财务表现 - 上半年营业收入4.2亿元，同比下降22.13% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4866.76万元，同比下降65.45% [1] - 基本每股收益0.04元 [1]

核心观点 - 税郭镇以培育壮大五大主导产业为核心 推动镇域经济高质量发展 通过产业升级 技术改造和战略转型 实现产值增长和出口扩张 [1][10] 纺织服装产业 - 产业规模达192家企业 形成全产业链 年产纱线8000吨 针织服装1.75亿件 漂染布产能3.42万吨 产品销往30余国家和地区 [2][4] - 1-7月完成产值7.5亿元 通过智能化技改项目推动自动化转型 包括新上20万套高端服装项目 [2] - 强化园区建设与工业供排水一体化项目 提升承载能力 [2] 新型建材产业 - 石英石板材标准板产量占全国36%以上 覆盖28省市并出口多国 企业共16家 含96条小板和16条大板生产线 [5] - 1-7月完成产值10.8亿元 出口额突破1.1亿元 通过展会签订海外意向订单46个 总货值3.3亿元 [5] - 实施"小板变大板 内销转外贸"战略 单线日产量提升至万张以上 产品尺寸向5.6米高端市场拓展 [5] - 新上原材料项目保障供应链 包括年产20万吨和5万吨高分子新型材料项目 [5] 铁精粉深加工产业 - 形成年加工及贸易200万吨产能 16家企业完成加工产值14.4亿元和贸易销售额9.6亿元 [7] - 新开工年产20万吨新材料加工项目 完成年度投资76% 年底前投产 [7] - 建立产业合作联盟消除恶性竞争 推动抱团发展 并启动外贸出口仓储物流转运中心 [7] 智能制造产业 - 集聚10余家龙头企业及配套企业 形成矿山机械和专用车产业集群 推动产值增长30% [8] - 布局北部智能装备制造产业园 构建"南部纺织 北部智能装备"的"一园两区"格局 [8] - 支持拓展成品车整装出口新渠道和市场份额扩展 [8] 仓储物流产业 - 发展规上物流企业12家 仓储物流站点16家 依托铁路货运站台规划建设公铁物流园 [10] - 1-7月限上贸易业销售额34亿元 同比增长13.78% 社会消费品零售额6854.3万元 同比增长25% [10] - 高新产值4.6亿元 同比增长67.04% 新增"四上"企业12家 规上工业企业达56家 [10] 整体经济表现 - 1-7月限上贸易业销售额34亿元 同比增长13.78% 社会消费品零售额6854.3万元 同比增长25% [10] - 高新产值4.6亿元 同比增长67.04% 新增"四上"企业12家 净增11家 规上工业企业达56家 [10] - 9家企业获评2025年度"专精特新"中小企业 [10]

核心观点 - 上海仓储物流行业正经历由AGV、AI与物联网驱动的智能革命 技术渗透率、生态协同性和场景适配度成为关键竞争维度 多隆物流凭借前瞻性技术布局与深度服务融合成为行业标杆 [3][4][7] 技术领航者表现 - 多隆物流实现AGV规模化应用 AGV机器人搭载激光导航与视觉识别系统 单台机器人替代3-4名人力 作业准确率达99.9% [4] - 自主研发AI调度系统通过机器学习实时分析订单、库存及设备状态 动态优化路径规划 整体配送效率提升40%以上 [4] - AGV与AI调度系统无缝对接 仓库运营成本降低30% 订单处理速度提升50% 能源消耗显著下降 [4] - 日均处理货物量达传统仓库3倍 系统容错率低于十万分之一 [7] 头部企业竞争格局 - 英脉物流采用AI+区块链双引擎 智能调度系统实现长三角6小时极速达 动态路径优化降低燃油成本18% [6] - 医药冷链温控精度达±0.5℃ 运输损耗率压至0.2% 区块链溯源司法存证采信率达98% [6] - 京东物流"亚洲一号"仓依托AGV集群 订单处理时效压缩至15分钟 单日峰值订单处理能力达500万 [6] - 顺丰医药冷链温控精度±0.5℃ 德邦具备单件500kg重货分拣能力 安吉物流汽车循环包装系统降本19% [6] 技术应用与效率提升 - 韵达智能仓通过自动化立体库提升存储密度300% 人力效能翻5倍 [6] - 环世物流应用数字孪生技术预演货流路径 库内搬运距离缩短40% [6] - 上港物流中心光伏发电覆盖30%能耗 威微物流新能源车队占比65%并采用光伏仓储 年减碳1.2万吨 [6] 生态协同与成本优化 - 威微物流通过数据中台链接生产与消费端 助江中保健品优化供应链成本18% [7] - 宝时云仓支持"爆品闪电扩容" 48小时扩展2万㎡仓容 [7] - 上海港年集装箱吞吐量超过4000万标箱 为物流企业提供巨大试验场 [7] 行业发展趋势 - 竞争焦点从规模扩张转向技术-服务基因融合 绿色服务成为价值新标尺 [6] - 行业竞争升维至数据流与实体流耦合 技术密度转化为客户供应链弹性与韧性成为关键胜负手 [7] - 技术作为骨架 服务作为血脉 最终目标在于破解千行百业的供应链痛点 [9]

