股价与融资交易 - 9月30日公司股价上涨1.77% 成交额为1.34亿元 [1] - 当日融资买入1303.23万元 融资偿还1442.43万元 融资净偿还139.20万元 [1] - 截至9月30日融资融券余额合计1.86亿元 其中融资余额1.86亿元 占流通市值的3.91% 低于近一年50%分位水平 [1] - 融券方面 当日融券偿还和卖出均为0股 融券余量为0股 融券余额为0元 超过近一年90%分位水平 [1] 公司基本情况 - 公司位于江苏省苏州市工业园区 成立于1996年9月2日 于2011年4月22日上市 [1] - 公司主营业务涉及酒类销售业务 自有物业租赁及创业园区运营服务业务 [1] - 主营业务收入构成为 酒类销售80.56% 智算业务10.32% 自有物业租赁及物业管理服务9.12% [1] 股东与财务表现 - 截至6月30日股东户数为3.74万 较上期减少12.04% 人均流通股15825股 较上期增加16.21% [2] - 2025年1月至6月公司实现营业收入1.76亿元 同比增长38.40% 归母净利润为-1706.17万元 同比减少158.63% [2] 分红与机构持仓 - 公司A股上市后累计派现6021.00万元 但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年6月30日 财通价值动量混合A（720001）退出公司十大流通股东之列 [3]

险资投资策略转向 - 险资投资策略从传统商办领域拓展至公用事业、能源、保租房、数据中心等新赛道 [2] - 投资品种从非标私募产品转向公募REITs、持有型ABS等标准化产品 [2] - 在票息承压背景下，险资为缓解净资产收益率下行压力，积极开拓稳定现金流来源，高股息资产、收租型资产成为发力方向 [5] 险资投资规模与案例 - 财信人寿作为最大份额外部投资人，参与华夏凯德商业REIT战略配售，投资金额约5000万元 [1] - 中国人寿系统内资金认购华夏华润商业REIT约6.86亿元，占总募集规模10%，为第一大外部投资人 [2] - 今年以来，中国人寿、太平洋人寿等险企公布十余笔大额不动产投资，合计新增投资数十亿元，较去年同期显著增加 [2] - 中邮保险作为领投机构，签订上海博华广场不动产专项基金投资协议，并在2023年和2024年先后受让中粮·置地广场项目、投资西安启迪中心项目 [3] 投资标的偏好与标准 - 险资偏好出租率高、租约稳定、现金流充裕并具长期增值潜力的收租型资产 [1] - 出租率是重要考量指标，例如华夏凯德商业REIT的长沙凯德广场雨花亭项目出租率约97% [1] - 险资中意运营记录良好、租金流水清晰的资产，核心资产当前估值相对较低，且在交易结构设计中险资投资人享有收益分配优先权 [6] - 优质商业地产能够容纳大体量资金并提供稳定现金流，与险资投资期限、风险偏好契合 [6] 长租公寓/租赁住房投资 - 险资加速崛起成为租赁住房市场新核心买家，例如出资额45亿元的天津家寓股权投资基金投入运作，重点布局一线城市保租房项目 [3] - 友邦人寿通过私募股权基金收购提供2200余套保租房的上海松江柚米社区 [4] - 新华保险联合大家人寿等设立万新金石基金，收购预计可提供7700余套保租房的厦门泊寓院儿·海湾社区 [4] - 长租公寓资产具有低波动、长周期、现金流可预期属性，契合险资对安全性与稳定性的核心诉求 [4] 投资回报与收益表现 - 中邮保险投资的上海和北京项目净运营收益率在4%左右或以上 [3] - 一线城市商业地产租金收益率维持在5.5%至6.5%，与10年期国债收益率差异突出，对提升险资整体投资回报有正面效应 [7] - 险资通过投资此类资产有望获得“租金+增值”双重收益 [6] 政策支持与退出机制 - 政策支持险资通过债权、股权等方式参与长期租赁住房投资、开发和运营 [5] - 公募REITs有助于盘活长租公寓存量，打通从开发基金到核心基金再到REITs的资本闭环，解决险资退出后顾之忧 [5]

