市场体系和产品服务矩阵 [3] - 营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境，推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制，提高投资A股规模和比例 [5] - 扎实推进公募基金改革，推动与投资者利益绑定的考核评价和激励约束机制落实落地，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展 [5] - 促进私募股权和创投基金“募投管退”循环畅通，加力培育壮大耐心资本、长期资本和战略资本 [5] 重点任务举措：提升监管效能与风险防控 - 更加精准高效加强监管和防控风险，提升监管的科学性、有效性，强化科技赋能监管，增强风险监测预警处置能力 [3] - 着力提升资本市场监管的科学性、有效性，加快构建全方位、立体化的证券期货监管体系，完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制 [5] - 加强战略性力量储备和稳市机制建设，强化重点领域风险和跨市场跨行业跨境风险防范化解，持续提升资本市场内在稳定性 [5] - 运用好大数据、人工智能等现代信息技术手段，高效识别违法违规线索和风险隐患 [5] - 坚持依法监管、分类监管，严厉打击财务造假、欺诈发行、市场操纵和内幕交易等恶性违法行为 [5] 重点任务举措：扩大制度型开放与国际竞争力 - 稳步扩大资本市场高水平制度型开放，坚持以我为主、循序渐进，推动在岸与离岸市场协同发展 [6] - 完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，进一步提升外资和外资机构参与我国资本市场的便利度 [6] - 加快建设世界一流交易所，培育一流投资银行和投资机构 [6] - 加快推进上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位 [6] 重点任务举措：完善法治与市场生态建设 - 共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态，加强资本市场法治建设，推动修订证券法、证券投资基金法，制定修订上市公司监督管理条例、证券公司监督管理条例等行政法规 [6] - 推动健全特别代表人诉讼等投资者保护机制，强化投资者教育宣传，倡导理性投资、价值投资、长期投资 [6] - 健全预期管理机制，加强宣传引导，推动全社会形成鼓励创新、包容失败的良好舆论氛围 [6]

文章核心观点 - 中国证监会主席吴清在《人民日报》发表文章，核心是阐述如何通过提高资本市场制度的包容性和适应性，以培育更多体现高质量发展要求的上市公司，并提出了六项重点任务举措 [2][11] - 文章是解读《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》的组成部分，其核心在于指导接下来的具体行动 [4][14] - 必须坚守市场供需平衡理念，以此作为推进各项改革、治理和内外统筹工作的基本原则 [6][16] 重点任务举措 - **积极发展股权、债券等直接融资**：包括发展多元股权融资、精准支持优质企业发行上市、发展私募股权和创投基金、发展科创债券与绿色债券、稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化、完善期货品种布局和产业服务功能，旨在完善优质证券品种体系 [5][15] - **推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司**：关键在于识别、评估、筛选优质企业，坚持信息透明原则是解决问题的关键 [5][15] - **营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境**：重点是建立长周期考核机制，以及将基金利益与投资者利益进行绑定，以促进机构投资者建设，让公众共享发展红利 [5][15] - **着力提升资本市场监管的科学性、有效性**：手段包括加强战略性力量储备和稳市机制建设、强化重点领域和跨市场跨行业跨境风险防范化解、运用大数据和人工智能识别违法违规线索，核心是增强为民监管的政治意识，倾听基层声音以应对资本游说 [5][15] - **稳步扩大资本市场高水平制度型开放**：坚持“以我为主、循序渐进”的原则，推动在岸与离岸市场协同发展，促进资本高效流动、要素合理配置和制度互学共鉴，目标是增强中国经济实力和治理水平 [5][15] - **共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态**：这是当前最重要的工作，需要各方齐心协力、集思广益，因为市场氛围关系到广泛利益 [5][15]

