投资评级与核心观点 - 报告对达瑞电子给出“增持”评级，目标价格为87.50元 [4] - 报告核心观点认为，公司通过加码碳纤维结构件业务，未来有望受益于折叠手机起量，同时其深度布局AI终端产品，积极导入大客户新料号，预计2026年有望放量 [2][12] 公司业务与增长动力 - 公司通过增资与股权受让，收购维斯德共80%股权，加码碳纤维结构件业务 [12] - 维斯德主营折叠手机碳纤维结构件，2024年收入1.8亿元，净利润0.16亿元，2025年上半年实现收入1.42亿元，净利润0.3亿元，成长显著 [12] - 维斯德核心客户涵盖华为、三星等头部折叠手机品牌，随着苹果布局折叠产品，后续需求有望起量，公司有望借助与苹果的合作基础推动新业务验证和导入 [12] - 维斯德基于在碳纤维部件制造领域的积累，正积极拓展脑机接口等领域并实现初步应用 [12] - 公司深度布局AI终端产品，Meta是重要终端客户，合作涵盖模切件、结构件、充电盒等，各项目合作有序进行，预计2026年将加速放量 [12] 财务预测与估值 - 报告下调公司2025年EPS预测为2.30元（前值2.62元），上调2026年EPS至3.50元（前值3.30元），预计2027年EPS为5.16元 [12] - 预计公司营业总收入将从2024年的25.66亿元增长至2027年的65.13亿元，年复合增长率显著 [10] - 预计归母净利润将从2024年的2.42亿元增长至2027年的6.92亿元 [10] - 参考可比公司2026年平均市盈率20.04倍，考虑公司在碳纤维结构件业务的爆发性，给予公司2026年25倍市盈率估值溢价，从而得出目标价 [12][14] - 基于当前股价58.80元，对应2025年、2026年、2027年预测市盈率分别为25.60倍、16.80倍、11.39倍 [10] 市场表现与交易数据 - 公司当前总市值为78.85亿元，总股本1.34亿股，流通A股0.86亿股 [5] - 过去52周内股价区间为43.42元至76.69元 [5] - 过去12个月股价绝对升幅为30%，相对指数升幅为9% [9] - 公司最新每股净资产为26.28元，市净率（现价）为2.2倍，净负债率为-33.19% [6]

投资评级与核心观点 - 报告对世华科技给予“增持”评级，目标价格为48.25元 [5][11] - 核心观点：公司深耕中高端电子材料，AI手机爆发有望带动产品量价齐升，同时持续拓展光电显示材料，未来增长动力充足 [2][11] 财务预测与估值 - 预计公司营业总收入将从2024年的795百万元增长至2027年的2,008百万元，年复合增长率显著 [4][12] - 预计归属母公司净利润将从2024年的280百万元增长至2027年的698百万元，2025年预计同比增长50.1% [4][12] - 预计每股净收益(EPS)将从2024年的1.00元增长至2027年的2.49元，报告上调了2025/2026年EPS预测至1.50/1.93元 [4][11] - 基于2026年25倍市盈率(PE)估值，得出目标价48.25元，参照可比公司2026年平均PE为17.55倍 [11][13] - 当前股价34.86元，对应2025-2027年预测市盈率分别为23.28倍、18.07倍和13.99倍 [4][12] 业务与增长动力 - 公司拥有电子复合材料、光电显示模组材料和功能性粘接剂三大产品线，应用于OLED显示模组、消费电子、AI智能硬件、汽车电子等领域 [11] - AI手机性能要求提升，对电磁屏蔽及散热需求增加，有望提升公司产品单机价值 [11] - 光学材料（如OCA、光学保护膜、光学涂层材料）市场空间大，高端领域由国外企业主导，国产替代空间广阔 [11] - 公司光学产线已投产，光电类新产品实现新客户认证并量产销售，打破国外垄断，主要客户包括三星、京东方、杉金光电等 [11] - 公司拟投资20.5亿元新建“高性能光学胶膜材项目”，已开工建设，旨在完善功能性材料产业布局 [11] 财务表现与指标 - 2024年公司营业总收入为795百万元，同比增长55.4%；净利润为280百万元，同比增长44.6% [4][12] - 销售毛利率预计从2024年的56.2%逐步调整至2027年的49.6% [12] - 净资产收益率(ROE)预计从2024年的14.3%提升至2027年的19.4% [4][12] - 公司净负债率为-13.17%，处于净现金状态 [7]

