招商活动概况 - 烟台市举办2025年文化旅游产业招商推介会 主题为聚山海仙境商机、建合作发展平台、促文旅高质量发展 汇聚政府部门、文旅业界精英、金融机构和媒体等百余人参会 [1] - 现场签约10个项目 8家企业及6个区市文旅部门进行推介 [1] 金融支持与政企合作 - 芝罘区政府与新浪公司签订战略合作协议 6家银行与6家企业签订合作意向书 强化政银企协同发展 [2] - 烟台金融机构已为161家文旅企业投放贷款38.06亿元 文旅企业贷款余额达89.31亿元 [2] 重大项目签约 - 中创集团与烟台鑫乐影业签约影视城项目 聚焦短剧和电视剧拍摄 后期将引入餐饮住宿等配套产业 [2][3] - 烟台文旅产业发展集团与携程丽呈集团签约酒店项目 覆盖影视文化、酒店服务和滨海旅游等领域 [2] 区域资源推介 - 夹河·幸福新城指挥部及芝罘区、莱山区、福山区、蓬莱区、海阳市、招远市六个区市登台推介 展现全域文旅资源多样性 [4] - 各区市突出特色：芝罘都市风情、蓬莱神话传说、莱山现代时尚、海阳沙滩阳光、福山文化底蕴、招远黄金特色 [4] 金融与产业服务方案 - 工商银行烟台分行和农业银行烟台分行推介支持文旅产业融资的产品和服务方案 [4] - 文脉云和北京凤凰数字科技团队提出打造世界神话数字产业之都战略提案 国艺中联集团推介海上丝绸之路文旅综合体项目 [4] 产业发展成效 - 2024年烟台文旅产业在惠民生、促消费和优化生态方面实现新突破 建成海滨飞翔公园等9个项目 [5][6] - 朝阳所城街区和蓬莱湾入选省文旅产业赋能城市发展典型案例 崆峒胜境项目即将全面开放 [6] 招商引资与项目规划 - 谋划41个招商项目 计划总投资945.8亿元 举办11次招商推介会 签约蓬莱湾海岸微度假康养项目及烟台影视城等项目 [6] 业态发展亮点 - 影视业新增46家企业 50多个剧组到烟台取景拍摄 演艺经济举办明星演唱会及养马岛音乐节等活动 参与乐迷近20万人次 拉动消费5.5亿元 [6] - 海洋旅游创新推出全国首个糖果主题游船糖糖喵号 寻仙6和寻仙17海上游成为好客山东半岛1号首发产品 [6] 市场表现 - 1-8月全市接待游客量和旅游收入同比增长均超10% 入境游客同比增长55% [6] - 新开通俄罗斯符拉迪沃斯托克至烟台旅游包机航线 烟台入选携程2025亚洲100经典目的地和2025全球50海滨海岛目的地榜单 [6]