文章核心观点 - 文章核心观点是阐述提高资本市场制度包容性与适应性的重大意义、内涵原则及“十五五”时期的重点任务，旨在通过全方位、深层次的系统性变革，健全投资与融资相协调的资本市场功能，以更好服务新质生产力发展、惠及广大人民、推动金融强国建设[4][5][12] 一、深刻认识提高资本市场制度包容性、适应性的重大意义 - 这是更好服务新质生产力发展的迫切要求，资本市场作为推动科技产业发展的关键力量，需发挥风险共担、利益共享的独特作用以促进创新资源优化配置[6] - 这是促进发展成果惠及广大人民的应有之义，我国拥有2亿多股票投资者和7亿多基金投资者，资本市场是分享经济发展成果的重要平台，2024年实现投资者现金分红2.4万亿元[6][7] - 这是推动资本市场高质量发展和金融强国建设的必然要求，新“国九条”目标到2035年基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场[7] - 这是建设更高水平开放型经济的重要内容，2025年以来人民币资产估值修复增强了全球资本投资国内市场的意愿，需通过制度型开放便利跨境投融资[8] 二、准确把握提高资本市场制度包容性、适应性的内涵和主要原则 - 需更大力度支持科技创新，实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度以适应科技企业特征[9] - 需更好满足投资者多元化财富管理需求，坚持投资者为本，打造多层次市场体系和产品服务矩阵，拓宽中长期资金入市渠道[9] - 必须始终践行资本市场工作政治性、人民性，坚持党的领导并突出以人民为中心的价值取向，保护投资者特别是中小投资者合法权益[10] - 必须更好统筹投资与融资协调发展，注重质的持续提升，助力居民储蓄转化为社会投资，促进一二级市场协调发展[10] - 必须用好改革开放关键一招，坚持市场化、法治化、国际化改革方向，破除体制机制障碍，稳步扩大高水平制度型开放[10] - 必须以市场稳定运行为重要保障，始终把防风险放在首要位置，协同各方做好重大风险隐患的预防处置[11] 三、“十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性的重点任务举措 - 积极发展股权、债券等直接融资，以深化科创板、创业板改革为抓手，发展多元股权融资和私募股权创投基金，健全多层次债券市场体系，发展科创债券、绿色债券等[13] - 推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司，深化并购重组和再融资改革，支持上市公司转型升级，研究完善上市公司激励约束机制，督促强化回报投资者意识，巩固深化常态化退市机制[13][14] - 营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境，构建中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的市场环境，推动建立健全长周期考核机制，提高投资A股规模和比例，扎实推进公募基金改革，大力发展权益类公募基金和指数化投资[14] - 着力提升资本市场监管的科学性、有效性，加快构建全方位立体化监管体系，加强战略性力量储备和稳市机制建设，运用大数据、人工智能等手段高效识别风险，严厉打击财务造假、欺诈发行等违法行为[15] - 稳步扩大资本市场高水平制度型开放，推动在岸与离岸市场协同发展，完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，提升外资参与便利度，加快建设世界一流交易所和投资银行，推进上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位[15] - 共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态，加强法治建设并推动修订证券法等相关法规，健全特别代表人诉讼等投资者保护机制，倡导理性投资、价值投资、长期投资，加强高端智库和人才队伍建设[16]

文章核心观点 - 文章核心观点是阐述提高资本市场制度包容性和适应性的重大意义、内涵原则及“十五五”时期的重点任务，旨在通过全面深化改革，健全投资与融资相协调的资本市场功能，以更好服务新质生产力发展、惠及广大人民、推动金融强国建设[1] 深刻认识提高资本市场制度包容性、适应性的重大意义 - 这是更好服务新质生产力发展的迫切要求，资本市场作为推动科技产业发展的关键力量，需发挥风险共担、利益共享的独特作用以促进创新资源优化配置[3] - 这是促进发展成果惠及广大人民的应有之义，我国拥有2亿多股票投资者和7亿多基金投资者，资本市场是居民分享经济发展成果的重要平台，2024年实现投资者现金分红2.4万亿元[3] - 这是推动资本市场高质量发展和金融强国建设的必然要求，新“国九条”要求到2035年基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场[4] - 这是建设更高水平开放型经济的重要内容，2025年以来人民币资产估值修复增强了全球资本投资国内资本市场的意愿，需通过制度型开放便利跨境投融资[4] 准确把握提高资本市场制度包容性、适应性的内涵和主要原则 - 需坚持目标导向和问题导向，围绕健全投资和融资相协调的功能深化改革，具体包括更大力度支持科技创新、更好满足投资者多元化财富管理需求、更加精准高效加强监管和防控风险[5] - 