钢铁行业 - 7月PMI新出口订单为47.10%，显示出口需求疲软 [4] - BCI中小企业融资环境指数7月值为46.09，环比下降6.16% [4] - 6月M1和M2增速差为-3.7个百分点，环比增加1.9个百分点，与上证指数存在正向相关性 [4] - 伦敦金现价格环比上周上涨0.79% [4] 有色金属行业 - 7月线缆企业开工率创近6年同期新低 [4] - 美国7月非农就业人数低于预期导致美元走弱 [4] - 8-10月空调排产同比下降，铜价短期震荡 [4] - 矿端和废铜供应紧张，电网和空调需求预计Q4回升，Q4铜价有望上行 [4] 电新公用环保行业 - 政治局会议强调推进全国统一大市场建设和规范市场竞争 [4] - "反内卷"政策具有延续性，关注光伏行业价格弹性环节如硅料、玻璃、BC电池 [4] - 政策挺价力度、收储方案落地情况和下游电站价格接受度影响相关标的股价 [4] 医药生物行业 - 佛山启动突发公共卫生事件Ⅲ级响应 [5] - 截至7月31日佛山累计报告基孔肯雅热确诊病例超过6000例 [5] - 关注基孔肯雅热检测相关标的 [5] 新安股份 - 成立浙江新安瑀硅科技有限公司，注册资本1500万元 [6] - 公司经营范围包括合成材料销售、橡胶制品销售等 [6] - 由新安股份旗下浙江励德有机硅材料有限公司等共同持股 [6] 中国神华 - 筹划发行股份及支付现金购买国家能源集团相关资产 [6] - 拟收购资产包括煤炭、坑口煤电、煤制油、煤制气、煤化工等 [6] - 同时计划募集配套资金 [6] 好未来 - FY26Q1实现收入5.75亿美元，同比增长38.8% [6] - 归母净利润3128万美元，同比增长174.4% [6] - Non-GAAP归母净利润4205万美元，同比增长42.0% [6] - 线下小班课增长稳健，学习设备持续增长并推出新品 [6]

7月A股行情收官，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨3.74%、5.2%、8.14%。7月涨幅最大的 行业是钢铁行业，上涨16.76%；最牛股票是本月出现11次"20CM"涨停的上纬新材，累计涨逾1080%。 数据显示，截至7月31日，A股总市值为104.48万亿元，单月增加4.43万亿元。资金层面，数据显示，截 至7月30日，A股市场融资余额报19705.95亿元，创逾十年新高，7月以来净买入1324.46亿元。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一RB2510合约探低反弹 宏观从情绪驱动向现实检验转变，行情或区间宽幅波动 央行实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕 本期螺纹钢周度产量小幅下滑，产能利用率维持低位，终端需求不佳，表需回落，库存增加 技术上，RB2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 操作上，短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3204元/吨，环比上涨1；持仓量1742635手，环比减少18068手 [2] - RB合约前20名净持仓-97529手，环比减少12574手；RB10 - 1合约价差-67元/吨，环比减少13元/吨 [2] - RB上期所仓单日报82640吨，环比减少2394吨；HC2510 - RB2510合约价差213元/吨，环比上涨15元/吨 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3370元/吨，环比减少10元/吨；过磅3456元/吨，环比减少10元/吨 [2] - 广州HRB400E 20MM理计3400元/吨，环比减少20元/吨；天津HRB400E 20MM理计3280元/吨，环比减少20元/吨 [2] - RB主力合约基差166元/吨，环比减少11元/吨；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差100元/吨，环比上涨20元/吨 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿768元/湿吨，环比减少2元/吨；河北准一级冶金焦1365元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2270元/吨，环比持平；河北Q235方坯3050元/吨，环比减少10元/吨 [2] - 45港铁矿石库存量13657.90万吨，环比减少132.48万吨；样本焦化厂焦炭库存46.28万吨，环比减少3.52万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量626.78万吨，环比减少13.22万吨；唐山钢坯库存量111.02万吨，环比增加4.10万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率83.48%，环比持平；247家钢厂高炉产能利用率90.22%，环比减少0.56% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量211.06万吨，环比减少0.90万吨；产能利用率46.27%，环比减少0.20% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库162.15万吨，环比减少3.52万吨；35城螺纹钢社会库存384.14万吨，环比增加11.17万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率69.79%，环比增加1.04%；国内粗钢产量8318万吨，环比减少336万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1688万吨，环比增加30万吨；钢材净出口量921.00万吨，环比减少89.00万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数93.60，环比减少0.11；固定资产投资完成额累计同比2.80%，环比减少0.90% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-11.20%，环比减少0.50%；基础设施建设投资累计同比4.60%，环比减少1.00% [2] - 房屋施工面积累计值633321万平方米，环比减少8302万平方米；房屋新开工面积累计值30364万平方米，环比减少7181万平方米 [2] - 商品房待售面积40821.00万平方米，环比增加443.00万平方米 [2] 行业消息 - 美国贸易代表表示特朗普上周对多国加征的新一轮关税基本已定，不会在当前谈判中调整 [2] - 美国7月非农就业人数增加7.3万人，创9个月以来新低，特朗普批评鲍威尔并呼吁降息 [2]