电影与文旅联动效应 - 动画电影《浪浪山小妖怪》豆瓣评分达8.5 引发广泛关注 并带动取景地山西大同的旅游热度提升 [1] - 电影中多处场景取景自山西大同 包括永安禅寺和善化寺等具体地点 [1][2] - 热门游戏《黑神话：悟空》同样在永安禅寺取景 进一步强化景区文化IP价值 [2] 景区文旅创新举措 - 永安禅寺迅速结合电影IP推出主题元素 包括小妖怪展板 等比例白马雕塑及村民赠送的锦旗等互动设施 [1] - 景区推出"跟着悟空游山西"宣传牌 将游戏台词融入导游讲解词 实现跨媒介文化融合 [2] - 大同全市范围推出文创产品"佛小伴" 以及老陈醋可乐 慈杯咖啡 沙棘冰激凌等特色消费产品 [2] 游客反馈与市场反应 - 游客积极参与电影主题打卡活动 在永安禅寺门口排队拍照合影 [1] - 周六时段游客量充足 5分钟内即可成功拼团导游讲解服务 [2] - 善化寺结合电影中假四大天王形象 开发系列文创产品 并将元素融入院内提示牌等设施 [2] 城市形象转型 - 大同从过去以煤炭资源闻名的城市 转变为文旅特色鲜明的目的地 [3] - 当地文旅部门通过电影取景地宣传视频刷屏 有效提升城市知名度 [1] - 文旅推广呈现活跃态势 打破传统"佛系"印象 展现文化底蕴与创新活力 [2][3]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入5.59亿元，同比增长30.93%，归母净利润6,099万元，同比增长524.45%，但扣非净利润同比下降40.37%至2,907万元，主要受非经常性损益影响[4] - 公司坚持"高端制造+文化传媒+新能源"三轮驱动战略，机械制造板块收入占比97.08%，新能源板块收入同比增长100.14%[4][15] - 经营活动现金流净流出1.15亿元，同比下滑242.04%，主要因支付采购款增加[14] 财务表现 - 营业收入5.59亿元，同比增长30.93%，其中机械制造板块收入5.43亿元（+29.99%），文化传媒板块570万元（+36.36%），光伏电力1,061万元（+100.14%）[4][15] - 归母净利润6,099万元，同比增长524.45%，基本每股收益0.0255元/股（+521.95%）[4] - 扣非净利润2,907万元，同比下降40.37%[4] - 经营活动现金流净流出1.15亿元，同比下滑242.04%[4][14] - 加权平均净资产收益率2.78%，同比上升2.33个百分点[4] 业务板块分析 **机械制造板块** - 实现收入5.43亿元，同比增长29.99%，毛利率17.76%，同比下降7.66个百分点[15] - 产品结构：法兰收入2.29亿元（+145.17%），管件收入1.48亿元（+8.39%），压力容器收入1.09亿元（-21.83%）[15] - 成功入围巴斯夫供应商名单，开发海底高压旋转法兰等新产品，突破超级双相钢等特殊材质加工工艺[4][5] - 完成6项发明专利申请及2项国家标准制修订[5] **文化传媒板块** - 实现收入570万元，同比增长36.36%，毛利率-0.49%[15] - 增加版权剧《长安二十四计》投资份额，新投资网络电影《新逃学威龙2》[5] **新能源板块** - 实现收入1,061万元，同比增长100.14%，毛利率71.59%[15] - 屋顶分布式光伏项目已并网发电装机容量62.187MW[5] - 控股子公司江阴国联新能源实现净利润555万元[19] 行业发展趋势 **机械制造行业** - 管件行业市场规模预计2025年突破5,200亿元，年均复合增速7.3%[6] - 法兰行业2023年市场规模约450亿元，预计2025年突破600亿元，复合年增长率8%[6] - 石油天然气领域需求占比将攀升至45%，石化、电力、海洋工程等领域需求占总量65%以上[6] **文化传媒行业** - 2025年上半年全国电影总票房292.31亿元，同比增长22.9%，国产片占比91.2%[6] - 微短剧市场规模预计达634.3亿元，现实题材占比超七成[6] - AI深度渗透内容生产全链条，部分微短剧全流程AI生成[6] **新能源行业** - 2025年前5个月新增光伏装机近200GW，其中5月单月达80GW[7] - 高效组件（如隆基Hi-MOX10防积灰组件）发电增益超10%，轻质组件重量减少30%以上[7] - 上半年超40家光伏企业退市或重组，行业竞争加剧[7] 资产与负债状况 - 总资产29.27亿元，较上年末增长2.25%[4] - 货币资金2.53亿元，较上年末增长118.51%，主要因收回金融机构理财产品[16] - 应收账款3.73亿元，较上年末增长22.21%[16] - 存货4.46亿元，较上年末增长17.41%[16] - 长期股权投资3,745万元，较上年末增长23.86%[16] 投资与子公司情况 - 投资收益1,335万元，主要来自委托金融机构理财收益[17] - 公允价值变动收益1,882万元，主要来自证券投资公允价值变动[17] - 主要子公司江阴中南重工实现净利润3,736万元，江阴国联新能源实现净利润555万元[19] - 证券投资期末账面价值5,400万元，报告期损益2,017万元[19]

股东质押情况 - 股东东阳市新岭科技有限公司向云南国际信托有限公司合计质押2222万股 占总股本2 64% 其中1010万股占其持股26 05% 占总股本1 20% 质押开始日为2025-07-30 另1212万股占其持股31 26% 占总股本1 44% 质押开始日为2025-08-01 [1] - 截至公告日 股东东阳复创信息技术有限公司累计质押5909 36万股 占其持股100% 股东东阳市新岭科技有限公司累计质押2222万股 占其持股57 3% [1] 财务数据 - 2025年一季度主营收入1 32亿元 同比上升95 47% 归母净利润-102 87万元 同比下降101 44% 扣非净利润-1093 58万元 同比下降169 49% [3] - 负债率13 18% 投资收益-314 78万元 财务费用-199 75万元 毛利率7 74% [3] 主营业务 - 以园区生活服务为核心 影视文化内容为补充 其他配套服务协同发展 [3]