公司动态 - 宏川智慧间接控股子公司中山市宏川石化仓储有限公司丙类仓库新建项目环评审批获同意 总投资额达5287.28万元 审批信息于2025年7月25日披露 [1] - "A股绿色报告"项目由每日经济新闻联合公众环境研究中心共同推出 基于31个省337个地级市环境监管数据 定期发布上市公司环境风险榜 上期显示8家上市公司暴露环境风险 [1] 主营业务 - 2024年年报显示公司主营业务构成：仓储及中转综合服务占比96.82% 智慧客服服务1.48% 洗舱及污水处理服务0.76% 其他业务0.6% 物流链管理服务0.22% [2] 财务数据 - 2024年营业收入14.50亿元 同比2023年15.47亿元下降6.27% 2025年一季度营业收入3.23亿元 [3] - 2024年归母净利润1.58亿元 同比2023年2.96亿元下降46.53% 2025年一季度归母净利润2095.20万元 [3] - 2024年毛利率49.64% 净利率13.17% 同比2023年分别下降8.01和8.85个百分点 [3] - 2025年上半年预告净利润同比下滑113%-108% [3] - 2024年经营活动现金流9.12亿元 应收账款1.91亿元 [3] 市场表现 - 当前市值56.96亿元 北向资金持股比例4.58% 机构持股0家 [3] - 公司品牌价值1.27亿元 在运输行业排名第123位 [3] 行业分布 - 环境违法违规涉及行业包括建筑装饰 煤炭 有色金属 电力设备 公用事业 家用电器 [2] - 相关地区覆盖北京市 山西省 内蒙古自治区 江苏省 河北省 广东省 [2]

核心观点 - 公司因未达业绩考核条件及部分激励对象退休 将回购注销限制性股票4,872,998股[2][5][6] - 本次回购注销完成后 剩余股权激励限制性股票数量为0股[8] - 回购注销程序符合相关法律法规及激励计划规定 预计于2025年8月21日完成注销[4][9][11] 回购注销原因 - 第三解除限售期业绩考核未达标：2024年归母净资产收益率不低于6% 归母扣非净利润较2019年复合增长率不低于35% 经济增加值改善值为正 实际未达到考核条件[5] - 3名激励对象因退休不再具备资格 按计划规定需回购[6] - 合计涉及激励对象124人[8] 回购注销细节 - 回购总数：4,872,998股[2][8] - 回购价格：按授予价格执行（未达标部分不计利息 退休部分计算利息）[5][6] - 注销时间：预计2025年8月21日完成注销[9] - 专用账户：已在中登上海分公司开设回购专用证券账户（B882322685）[9] 决策与合规性 - 决策程序：经九届三十七次董事会及监事会九届十七次会议审议通过[4] - 法律意见：天津精卫律师事务所出具法律意见书 确认程序合法合规[11][12] - 债权人公告：2025年6月20日起45天内未收到债权人异议[4] - 信息披露：符合《上市公司股权激励管理办法》及上交所要求[4][11]

公司担保事项 - 公司为全资子公司上海远盛仓储有限公司提供6亿元担保 [2] - 担保用于子公司向上海期货交易所申请恢复天然橡胶和纸浆交割仓库资质 [2] - 担保同时用于子公司新增热轧卷板交割仓库资质 [2] - 此次担保在公司2025年度担保额度内 [2] 子公司业务发展 - 子公司上海远盛仓储有限公司业务需求涉及期货交割仓库资质 [2] - 子公司申请恢复天然橡胶、纸浆交割仓库资质 [2] - 子公司新增热轧卷板交割仓库资质 [2]

公司财务表现 - 截至发稿股价下跌6.08%至2.78港元 成交额238.54万港元 [1] - 预计2025年上半年净利润1800万至2100万元人民币 同比下滑30%-40% [1] - 预计经调整纯利2000万至2500万元人民币 同比下滑55%-65% [1] 盈利能力影响因素 - 新增海外仓租赁导致使用权资产摊销成本大幅上升 毛利率下降 [1] - 关税政策调整加剧市场竞争 订单单价持续下降 [1] - 海外物流成本及人工成本上涨 整体运营成本攀升 [1] 业务扩张情况 - 2024年下半年至2025年上半年新增租赁海外仓业务 [1] - 海外仓业务通常需要时间实现盈利 [1]