经济放缓迹象 - 美国9月服务业PMI为50，较8月的52下降，扩张停滞，低于市场预期的51.7[2] - 服务业PMI对应年化GDP增速为0.4%[2] - 制造业PMI为49.1，较8月的48.7略有回升，但仍处于收缩区间，高于市场预期的49[2] - 制造业PMI对应GDP增速约为1.9%[2] 产需与就业表现 - 服务业商业活动指数从8月的55降至9月的49.9，新订单指数从56降至50.4，显示产需走弱[2] - 制造业新订单指数从51.4降至48.9，需求重回收缩，而产出指数从47.8升至51[2] - 服务业就业指数从46.5升至47.2，制造业就业指数从43.8增至45.3，收缩速度放缓，就业底部企稳[2] 价格与成本压力 - 服务业物价指数从69.2升至69.4，制造业物价指数从63.7降至61.9，但仍处高位，通胀压力较大[2] - 多数受访企业提到关税对成本端的影响正逐渐显现[1][2] 库存与外部因素 - 库存指数收缩加剧，企业正在消耗提前囤积的库存[1][2] - 10月政府停摆导致约70万联邦员工无薪休假，预计每停摆一周将拖累GDP 0.1-0.2个百分点[1][2] 政策与市场预期 - 市场对美联储10月降息的预期为96.2%，但由于就业改善且通胀高于目标，美联储可能在10月暂停降息[1] - 随着经济持续放缓，美联储可能在12月再次降息[1][2]

阿里巴巴潜在物业交易 - 阿里巴巴正考虑购置铜锣湾新甲厦"港岛壹号中心"共13层楼面及命名权 [1] - 可能购入的楼面面积为27万平方英尺，较其现有办公面积增加10万平方英尺 [1] - 目前集团租用九龙仓置业旗下时代广场10层共17万平方英尺楼面，租约将于2028年到期 [1] 对九龙仓置业的潜在影响 - 若阿里巴巴迁出时代广场，将令该物业空置率上升16个百分点 [1] - 时代广场截至今年6月底的租用率为90% [1] - 按时代广场上半年写字楼租金每平方英尺54元计算，估算九龙仓置业每年租金收入损失达1.1亿元，相当于去年盈利的1% [1] - 预期时代广场在零售与写字楼层面仍将持续承压 [1] 对本地写字楼市场的意义 - 若交易成功完成，将对本地写字楼市场有正面意义 [1] - 交易的退出收益率仅为2.5%，低于置地控股于今年4月出售交易广场一期楼面时的成交水平 [1]

交易核心信息 - 公司附属公司CHPL及GPFE与独立第三方买方订立不具约束力条款清单 计划出售Coliwoo PP Pte Ltd全部100%股份[1] - 待售股份为10万股普通股 相当于Coliwoo PP全部已发行及缴足股份[1] - 交易代价将根据议定物业价值4390万新加坡元另加交割日经调整资产净值计算[1] 交易结构 - 交易完成后 买方将促使Coliwoo PP与CHPL及/或其附属公司订立总租赁协议 将该物业租回给原租户[1] - 该物业位于404 Pasir Panjang Road Singapore 118741 目前由Coliwoo PP管理营运为Coliwoo Hotel Pasir Panjang共居空间[1][2] - 交易包括建议出售事项及建议回租事项两部分[1] 标的公司情况 - Coliwoo PP为CHPL直接拥有80%的附属公司 亦为公司间接拥有80%的附属公司 GPFE持有其余20%权益[2] - Coliwoo PP已发行及缴足股本为10万新加坡元 由10万股普通股组成[2] - Coliwoo PP于新加坡注册成立 主要从事空间优化业务[2] - 倘建议出售事项完成 Coliwoo PP将不再为集团的附属公司[2]

交易概述 - 五矿地产间接全资附属公司盛世广业与第五广场公司订立租赁协议，租赁物业及车位 [1] - 租赁协议目的为重续将于2025年9月30日到期的原有租赁协议 [1] - 协议签署日期为2025年9月29日 [1] 交易细节 - 租赁物业总楼面面积为882.97平方米 [1] - 盛世广业作为租户，第五广场公司作为业主 [1]

香港劏房问题现状 - 香港有数十万人居住在条件恶劣的劏房中，月收入中位数仅为11,500港元，近一半收入用于支付租金 [4][5] - 93%的住户在今夏感受到比往年更酷热的煎熬，35.7%的人居住在无通风环境，4%的人生活在完全没有窗户的空间里 [3] - 鰂魚涌益昌大廈和深水埗等老城区是非法改建劏房较为集中的区域 [8][9] 问题深层成因分析 - 租赁市场存在严重的“柠檬市场”效应，信息不对称导致劣质劏房驱逐合规房源 [12][16][17] - 房地产的“双重属性”失衡，房屋被过度金融化，其投资属性严重挤压了居住功能 [20][21][22] - 政策制定和执行存在“制度时滞”，问题恶化速度远超政府干预措施的推出速度 [25][26][27] 政府已采取的政策措施 - 香港政府近年来通过增加公共房屋、兴建简易公屋和过渡性房屋来缓解问题 [6] - 立法会于今年9月26日通过新条例，将从明年3月开始加强对劏房的管理 [7] - 推出“简朴房”认证政策，旨在通过设立最低居住标准为市场划定质量红线 [41][43][44] - 推行“社区客厅”计划，将学习、餐饮等公共性功能从私人劏房中剥离，在社区层面建立共享平台 [42][49][52] 政策面临的挑战与潜在解决方案 - “简朴房”政策面临合规成本转嫁风险，业主可能通过提高租金将改造成本完全转嫁给租户 [45][46][47] - 解决住房市场困局的关键在于大力发展由“社会型企业”主导的租赁市场，填补“夹心阶层”的住房选择空白 [58][59] - 土地供应制度亟需变革，应更灵活高效地利用新界北部的“棕地”等未被充分利用的土地资源 [60][61] - 需通过税收政策、土地供应方式等多元手段抑制过度投机，强化房屋的居住功能 [32][34]