沈阳喜剧电影产业 - 第二届中国（沈阳）喜剧电影周举办，日均接待游客超万人[13] - 沈阳成立"中国·沈阳喜剧电影产业联盟"，构建全链条生态，最高扶持额度达1000万元[14] - 中晨电影小镇文化产业园目标打造喜剧电影界的"横店"，日均游客超万人[13][14] 佛山醒狮文化 - 佛山醒狮入选国家级非物质文化遗产，拥有数千支民间醒狮队[15] - 西樵镇推广醒狮操进校园，基本村村有狮队[15][16] - 佛山通过"体育+""影视+"形式打造"狮王争霸赛"等品牌赛事，推动文旅产业[16] 西宁雪豹生态文旅 - 西宁野生动物园拥有全国12只公开饲养雪豹中的12只，3只为人工繁育[17] - 西宁发布雪豹形象标识，设计26款文创产品，推动"研学+旅游"定制线路[17][18] - 雪豹元素融入城市景观，通过裸眼3D大屏、文创产品等提升知名度[18]

制造业项目 - 无锡海达尔精密滑轨股份有限公司投资3.2亿元建设31亩自动化生产基地与研发中心，预计亩均产值突破千万元，亩均税收超45万元 [2] - 海达尔是中国精密滑轨领域隐形冠军，新项目标志着公司向高端智能制造领域拓展 [2] - 无锡钱桥纺机设备有限公司入驻锡西智能装备产业园A区，新场地比原有扩大30%，预计达产后产值上升30% [2][3] - 钱桥纺机是国家高新技术企业、江苏省专精特新企业，新项目推动其在高端纺机设备核心零部件制造领域的智能化转型 [2] 文化产业项目 - 锡西文化创意产业园入驻锡西数智产业园，面积2.3万平方米、19层，已引入中影集团、万达影业、儒意欣欣等影视头部企业 [3] - 园区依托协拍资源、数字影棚等硬件设施，加速构建影视产业生态圈，推动"影视+"全产业链融合 [3] - 项目落成后将形成影视文化产业集群效应，助力惠山打造无锡影视产业新增长极 [3] 民生保障项目 - 缪巷定销商品房项目总投资超5亿元，规划建筑面积5.6万平方米，建设4栋高层住宅及配套设施，共计392户 [4] - 项目计划2027年5月竣工，为当地居民提供优质居住环境，同时支持钱桥人才落户 [4]

科技赋能文化创新 - 文三数字生活街区通过"文化+科技"融合提供新潮体验，包括云家汪汪队机器狗巡逻、宇树机器人热舞表演、《黑神话：悟空》周边旗舰店等[3] - M511光影汇推出《太空遨游：时空尽头》8K沉浸式体验，半年内从亲子科普拓展至年轻人追捧的宇宙浪漫主题，新增《消失的法老》VR项目[5] - 数字章鱼在文三街区落地"宇宙之旅"VR体验，西溪湿地打造"水浒元宇宙"，"阅见西湖"文化空间推出数智图书馆元宇宙阅读体验[6] - 时光坐标团队为湿地博物馆制作《生灵之境》弧形巨幕短片，运用AIGC生成未来湿地场景和沉浸声技术还原历史环境[6] 文化IP数字化开发 - "西湖遇见敦煌"项目通过VR漫游展还原莫高窟285窟，配套文创产品结合洞窟壁画详解，实现文化遗产可触可感[8] - 文三街区锚定"全国数字第一街"目标，融合元宇宙、二次元等新业态，敦煌文旅与西湖区合作探索文化科技深度融合[9] - M511光影汇联合高校共建"未来实验室"，聚焦文化遗产数字复原和在地文旅IP开发，计划实现历史细节虚实叠加呈现[10] 产业生态与人才支撑 - 艺创小镇聚集游科互动、时光坐标等企业，诞生《黑神话：悟空》《哪吒之魔童闹海》等现象级作品[11] - 西湖区25部作品获全国"五个一工程"奖，《觉醒年代》《功勋》等斩获影视大奖，"宋城千古情"演出持续20年[11] - 区域内浙江大学、中国美院等高校培育"艺术+科技"复合人才，文创企业超2万家，艺创小镇汇聚3000余家数字文创企业及800余名专业人才[12]

