纪要涉及的公司 中贝通信、金开新能、大烨智能、大和工业 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 2024 年营收 29.84 亿元，同比增长 4.28%，净利润 1.45 亿元略有增长；5G 新基建收入 19.68 亿元，同比减少 12.13%，智算业务收入 2.69 亿元，同比增长 3696.16% [3] - 2025 年第一季度营收 5.49 亿元，同比下滑 24.67%，净利润 1800 万元，扣非后净利润下滑约 60%；五金件业务下滑 27.53%，智慧城市项目延迟，新能源业务产能爬坡，财务费用增加 2200 余万元；智算业务收入 1.35 亿元，同比增长 972.79% [2][3][5] 智算业务 - 已投入 30 亿元完成全国智算集群布局，交付运营算力超 15000P，预计受益于高端算力供不应求趋势，将加大对服务器等核心设备投入 [2][3] - 一季度服务器利用率高，因小型集群应用和大模型训练需求增长；计划投入 19 亿定增，11 亿用于集群建设，满足大模型训练和小型客户推理需求 [6] - 合肥自建机房设计高效，每个机柜功耗约 35 千瓦，可容纳三台 GPU 服务器，优于部分第三方改造机房 [6] - 与金开新能合作，其资金支持助推算力租赁业务发展，如与金山云合作项目能顺利推进 [4][15] - 现有优质客户包括金山、捷耀等，与北京万界签订四亿元合同，布局广西东盟信息项目将增加算力需求 [19] 新能源业务 - 与比亚迪合作建设合肥动力电池工厂，采用 2.2 版本生产线，专注商用车重卡动力电池及储能系统，BMS 是核心能力 [8] - 一季度试产后产能爬坡，市场表现乐观，新增客户包括 01 汽车、徐工等，预计未来三年订单量及营收增长 [8] - 合肥工厂二季度收入预计逐步体现，储能业务更明显，全年新能源业务规模可达 10 亿元 [9] 5G 新基建业务 - 国内市场可能继续下滑，2024 年已下降超 10%，2025 年或进一步下降；公司通过海外市场弥补，集中在菲律宾、沙特和南非等国，但资金限制海外业务增长 [11] - 海外市场投资预计全年小幅下降，国内 5G 领域预计下滑超 10%，但运营商在大数据、智算等领域投资增长 [12] - 中国移动集采项目中标结果 1 月公示，合同签署延后，预计 5 月后期逐步恢复正常 [10] 合作与布局 - 与金开新能合作，其负责重资产持有及融资，中贝通信提供供应链、客户导入及后期运营服务，降低资金成本和负债率 [4][13] - 致力于人工智能全能模型应用布局，与蔡恒立院士团队合作开展多智能工房和数字分身研究，预计一到两个季度内落地，应用于制造业、工业和教育领域 [4][22] 定增情况 - 今年定增进展顺利，3 月发布预案，预计 9 月 30 日前完成上交所审核和证监会注册，争取 10 月发行，发行价不低于证监会注册批文后前 20 个交易日均价的 80% [17][18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 海外高端 SIM 卡获取难度增加，但公司存量充足，通过合规渠道采购，熟悉海外渠道有获取资源优势 [20] - 公司持有大和工业 40%股份，其余由蔡教授及其团队持有，其余股东主要通过平台持股 [24][25]

文章核心观点 A股算力租赁板块震荡走强，多只相关股票上涨 [1] 分组1 - 大位科技、鸿博股份双双涨停 [1] - 天娱数科涨超7% [1] - 宏景科技、并行科技、奥飞数据跟涨 [1]

行业表现 - A股算力租赁概念板块午后走强 [1] - 杭钢股份、恒润股份涨停 [1] - 大位科技、宁夏建材、浙大网新、汇洲智能等个股跟涨 [1] 公司表现 - 杭钢股份股价涨停 [1] - 恒润股份股价涨停 [1] - 大位科技、宁夏建材、浙大网新、汇洲智能股价均有上涨 [1]

