12月17日，上交所发布关于北京市基础设施投资有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司 债券（第四期）（品种一）上市的公告。 来源：市场资讯 依据《上海证券交易所公司债券上市规则》等规定，上交所同意北京市基础设施投资有限公司2025年面 向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第四期）（品种一）于2025年12月18日起在上交所上市，并 采取匹配成交、点击成交、询价成交、竞买成交、协商成交交易方式。该债券证券简称为"25京投 K7"，证券代码为"244397"。根据中国结算规则，可参与质押式回购。 ...

2025年亿万富豪投资偏好 - 北美仍是未来12个月最受青睐的投资目的地，63%的受访者认为其提供最高回报机会，但吸引力较去年的80%有所下降 [2] - 西欧、大中华区及亚太其他地区短期吸引力显著上升，分别有40%、34%和33%的亿万富翁看好其未来12个月的投资机会，均高于2024年水平 [2] - 展望未来五年，亚太地区（不含大中华区）和大中华区被视为最具吸引力的投资目的地之一，看好比例分别达51%和48% [2] - 超过四成（42%）的亿万富豪计划在未来12个月内增加对新兴市场股票的配置，仅2%计划减少 [5] - 发达市场股票配置意愿同样积极，43%的受访者计划增加配置，7%计划削减 [6] - 私募市场观点分化，49%计划增加直接私募股权敞口，20%计划减少；33%打算增加私募债配置，22%计划降低 [7] - 对冲基金配置意愿上升，43%的亿万富豪计划提高配置比例，18%计划减少 [8] - 超过三分之一的亿万富翁正在增加对基础设施（35%）和黄金/贵金属（32%）的投资，以分散投资组合 [9] - 固定收益配置相对稳定，大多数亿万富豪计划维持其在发达市场（52%）和新兴市场（66%）固定收益的配置不变 [12] - 亿万富翁对未来一年最担忧的问题依次为：关税（66%）、重大地缘政治冲突（63%）和政策不确定性（59%） [12] 2025年新晋亿万富豪图谱与财富趋势 - 2025年全球亿万富豪人数增加8.8%至2,919人，总财富增长13%至15.8万亿美元 [13] - 亚太区亿万富豪人数从981人增至1,036人，增幅居全球之首，总财富增长11.1%至4.2万亿美元 [13][14] - 中国内地亿万富豪人数新增70位至470人，总财富增加3,214亿美元至1.8万亿美元，在亚太区占据领先地位 [15] - 受商业创新和继承财富增加推动，新一波亿万富翁正在涌现，2025年白手起家亿万富翁人数达196位，为2021年以来的第二高水平 [16] - 大规模财富转移正在加速，2025年有91人通过继承成为亿万富翁，合计继承2,978亿美元财富，较2024年增长超过三分之一 [17] - 报告预测未来15年内，亿万富翁的子女将至少继承5.9万亿美元的财富 [17] - 超过十分之八（82%）的亿万富翁希望子女能够独立成功而非依赖继承财富，67%希望子女追求自己的兴趣爱好，55%希望子女利用财富带来积极影响 [19] 白手起家新晋亿万富豪详情 - 2025年，196位白手起家的企业家成为新晋亿万富翁，总财富达3,865亿美元，其财富来源更加多元化，主要得益于企业强劲发展 [22] - 美洲地区共有92位白手起家的新亿万富翁，总财富1,799亿美元，其中87位居住在美国，资产总额为1,719亿美元 [22] - 美国新晋白手起家亿万富翁代表包括：遗传学与生物科学公司Colossal联合创始人Ben Lamm、基础设施投资公司Stonepeak联合创始人兼首席执行官Michael Dorrell、液化天然气出口商Venture Global联合创始人Bob Pender与Mike Sabel [22] - 亚太地区有61位企业家新晋成为亿万富豪，合计财富1,244亿美元，代表包括蜜雪冰城创始人张红超、张红甫兄弟，以及中国香港营销软件与游戏公司AppLovin的上市前投资者唐昊（Hao Tang） [23] - 欧洲、中东和非洲地区（EMEA）仅有43位企业家新晋成为亿万富豪，合计财富822亿美元 [25] 财富继承趋势与结构 - 2025年，91位继承人共继承了创纪录的2,978亿美元财富，比2024年高出36% [26] - 西欧是财富继承的焦点，48位西欧人继承了1,495亿美元财富，是北美18位继承人（继承865亿美元）的两倍多，也是东南亚11位继承人（继承247亿美元）的四倍多 [26] - 全球多代亿万富翁人数增至860位，合计拥有4.7万亿美元资产，高于去年的805人和4.2万亿美元 [26] - 欧洲、中东及非洲（EMEA）地区聚集了最多的多代亿万富豪（341人），持有资产合计1.7万亿美元 [27] - 美洲的300位多代亿万富翁总资产达2.1万亿美元，亚太地区219位多代亿万富翁资产总额为0.9万亿美元 [27] - 多代亿万富豪正逐步向更年轻世代延伸，第二代、第三代、第四代及以上世代的人数分别增长4.6%、12.3%和10% [27] - 在2025年新晋的43位女性亿万富豪中，27位通过继承获得财富，16位为白手起家 [29] 未来全球财富转移预测 - 报告预测到2040年，亿万富翁们可能会在全球范围内转移约6.9万亿美元的财富，其中至少5.9万亿美元可能会传给子女 [30] - 未来15年内，接近一半（至少2.8万亿美元）的全球财富转移将发生在美国 [30] - 在亚洲，印度的继承人预计将继承最多财富，约3,824亿美元；中国（含内地与香港）的继承人预计至少继承3,157亿美元 [30] - 西欧未来的财富转移规模预计将达到1.3万亿美元或以上，主要集中在法国、德国、瑞士、英国和西班牙 [31] - 中东与非洲地区的继承人可能至少继承1,527亿美元财富，转移预计将主要集中在以色列、阿联酋、南非和沙特阿拉伯 [31]