香港楼市复苏前景 - 香港楼市已开始复苏 住宅楼价格反弹时间预测从2027年提前至2026年下半年 [1] - 预计2026年下半年楼价录得约3%升幅 并于2027年再升5% [1] - 香港地产发展商盈利及派息将在2027年恢复增长 [1] 行业盈利与投资偏好 - 将地产股目标价平均上调3% 今年至2027年盈利预测上调最多4% [1] - 现阶段较倾向于可持续提供良好股息回报的股份 [1] - 偏好长实与信和置业 将长实评级从"中性"上调至"买入" 目标价由39港元上调至42港元 [1] - 对信置给予"买入"评级 目标价由9.8港元上调至10.8港元 [1] 收租股投资观点 - 看好恒隆地产及太古地产 均予"买入"评级 [1] - 恒隆地产目标价上调至10港元 太古地产目标价上调至24.5港元 [1] 长实集团投资逻辑 - 长实估值相对落后 盈利与股息预期见底 [1] - 公司于2021至2022年积极补充土地储备 将受惠于2026年下半年起的楼价复苏 [1]

超豪华汽车消费税政策 - 对零售价格90万元（不含增值税）及以上的各类动力乘用车和中型商用客车征收消费税 [4] - 传统有气缸容量汽车在进口和零售两个环节征收消费税 而纯电动及燃料电池等无气缸容量新能源车仅在零售环节征收消费税 [4] - 消费税计征基础为销售方向买家收取的全部价款和价外费用 包括精品、配饰和服务等名义收取的所有款项 基础款85万但选配后总价超110万仍需缴纳 [4][5] - 对纳税人销售的二手超豪华小汽车不再征收消费税 但交易车辆需为办理注册登记后至达到国家强制报废标准前进行交易的车辆 [6] 个人出租不动产增值税政策 - 自然人一次性收取多个月租金出租不动产 可将租金收入在租赁期内平均分摊 分摊后月租金收入不超过10万元的免征增值税 [17][19] - 示例中一次性收取10个月租金共30万元 平均月租金3万元 符合免征增值税条件 [16][17] 个人所得税专项附加扣除单位变更 - 在个人所得税APP中修改专项附加扣除的扣缴义务人 需依次点击【办&查】-【办税】-【专项附加扣除】-【填报记录】 选择查询年度后进入对应扣除项目点击【修改】-【修改申报方式】选择新单位 [22] - 修改前需确认新扣缴单位已在个税APP"任职受雇"处展现 若无展现需由新单位办税员在自然人电子税务局（扣缴端）【人员信息采集】模块添加雇员信息并报送 [22][23]

一场起源于传贳房的金融风暴，正让韩国楼市付出惨痛代价。曾经靠"空手套白狼"炒房的游戏，如今变成噩梦连连。 韩国首尔江南区，一位中国投资者看着手机上的房价走势图，眉头紧锁。他手中持有的三套公寓， 过去一年已缩水近40%。与此同时，他的手机不断收到 东京不动产中介发来的推荐信息。 "现在抛售已经来不及了，只能眼睁睁看着资产蒸发。"这位不愿透露姓名的投资者苦笑着说。他并非个例，在韩国楼市暴跌的浪潮中，中国买家们正在悄然 转移阵地。 全租房模式，韩国楼市的"特洛伊木马" 在韩国，一种独特的租房模式——"全租房"（又称传贳房），成为这轮楼市崩盘的导火索。这种模式看似双赢，却暗藏致命风险。 全租房规则很简单： 租客向房东支付相当于房价50%-80%的保证金，即可免费居住两年。合同到期后，房东全额返还保证金。对租客而言，相当于无租金 住房；对房东来说，则获得了一笔可观的无息贷款。 在低利率时代，这一模式风靡韩国。 20岁至40岁的租户占全租房租户总数的70%。房东们将收到的保证金投入楼市，购买更多房产，然后如法炮制，继续 出租收取保证金。 "这就像击鼓传花的游戏。"在首尔从事房屋中介工作的桂明鉁形容，"只要房价一直涨，大家 ...