板块整体表现 - 乘用车板块当日上涨0.7%，领涨个股为北汽蓝谷（涨幅3.55%）[1] - 上证指数上涨1.65%至3875.31点，深证成指上涨3.36%至12979.89点[1] - 板块成交量分化明显：北汽蓝谷成交178.79万手，长安汽车成交100.99万手，长城汽车成交25.35万手[1] 个股价格表现 - 北汽蓝谷收盘价8.75元，涨幅3.55%居板块首位[1] - 比亚迪收盘价106.59元，涨幅1.32%，成交额56.83亿元[1] - 长安汽车逆势下跌0.40%至12.57元，长城汽车下跌0.51%至25.61元[1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出6.56亿元，游资净流出3597.12万元，散户资金净流入6.92亿元[1] - 北汽蓝谷获主力资金净流入1.38亿元（净占比9%），为唯一主力净流入个股[2] - 赛力斯遭遇主力资金净流出3.46亿元（净占比8.65%），比亚迪主力净流出1.22亿元（净占比2.14%）[2] - 散户资金集中流入长安汽车（1.15亿元，净占比9.11%）和长城汽车（6233.65万元，净占比9.65%）[2] 成交活跃度分析 - 赛力斯成交额达39.98亿元居首，比亚迪成交额56.83亿元为板块最高[1] - 上汽集团成交48.36万手，广汽集团成交35.15万手，显示大盘股活跃度较高[1] - 海马汽车虽涨幅仅0.62%，但获游资净流入499.98万元（净占比1.57%）[2]

中国品牌乘用车销售表现 - 8月中国品牌乘用车销量达176.6万辆 [1] - 环比增长10.1% [1] - 同比增长21% [1] - 占乘用车销售总量比重为69.5% [1]

乘用车市场整体表现 - 1-8月全国乘用车累计零售销量1474.1万辆 同比增长9.5% [1] - 8月零售销量199.5万辆 同比增长4.6% 环比增长8.2% 创历史新高 [1] - 市场呈现"降价减少、促销平缓"趋势 8月仅23款车型降价 低于去年同期的29款 [1] 新能源车市场表现 - 8月新能源乘用车零售销量110.1万辆 同比增长7.5% 环比增长11.6% [3] - 零售渗透率达55.2% 同比提升1.5个百分点 连续5个月超50% [3][4] - 批发销量128.2万辆 同比增长22.3% 厂商批发渗透率52.2% [3] - 新能源车促销力度维持在10.7% 较去年同期增加2.5个百分点 [1] 自主品牌与合资品牌对比 - 8月自主品牌零售销量132万辆 同比增长9% 市场份额65.7% 同比增2.3个百分点 [2] - 1-8月自主品牌市场份额64% 较去年同期增长6.2个百分点 [2] - 主流合资品牌零售销量47万辆 同比下降2% 德系份额14.2%同比下降2.4个百分点 [2] 增程式汽车市场变化 - 8月增程车批发销量9.9万辆 同比下滑9.5% 环比下滑9.2% [5] - 1-8月增程车厂商批发份额从10.27%下滑至8.81% [6] - 纯电动车8月零售销量68.6万辆 同比增长17.2% 批发销量81.5万辆同比增长38.5% [5] - 增程车竞争优势弱化 因纯电技术提升和补能网络完善 [7] 豪华车与政策影响 - 8月豪华车零售销量21万辆 同比下降5% 环比增长21% 市场份额10.5% [2] - 新能源车市场受益于报废更新、置换更新及免征购置税政策 [2]