DeepSeek模型在量化投资中的应用 - DeepSeek模型优化了Qlib集成的Alpha158因子，涵盖日内、波动、价、量及量价相关性五类因子 [3] - 优化后显著提升因子预测能力，RankIC和ICIR指标表现优异 [3] - 借助已有优化因子表达式可高效生成高ICIR新因子 [3] - 结合优化因子与Lasso模型生成的合成因子能提升选股能力，在全A和中证800指增组合中表现突出 [3] 中国宏观政策动向 - 总理强调加大逆周期调节力度，可能推出中央加杠杆等增量政策 [4] - 高层密集调研贵州、广东、福建等地，聚焦科技、外贸、就业等领域 [4] - 国常会通过《2025年重点工作分工方案》，强化对经济大省（浙江、广东、福建）支持 [4] - 央行计划通过降准降息、外贸便利化及"长钱入市"刺激经济 [4] - 《提振消费专项行动方案》提出稳股市楼市、研究育儿补贴等新措施 [4] 海南华铁算力租赁业务 - 公司算力服务订单总额达61.65亿元，为2023年营收1.39倍 [5][6] - 新签36.9亿元5年算力服务协议，资本支出超20亿元 [6] - 控股股东变更为海南省国有资本控股公司（海控产投） [5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为6.19亿、8.46亿、10.65亿元 [5] - 中国智能算力市场2024年预计达190亿美元（+87%），2025年将增至259亿美元（+36.2%） [6] 海光信息国产芯片技术 - CPU基于x86架构，生态成熟且兼容性强，海光三号性能全方位提升 [8][9] - DCU产品深算一号/二号主导国内超算市场，深算三号将提升AI性能数倍 [12] - DCU采用GPGPU架构，软件平台DTK兼容CUDA生态 [12] - 受益于信创国产化加速及美国芯片管制，AI算力领域逐步崛起 [10][11][12] 财报季投资策略 - 年报个股适合T+5短周期（3月下旬/4月中旬），一季报个股适合T+10长周期 [13] - 科技股箱体震荡中可关注人形机器人、AI算力低吸机会 [13] - "业绩高增+股价高开"年报个股在T+5内超额胜率高 [13] - 一季报亮眼个股持股至T+10可捕捉市场滞后反应 [13] - 红利股（如钢铁）可作为防御性配置 [13]

市场整体表现 - 三大指数早盘冲高回落 沪指勉强守住3360点 创业板指跌近0.6% [1] - 超3700只个股下跌 北证50逆势上涨近1% [1] - 成交额较昨日缩水800亿 资金观望情绪浓重 [1] 核聚变行业 - 可控核聚变赛道涨幅霸屏榜首 十余只概念股集体封板 [3] - 国家能源集团成立核聚变创新联合体 上海超导实验室传出磁体材料新进展 [3] - 核心部件企业订单能见度已看到2026年 [3] 传统周期行业 - 煤炭股全线飘红 大有能源封板 受安监升级预期影响 [4] - 电力板块多股涨停 包括江苏新能 受智能电网投资加码刺激 [4] - 军工板块获军民融合基金千亿资金支持 鸿远电子等标的获抢筹 [4] AI科技行业 - AI概念集体下挫 算力租赁板块遭重创 首都在线暴跌16% [5] - 液冷服务器 AI眼镜等细分领域全线下挫 [5] - 高盛下调全球AI服务器出货预期 国内大模型价格战白热化 [5] - 部分AI概念股动态市盈率突破百倍 [5] 资金动向与政策影响 - 北向资金逆势加仓核聚变标的 [6] - 万亿特别国债项目即将落地 基建产业链持续获政策加持 [6] - 季报披露期临近 资金追求业绩确定性 [6]

