每经AI快讯，指南针（SZ 300803，收盘价：166.81元）9月29日晚间发布公告称，公司第十四届第八次 董事会会议于2025年9月29日以通讯方式召开。会议审议了《关于补选公司第十四届董事会独立董事的 议案》等文件。 每经头条（nbdtoutiao）——农夫大战怡宝，抢到更多蛋糕的却是宗馥莉！农夫绿瓶上市后，怡宝上 演"滑铁卢"：市占率大跌近5个百分点 （记者 王晓波） 2024年1至12月份，指南针的营业收入构成为：互联网金融服务占比79.22%，证券业占比20.76%，其他 业务占比0.02%。 截至发稿，指南针市值为1014亿元。 ...

公司资金状况 - 公司为轻资产服务型企业 账面上现金等流动资产占比较大[1] - 账面资金大多为营运所需 尤其金服业务资金需求较大[1] - 真正能够用于长期性投资的资金有限[1] 投资策略 - 当前整体经济承压 投资不确定性较大[1] - 公司只会根据发展需要审慎进行投资[1] - 暂无对外加大投资或参股计划[1]

券商8月金股推荐情况 - 截至8月1日已有超过180只A股及港股标的入围券商8月"金股"名单 [1][2] - 东方财富获得6家券商集体推荐成为最被看好的标的 [1] - 东鹏饮料、大金重工、万华化学、沪电股份、洛阳钼业、牧原股份均获得3家券商看好 [2] - 华菱钢铁、中国化学、欣旺达、开立医疗、中国太保等20只标的获得2家券商看好 [2] - 港股标的中中国海洋石油、泡泡玛特、中国宏桥等获得券商看好 [2] 7月金股表现回顾 - 279只7月"金股"中有177只取得正收益占比63.44% [2] - 康辰药业以106.74%的月涨幅高居第一 [2] - 博瑞医药累计涨幅达82.05%位居第二 [3] - 苑东生物、东山精密、鼎通科技、统联精密4只标的涨幅均在50%以上 [3] - 35只券商金股指数中33只在7月实现正收益 [3] - 开源证券金股指数以15.07%涨幅居首平安证券以13.49%紧随其后 [3] 重点推荐标的分析 - 东方财富构建以"东方财富网"为核心的互联网财富管理生态圈聚集海量用户 [1] - 中国宏桥独创"铝电网一体化"和"上下游一体化"产业集群发展模式定价权强 [2] - 中国宏桥拥有自备电厂和自建输电网络煤价下行期成本优势逐渐体现 [2] 后市展望与配置建议 - A股后市或呈现震荡蓄势态势成长股估值、流动性将受益于弱美元环境 [1][3] - 8月主要焦点在政策面及业绩端需寻找新的预期差方向 [4] - 配置主线包括消费方向(服装鞋帽、汽车等)、科技方向(AI+、机器人等)、红利方向(银行等)及黄金 [4] - 港股或继续震荡上行看好科技成长及高股息占优的"哑铃"策略 [1][4] - 港股看好芯片、高端制造、部分互联网科技公司及通信、公用事业、银行等行业 [4]

文章核心观点 公司2024年营收净利双增创历史新高，“妙想”大模型助力构建垂直壁垒，AI产业化拐点确立，未来将深化“AI + 金融”战略布局，预测2025 - 2027年盈利情况并给予“买入”评级 [1][2][3][4] 经营业绩 - 2024年实现营收116.04亿元，同比增长4.72%，归母净利润96.1亿元，同比增长17.29%，Q4单季净利润35.68亿元，同比增长79.66% [1] - 2024年度证券股基交易额24.24万亿元，经纪业务市场份额持续提升，信用业务稳健发展，资产管理规模大幅增长，固定收益业务业绩快速增长，市场影响力稳步提升 [1] 大模型优势 - “妙想”金融大模型是国内首批通过网信办备案的金融垂类大模型，有强大数据底座、业务背景、技术实力与算法优势，对金融业务有深层次理解与处理能力 [2] - 截止2024年12月，妙想覆盖多类海量数据，建立国内品类最全、质量最高的金融数据库，在底座模型层面灵活组合不同参数规模模型，实现投研分析到交易决策全链条智能化 [2] - 大模型深度集成至智能金融终端妙想投研助理，2025年3月21日已正式向所有用户开放，并全面登陆东方财富APP [2] 核心优势与战略布局 - 