收购交易概述 - 公司间接全资附属公司敏华美国制造以3200万美元收购GainlineRecline Intermediate Corp 100%股权 [1] - 公司需承接目标集团2799.39万美元未偿银行债务 并向收购目标集团授予2667.03万美元免息贷款 [1] - 本次收购涉及的总金额约为5870万美元 [1] 收购标的业务与财务 - 目标集团在美国从事软体家具制造与销售 旗下拥有Southern Motion和Fusion Furniture两大品牌 [1] - 目标集团在密西西比州北部拥有8处生产设施 总面积超200万平方英尺 [1] - 截至2025年6月28日财年 目标集团收入为1.88亿美元 净亏损968.67万美元 [1] 收购的战略意义与协同效应 - 收购将带来较好的协同效应 目标集团覆盖1000+家具零售商的分销网络及两大成熟品牌 有望快速提升公司北美市场份额 [2] - 公司在原材料采购成本及自动化水平上具备优势 可与目标集团实现深度供应链协同 [2] - 生产布局扩展至美国 有助于更好地应对国际贸易环境变化带来的挑战与机遇 [2] - 收购强化了公司在美国市场的本土竞争力 通过在美构建完整的制造与供应链体系 提升市场响应速度与客户服务能力 [2] - 此举有助于有效规避贸易壁垒与物流风险 同时为整合上下游资源、深化北美品牌影响力提供战略支点 [2] 盈利预测与估值 - 维持FY2026/FY2027盈利预测21.24亿港元/22.48亿港元不变 [2] - 当前股价对应FY2026/FY2027 8倍/8倍市盈率 [2] - 维持目标价6.5港币不变 对应 FY2026/FY2027 12倍/11倍市盈率 较当前股价有47.7%上行空间 [2]