市场整体表现 - 市场情绪低迷 个股涨跌参半 2700多只个股下跌 2500多只个股上涨 57只个股涨停 46只个股跌停[1] - 深海科技 算力 机器人等热门概念退潮 市场热点聚焦可控核聚变 国企等板块[1] 连板个股表现 - 南方精工6天5板 机器人+轴承+减速器概念 价格25.40元 涨幅10.00% 换手率43.29% 成交额26.98亿元[2] - 先锋电子3连板 机器人+智能燃气表概念 价格22.03元 涨幅9.98% 换手率31.38%[2] - 尤夫股份3连板 拒海水聚酯工业丝概念 价格5.24元 涨幅10.08% 换手率13.33%[2] - 太阳电缆3连板 海底电缆+铜加工概念 价格7.66元 涨幅10.06%[2] - 红宝丽3天2板 环氧丙烷衍生品+光刻胶概念 价格6.04元 涨幅10.02% 换手率29.17%[2] - 王子新材2连板 薄膜电容器+飞行汽车+军工概念 价格11.54元 涨幅10.01% 换手率23.16%[2] - 江苏新能2连板 海上风电+新能源+资产注入概念 价格13.28元 涨幅10.02% 换手率4.53%[2] - 合锻智能2连板 机器人+算力+核聚变概念 价格11.24元 涨幅9.98% 换手率3.36%[2] - 瀛通通讯2连板 AI终端+电声产品概念 价格17.14元 涨幅10.01% 换手率39.22%[2] - 正和生态2连板 海洋生态修复+智谱合作+AI概念 价格11.74元 涨幅10.03% 换手率27.13%[2] - 石英股份2连板 石英砂+光伏+半导体概念 价格34.61元 涨幅10.01% 换手率7.54%[2] - 中毅达2连板 季戊四醇+精细化工+国企改革概念 价格9.64元 涨幅10.05% 换手率9.83%[2] 龙虎榜资金流向 - 龙虎榜单日净买入额前三为南方精工 华阳股份 金城医药 净买入额分别为1.61亿元 1.59亿元 1.22亿元[4] - 龙虎榜单日净卖出额前三为首都在线 韶能股份 神州信息 净卖出额分别为1.74亿元 1.36亿元 1.29亿元[5] - 机构单日净买入额前三为万马股份 南方精工 远东传动 净买入额分别为1.22亿元 5022.8万元 4832.27万元[6] - 机构单日净卖出额前三为大位科技 潍柴重机 神州信息 净卖出额分别为2.45亿元 8036.68万元 4967.67万元[7] 重点个股分析 - 南方精工获1.61亿元资金抢筹 1机构净买入5022.8万元 孙哥净买入5928.58万元[9][10] 公司2024年前三季度实现收入5.59亿元 同比增长14.28% 归母净利润4641万元 同比增长635.79%[11] - 华阳股份首板涨停 钠离子+光伏+煤炭概念 成交额9.66亿元 中山东路净买入6053.93万元 山东帮净买入3719.64万元[12] 公司表示钠离子电池领域成本控制已取得显著进展[13] - 首都在线20CM跌停 算力租赁概念 成交额39.24亿元 深股通净卖出1424.36万元[14] 受高盛下调AI服务器销量预测及行业泡沫担忧影响[15] - 万马股份跌停 获深股通净买入5141.79万元 2机构净买入1.22亿元[16][18] 北向资金动向 - 沪股通净买入大位科技9122.68万元 净卖出华阳股份3662.71万元[17][18] - 深股通净买入万马股份5141.79万元 雪人股份4863.26万元 金城医药3088.48万元 净卖出神州信息6684.19万元 首都在线1424.36万元[18][19] 游资操作动向 - 中山东路净买入华阳股份6054万元 久盛电气2888万元[19] - 小鳄鱼净买入雪人股份6286万元[19] - 湖里大道净买入万马股份6031万元[19] - 方新侠净买入金城医药5868万元[19] - 孙哥净买入南方精工5928万元[19] - 消闲派净卖出首都在线6672万元 韶能股份9313万元[19]

文章核心观点 算力租赁公司CoreWeave提交上市申请启动IPO进程，该公司从挖矿起家曾濒临倒闭，因生成式AI爆火崛起，过去三年收入增长迅速 [1][2] 公司情况 - CoreWeave是一家算力租赁公司，从挖矿起家，曾几度濒临倒闭，后因生成式AI爆火迅速崛起 [2] - 过去三年，CoreWeave收入从2022年的1600万美元飙升至2024年的19亿美元，年均增长率达737% [2] - CoreWeave近日在纳斯达克提交上市申请，正式启动IPO进程 [2]

