央行与监管政策 - 央行发布8月金融市场运行情况，债券市场共发行各类债券74281.4亿元，其中国债发行13277.6亿元，地方政府债券发行9776.4亿元，金融债券发行11550.3亿元，公司信用类债券发行12391.4亿元，信贷资产支持证券发行212.2亿元，同业存单发行26956.5亿元 [1] - 证监会拟重奖吹哨人，将可奖励案件的罚没款金额门槛从10万元提升至100万元，奖励金额比例由案件罚没款金额的1%提升至3%，奖金封顶100万元 [3] - 央行拟开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），以保持银行体系流动性充裕 [9] - 上清所继续全额减免所有债券发行登记费至2026年9月30日，并同步降低所有债券付息兑付服务费率50%，同时全额减免金融债券付息兑付服务费至2030年9月30日 [10] 财政与政策性金融 - 国家发展改革委下达今年第四批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，全年3000亿元中央资金已全部下达 [7] - 5000亿元新型政策性金融工具落地，江苏无锡至宜兴城际轨道交通工程获批31.99亿元，为江苏省获批额度最大项目，广西能源集团成功落地广西首批新型政策性金融工具 [12] - 银川市2025年上半年争取中央、自治区转移支付资金126.48亿元，完成全年目标任务的53.02%，争取中央预算内、超长期特别国债、专项债等资金52.95亿元 [14][15] - 年内土地储备专项债券发行规模达2804.76亿元，共发行46只，涉及12省市，三季度发行加速，7月以来发行约1096亿元，约为上半年总量1708.76亿元的64% [25] 债券市场发行动态 - 多家地方城投及产业类公司完成或推进债券发行，包括开封城建集团拟发行11亿元公司债 [16]、驻马店产投集团完成发行5亿元公司债利率3.15% [17]、南阳产投集团拟发行10亿元可续期公司债 [18]、商丘市铁投公司完成发行3.4亿元公司债利率2.49% [19]、安阳钢铁集团完成发行1.2亿元绿色科技创新债利率2.44% [20]、郑州经开资本集团拟发行35亿元公司债 [22] - 财政部公布2025年第四季度国债发行安排 [23] 市场主体动态与变更 - 周口投资集团将所持政源科创51%股权无偿划转至正元投资，划转后持有政源科创49%股权，政源科创不再纳入公司合并范围 [27] - 四川省自然资源建设集团揭牌成立，注册资本150亿元，聚焦矿山工程和传统工程建设两大主业 [29] - 南京旅游集团拟作为主体重组整合南京文旅集团，通过股权划转和增资进行整合 [30] - 广西金融投资集团任命彭湖为董事、董事长，免去黎敦满的董事、董事长职务 [30] 市场监督与风险事件 - 交易商协会对天津滨海农商行、广汇汽车等5家机构予以警告 [5] - 中债资信评估公司因多项违规被央行警告并罚款327.5万元 [30] - 深交所终止审核成都九联科海健康科技10亿元私募债项目 [32] - 陕西西咸集团子公司债务逾期合计5.48亿元，部分已偿还完毕或拟通过展期、债权转让等方式解决 [32] 债市展望与机构观点 - 10月债市展望显示投资者做多情绪小幅上升，一致预期维持中短利率债和长利率债偏好，对可转债偏好下降 [33] - 投资者对长期国债收益率预期区间集中，呈现"上有顶下有底"状态，对降准预期小幅上升但对降息预期小幅下降，多数倾向于年内不会有降息操作 [33]