宝钢股份参股马钢有限战略协同 - 宝钢股份参股马钢有限主要聚焦战略协同 不影响与长江钢铁现有业务合作关系 [2] 长江钢铁铁矿石采购渠道 - 长江钢铁主要通过宝武平台采购铁矿石 [2] - 进口矿采购利用宝武SOTC平台 [2] - 国内矿石采购包括马钢集团下属马钢矿业公司的马钢矿 [2] - 国内矿石采购包括通过宝武资源公司采购的梅山矿和鄂州矿 [2]

公司股份回购 - 截至2025年7月31日累计回购股份数量约4206万股 占公司总股本6908632499股的0.6088% [1] - 回购最高成交价5.27元/股 最低成交价4.41元/股 [1] - 回购成交总金额约2.01亿元 [1] 营业收入构成 - 钢铁行业占比75.88% 为主要收入来源 [1] - 贸易业务占比16.17% 为第二大收入来源 [1] - 材料让售占比4.97% 其他业务占比2.58% 其他占比0.4% [1]

土耳其对非洲的出口贸易 - 2025年上半年土耳其对非洲国家的出口额达到约100亿美元 [1] - 摩洛哥以18亿美元的出口额成为土耳其对非洲的第一大出口目的地 [1] - 埃及以16亿美元紧随其后 其次是利比亚（13亿美元） 突尼斯（5 541亿美元） 南非（3 035亿美元）和尼日利亚（2 423亿美元） [1] 土耳其对非洲出口的行业分布 - 化工行业以13亿美元位居榜首 [1] - 谷物 豆类 油籽及其衍生物以12亿美元排名第二 [1] - 钢铁行业以9 424亿美元排名第三 [1] - 纺织品和原材料以6 755亿美元排名第四 [1] - 汽车行业以6 19亿美元排名第五 [1] 土耳其与非洲的双边贸易发展 - 双边贸易额从2003年的30亿美元增长到2022年的近410亿美元 [2] - 截至2024年11月中旬 土耳其公司在非洲完成了1977个基础设施项目 累计价值916亿美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热轧卷板市场情绪降温，呈偏弱震荡态势 [2][3] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2510 昨日收盘价 3205 元/吨，跌 140 元/吨，跌幅 4.19%，成交 2730966 手，持仓 1816026 手，持仓变动 -213107 手；HC2510 昨日收盘价 3390 元/吨，跌 125 元/吨，跌幅 3.56%，成交 1070244 手，持仓 1433936 手，持仓变动 -139278 手 [3] - 现货价格方面，螺纹钢上海 3370 元/吨、杭州 3380 元/吨、北京 3270 元/吨、广州 3470 元/吨；热轧卷板上海 3410 元/吨、杭州 3460 元/吨、天津 3380 元/吨、广州 3430 元/吨；唐山钢坯 3140 元/吨 [3] - 基差方面，RB2510 昨日基差 165 元/吨，较前日涨 40 元/吨；HC2510 昨日基差 20 元/吨，较前日涨 3 元/吨 [3] - 价差方面，RB2510 - RB2601 为 -56 元/吨，较前日无变化；HC2510 - HC2601 为 -7 元/吨，较前日涨 5 元/吨；HC2510 - RB2510 为 185 元/吨，较前日涨 17 元/吨；HC2601 - RB2601 为 136 元/吨，较前日涨 12 元/吨；现货卷螺差为 -61 元/吨，较前日降 18 元/吨 [3] 宏观及行业新闻 - 7 月 31 日钢联周度数据显示，产量上螺纹 -0.9 万吨、热卷 +5.3 万吨、五大品种合计 +0.65 万吨；总库存上螺纹 +7.65 万吨、热卷 +2.79 万吨、五大品种合计 +15.39 万吨；表需上螺纹 -13.17 万吨、热卷 -8.31 万吨、五大品种合计 -15.9 万吨 [4] - 中共中央政治局会议指出要依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理等 [4][5] - 2025 年 7 月中旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产 214.1 万吨，环比增长 2.1%；生铁平均日产 194.4 万吨，环比增长 0.6%；钢材平均日产 208.0 万吨，环比增长 4.6% [5] - 7 月 24 日，国家发展改革委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案(征求意见稿)》公开征求意见，明确不正当价格行为认定标准 [5] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为 -1，热轧卷板趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [5][6]