依托研发技术优势构建以“东方财富网”为核心的互联网财富管理生态圈，聚集海量用户资源和用户黏性，提供一站式互联网财富管理服务，形成业务场景优势 [3] - 作为金融科技企业，致力于以科技赋能金融，深化“AI + 金融”战略布局，加强AI研发力度，“妙想”金融大模型取得一系列成果 [3] - 未来将持续加大研发投入，提升长期竞争力，巩固和提升核心竞争优势 [3] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为132.65、146.53、164.85亿元，EPS分别为0.66、0.73、0.80元，当前股价对应PE分别为30.9、27.9、25.5倍，首次覆盖给予“买入”评级 [4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 东方财富2024年营收和归母净利润双增创历史新高，公司构建互联网财富管理生态圈，各业务发展良好 [3] - “妙想”金融大模型构建垂直壁垒，数据模型双轮驱动商业化落地，已向所有用户开放并登陆APP [4] - 公司依托研发技术优势构建生态圈，有用户和业务场景优势，将深化“AI + 金融”战略布局 [6] - 预测公司2025 - 2027年收入分别为132.65、146.53、164.85亿元，EPS分别为0.66、0.73、0.80元，当前股价对应PE分别为30.9、27.9、25.5倍 [7] 各部分总结 公司基本数据 - 2025年4月18日，当前股价20.48元，总市值3233亿元，总股本15786百万股，流通股本13359百万股，52周价格范围9.96 - 30元，日均成交额10793.99百万元 [1] 2024年业绩情况 - 2024年实现营收116.04亿元，同比增长4.72%，归母净利润96.1亿元，同比增长17.29%，Q4单季净利润35.68亿元，同比增长79.66% [3] - 2024年度证券股基交易额24.24万亿元，经纪业务市场份额持续提升，信用业务稳健发展，资产管理规模大幅增长，固定收益业务业绩快速增长，市场影响力稳步提升 [3] “妙想”大模型情况 - “妙想”是国内首批通过网信办备案的金融垂类大模型，有强大数据底座等优势，对金融业务理解处理能力强 [4] - 截止2024年12月，覆盖多类海量数据，建立国内品类最全、质量最高的金融数据库，底座模型灵活组合，实现全链条智能化 [4] - 已深度集成至妙想投研助理，2025年3月21日正式向所有用户开放，并全面登陆东方财富APP [4] 盈利预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|11,604|13,265|14,653|16,485| |增长率（%）|4.7|14.3|10.5|12.5| |归母净利润（百万元）|9,610|10,470|11,575|12,703| |增长率（%）|17.3|8.9|10.6|9.7| |摊薄每股收益（元）|0.61|0.66|0.73|0.80| |ROE（%）|11.9|11.7|11.8|11.7|[7][9] 财务报表情况 资产负债表 - 2024 - 2027年流动资产合计分别为276,990、285,812、295,368、305,927百万元，非流动资产合计分别为29,311、29,094、28,896、28,722百万元，资产总计分别为154,017、314,906、324,264、334,649百万元 [11] - 流动负债合计分别为206,457、206,579、206,607、206,681百万元，非流动负债合计分别为19,185、19,185、19,185、19,185百万元，负债合计分别为38,370、225,764、225,792、225,866百万元 [11] - 所有者权益中股本均为15,786百万元，股东权益分别为80,727、89,142、98,472、108,783百万元 [11] 现金流量表 - 2024 - 2027年净利润分别为9610、10470、11575、12703百万元，经营活动现金净流量分别为44588、11139、 - 3329、1623百万元，投资活动现金净流量分别为 - 6392、210、190、167百万元，筹资活动现金净流量分别为 - 29339、 - 2055、 - 2245、 - 2392百万元，现金流量净额分别为8857、9294、 - 5384、 - 602百万元 [11] 利润表 - 2024 - 2027年营业收入分别为11,604、13,265、14,653、16,485百万元，营业成本分别为496、603、651、701百万元，费用合计分别为3,643、3,515、3,898、4,418百万元，净利润分别为9,610、10,470、11,575、12,703百万元 [11] 主要财务指标 |指标类型|指标名称|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |成长性|营业收入增长率（%）|4.7|14.3|10.5|12.5| | |归母净利润增长率（%）|17.3|8.9|10.6|9.7| |盈利能力|毛利率（%）|95.7|95.5|95.6|95.8| | |四项费用/营收（%）|31.4|26.5|26.6|26.8| | |净利率（%）|82.8|78.9|79.0|77.1| | |ROE（%）|11.9|11.7|11.8|11.7| |偿债能力|资产负债率（%）|73.7|71.7|69.6|67.5| |营运能力|总资产周转率|0.0|0.0|0.0|0.0| | |应收账款周转率|1.2|1.0|0.9|1.0| | |存货周转率|365.0|365.0|365.0|365.0| |每股数据（元/股）|EPS|0.61|0.66|0.73|0.80| | |P/E|33.6|30.9|27.9|25.5| | |P/S|27.9|24.4|22.1|19.6| | |P/B|4.0|3.6|3.3|3.0|[11]

公司概况 - 浙江核新同花顺网络信息股份有限公司成立于2001年，位于杭州市，从事互联网和相关服务，注册资本53760万人民币，法定代表人为易峥 [1] - 易方达基金管理有限公司成立于2001年4月，董事长为刘晓艳，总经理为吴欣荣，共有11名股东，盈峰集团、广东粤财信托、广发证券均持股22.65% [11] 股票与基金情况 - 4月7日，同花顺股票收盘大跌12.18% [1] - 易方达基金旗下2只基金进入同花顺前十大股东，易方达创业板ETF去年四季度增持，易方达沪深300发起式ETF去年四季度新进 [1] - 易方达创业板ETF今年以来收益率 -3.52%，同类排名3036（总3442）；易方达沪深300发起式ETF今年以来收益率 -1.66%，同类排名2601（总3442） [1] - 易方达创业板ETF近1周涨幅 -3.70%，近1月涨幅 -5.97%，近3月涨幅2.49%；同类平均近1周涨幅 -1.87%，近1月涨幅 -1.09%，近3月涨幅6.45%；沪深300近1周涨幅 -7.66%，近1月涨幅 -8.99%，近3月涨幅 -5.44%；跟踪标的近1周涨幅 -14.09%，近1月涨幅 -18.05%，近3月涨幅 -10.90% [2] - 易方达沪深300发起式ETF近1周涨幅 -1.79%，近1月涨幅 -0.70%，近3月涨幅2.51%；同类平均近1周涨幅 -1.87%，近1月涨幅 -1.09%，近3月涨幅6.45%；沪深300近1周涨幅 -7.66%，近1月涨幅 -8.99%，近3月涨幅 -5.44%；跟踪标的近1周涨幅 -7.66%，近1月涨幅 -8.99%，近3月涨幅 -5.44% [4] 基金经理情况 - 易方达创业板ETF、易方达沪深300发起式ETF基金经理分别为成曦、刘树荣、余海燕、庞亚平 [5] - 成曦累计任职时间8年又337天，任职起始日期为2016 - 05 - 07，现任易方达多只基金经理，曾任职于华泰联合证券等 [5] - 刘树荣现任易方达多只基金经理及助理，曾任招商银行资产托管部基金会计等职 [6] - 余海燕曾任汇丰银行等公司职务，现任易方达多只基金经理 [8][9] - 庞亚平曾任中证指数有限公司等公司职务，现任易方达多只基金经理 [10]