制造业数字化转型促进中心建设主体名单公布 - 工业和信息化部公布首批制造业数字化转型促进中心建设主体名单，共有62家单位入选 [1] - 名单经建设主体申报、地方推荐、专家评审、公示等程序确定 [1] 江苏省入选单位及服务行业 - 江苏省有4个建设主体上榜，包括工业和信息化部电子第五研究所华东分所、江苏金恒信息科技股份有限公司、无锡物联网创新促进中心、中电鸿信信息科技有限公司 [1] - 服务行业覆盖电子信息制造业、机械行业、汽车行业、钢铁行业、轻工行业 [1] 其他省份代表性入选单位及服务行业 - 北京市入选单位包括北京诚益通控制技术集团股份有限公司（服务食品、医药、石化化工行业）、北京机械工业自动化研究所有限公司（服务汽车、机械、食品行业）等 [3] - 上海市入选单位包括上海宝信软件股份有限公司（服务钢铁行业）、上海电气集团数字科技有限公司（服务机械行业） [5] - 浙江省入选单位包括联通(浙江)产业互联网有限公司（服务纺织行业）、浙江省图灵互联网研究院（服务纺织、汽车、医药行业） [5] - 山东省入选单位包括浪潮云洲工业互联网有限公司（服务电子信息制造、机械行业）、赛轮集团股份有限公司（服务汽车、石化化工行业） [6] - 广东省入选单位包括工业和信息化部电子第五研究所（服务电子信息制造、机械、食品行业）、信通院(广东)科技创新有限公司（服务电子信息制造、机械、轻工行业） [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月29日螺纹钢、热卷期货主力合约2601继续震荡下滑 五大材周产量连续3周回落后转为回升，需求回升至7月中旬以来新高，社会库存回落 原料市场钢厂节前积极补库 综合来看，预计9月下旬至10月上旬钢材市场将在回调整固后二次反弹，需关注成材利润恢复节奏和钢厂、焦化厂补充原料库存意愿带来的行情变化 [5][9] 各目录总结 一、行情回顾与后市展望 - **期货价格表现**：9月29日，螺纹钢、热卷期货主力合约2601继续震荡下滑，分别逼近7月9日以来新低3075元/吨和7月18日以来新低3282元/吨 螺纹钢、热卷、不锈钢期货主力合约均下跌，成交量和持仓量有不同变化，资金流出 [5] - **期货持仓情况**：9月29日，螺纹钢、热卷、不锈钢、焦炭、焦煤、铁矿石等黑色系期货前20多头和空头持仓及持仓变化不同，多空对比和偏离度也不同 [6] - **现货市场动态与技术面走势**：9月29日，部分螺纹钢和热卷市场价格下跌 螺纹钢、热卷2601合约日线KDJ指标继续下滑，螺纹钢2601合约日线MACD红柱连续5个交易日收窄且近于死叉，热卷2601合约日线MACD前一日死叉后绿柱明显放大 [7] - **后市展望**：五大材周产量回升，需求创新高，社会库存回落 原料市场钢厂积极补库，澳巴铁矿石发运量增幅收窄、到港量创新高，吨焦利润亏损、焦炭现货提涨，焦化厂和港口焦炭库存不高，矿山精煤库存走低、炼焦煤现货价格走高 预计9月下旬至10月上旬钢材市场将在回调整固后二次反弹，需关注成材利润恢复节奏和钢厂、焦化厂补充原料库存意愿带来的行情变化 [9] 二、行业要闻 - **水利建设**：“十四五”以来，我国水利建设完成投资连续3年突破万亿元，2024年达13529亿元创历史新高，预计“十四五”时期将达5.4万亿元 新开工重大水利工程172项，水利基础设施体系不断优化 [10] - **民营企业座谈会**：9月28日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，将实施务实举措激发民间投资活力，促进民营经济健康发展 [10] - **地方政府债券发行**：2025年8月，全国发行地方政府债券9801亿元，其中一般债券3056亿元、专项债券6745亿元 [10] - **河北经济运行**：1至8月，河北省九大工业主导产业均增长，先进钢铁等5个主导产业增加值增速高于全省平均水平，先进钢铁增长14.1% [11] - **企业动态**：中国平煤神马集团审议通过战略重组工作计划；九丰能源拟出资不超过34.55亿元投资新疆煤制天然气项目；开滦能源化工为子公司提供1亿元担保；华泰证券研报分析火电、水电等行业情况；8月汽车商品进出口总额环比增长、同比略降，整车进口量和金额同比大幅下降 [11] 三、数据概览 - 包含钢材五大品种周产量、钢厂库存、社会库存，主要市场螺纹钢和热卷现货价格，高炉和电炉开工率与产能利用率，全国日均铁水产量，钢材五大品种表观消费量，上海螺纹和热卷现货与1月合约基差等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [14][16][27][30][33]

投资理财授权与规模 - 公司于2025年4月获股东大会授权，可使用不超过80亿元人民币的闲置自有资金进行投资理财，额度可循环使用，授权期限至2025年度股东大会召开之日止 [1] - 近期公司及控股子公司购买理财产品金额为197,581.30万元，同时赎回到期理财产品金额为216,600万元 [1] - 截至公告日，公司累计使用闲置自有资金购买且尚未到期的理财产品总金额为630,464.00万元 [5] 理财产品运作与收益 - 公司在2025年7月至9月期间赎回前期购买的理财产品，赎回金额为216,600万元 [1] - 上述赎回的理财产品收益合计为5,667.77万元，且均已按期到账 [1] 风险控制措施 - 公司资金财务部负责跟踪理财产品投向及安全状况，出现异常时通报内审部及管理层并采取保全措施 [2] - 公司内部审计部负责对理财产品的资金使用与保管情况实施内部监督和检查 [2] - 公司独立董事、监事会负责监督资金使用情况，必要时聘请专业机构进行审计 [2] 对公司经营的影响 - 使用闲置自有资金理财是在保障日常运营和资金安全的前提下实施，不会影响公司日常生产经营的开展 [3] - 通过适度理财，公司资金使用效率得以提高，并增加了公司收益 [3]