上城区经济发展 - 上城以"产业突破"破题，统筹推进"八大行动"，经济高质量发展活力持续增强，区域新动能新优势加速集聚 [7] - 今年以"狠抓落实"为号角，18个优质产业项目落地、12宗地块出让，群核科技等新锐企业蓬勃生长 [8] - 聚焦"时尚消费+总部经济"双核驱动，打造千亿级国际时尚消费中心，力争三大商圈销售额突破500亿元 [9] 时尚消费经济 - 毛戈平美妆杭州湖滨步行街首家旗舰店启幕，外立面双层设计别具匠心，成为新地标 [4][9] - 去年成功打造全市首条亿元时尚主理人大道，三大商圈实现销售额超480亿元 [9] - 今年计划新招引优质品牌企业30家以上、全国首店旗舰店40家以上 [9] 总部经济 - 富春路成为浙江首条百亿税收大道，22幢税收过亿楼宇 [9] - 今年建设第二条税收百亿大道，招引高能级总部项目55个以上，力争税收亿元楼宇80个 [9] - 钱塘江金融港湾核心区汇聚165家省级以上持牌机构，金融业增加值679.5亿元全省第一 [10] 产业升级与未来布局 - 钱塘智慧城新增工业上楼空间35万平方米，建设绿色低碳工业园、机器人产业园 [10] - 计划招引数字能源、数字时尚、智能物联链主企业10家以上，新增省级专精特新企业30家 [10] - 实施未来产业"双百工程"倍增计划，重点发展元宇宙、人工智能、人形机器人等产业 [11] 文化产业与文旅融合 - 德寿宫开启夜间音乐Live模式，成为杭州首个博物馆夜间音乐展演空间 [2][17] - 深入实施宋韵文化传世工程，推动南宋皇城遗址保护利用 [16] - 今年文化产业增加值目标增长6.5%以上，培育游戏动漫、演艺文创等新型业态 [17] 城市更新与民生工程 - 晓霞弄改造后成为热门打卡地，引入半朵悠莲、南泊山咖啡等年轻业态 [13] - 今年启动十三湾巷等片区城市更新，创建城乡风貌样板区2个、未来社区12个 [13] - 新增普惠性托位300个以上，打造全龄友好示范城区 [15]

报告公司投资评级 - 评级为增持 [11] 报告的核心观点 - 公司剧集储备项目多，新签多个文旅订单，主投电影有望暑期档上映，营业收入有望延续较快增长 [3] - 2025年储备剧集数量多且部分获头部平台推荐，文旅业务新签多个项目有望带来稳定收入增长，但电影业务表现不及预期拖累业绩，下调2025 - 2027年EPS预测和目标价，维持“增持”评级 [11] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2023 - 2027年营业收入分别为432、739、985、1210、1335百万元，增速分别为 - 7.9%、71.1%、33.4%、22.9%、10.3% [5] - 归母净利润分别为 - 186、 - 393、140、176、209百万元，增速分别为 - 995.8%、 - 111.5%、135.6%、25.5%、19.0% [5] - 每股净收益分别为 - 0.20、 - 0.42、0.15、0.19、0.22元，净资产收益率分别为 - 5.2%、 - 12.5%、4.3%、5.1%、5.7% [5] - 市盈率（现价&最新股本摊薄）2025 - 2027年分别为31.58、25.15、21.13 [5] 交易数据 - 52周内股价区间为3.80 - 7.03元，总市值4417百万元，总股本/流通A股为942/929百万股，流通B股/H股为0/0百万股 [6] 资产负债表摘要 - 股东权益3137百万元，每股净资产3.33元，市净率1.4，净负债率 - 35.11% [7] 升幅情况 - 1M、3M、12M绝对升幅分别为1%、 - 12%、 - 4%，相对指数升幅分别为 - 3%、 - 5%、 - 10% [10] 事件及业务情况 - 2025年5月15日公司出品剧集在芒果招商会获推介，2025年有望成剧集大年，近十部剧集有望播出，若上映剧集收入有望同比增长 [11] - 储备主要影片已完成摄制进入后期制作及报审阶段，2025年内均有可能上映，文旅业务除已运营街区外新签约多个项目，有望成重要增长点 [11] 可比公司及目标价 - 选取华策影视、华智数媒、光线传媒为可比公司，取2026年PE平均值36.34x，给予百纳千成目标价6.90元，相比前次预测下降12% [13][14]