全球亿万富翁群体概览 - 截至第三季度末，全球亿万富翁总数达到2919人，其掌握的财富总额创下15.8万亿美元的纪录，较上年增长13% [1] - 2025年新增了287位亿万富翁，这是自2021年（当年新增360位）以来的第二高纪录 [3] 财富来源与地域分布 - 新晋富豪的财富来源行业分布更为多元化，延伸至遗传学与生物科学、基础设施投资、液化天然气出口以及餐饮等传统与新兴领域 [3] - 美国拥有全球近三分之一的亿万富翁，共924人，其总财富在过去一年飙升18%至17.5万亿美元 [3] - 美国四分之三的亿万富翁是白手起家 [3] 财富代际转移与传承观念 - 过去一年有91人通过继承成为亿万富翁，接收财富总额近3000亿美元 [3] - 预计在接下来的15年内，将有高达5.9万亿美元的资产从当前的亿万富翁转移给其子女和配偶 [3] - 越来越多亿万富翁家族不再强求子女直接接管家族企业，转而倾向于引入职业经理人或直接出售企业 [4] 投资策略与偏好 - 43%的受访亿万富翁计划在未来12个月内增持公开股票，仅5%计划减持 [4] - 对于私募股权，态度呈现分化：一半人计划增加直接投资，但28%的人因回报不佳和退出困难而计划减持私募基金 [4] - 三分之一亿万富翁计划增加房地产持有量 [4] - 认为美国存在最佳投资机会的受访者比例从去年的80%大幅下降至64% [4] - 对欧洲和中国市场的乐观情绪明显升温，看好这两地投资机会的比例分别从18%、11%跃升至40%和34% [4] 居住地迁移趋势 - 超过三分之一（36%）的亿万富翁已经搬迁，主要动因是追求更优质的生活质量，其次为地缘政治考量与税务规划 [5]