即将上会的IPO企业概览 - 根据深交所、上交所、北交所上市委会议公告，将有7家企业进行首发上会 [1] - 从拟上市板块分布看，2家企业拟科创板IPO，2家企业拟创业板IPO，3家企业拟北交所IPO [1] - 从地域分布看，广东省和江苏省各有2家企业上榜，四川省、天津市、北京市各有1家企业上榜 [1] 各板块拟上会公司业务与募资详情 - **创业板 (2家)**： - 宏明电子：主要从事以阻容元器件为主的新型电子元器件的研发、生产和销售，拟募资金额最高，为19.51亿元 [1][3] - 尚水智能：主要面向新能源电池极片制造及新材料制备领域，专业从事融合工艺能力的智能装备的研发、设计、生产与销售，拟募资5.87亿元 [3][6] - **科创板 (2家)**： - 电科蓝天：主要从事电能源产品及系统的研发、生产、销售及服务，拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案，拟募资15.00亿元 [1][4] - 有研复材：主要从事金属复合材料及制品、特种有色金属合金制品的研发、生产和销售，拟募资9.00亿元 [1][4] - **北交所 (3家)**： - 创达新材：主营业务为高性能热固性复合材料的研发、生产和销售，主要产品包括环氧模塑料等电子封装材料，应用于半导体、汽车电子等领域，拟募资3.00亿元 [1][5][6] - 原力数字：主营业务为3D数字内容制作服务业务，包括游戏、动画等3D内容受托制作，拟募资4.88亿元 [5][7] - 美亚科技：主营业务为为客户提供涵盖航旅票务、商旅管理和会奖旅游三大场景的泛商旅出行服务，拟募资2.00亿元 [5][7] 保荐机构与发行数据 - 按保荐机构统计，宏明电子和创达新材的保荐机构均为申万宏源承销保荐 [2][6][7] - 各公司具体发行数据如下 [6][7]： - 创达新材：拟发行1232.93万股，保荐机构为申万宏源承销保荐 - 电科蓝天：拟发行39080.00万股，保荐机构为中信建投证券 - 尚水智能：拟发行2500.00万股，保荐机构为国联民生证券承销保荐 - 原力数字：拟发行801.89万股，保荐机构为中泰证券 - 有研复材：拟发行15910.22万股，保荐机构为中信证券 - 美亚科技：拟发行1984.22万股，保荐机构为广发证券 - 宏明电子：拟发行3039.00万股，保荐机构为申万宏源承销保荐

医药生物行业2026年策略报告核心观点 - 报告核心观点认为2025年医药行业迎来反转行情，创新药为主导，行情延伸至CXO及上游产业链等多个板块，其中港股创新药年初至今最高涨幅超过80% [6] - 展望2026年，创新药行情将从“BD为王”转变为“数据为王”，全球多中心临床试验数据读出将成为关键催化 [7] - 创新药核心催化来自政策支持与BD出海逻辑兑现，2025年医保支付端迎来“双轨并行”重要改革，通过商保创新药目录承接高值创新药保障缺口 [6] - 2025年中国药企license-out交易活跃，截至11月13日，首付款总金额达62.98亿美元，同比增长53%，总交易金额达1188.62亿美元，同比增长125%，交易数量156个，同比增长22% [7] - 推荐标的包括恒瑞医药、科伦博泰、特宝生物、京新药业、医脉通、平安好医生等，建议关注康方生物、三生制药、信达生物等 [1][8] 易鑫集团业务更新点评 - 公司被纳入新推出的港交所科技100指数，该指数追踪100家市值最大的港股科技公司，有望改善公司流动性 [10] - 公司与腾讯系合作深化，续订与腾讯附属公司精真估的二手车服务战略合作协议，新协议年度服务费上限从5000万元提升至6000万元 [10] - 2025年第三季度运营数据表现优异，汽车融资交易量达23.5万笔，同比增长22.6%，超越市场约11%的增速；融资总额约212亿元 [11] - 业务结构持续优化，第三季度二手车融资额约121亿元，同比增长约51.3%，占整体融资额比重提升至约56.9% [11] - 金融科技业务高速增长，第三季度通过金融科技平台促成融资额约114亿元，同比大幅增长约102%，占整体融资额比重达53.7% [11] - 报告维持公司盈利预期，预计2025年归母净利润为11.43亿元，同比增长41.2%，以12月10日股价计算对应市盈率为16倍 [2][11] 福晶科技动态跟踪 - 公司是全球规模最大的LBO、BBO晶体及其元器件生产企业，市场占有率全球第一，精密光学产品性能达国际先进水平 [13] - 2025年前三季度实现营收8.42亿元，同比增长26.62%；归母净利润2.18亿元，同比增长29.75%，第三季度单季营收与利润创历史新高 [13] - 研发投入持续，前三季度研发费用0.82亿元，同比增长18.66%，成功推出填补国内空白的大口径BBO电光调制器及驱动器 [13] - 子公司至期光子聚焦超精密光学领域，2025年上半年实现营收4905.42万元，同比增长73.66%，净利润99.52万元，实现扭亏为盈 [14] - 公司在钒酸钇晶体领域深耕多年，是世界上最早研究并批量生产Nd:YVO4晶体的公司之一，其产品在谷歌TPUV7 Ironwood的OCS（光交换系统）应用中大有可为 [14] - 报告预计公司2025-2027年营收分别为11.15亿元、13.39亿元、15.03亿元，归母净利润分别为3.02亿元、4.06亿元、4.94亿元 [3][15] 纳芯微动态跟踪点评 - 公司于2025年12月8日在港交所挂牌上市，全球发售1906.84万股H股，占发行后总股份11.80%，每股发售价不高于116港元，基石投资者包括元禾、比亚迪等 [17] - 2025年前三季度营收结构为：汽车电子占比34%，泛能源领域占比53%，消费电子占比13% [18] - 汽车电子业务第三季度保持环比增长，量产单车价值量已超过1300元人民币，并在新产品量产后进一步提升，长期展望可达3000-4000元人民币 [18] - 泛能源领域第三季度增长显著，光伏与储能市场需求恢复，电源模块业务在AI服务器需求拉动下快速增长，公司已为国内外服务器电源客户量产出货隔离芯片 [18] - 消费电子板块增长动力来自收购麦格恩带来的传感器业务并表贡献，以及传统信号调理芯片的稳健增长 [18] - 报告预计公司2025-2027年营收分别为33.01亿元、43.42亿元、50.66亿元，归母净利润分别为-1.33亿元、2.03亿元、5.49亿元 [4][19] 市场指数概览 - 2025年12月12日，国内市场主要指数普遍下跌，上证指数收盘3873.32点，下跌0.70%；深证成指收盘13147.39点，下跌1.27%；创业板指收盘3163.67点，下跌1.41% [5] - 同期海外市场表现不一，道琼斯指数收盘48704.01点，上涨1.34%；标普500指数收盘6901.00点，上涨0.21%；纳斯达克指数收盘23593.86点，下跌0.25% [5]

