报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 需求存在支撑，钢价波动率偏低 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 展示上海20mm螺纹、热卷4.75mm现货价格季节图，螺纹、热卷01合约基差季节图，螺纹、热卷01 - 05合约价差图，主力合约卷螺差图，01合约螺纹、热卷盘面利润图 [8][9][14][19][20] - 展示统计局月度生铁、粗钢产量，247家钢厂日均铁水产量，89家独立电弧炉产能利用率相关图表 [28][30] - 展示钢材、钢坯进口数量，废钢添加比，五大材占铁水比例相关图表 [36][40] - 展示五大品种、螺纹钢、热卷周度表观需求和总库存，唐山地区钢坯库存，全球（剔除中国）高炉生铁产量相关图表 [42][44][57][59] - 展示钢材、钢坯出口量当月值，印度、日本热卷出口利润相关图表 [62][64] 12月行情展望 - 展示华东电炉现金利润（平电）、华北螺纹长流程现金利润，螺纹、热卷周产量相关图表 [68][69] - 展示社会融资规模新增、新增人民币贷款，固定资产投资完成额累计同比相关图表 [73][76] - 展示100大中城市土地成交面积，商品房销售面积当月同比，房屋新开工面积当月同比相关图表 [81][83] - 展示房屋竣工面积当月同比，房地产开发资金来源当月同比，30城商品房成交ma7，全国城市二手房出售挂牌价指数相关图表 [92][95] - 展示全国、华东地区建材成交相关图表 [98] - 展示地方政府专项债发行额，中国贷款需求指数（基础设施），基建固定资产投资完成额累计同比分项，基础设施建设投资当月同比相关图表 [103][108] - 展示水泥基建直供量、出库量（房建和民用）相关图表 [110] - 展示PMI各分项表现、制造业PMI，工业企业利润总额累计同比及制造业分项，工业增加值当月同比及分项，工业企业产成品存货及同比，工业企业产成品周转天数相关图表 [116][118][119] - 展示中国汽车月度产量，民用钢质船舶产量同比，中国挖掘机月度产量，中国金属集装箱月度产量，中国冰箱、空调产量同比相关图表 [133][135][137]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周黑色板块表现分化，螺纹主力合约周涨0.1%，热卷涨0.4%，铁矿涨1.7%，焦炭跌3.3%，焦煤跌7.5%，煤焦延续偏弱表现 [2] - 螺纹钢和热卷产量及需求环比回升，库存有所下降，去化速度好转，11月铁水或偏稳运行，螺纹热卷基差处于中性水平，修复驱动有限 [2] - 钢材行情平淡，下游需求数据走弱，黑色行情受弱需求压制，短期库存、成本、基差等矛盾有限，原料补库与产业负反馈或成下一阶段行情博弈焦点，行情或维持区间窄幅波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 钢材月度数据 - 10月生铁当月量6555万吨，同比降7.9%，累计量71137万吨，同比降1.8%；粗钢当月量7200万吨，同比降12.1%，累计量81787万吨，同比降3.9%；钢材当月量11864万吨，同比降0.9%，累计量121759万吨，同比增4.7%；钢材进口当月量50万吨，同比降6.2%，累计量504万吨，同比降11.9%；钢材出口当月量978万吨，同比降12.3%，累计量9774万吨，同比增6.6% [4] 五大材周度数据 - 截至11月21日，螺纹钢当周产量207.96万吨，环比增7.96万吨，累计同比降3%，当周消费230.79万吨，环比增14.42万吨，累计同比降6%，库存553.34万吨，环比降22.83万吨，同比增24.32% [5] - 线材当周产量78.93万吨，环比增0.36万吨，累计同比降7%，当周消费89万吨，环比增1.53万吨，累计同比降8%，库存112.7万吨，环比降9.58万吨，同比增18% [5] - 