阿里巴巴云和AI投资 - 阿里巴巴宣布未来三年将投入超过3800亿元用于建设云和AI硬件基础设施 创下中国民营企业在该领域最大规模投资纪录 [2] - 3QFY2025营收同比增长7 6%至2801 54亿元 归属于普通股股东净利润同比增长239 1%至489 45亿元 [2] - 1-3QFY2025累计营收7598 93亿元（+5 6%） 归属于普通股股东净利润1170 88亿元（+53 1%） 非公认会计准则净利润1282 75亿元（-3 6%） [2] DeepSeek-R1大模型进展 - DeepSeek-R1在数学 代码 自然语言推理等任务性能比肩OpenAI o1正式版 采用强化学习技术提升推理能力 [3] - 海南华铁拟投资10亿元开展智算业务 已累计签约算力服务金额24 75亿元 计划交付智算设备超6亿元 [3] 海南华铁算力业务拓展 - 子公司签署5年期算力服务协议 合同总金额36 9亿元 预计年均贡献营收7亿元 [4] - 2020-2023年营收CAGR达42 9% 归母净利润CAGR为35% 2024年前三季度营收37 25亿元（+15 9%） 归母净利润4 87亿元（-13 4%） [4]

事件二：杭州市余杭区数字经济协会发布通知称，根据杭州市经信局《关于开展阿里巴巴集团云和AI投资 计划本地配套供应商摸排的通知》要求，现面向余杭区摸排意向参与阿里巴巴集团云和AI重大投资计划的 本地配套供应商及核心产品。 华铁算力租赁竞争优势如何？ 1）算力租赁是重资产行业，资产负债表的承接与扩张能力是关键。一是资产负债表的承接能力，假设新 增30亿元租赁负债（分期付款下对应30亿元以上的设备资产），则资产负债率从24Q3末的71.4%提升 3.5pcts至74.9%。二是海南国资控股下华铁扩表能力相较同业民企更强。海南国资入主后，华铁信用等级 评定为AA+，融资成本有望从5-5.5%大幅降低。华铁已申请非公开发行债券规模不超过人民币10亿元；其 中第一期公司债券"25华铁01"发行规模3.6亿元，票面利率2.90%，远低于公司当前融资成本。此外，本次 采购设备的资金主要来自融资租赁公司、银行等金融机构授信，国资赋能下资金来源及成本无虞。 2）较强落地执行力及杭州本土资源禀赋。华铁运营主体在杭州，有利于与大型互联网客户的对接和绑 定，以及技术人才的获得；杭州市政府亦积极推动AI产业链发展，如发布《杭州市人工智能 ...

文章核心观点 今日三大指数午后反弹收盘微涨，北证50延续涨势，海南华铁因子公司签署大额算力服务协议一字涨停，长和拟出售和记港口集团部分股权，DeepSeek概念股拓维信息尾盘涨停 [1][3][22] 市场行情 - 三大指数午后反弹收盘微涨，北证50涨近3%，全市场超2800只个股下跌，沪深两市成交额1.49万亿，较上一交易日放量582亿 [1] - 工程机械、人形机器人、算力租赁、商业航天等板块涨幅居前，光伏设备、房地产、医药商业、化肥等板块跌幅居前 [2] 海南华铁 - 海南华铁一字涨停，隔夜单竞价170亿天量封单，带领算力租赁概念股大涨且全天缩量涨停 [3] - 全资子公司海南华铁大黄蜂与杭州X公司签订5年算力服务协议，预计合同总金额36.9亿元含税，平均每年产生营业收入约7亿元 [4][5] - 截至1月6日累计签约算力服务金额24.75亿元，此次36.9亿为最大订单，签约金额超60亿元 [8] - 2024年前三季度营业收入总额约37亿，算力服务收入占比不小 [9] - 雪球讨论猜测杭州X公司可能是阿里，此前阿里宣布未来三年投入超3800亿建设云和AI硬件基础设施 [12][13] 长和 - 长和与贝莱德财团就交易初步基本条款达成原则性协议，拟出售和记港口控股及和记港口集团控股股权，二者合计控制和记港口集团80%全球权益 [18][20][21] - 出售资产总企业价值228亿美元，预期带来逾190亿美元现金收益，约合人民币1657亿元，接近长和总市值1775亿港元 [21] - 长和旗下和记港口巴拿马港口公司在当地经营港口，美国和中国是巴拿马运河主要用户，摩根大通称巴拿马港口业务对长和贡献度低 [21] DeepSeek概念股 - DeepSeek概念股拓维信息尾盘再度涨停，受机器人概念和算力整体带动影响 [22][23][24] - 深圳市发布千亿级具身智能机器人产业行动计划，北京市设立千亿政府基金支持机器人产业，全球首个人形机器人半程马拉松赛事将举办 [23]