公司高管减持计划 - 公司董事兼副总经理周志斌计划减持不超过15.75万股 占总股本比例0.03% [1] - 董事会秘书兼副总经理刘一鸣计划减持不超过34.51万股 占总股本比例0.06% [1] - 董事兼副总经理吴方敏计划减持不超过12.08万股 占总股本比例0.02% [1] - 减持方式包括集中竞价和大宗交易 时间范围为公告披露后15个交易日起的3个月内 [1] - 减持原因为个人资金需求 [1]

工业利润总体改善 - 1-8月规模以上工业企业利润同比增长0.9%，扭转了1-7月同比下降1.7%的态势 [3] - 8月当月工业企业利润实现两位数增长，由7月下降1.5%转为增长20.4% [3] - 工业企业利润改善得益于宏观政策发力、全国统一大市场推进及去年同期低基数效应 [3] 价格因素驱动利润回升 - 8月PPI同比下降2.9%，但降幅较7月收窄0.7个百分点，为今年3月以来首次收窄 [4] - 8月PPI环比由7月下降0.2%转为持平，结束了连续8个月的下行态势 [4] - 煤炭加工、黑色金属冶炼、光伏设备及新能源车整车制造等行业价格同比降幅显著收窄，对PPI下拉影响减少约0.5个百分点 [4] 上游原材料行业盈利显著改善 - 1-8月原材料制造业利润同比增长22.1%，增速较1-7月加快10个百分点 [6] - 钢铁行业利润同比实现扭亏为盈 [6] - 有色金属行业利润增长12.7% [6] “反内卷”政策成效与持续部署 - 国资委要求中央企业带头抵制“内卷式”竞争，引导行业健康、良性发展 [2][8] - 工信部密集发布汽车、钢铁、有色金属等十大行业稳增长工作方案，明确部署规范竞争秩序 [2][8][9] - 政策通过调整产业结构、减产缓解过剩产能，带动部分工业品价格回升 [5] 中下游行业挑战与政策期待 - 当前企业利润呈现结构性分化，上中游行业利润持续修复，但下游消费类行业受制于终端需求平淡 [7] - 部分上游行业价格已回升，但中下游行业的“反内卷”仍需更多政策支持 [2][7] - 后续政策若能在扩大消费品以旧换新、加大消费和地产刺激等方面精准发力，有望推动盈利改善向中下游传导 [2][7] 重点行业稳增长举措 - 有色金属行业方案提出科学合理布局氧化铝、铜冶炼、碳酸锂等项目，避免重复低水平建设 [9] - 钢铁行业方案以“稳增长、防内卷”为核心，提出实施产能产量精准调控，加大产能减量置换力度 [9] - 汽车行业方案明确加强成本调查和价格监测，规范产业竞争秩序，并指导制定整车企业供应商账款支付规范 [10]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 - 报告展示了2025年9月22日至26日废钢在华东、华北、中部、华南、东北、西南地区的价格数据及环比变化情况 [3] - 华东地区价格从2261变化到2263（环比 -1），华北地区从2333到2327（环比 -2），中部地区从2081到2085（环比 0），华南地区从2261到2260（环比 -3），东北地区从2293到2291（环比 -2），西南地区从2170到2165（环比 0） [3]