公司运营进展 - 紫光国微位于岳阳的超微型石英晶体谐振器生产基地已进入一期试投产阶段 [1] - 该产线目前运行平稳，产品良率符合公司预期 [1]

答:公司MEMS微振镜产品直径规格涵盖4mm、1mm、1.6mm、8mm，其中4mm规格的MEMS微振镜产 品已在工业领域获取批量订单。公司重点关注车载激光雷达领域和激光投影领域的客户，现阶段在智慧 交通LiDAR、手机、车载应用等方面获得头部客户的NRE合同，正为其开展定制研发工作。目前部分汽 车客户希望MEMSLBS系统能够在2026年底就实现上车，公司将以客户要求为目标，全力推进LBS项目 的各项进程，若进展顺利，相关业务业绩预计将会逐步释放。 格隆汇12月11日丨英唐智控(300131.SZ)在投资者关系中表示，有被问到:公司目前MEMS的大规模放量 预计在什么时候？ ...

证券日报网讯 12月11日，雅创电子在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月10日，公司股 东户数超过2万户。 （文章来源：证券日报） ...

证券日报网12月11日讯陕西华达（301517）在12月9日至11日回答调研者提问时表示，公司历年来持续 加大研发投入，制定了中长期科技创新发展规划，原有互联产品在集成化、大功率、轻量化、耐辐照、 低成本等方向取得一系列成果。同时公司结合客户需求，加快在光器件方向布局，目前部分光器件产品 已经客户验证。未来，公司将持续加大在商业航天、低空经济、人工智能等新兴领域的新产品研发，结 合公司资本运作战略，逐步由单一元器件供应商，向系统集成供应商拓展。 ...

公司股东信息 - 截至12月10日，公司股东户数为49758户 [1]

股价与交易表现 - 天通股份今日股价上涨3.05%，全天换手率达28.23%，成交额为44.52亿元，振幅为9.67% [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜6次，上榜次日股价平均上涨2.33%，上榜后5日平均上涨0.15% [2] - 今日主力资金净流出2.03亿元，其中特大单净流出1.58亿元，大单资金净流出4526.65万元，但近5日主力资金净流入8.93亿元 [2] 龙虎榜交易数据 - 上交所因日换手率达28.23%将该股上榜，上榜的前五大买卖营业部合计成交8.39亿元，净买入1.12亿元 [2] - 沪股通为第一大买入及第二大卖出营业部，买入1.07亿元，卖出8601.37万元，净买入2067.42万元，营业部席位合计净买入9164.78万元 [2][3] - 具体买入前五席位包括沪股通专用、东方证券深圳金田路营业部、瑞银证券上海花园石桥路营业部等，卖出前五席位包括中信建投嘉兴洪兴路营业部、沪股通专用、广发证券总部等 [3][4] 融资融券情况 - 该股最新两融余额为10.22亿元，其中融资余额10.18亿元，融券余额412.63万元 [3] - 近5日融资余额合计增加1.90亿元，增幅为23.00%，融券余额合计增加235.85万元，增幅133.42% [3] 公司财务表现 - 公司前三季度共实现营业收入24.59亿元，同比下降3.96%，实现净利润5731.76万元，同比下降53.85% [3]