全球亿万富翁数量与财富增长 - 受科技公司估值飙升和全球股市上涨推动，全球亿万富翁数量在2025年再创新高[2] - 目前全球共有约2900位亿万富翁，合计掌控15.8万亿美元财富，而一年前约为2700人、近14万亿美元[4] - 2025年新增亿万富翁287位，为瑞银自2015年有统计以来的次高，仅低于2021年[4] 新增亿万富翁构成 - 新增亿万富翁来自各个领域，既有创业者，也有继承者[4] - 新增的“白手起家”亿万富翁来自多个行业，包括Colossal Biosciences、Stonepeak Partners以及中国蜜雪冰城等公司的创始人[4] - 继承型亿万富翁新增91人，他们合计继承资产2980亿美元，其中包括德国两大家族制药企业的15名成员[5] 财富代际转移趋势 - 大规模财富代际转移的趋势正在变为现实，大部分财富将首先转移给伴侣，随后再传给下一代[5] - 瑞银预计大部分财富继承将发生在美国，其次是印度、法国、德国和瑞士[6] - 报告补充称，亿万富翁具有高度流动性，尤其是年轻一代[6] 其他机构数据与区域动态 - 财富情报公司Altrata估计全球共有3508位亿万富翁，合计拥有13.4万亿美元财富，其中约三分之一来自美国[6] - 瑞银采访发现，北美作为短期最佳投资目的地的吸引力由去年81%降至63%，而对西欧、大中华区及亚太其他地区的兴趣上升[6] - 亚洲亿万富翁最担忧的议题是关税，而美国亿万富翁的主要担忧则集中在通胀或地缘政治风险[7] 亿万富翁青睐的目的地 - 瑞士、阿联酋、美国和新加坡是亿万富翁最青睐的目的地[7] - 瑞士近期投票否决了一项对超级富豪征收50%遗产税的提案，反对者担忧此举会引发富豪“外逃”[7]

城市更新项目投资 - 广州举办城市更新发展大会暨项目推介会，一次性推介102个城市更新项目，总投资约8077亿元 [1] - 推介项目涵盖老旧小区改造、危旧房原拆原建、城中村改造等类型 [1] - 城中村改造是重头戏，推介项目数量达43个，投资总额约6479亿元 [1] - 大会进行了24个代表性项目的集中签约，包括越秀区瑶台村、海珠区得胜岗片区、荔湾区聚龙湾片区启动区等更新改造项目 [1] 项目融资与金融支持 - 金融和投资机构积极响应项目融资需求，提出定制化信贷、REITs、产业基金等多元金融方案 [1] 国家重大工程项目规划 - 中国将基于国家战略全局谋划并实施一批具有战略性、引领性、突破性的重大标志性工程项目 [2][3] - 重大标志性工程领域包括城市更新、战略骨干通道、新型能源体系、重大水利工程、国家重大科技基础设施等 [2][3] - 政策将推动基础设施投资在总体保持适度超前但不过度超前的基础上持续增长 [2][3]

鹏博士电信传媒集团 - 公司债券“18鹏博债”自2024年4月12日起停牌，相关事项尚未消除，将继续停牌 [1] - “18鹏博债”到期兑付日调整至2026年5月25日，兑付存在不确定性，公司后续将继续筹划资金改善经营 [1] - 公司存续境内债券1只，存量规模为3.39亿元，另存续违约中资离岸债1只，违约金额为2.203亿美元 [2] - 公司涉及合同纠纷，被海之盈（广州）商业保理有限公司起诉，被告包括公司、杨学平及深圳鹏博实业集团有限公司 [1] 天津市东丽城市基础设施投资集团 - 公司被列入失信被执行人名单，执行标的金额为382.418万元，原因为与天津锦丰盛泰科技发展有限公司的工程施工质量及结算争议 [2] - 公司债券“24东丽01”最新成交价97.072元，较前一交易日中债估值99.6923元偏离-2.63%，债项评级AA+，票息2.80% [2] - 公司共有存续债券2只，债券存量规模为2.50亿元，最新主体评级为AA [2] 时代中国控股 - 公司境外债务重组生效日期预计为2025年11月28日，所有重组条件预期于该日期或之前达成 [2] - 截至2025年9月30日止九个月，集团累计合同销售金额约为人民币39.33亿元，同比下降37.1%，签约建筑面积约为31.7万平方米 [3] - 2025年9月单月，集团合同销售金额约为人民币3.01亿元，同比下降45.3%，签约建筑面积约为2.4万平方米 [3] - 公司共有存续中资离岸债7只，违约金额为26.5亿美元 [3] 黔东南州开发投资集团及相关公司 - 公司控股股东黔东南州开发投资（集团）有限责任公司于2025年10月17日被列入失信被执行人名单，执行标的金额为1.596亿元，原因为与中信金融资管的债务重组合同纠纷，目前正进行协商和解 [3] - 公司及其重要子公司黔交旅因借款合同纠纷被列为被执行人，涉及金额分别为2105.898万元和1.933亿元 [4] - 黔东南州交通旅游建设投资（集团）有限责任公司共有存续债券2只，债券存量规模为8.24亿元 [4]