股价表现 - 截至2025年7月31日15时股价报17 85元较前一交易日下跌1 87% [1] - 当日开盘价为18 15元最低下探至17 73元成交额1 20亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为冷轧不锈钢板带的研发、生产和销售 [1] - 产品广泛应用于家电、建筑装饰、医疗器械等领域 [1] - 属于钢铁行业并入选专精特新企业名单 [1] 股东情况 - 截至2025年7月18日股东户数为2 17万户较7月10日减少827户降幅3 68% [1] - 沪股通持股数量为1248 42万股占流通股本的3 41% [1] 资金动向 - 7月31日主力资金净流出229万元 [1]

已达成协议国家关税调整 - 英国基准关税从25%降至10% 汽车和航空产品获得部分豁免 钢铁铝和数字服务税仍存分歧[1] - 越南基准关税从46%降至20% 但若发现第三方商品经越南转运则征收40%惩罚性关税 越南承诺对美国商品全面零关税开放[1] - 印尼关税从32%降至19% 对99%美国商品取消关税壁垒 将解决非关税壁垒和其他市场障碍[1] - 菲律宾关税从20%降至19% 美方称菲将对美开放市场并实行零关税 双方加强军事合作[1] - 日本基准关税从25%降至15% 为首个关键汽车行业获得较低优惠关税的经济体 承诺5500亿美元对美投资且美国将获90%利润 将开放汽车市场[1] - 欧盟基准关税从30%降至15% 涵盖汽车半导体医药等产品 飞机部分化学品仿制药等豁免 承诺追加6000亿美元对美投资 采购7500亿美元美国能源产品 开放部分市场接受美国汽车农产品等[2] - 韩国基准关税从25%降至15% 承诺3500亿美元对美投资且美国将获90%利润 1000亿美元美国能源采购 开放汽车和农产品市场大米牛肉除外[2] 已达成协议现存分歧 - 英国钢铁铝及数字服务税仍在谈判[1] - 欧盟维持50%钢铝关税 希望下调或引入配额 葡萄酒烈酒关税豁免谈判继续 过渡期面临15%关税[2] - 韩国半导体和钢铝仍按50%原税率未调整[2] 未达成协议国家状况 - 加拿大若8月1日前未达成协议将面临35%关税 双方谈判处于激烈阶段 协议不太可能完全不包含关税[3] - 墨西哥若8月1日前未达成协议将面临30%关税 特朗普拟与墨总统通话[3] - 印度美国宣布8月1日起征收25%关税 威胁额外施加未明确惩罚 已就互惠协议展开接触 目标今年秋季达成协议[3] - 澳大利亚目前适用10%基准关税 可能升至15%-20% 暂无公开谈判消息 澳总理主张对美贸易逆差及双边自贸协定应豁免关税 近日放宽美国牛肉进口限制[3] - 巴西美国宣布8月6日起正式征收50%关税 橙汁航空器部分农产品等豁免 总统称愿开展建设性对话但不会放弃本国法律赋予的正当防御工具[3]

核心观点 - "反内卷"政策加码令两大价格指数回升，主要原材料购进价格指数上升3.1个百分点至51.5%，出厂价格指数上升2.1个百分点至48.3%，前者自今年3月以来首次升至临界点以上 [2][7] - 7月制造业PMI下降0.4个百分点至49.3%，降幅超过2017年以来平均水平(-0.1个百分点) [2][7] - 生产指数表现好于新订单指数，生产指数下降0.5个百分点至50.5%仍在扩张区间，新订单指数下降0.8个百分点至49.4%进入收缩区间 [2][11] - 高耗能行业PMI上升0.2个百分点至48%，其中钢铁行业PMI环比上升4.6个百分点重回扩张区间，而装备制造和消费品行业PMI分别下降1.1和0.9个百分点 [3][18] - 建筑业PMI回落2.2个百分点至50.6%，新订单指数下降2.2个百分点至42.7%，但高耗能行业生产仍强于需求 [3][21][22] 行业表现 - 制造业PMI下降0.4个百分点至49.3%，生产指数下降0.5个百分点至50.5%，新订单指数下降0.8个百分点至49.4% [4][31] - 新出口订单指数下降0.6个百分点至47.1%，进口订单指数持平于47.8% [35] - 非制造业PMI下降0.4个百分点至50.1%，其中建筑业PMI下降2.2个百分点至50.6%，服务业PMI下降0.1个百分点至50% [42] - 服务业新订单指数为46.3%，铁路运输、航空运输等行业商务活动指数位于60%以上高位 [5][42] - 建筑业投入品价格指数上升6.2个百分点至54.5%，销售价格指数上升0.9个百分点至49.2% [58] 后续展望 - 7月政治局会议再次强调"反内卷"，后续需关注中下游"反内卷"进度及内需边际变化 [3][27][69] - 高耗能行业已集中大规模改造，"反内卷"视角或更多聚焦中下游 [27][69] - 需关注内需修复对制造业景气度的支撑效果 [27]