热卷当周产量316.01万吨，环比增2.35万吨，累计同比增1%，当周消费324.42万吨，环比增10.83万吨，累计同比增1%，库存402.11万吨，环比降8.41万吨，同比增28% [5] - 冷卷当周产量84.53万吨，环比增0.57万吨，累计同比增1.79%，当周消费85.62万吨，环比降0.77万吨，累计同比增1.06%，库存170.98万吨，环比降1.09万吨，同比增15.64% [5] - 中厚板当周产量162.48万吨，环比增4.29万吨，累计同比增4.45%，当周消费164.82万吨，环比增7.55万吨，累计同比增4.33%，库存193.97万吨，环比降2.34万吨，同比增4.51% [5] - 五大材合计当周产量849.91万吨，环比增15.53万吨，累计同比降0.06%，当周消费894万吨，环比增34万吨，累计同比降1.22%，库存1433万吨，环比降44.25万吨，同比增20.48% [5] 钢材生产利润 - 11月20日，螺纹钢高炉利润华东降3，华北增63，华中增175；螺纹钢电炉谷电利润华东降7，华北降73，华中降8；螺纹钢电炉平电利润华东降52，华北降147，华中降67；热卷高炉利润华东增4，华北降34，华中增85 [20] 钢材需求 - 30大中城市商品房成交面积与去年同期累计同比降7%，100城土地累计成交面积同比降14% [27] - 水泥出库量边际改善，累计同比降25%；混凝土发运量环比上升，绝对水平与去年同期相当，累计同比降9% [30] - 10月钢材出口量环比下降，低于去年同期，10月之后内外价差重新回落 [36] 钢材库存 - 螺纹钢基差本周持稳，11月后基差通常走弱，目前螺纹产量低于去年同期，预计后期库存正常去化，短期基差偏稳运行 [50] - 热卷01合约基差持稳偏弱，本周热卷库存小幅下降，华东库存持稳，近期去库不畅，基差走弱 [54] - 螺纹1 - 5月差本周自低位反弹，螺纹库存近期下降，库存同比增速下降，利于月差走正套 [60] - 热卷1 - 5月差变化不大，呈略贴水状态，热卷库存整体偏高，对月差形成压制 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月29日螺纹钢、热卷期货主力合约2601继续震荡下滑 五大材周产量连续3周回落后转为回升，需求回升至7月中旬以来新高，社会库存回落 原料市场钢厂节前积极补库 综合来看，预计9月下旬至10月上旬钢材市场将在回调整固后二次反弹，需关注成材利润恢复节奏和钢厂、焦化厂补充原料库存意愿带来的行情变化 [5][9] 各目录总结 一、行情回顾与后市展望 - **期货价格表现**：9月29日，螺纹钢、热卷期货主力合约2601继续震荡下滑，分别逼近7月9日以来新低3075元/吨和7月18日以来新低3282元/吨 螺纹钢、热卷、不锈钢期货主力合约均下跌，成交量和持仓量有不同变化，资金流出 [5] - **期货持仓情况**：9月29日，螺纹钢、热卷、不锈钢、焦炭、焦煤、铁矿石等黑色系期货前20多头和空头持仓及持仓变化不同，多空对比和偏离度也不同 [6] - **现货市场动态与技术面走势**：9月29日，部分螺纹钢和热卷市场价格下跌 螺纹钢、热卷2601合约日线KDJ指标继续下滑，螺纹钢2601合约日线MACD红柱连续5个交易日收窄且近于死叉，热卷2601合约日线MACD前一日死叉后绿柱明显放大 [7] - **后市展望**：五大材周产量回升，需求创新高，社会库存回落 原料市场钢厂积极补库，澳巴铁矿石发运量增幅收窄、到港量创新高，吨焦利润亏损、焦炭现货提涨，焦化厂和港口焦炭库存不高，矿山精煤库存走低、炼焦煤现货价格走高 预计9月下旬至10月上旬钢材市场将在回调整固后二次反弹，需关注成材利润恢复节奏和钢厂、焦化厂补充原料库存意愿带来的行情变化 [9] 二、行业要闻 - **水利建设**：“十四五”以来，我国水利建设完成投资连续3年突破万亿元，2024年达13529亿元创历史新高，预计“十四五”时期将达5.4万亿元 新开工重大水利工程172项，水利基础设施体系不断优化 [10] - **民营企业座谈会**：9月28日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，将实施务实举措激发民间投资活力，促进民营经济健康发展 [10] - **地方政府债券发行**：2025年8月，全国发行地方政府债券9801亿元，其中一般债券3056亿元、专项债券6745亿元 [10] - **河北经济运行**：1至8月，河北省九大工业主导产业均增长，先进钢铁等5个主导产业增加值增速高于全省平均水平，先进钢铁增长14.1% [11] - **企业动态**：中国平煤神马集团审议通过战略重组工作计划；九丰能源拟出资不超过34.55亿元投资新疆煤制天然气项目；开滦能源化工为子公司提供1亿元担保；华泰证券研报分析火电、水电等行业情况；8月汽车商品进出口总额环比增长、同比略降，整车进口量和金额同比大幅下降 [11] 三、数据概览 - 包含钢材五大品种周产量、钢厂库存、社会库存，主要市场螺纹钢和热卷现货价格，高炉和电炉开工率与产能利用率，全国日均铁水产量，钢材五大品种表观消费量，上海螺纹和热卷现货与1月合约基差等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [14][16][27][30][33]

分组1：报告核心信息 - 报告名称为《钢材9月报》，发布时间为2025年8月29日 [6][15] - 报告行业为钢材行业 - 核心观点为原料拖累成本，钢价区间震荡 [1] 分组2：基本面情况 价格与基差 - 展示上海20mm螺纹、热卷4.75mm现货价格季节图，呈现不同年份价格走势 [8] - 给出螺纹、热卷10合约基差季节图（上海），显示基差变化 [11] 合约价差 - 展示螺纹、热卷10 - 01合约价差图，体现不同年份合约价差情况 [15] - 呈现主力合约卷螺差图，反映卷螺价格差异 [19] 盘面利润 - 给出10合约螺纹、热卷盘面利润图，展示盘面利润变化 [22] 产量相关 - 展示统计局月度生铁、粗钢产量图，体现产量变化趋势 [26] - 呈现247家钢厂日均铁水产量、89家独立电弧炉产能利用率图 [31] 进出口与添加比 - 展示钢材、钢坯进口数量图，体现进口情况 [32] - 给出废钢添加比、五大材占铁水比例图 [36] 需求与库存 - 展示五大品种周度表观需求、总库存图，反映需求与库存情况 [41] - 呈现螺纹钢、热卷周度表观需求、总库存图 [43][49] - 给出唐山地区钢坯库存、全球（剔除中国）高炉生铁产量图 [56] - 展示钢材、钢坯出口量当月值图，体现出口情况 [58] - 呈现印度、日本热卷出口利润图 [62] 分组3：九月行情展望 利润与产量 - 展示华东电炉现金利润（平电）、华北螺纹长流程现金利润图 [66] - 呈现螺纹、热卷周产量图 [69] 金融与投资 - 展示社会融资规模新增、新增人民币贷款图 [73] - 给出固定资产投资累计同比、100大中城市土地成交面积图 [79] - 呈现商品房销售面积当月同比、房屋新开工面积当月同比图 [81] - 展示房屋竣工面积当月同比、房地产开发资金来源当月同比图 [89] - 给出30城商品房成交ma7、全国城市二手房出售挂牌价指数图 [86] - 呈现全国建材成交、华东地区建材成交图 [93] 基建相关 - 展示地方政府专项债发行额、中国贷款需求指数（基础设施）图 [102] - 给出基建固定资产投资完成额累计同比分项、基础设施建设投资当月同比图 [99] - 呈现水泥基建直供量、水泥出库量（房建和民用）图 [106] 制造业相关 - 展示PMI各分项表现、制造业PMI图 [111] - 呈现工业企业利润总额累计同比及制造业分项、工业增加值当月同比及分项图 [113] - 给出工业企业产成品存货及同比、工业企业产成品周转天数图 [115] 其他行业需求 - 展示中国汽车月度产量、民用钢质船舶产量同比图 [122] - 呈现中国挖掘机月度产量、中国金属集装箱月度产量图 [130] - 给出中国冰箱产量同比、中国空调产量同比图 [132]