公司战略举措 - Brookfield资产管理公司宣布启动规模达1,000亿美元的人工智慧基建计划 [1] - 计划中包含成立一档规模为100亿美元的Brookfield人工智慧基础建设基金（BAIIF） [1] - 该基金目标募集100亿美元股权承诺，并利用共同投资和债务融资打造高达1,000亿美元的AI基建资产 [1] - BAIIF基金目前已从英伟达、科威特主权财富基金和自身资产负债表筹得50亿美元 [1] 资金部署与投资重点 - 资金将部署在AI价值链的所有环节，包括能源、土地、资料中心和半导体制造 [1] - 多数资金将用于在未开发的土地上进行建设 [1] - BAIIF基金将聚焦投资支撑AI运作的实体基础设施资产 [1] - 优先布局信用可靠度高、具契约保障现金流的交易对象 [1] 具体合作与项目 - 基金10月已和美国燃料电池制造商Bloom Energy签订50亿美元框架协议，为资料中心安装多达1GW的供电设备 [1] - 公司已和法国与瑞典政府建立合作关系，为这两个国家打造专属且安全的AI基建 [1] 行业背景与公司实力 - Brookfield为全球最大基建投资机构，管理资产超过1兆美元 [2] - 公司迄今已在全球投资逾1,000亿美元于数位基础设施和干净能源 [2] - Brookfield预估未来十年驱动AI的基础设施建设成本将达7兆美元 [2]

文章核心观点 - 公募REITs已从金融创新工具成长为推动基础设施建设和经济高质量发展的重要力量，在盘活存量资产、优化财务结构、提升运营效率方面作用显著[2] - 国家发展改革委已累计推荐上百个REITs项目，覆盖十大行业，预计可带动新项目总投资超过1万亿元[2] - 市场经历回调后部分公募REITs配置价值凸显，长期资金入市有望推动市场流动性提升和高质量发展[7][19][25] 公募REITs的战略作用 - 核心作用在于盘活海量存量资产，打通投融资循环，为新增万亿元投资提供可持续路径[3] - 构建“投资-运营-退出-再投资”的良性循环，引导资本流向国家重大战略领域，为“十五五”规划强基增效创造良好投融资基础[3] - “盘活存量-回收资金-再投资”模式有效降低杠杆率，为万亿级新投资提供可持续路径[3] 优化财务与普惠金融作用 - 能改善企业资产负债表，缓解原始权益人债务融资压力[4] - 作为权益类工具拓宽社会资本投资渠道，通过扩募提升资产分散性，降低集中性风险[4] - 政策层面积极支持民间投资项目发行REITs，简化扩募申报流程，各方参与积极性显著提升[4] 提升运营效率机制 - 通过严格信息披露和市场检验倒逼运营机构提升效率[4] - 二级市场持续交易形成公开透明的“资产价格锚”，促进项目提升现金流、降低运维成本[5] - 扩募可打造专业化运营平台，实现规模效应和数字化升级，促使原始权益人形成“以终为始”投资经营思路[6] - “价值与资产运营效益挂钩”机制驱动基础设施领域向精细化、专业化转型[6] 市场未来发展与扩容预期 - “十五五”期间可进一步扩容底层资产，助力金融强国建设[7] - 资产类型将更为丰富，经营稳定可控、分红收益预期稳定的资产更易受青睐[7] - 财政部将公募REITs纳入社保基金投资范围，期待社保资金、养老金、企业年金等长期资金入市[7] - 建议逐步放开投资机构作为原始权益人，优化扩募审核程序，明确税收支持政策[8] - 预计未来2年发行数量和规模将稳定增长，多层次REITs市场将逐步建立[8] 当前市场配置价值 - 从宏观流动性、政策端、资产端和资金端观察，部分公募REITs已具备较高配置价值[12] - 现金流逐步恢复为产品提供坚实支撑，当前价格相对内在价值可能存在低估，具有估值向上修复潜力[13] - 市场经历回调后部分项目估值泡沫被挤出，净现金流分派率已有较大幅度提升，部分项目具备3～5年的较高分红回报与估值修复潜力[13] - 价值回归需落实在宏观经济恢复预期及基础设施资产现金流的稳定性和可预测性上[14] 投资者关注重点与资产类型 - 建议重点关注三类REITs资产：与民生需求高度相关、现金流稳定的稳健防御型；受益于政策支持的新基建型；运营效率持续改善、估值具备修复空间的传统基础设施型[15] - 核心思路从“博市场反弹”转向“重资产内在价值”，关键在甄别资产质量、估值合理性和运营方能力[15] - 可重点关注分红稳定、杠杆低、资产负债表整合良好的资产，如消费基础设施、保障性租赁房、市政环保等防御型板块，以及受益于数字化转型的数据中心[16] - 投资者应结合自身目标与风险偏好，对于追求稳健分红的投资者，具备防御属性的行业板块更值得关注[16] 近期市场表现与调整原因 - 下半年公募REITs二级市场持续震荡下行，中证REITs全收益指数相比年中1124.91点的高点下跌6.62%至1050.45点[19][20] - 部分产品回调幅度显著，华泰南京建邺REIT、易方达广开产园REIT自高点回调超过20%，另有23只产品回调超过10%[20] - 调整原因包括投资者止盈退出、部分产品二级分派率不足3%导致配置吸引力下降、A股上涨导致资金流出[20] - 市场供给端快速扩容时增量资金未能同步跟进，部分投资者短期博弈行为产生阶段性流动性压力[21] 市场情绪修复与资金流入预期 - REITs打新收益下滑或破发表明市场进入价值回归理性阶段[23] - 政策推动是情绪回暖重要条件，市场走势逆转关键在宏观经济持续恢复与底层资产经营实质性改善[23] - 在低利率和“资产荒”背景下，公募REITs产品拥有4%至6%甚至更高的现金分派率，对保险资金有较大吸引力[25] - 2025年以来险资在REITs发行中的平均配售份额占比达到7.13%，较2024年的4.06%提升3个百分点，部分新产品险资配售比例超过15%[26] - 随着估值与流动性逐步修复，保险、养老金等长线资金和民间资本有望入场，提升市场交易活跃度[26]