必须始终践行资本市场工作政治性、人民性，坚持党对资本市场工作的全面领导，突出以人民为中心的价值取向[6] - 必须更好统筹投资与融资协调发展，注重质的持续提升，助力居民储蓄转化为社会投资，促进一二级市场协调发展[6] - 必须用好改革开放关键一招，坚持市场化、法治化、国际化改革方向，破除体制机制障碍，以开放促改革促发展[6] - 必须以市场稳定运行为重要保障，始终把防风险放在首要位置，在中央金融委统筹下协同处置重大风险隐患[7] “十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性的重点任务举措 - 积极发展股权、债券等直接融资，以深化科创板、创业板改革为抓手，发展多元股权融资和私募股权创投基金，健全多层次债券市场体系，发展科创债券、绿色债券等[9] - 推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司，深化并购重组和再融资改革，支持上市公司转型升级发展新质生产力，督促上市公司强化回报投资者意识，巩固深化常态化退市机制[9] - 营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境，构建中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的市场环境，推动建立长周期考核机制，提高投资A股规模和比例，扎实推进公募基金改革并大力发展权益类公募基金[10] - 促进私募股权和创投基金“募投管退”循环畅通，培育壮大耐心资本、长期资本和战略资本[11] - 着力提升资本市场监管的科学性、有效性，加快构建全方位立体化监管体系，加强战略性力量储备和稳市机制建设，运用大数据、人工智能等手段识别风险，严厉打击财务造假、欺诈发行等违法行为[11] - 稳步扩大资本市场高水平制度型开放，推动在岸与离岸市场协同发展，完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，加快建设世界一流交易所和投资银行，推进上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位[12] - 共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态，加强法治建设并推动修订相关法律法规，健全特别代表人诉讼等投资者保护机制，倡导理性投资、价值投资、长期投资，加强高端智库和人才队伍建设[12]

文章核心观点 - 中国证监会主席吴清在《人民日报》发表署名文章，系统阐述了“十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性的重大意义、内涵原则及重点任务，核心目标是建设一个投资与融资相协调、更具吸引力和竞争力的高质量资本市场，以更好服务新质生产力发展、惠及广大人民并支撑金融强国建设 [1][3][6][9] 深刻认识提高资本市场制度包容性、适应性的重大意义 - **服务新质生产力**：活跃有竞争力的资本市场是推动科技产业发展的关键力量，需发挥其风险共担、利益共享的独特作用，促进创新资源优化配置和科技产业创新深度融合 [4] - **惠及广大人民**：中国拥有2亿多股票投资者和7亿多基金投资者，资本市场是人民分享经济发展成果的重要平台；新“国九条”实施后，2024年投资者现金分红达2.4万亿元，需提供更丰富高质量的金融产品以拓宽居民财产性收入渠道 [4] - **推动高质量发展与金融强国建设**：新“国九条”要求到2035年基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场；提高制度包容性有助于提升市场核心竞争力与国际影响力，为金融强国建设提供支撑 [5] - **建设更高水平开放型经济**：2025年以来人民币资产估值修复增强了全球资本投资意愿；通过制度型开放增强市场吸引力，有利于便利跨境投融资，助力国内国际双循环 [5] 准确把握提高资本市场制度包容性、适应性的内涵和主要原则 - **核心内涵与方向**：坚持目标与问题导向，围绕健全投资融资相协调的功能，深化改革以提高制度包容性、适应性、吸引力和竞争力，具体包括更大力度支持科技创新、更好满足投资者多元化财富管理需求、更加精准高效加强监管和防控风险 [6] - **必须遵循的原则**： - 始终践行资本市场工作的政治性、人民性，坚持党的领导，以人民为中心，保护投资者特别是中小投资者合法权益 [7] - 更好统筹投资与融资协调发展，注重质的持续提升，助力居民储蓄转化为社会投资，促进一二级市场协调发展 [7] - 用好改革开放关键一招，坚持市场化、法治化、国际化方向，破除体制机制障碍，完善基础制度，稳步扩大高水平制度型开放 [7] - 以市场稳定运行为重要保障，始终把防风险放在首要位置，协同各方预防处置重大风险隐患 [8] “十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性的重点任务举措 - **积极发展股权、债券等直接融资**：以深化科创板、创业板改革为抓手，发展多元股权融资，提升对实体企业的全链条服务能力；健全科技创新企业识别筛选等机制，精准支持优质企业上市；积极发展私募股权和创投基金；健全多层次债券市场体系，发展科创债券、绿色债券等；完善期货品种布局 [10] - **推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司**：更大力度优化上市公司结构、提升投资价值；深化并购重组市场改革，提升再融资灵活性便利度，支持上市公司转型升级、发展新质生产力；研究完善上市公司激励约束机制；督促上市公司强化回报意识，积极开展现金分红、回购注销；巩固深化常态化退市机制，健全优胜劣汰的市场生态 [1][11] - **营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境**：构建中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的市场环境，推动建立健全长周期考核机制，提高其投资A股规模和比例；扎实推进公募基金改革，落实与投资者利益绑定的考核激励约束机制，大力发展权益类公募基金，推动指数化投资高质量发展；促进私募股权和创投基金“募投管退”循环畅通，培育壮大耐心资本、长期资本和战略资本 [1][11] - **着力提升资本市场监管的科学性、有效性**：加快构建全方位、立体化监管体系，完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制；加强稳市机制建设，强化重点领域及跨市场跨境风险防范化解；运用大数据、人工智能等技术高效识别违法违规线索和风险隐患；坚持依法监管、分类监管，严厉打击财务造假、欺诈发行、市场操纵和内幕交易等违法行为 [12] - **稳步扩大资本市场高水平制度型开放**：坚持以我为主、循序渐进，推动在岸与离岸市场协同发展；完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，提升外资参与便利度；加快建设世界一流交易所，培育一流投资银行和投资机构；加快推进上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位 [12] - **共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态**：加强法治建设，推动修订证券法、证券投资基金法等，制定修订相关行政法规；推动健全特别代表人诉讼等投资者保护机制，强化投资者教育，倡导理性、价值、长期投资；加强高端智库和人才队伍建设；健全预期管理机制，营造鼓励创新、包容失败的良好舆论氛围 [13]

资本市场制度改革方向 - 提高资本市场制度的包容性与适应性是核心任务 [1] - 以深化科创板、创业板改革为抓手，发展多元股权融资 [1] - 提升对实体企业的全链条、全生命周期服务能力 [1] 股权融资发展重点 - 积极发展股权等直接融资 [1] - 健全科技创新企业识别筛选、价格形成等制度机制 [1] - 更加精准有效地支持优质企业发行上市 [1] - 积极发展私募股权和创投基金 [1] 债券市场及其他融资工具发展 - 健全多层次债券市场体系 [1] - 大力发展科创债券、绿色债券等 [1] - 稳步发展不动产投资信托基金和资产证券化 [1] 市场参与主体与服务功能 - 持续提升中介机构高标准专业化服务能力 [1] - 完善期货品种布局和产业服务功能 [1]

文章核心观点 - 提高资本市场制度的包容性和适应性是“十五五”时期的重大战略部署，旨在健全投资和融资相协调的资本市场功能，以更好服务新质生产力发展、惠及广大人民、推动金融强国建设及高水平开放型经济建设 [1] 深刻认识提高资本市场制度包容性、适应性的重大意义 - 这是更好服务新质生产力发展的迫切要求，活跃的资本市场是推动科技产业发展的关键力量，有利于促进创新资源优化配置 [2] - 这是促进发展成果惠及广大人民的应有之义，我国有2亿多股票投资者、7亿多基金投资者，资本市场是分享实体经济发展成果的重要平台，2024年实现投资者现金分红2.4万亿元 [2] - 这是推动资本市场高质量发展和金融强国建设的必然要求，新“国九条”要求到2035年基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场 [3] - 这是建设更高水平开放型经济的重要内容，2025年以来人民币资产估值修复增强了全球资本投资国内资本市场的意愿 [3][4] 准确把握提高资本市场制度包容性、适应性的内涵和主要原则 - 坚持目标导向和问题导向，围绕健全投资和融资相协调的功能深化改革 [4] - 更大力度支持科技创新，实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度，适应科技企业研发投入大、盈利周期长等特征 [4] - 更好满足投资者多元化财富管理需求，坚持投资者为本，拓宽中长期资金入市渠道 [4] - 更加精准高效加强监管和防控风险，提升监管科学性、有效性，强化科技赋能监管 [4] - 必须始终践行资本市场工作政治性、人民性，坚持党的领导，保护投资者特别是中小投资者合法权益 [5] - 必须更好统筹投资与融资协调发展，促进居民储蓄转化为社会投资，优化融资结构 [5] - 必须用好改革开放关键一招，坚持市场化、法治化、国际化改革方向，破除体制机制障碍 [5] - 必须以市场稳定运行为重要保障，始终把防风险放在首要位置，处理好改革发展稳定关系 [6] “十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性的重点任务举措 - 积极发展股权、债券等直接融资，深化科创板、创业板改革，提升对实体企业的全链条服务能力，健全多层次债券市场体系，发展科创债券、绿色债券等 [7] - 推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司，深化并购重组市场改革，提升再融资灵活性，支持上市公司转型升级，发展新质生产力，督促上市公司强化回报投资者意识，巩固深化常态化退市机制 [8] - 营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境，推动建立健全对各类中长期资金的长周期考核机制，提高投资A股规模和比例，扎实推进公募基金改革，大力发展权益类公募基金，促进私募股权和创投基金“募投管退”循环畅通 [8] - 着力提升资本市场监管的科学性、有效性，加快构建全方位、立体化的监管体系，完善对金融创新活动的监测监管，加强战略性力量储备和稳市机制建设，运用大数据、人工智能等手段识别风险，严厉打击财务造假、欺诈发行等违法行为 [9] - 稳步扩大资本市场高水平制度型开放，坚持以我为主、循序渐进，推动在岸与离岸市场协同发展，完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，加快建设世界一流交易所和投资银行，推进上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位 [9] - 共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态，加强资本市场法治建设，推动修订证券法、证券投资基金法等，健全特别代表人诉讼等投资者保护机制，倡导理性投资、价值投资、长期投资，加强高端智库和人才队伍建设 [10][11]

文章核心观点 - 提高资本市场制度包容性和适应性是“十五五”时期的重大战略部署，旨在健全投资和融资相协调的资本市场功能，以服务新质生产力发展、惠及广大人民、推动金融强国建设及高水平对外开放 [1][2] 深刻认识提高资本市场制度包容性、适应性的重大意义 - 这是更好服务新质生产力发展的迫切要求，资本市场作为关键枢纽，能促进创新资源优化配置和科技产业创新深度融合 [3] - 这是促进发展成果惠及广大人民的应有之义，中国拥有超过2亿股票投资者和7亿基金投资者，2024年资本市场实现投资者现金分红2.4万亿元 [3] - 这是推动资本市场高质量发展和金融强国建设的必然要求，目标到2035年基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场 [4] - 这是建设更高水平开放型经济的重要内容，2025年以来人民币资产估值修复增强了全球资本投资国内市场的意愿 [4] 准确把握提高资本市场制度包容性、适应性的内涵和主要原则 - 需更大力度支持科技创新，实施更具包容性的发行上市、并购重组等制度，以适配科技企业特征 [5] - 需更好满足投资者多元化财富管理需求，坚持投资者为本，打造多层次市场体系和产品服务矩阵，拓宽中长期资金入市渠道 [5][6] - 需更加精准高效加强监管和防控风险，提升监管科学性、有效性，强化科技赋能，增强风险监测预警处置能力 [6] - 必须始终践行资本市场工作政治性、人民性，坚持党的领导，突出以人民为中心，保护投资者特别是中小投资者合法权益 [6] - 必须更好统筹投资与融资协调发展，坚持系统观念，注重质的提升，助力居民储蓄转化为社会投资，促进一二级市场协调发展 [6] - 必须用好改革开放关键一招，坚持市场化、法治化、国际化改革方向，破除体制机制障碍，稳步扩大高水平制度型开放 [7] - 必须以市场稳定运行为重要保障，始终把防风险放在首要位置，处理好改革发展稳定关系，推动市场平稳健康发展 [7] “十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性的重点任务举措 - 积极发展股权、债券等直接融资，深化科创板、创业板改革，发展多元股权融资和私募股权创投基金，健全多层次债券市场体系，发展科创债券、绿色债券等 [9] - 推动培育更多体现高质量发展要求的上市公司，深化并购重组和再融资改革，支持上市公司转型升级、发展新质生产力，督促强化回报投资者意识，巩固深化常态化退市机制 [9] - 营造更具吸引力的“长钱长投”制度环境，构建中长期资金“愿意来、留得住、发展得好”的市场环境，推动建立长周期考核机制，提高投资A股规模和比例，扎实推进公募基金改革，大力发展权益类公募基金和指数化投资 [10][11] - 着力提升资本市场监管的科学性、有效性，加快构建全方位立体化监管体系，加强战略性力量储备和稳市机制建设，运用大数据、人工智能等技术手段，严厉打击财务造假、欺诈发行等违法行为 [11] - 稳步扩大资本市场高水平制度型开放，推动在岸与离岸市场协同发展，完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，加快建设世界一流交易所和投资银行，推进上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位 [12] - 共同营造规范、包容、有活力的资本市场生态，加强法治建设并推动修订相关法律法规，健全投资者保护机制如特别代表人诉讼，加强投资者教育宣传和高端智库人才队伍建设 [12]