公司收购物业 - 佰悦集团间接全资附属公司Sentinel International Co Limited拟以480万港元收购位于新界荃湾龙德街11号宏龙工业大厦7楼的7号工作室 [1] - 收购目的是将该物业用作仓库以支持业务扩张需求 [1] 业务扩张背景 - 公司在中国内地的快速扩张导致现有仓储及配送设施接近饱和 [1] - 仓储压力导致库存管理效率下降及订单履行延误 [1] 战略意义 - 新仓库将为额外库存提供充足空间并精简物流流程 [1] - 预计将降低运输成本并缩短交付时间 [1] - 该举措有望提升营运效率并巩固中国市场竞争地位 [1] - 新设施可为未来扩展提供支持包括新产品线及潜在区域配送枢纽功能 [1]

跨境电商的蓬勃浪潮下，美国本土仓储成为卖家出海的必备跳板。面对企业级海外仓与家庭仓两种模式，卖家往往陷入选择困境。深入剖析两者 差异，才能找到真正适配业务增长的"物流心脏"。 一、安全与合规：企业仓筑起风险防火墙 服务深度更显本质差异。企业仓提供全链路服务：从报关清关、FBA中转补仓到退货翻新，形成闭环；家庭仓仅能勉强支撑基础代发，复杂需求 只能拒之门外。 三、成本与时效：隐性价值重定性价比 表面成本优势≠真实利润： 家庭仓虽仓储费低廉，但快递无折扣价。1磅小件发FBA需$8+，而企业仓因与快递巨头协议价可压至$7以下； 企业级海外仓以合法注册实体为根基，严格配备防火防盗系统、24小时监控及专业安防团队，意外损失还可通过保险赔付机制转移风险。 而家庭仓多设于私人车库或地下室，不仅缺乏基础安防设施，更因非法经营属性随时面临举报查封、货物全扣的危机。某跨境卖家在论坛坦 言："邻居一个投诉电话，半年库存瞬间清零，维权无门！" 二、运营能力：专业设备与规模效应碾压小作坊 硬件鸿沟决定了效率天花板： 企业仓配备卸货平台、叉车、拖车及智能仓储管理系统(WMS)，日均处理货柜超10条； 家庭仓依赖人工搬运，空间通常仅1-2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 公募REITs整体收入同比增速边际下行3pct至 -3%，财务完成度保持在高水平，消费、保障房仍是收入增速高的绩优板块，仓储物流好于预期，能源收入完成度高但可供分配金额季度波动拖累行情表现，业绩偏弱的板块主要是产业园、交通 [2][3] - 6月下旬以来，风险偏好回升，稳定、高股息资产走弱，REITs价格有所下行，估值压缩是季报期交易主旋律，REITs或进入震荡区间，稳定板块仍是优选 [4][5] 各部分总结 REITs整体 - 全市场REITs收入同比增速 -3%，较25Q1下降3pct，产权类收入同比增速 -4%，经营权类收入同比增速 -2%，能源业绩相对好 [17] - 剔除新券扰动后，全市场营业收入完成度96%，能源可分配金额完成度相对低，其余板块完成度都在94%以上 [18][23] 行情反应 - 6月下旬以来，风险偏好回升，稳定、高股息资产走弱，中证REITs全收益于6月20日触顶，至7月29日回调3%，估值压缩是季报期交易主旋律，使得REITs涨跌与业绩不完全匹配，部分个券交易预期差 [27] 分板块 产业园 - 收入同比下降14%，增速较上季度下降4pct，剔除新券后的板块收入完成度、可供分配金额完成度分别为93%、96%，出租率普遍环比下行，租金涨跌不一，厂房类项目业绩有韧性，新增供给导致竞争加剧 [31] 仓储物流 - 收入同比下降4%，增速较上季度提升2pct，剔除新券后的板块收入完成度、可供分配金额完成度分别为97%、98%，以价换量，多数资产的出租率稳中有升，经营压力主要来源于周边新增竞品 [36] 保障房 - 收入同比增长6%，增速较上季度提升6pct，剔除新券后的板块收入完成度、可供分配金额完成度分别为100%、98%，底层资产出租率涨跌不一，波动幅度多在2pct以内，整体波动不大 [45] 消费 - 收入同比增长4%，剔新券后板块收入完成度、可供分配金额完成度分别为102%、114%，财务完成度高，收入环比分化，华夏首创奥莱、华安百联的收入环比较其他个券至少低10pct [46] 交通 - 收入同比下降2%，降幅较25Q1扩大2pct，剔新券后板块收入完成度、可供分配金额完成度分别为95%、97%，经营表现较为突出的包括平安广州广河、中金安徽交控、华泰江苏交控 [51] 能源 - 收入同比上升1%，较25Q1提升19pct，收入、可供分配金额完成度分别为99%、48%，光伏、风电等新能源REITs应收账款占用偏高，导致可供分配金额完成度明显低于收入完成度，下半年可供分配金额完成度有望逐渐提升 [55] 公用事业 - 除银华绍兴原水外，收入完成度在95% - 110%的较高水平，中航首钢生物可供分配金额完成度低主因垃圾处理量下降、北京市生活垃圾处理费回款减少，银华绍兴原水收入完成度低或因实施原水应急Ⅱ级响应 [63]