整体投资表现 - 2025年1至10月全国固定资产投资（不含农户）总额为408,914亿元，同比下降1.7% [1] - 民间固定资产投资同比下降4.5% [1] - 10月份固定资产投资（不含农户）环比下降1.62% [1] 分产业投资表现 - 第一产业投资8,075亿元，同比增长2.9% [1] - 第二产业投资148,411亿元，同比增长4.8% [1] - 第三产业投资252,429亿元，同比下降5.3% [1] 第二产业细分领域投资 - 工业投资整体同比增长4.9% [1] - 采矿业投资增长3.8% [1] - 制造业投资增长2.7% [1] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长12.5% [1] 第三产业细分领域投资 - 基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降0.1% [1] - 管道运输业投资增长13.8% [1] - 水上运输业投资增长9.4% [1] - 铁路运输业投资增长3.0% [1]

固定资产投资总体表现 - 2025年1-10月全国固定资产投资（不含农户）总额为408,914亿元，同比下降1.7% [1] - 民间固定资产投资表现弱于整体，同比下降4.5% [1] - 10月份单月固定资产投资（不含农户）环比下降1.62% [1] 分产业投资表现 - 第一产业投资8,075亿元，同比增长2.9% [3] - 第二产业投资148,411亿元，同比增长4.8% [3] - 第三产业投资252,429亿元，同比下降5.3% [3] 工业与制造业投资细分 - 工业投资整体同比增长4.9% [3] - 采矿业投资增长3.8%，制造业投资增长2.7% [3] - 电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长强劲，增幅达12.5% [3] 基础设施投资细分 - 第三产业中基础设施投资（不含电力等）同比微降0.1% [3] - 管道运输业投资增长13.8%，水上运输业投资增长9.4% [3] - 铁路运输业投资增长3.0% [3] 分地区投资表现 - 东部地区投资同比下降5.4%，中部地区投资下降0.5% [3] - 西部地区投资实现正增长，增幅为0.4% [3] - 东北地区投资下降幅度最大，为11.7% [3] 分企业类型投资表现 - 内资企业固定资产投资同比下降1.7% [3] - 港澳台商企业固定资产投资下降1.8% [3] - 外商企业固定资产投资下降幅度显著，为12.1% [3]