文章核心观点 - “十五五”规划建议将资本市场纳入金融强国战略进行部署，强调提高资本市场制度包容性和适应性，健全投资和融资相协调的功能，以更好发挥其服务实体经济的枢纽作用 [1][2] - 规划建议通过推动投融资综合改革、优化上市公司结构、壮大长期资本等措施，促进资本市场高质量发展，形成投资与融资在更高水平上的再平衡 [4][7][12] - 中国经济转型、产业升级以及科技浪潮将为资本市场带来巨大发展动能和投资机遇，推动中国资产价值重估 [10][11][13] “十五五”规划关于资本市场工作的部署 - 在“加快完善要素市场化配置体制机制”部分，强调促进各类要素资源高效配置，建立健全功能完善的资本市场 [1] - 在“提升宏观经济治理效能”部分，围绕“加快建设金融强国”提出提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能，积极发展股权、债券等直接融资，稳步发展期货、衍生品和资产证券化 [1] - 规划建议更加突出宏观层面的资本市场功能作用发挥，将其纳入金融强国建设国家战略中进行部署，接续推进中央金融工作会议和党的二十届三中全会相关工作部署 [2] - 明确提出资本市场要围绕金融“五篇大文章”在资金、风险防范等方面予以重点支持，服务实体经济，为重点战略、重点领域和薄弱环节提供优质金融服务 [3] “十五五”期间资本市场投融资综合改革的总体思路 - 发展目标为新“国九条”提出的未来5年基本形成资本市场高质量发展总体框架，主线为“提高资本市场制度包容性、适应性” [4] - 聚焦服务实体经济和国家战略，纵深推进板块改革和多层次债券市场体系建设，增强资本市场对新产业的包容性、覆盖性、适配性，涉及推动科创板“1+6”政策见效、启动创业板改革、推动北交所高质量发展、畅通三四板对接机制、发展科创债券、绿色债券、REITs和资产证券化等事项 [4] - 聚焦夯实市场稳定运行基础，推动投资端改革，提升上市公司投资价值，培育壮大耐心资本、长期资本、战略资本，涉及择机推出再融资储架发行、拓宽并购重组渠道、督促上市公司加大分红回购增持、深化公募基金改革、推动中长期资金落实长周期考核、发展指数化投资、畅通私募股权创投基金“募投管退”循环等事项 [5] - 聚焦高水平制度型开放，推动跨境投融资管理改革和世界一流交易所、投行、投资机构建设，涉及完善合格境外投资者制度、提升境外上市备案质效、稳慎拓展互联互通、深化内地与香港合作、推进上海国际金融中心建设和巩固提升香港国际金融中心地位等事项 [6] - 聚焦投资者权益保护质效，加强预期管理、防风险、强监管和法治建设，涉及构建全方位立体化监管体系、加强稳市机制建设、推动健全特别代表人诉讼等投资者保护机制等事项 [6] “十五五”规划下的资本市场发展新格局 - 上市公司行业分布更趋向新经济，截至2025年6月末A股战略新兴产业上市公司占比达32.78%，其中上半年战略性新兴产业IPO占比超过九成达94%，板块改革和发展创投基金将有利于更多科技型企业上市和传统企业围绕新质生产力展开并购重组 [7] - 市场资金供给结构趋于优化，机构化、长期化特征显著，截至2025年8月底A股市场中长期资金持有流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%，但占全市场流通市值比重23%，较成熟市场60%-70%的机构持股占比仍有较大提升空间，推进“长钱长投”生态建设将有效改善资金期限结构 [8] - 金融工具和服务更加多样化多元化，面向个人投资者的普惠型产品不断丰富，ETF覆盖更多细分赛道，公募FOF、养老目标基金持续扩容，面向企业的并购重组、股权债券融资、资产证券化等工具组合不断完善，期货、期权等衍生品市场体系也将持续完善 [9] 资本市场“十五五”发展新机遇 - 中国经济转型中传统产业改造升级、新兴产业发展壮大、未来产业前瞻布局提供充沛动能，相关战略任务举措在未来5年有望新增10万亿元左右市场空间，催生数个万亿级甚至更大规模市场，未来10年新经济增长点新增规模相当于再造一个中国高技术产业，建设改造地下管网超过70万公里新增投资需求超过5万亿元 [10][11] - 资本市场投融资综合改革纵深推进释放巨大活力，新“国九条”实施一年多以来A股市场活跃度明显提振，上证指数在2025年10月28日突破4000点整数大关，“提高资本市场制度包容性、适应性”将带来全方位、深层次、系统性变革 [12] - 新一轮AI科技浪潮和全球货币体系重塑背景下中国资产价值重估持续，中国经济结构转型的韧性和科技创新释放的新动能提供基本面支撑，资本市场改革和开放为全球资本配置中国资产营造更有利环境 [13]