工业利润整体改善 - 1-8月规模以上工业企业利润同比增长0.9%，扭转了1-7月同比下降1.7%的态势，自5月以来首次累计利润增长 [2] - 8月当月工业企业利润实现两位数增长，由7月下降1.5%转为增长20.4%，改善明显 [2] - 利润改善得益于生产的韧性、PPI同比降幅收窄以及利润率的持续改善，8月PPI同比下降2.9%，降幅较7月收窄0.7个百分点，为今年3月以来首次收窄 [3] “反内卷”政策成效与行业表现 - 综合整治“内卷式”无序竞争已取得积极成效，1-8月原材料制造业利润同比增长22.1%，增速较1-7月加快10个百分点 [1][6] - 部分行业利润显著改善，钢铁行业同比扭亏为盈，有色行业利润增长12.7% [1][6] - 多个行业价格同比降幅收窄，8月光伏设备及元器件制造价格同比降幅收窄2.8个百分点，新能源车整车制造价格同比降幅收窄0.6个百分点 [1][3] 政策持续发力方向 - 国资委要求中央企业带头坚决抵制“内卷式”竞争，引导行业健康、良性、可持续发展 [1][7] - 工信部密集发布汽车、钢铁、有色金属等十大行业稳增长工作方案，对未来两年加强行业治理、规范竞争秩序作出明确部署 [1][7][8] - 具体行业措施包括：钢铁行业实施产能产量精准调控，加大产能减量置换力度 [8]；汽车行业加强成本调查和价格监测，规范产业竞争秩序 [9] 当前挑战与未来展望 - 企业利润呈现结构性分化，上中游行业利润持续边际修复，但下游消费类行业受制于终端需求平淡 [4][6] - 营收增速显示需求端尚未明显改善，库存增速磨底且应收账款回收期回升，表明企业仍面临一定经营压力 [4] - 分析师预计，若后续政策能精准发力提振下游需求，如扩大消费品以旧换新范围、加大消费和地产刺激力度，盈利改善或可向中下游传导，推动整体工业利润全面回升 [1][6]

工业利润整体改善 - 1-8月规模以上工业企业利润同比增长0.9%，扭转了1-7月同比下降1.7%的态势 [2] - 8月当月工业企业利润实现20.4%的两位数增长，较7月下降1.5%显著改善 [2] - 工业利润改善得益于生产韧性、PPI同比降幅收窄以及利润率的持续改善 [3] 上游行业利润与价格回升 - 1-8月原材料制造业利润同比增长22.1%，增速较1-7月加快10个百分点 [1][5] - 钢铁行业利润同比扭亏为盈，有色行业利润增长12.7% [1][5] - 8月煤炭加工、黑色金属冶炼等行业价格同比降幅显著收窄，其中煤炭加工价格降幅收窄10.3个百分点 [3] “反内卷”政策成效与部署 - 综合整治“内卷式”无序竞争已取得积极成效，带动部分工业品价格回升 [1][4][7] - 国资委要求中央企业带头坚决抵制“内卷式”竞争，引导行业健康可持续发展 [1][7] - 工信部密集发布汽车、钢铁、有色金属等十大行业稳增长工作方案，对未来两年加强行业治理作出部署 [1][7][8][9] 中下游行业状况与政策期待 - 8月光伏设备及元器件制造、新能源车整车制造价格同比降幅分别收窄2.8和0.6个百分点 [1][3] - 当前企业利润结构性分化明显，下游消费类行业受制于终端需求平淡 [6] - 若后续政策能精准发力提振下游需求，如扩大消费品以旧换新范围，可使盈利改善向中下游传导 [1][6] 重点行业具体措施 - 《钢铁行业稳增长工作方案》提出实施产能产量精准调控，加大产能减量置换力度 [9] - 《有色金属行业稳增长工作方案》提出科学合理布局氧化铝、铜冶炼等项目，避免重复低水平建设 [8] - 《汽车行业稳增长工作方案》明确规范产业竞争秩序，加强成本调查和价格监测 [9]

整体利润表现 - 2025年1至8月份全国规模以上工业企业利润同比增长0.9%，较1至7月份的同比下降1.7%实现由负转正 [1][3] - 8月份当月利润实现两位数增长，增速达20.4%，较7月份的下降1.5%显著改善 [3] - 此次增长扭转了自2025年5月份以来企业累计利润持续下降的态势 [3] 装备制造业 - 1至8月份规模以上装备制造业利润增长7.2%，是拉动工业企业利润恢复作用最强的板块之一 [6] - 在装备制造业的8个行业中有7个行业利润实现增长 [9] - 铁路船舶、航空航天、电气机械行业利润增长较快 [9] 原材料制造业 - 1至8月份原材料制造业利润同比增长22.1%，增速较1至7月份加快10个百分点 [14] - 增长受市场需求增加、价格回升、成本下降等因素带动 [14] - 钢铁行业同比扭亏为盈，有色行业利润增长明显加快 [14] 消费品制造业 - 1至8月份消费品制造业利润由同比下降转为增长1.4% [15] - 酒饮料茶、农副食品等行业利润增速较快，均实现两位数增长 [15] 增长驱动因素 - 工业利润改善与营收增长、成本下降及其他相关财务指标好转相互印证 [17] - 宏观政策发力显效、全国统一大市场纵深推进是重要驱动因素 [1] - 当前工业利润边际改善加快，对市场预期起到提振作用 [17]