乘用车市场整体表现 - 2025年8月全国乘用车零售销量达200万辆 同比增长4.6% 环比增长8.2% [1] - 2025年1-8月累计零售1,474万辆 同比增长9.5% 呈现"前低中高后稳"走势 [1] - 2025年1-8月乘用车均价17万元 较2024年下降0.7万元 8月均价16.9万元 与同期持平 [1][4] 价格结构变化趋势 - 燃油车均价从2019年15万元升至2023年18.3万元 2025年1-8月降至17万元 高端燃油车萎缩明显 [1][3] - 新能源车均价从2023年18.4万元降至2025年8月15.9万元 降幅显著体现消费活跃度提升 [1][3] - 政策驱动中低端市场回暖：2024年下半年报废更新和以旧换新补贴推动中低价车型销量提升 [2][3] 价格段销量结构演变 - 30万元以上车型占比2024年起下降 2025年高端市场萎缩加剧（40万以上占比从2023年4.7%降至2025年2.8%） [6][7] - 5万元以下车型占比2025年达4.2% 较2024年上升1个百分点 主要受微型电动车拉动 [6] - 10-15万元价格段占比稳定在33%左右 15-20万元占比升至19% 反映中端市场韧性 [6] 新能源车渗透与动力结构 - 2025年8月新能源车渗透率达55.2% 2024年全年占比48% [9] - 纯电动车型在5万元以下市场占比90.5% 增程式在高端市场强势（40万以上增程式占比15.1%） [10] - 插电混动在10万元级市场表现优秀 混合动力集中于20-30万元区间 [10][11] 品牌均价分化特征 - 豪华品牌2025年1-8月均价36.1万元 较2024年降0.2万元 但8月同比涨1.2万元 [12] - 合资品牌均价17.5万元 同比增0.2万元 新势力均价24万元 同比降3.1万元 [12] - 自主品牌均价12.2万元 同比降0.5万元 其中燃油车均价10.9万元 低于插混车型14.9万元 [12] 车型级别渗透率差异 - 2025年8月微型车新能源渗透率100% A0级小型车达74% A级车渗透率43% [8] - C级车新能源渗透率大幅提升 B级车增长放缓 增程式车型表现平淡 [8][9]

板块整体表现 - 乘用车板块整体下跌0.66% 跑输大盘 上证指数上涨0.13% 深证成指上涨0.38% [1] - 板块主力资金净流出5.73亿元 游资资金净流入1.83亿元 散户资金净流入3.9亿元 [1] 个股价格表现 - 长城汽车领跌板块 收盘价25.74元 跌幅1.72% [1] - 赛力斯跌幅居次 收盘价138.57元 下跌1.01% [1] - 上汽集团下跌0.74% 收于18.85元 [1] - 长安汽车逆势上涨0.32% 收于12.62元 [1] 资金流向分析 - 比亚迪主力资金净流出最多 达1.45亿元 主力净占比-4.27% [2] - 赛力斯主力净流出3.42亿元 主力净占比-10.97% [2] - 广汽集团获主力资金净流入3969.01万元 主力净占比12.59% [2] - 北汽蓝谷获游资净流入3641.58万元 游资净占比3.65% [2] 成交活跃度 - 长安汽车成交量最大 达147.78万手 成交额18.69亿元 [1] - 北汽蓝谷成交116.76万手 成交额2886.6万元 [1] - 比亚迪成交32.24万手 成交额34.01亿元 [1]

乘用车及新能源销量表现 - 本周乘用车销量52.3万辆，同比增长4.2%，环比增长9.5% [1][2] - 新能源乘用车销量29.0万辆，同比增长13.9%，环比增长8.1% [1][2] - 新能源渗透率达55.3%，环比下降0.7个百分点 [1][2] - 8月周度销量呈现波动上升态势，第五周达52.3万辆，新能源渗透率区间为52.8%-57.3% [4] 汽车板块市场表现 - A股汽车板块本周上涨1.0%，在申万子行业中排名第9位，表现强于沪深300指数（0.6%） [1][2] - 细分板块中商用载客车涨幅最高达6.2%，乘用车、商用载货车、摩托车及其他、汽车零部件分别上涨1.7%、1.0%、0.9%、0.4%，汽车服务板块下跌1.9% [1][2] 新车型与战略动态 - 问界M7开启预订24小时内小订量突破15万辆，新车尺寸5080×1999×1780mm，轴距3030mm，新增后排娱乐屏、压缩机冷暖箱及主驾零重力座椅 [4] - 吉利汽车合并极氪获股东高票通过，"一个吉利"战略取得进展 [4] - 9月多款新车集中上市包括问界M7、上汽尚界H5、蔚来ES8、极氪9X，魏牌旗舰SUV预计25年第三季度上市 [4][5] 人形机器人产业催化 - 宇树科技计划2025年10-12月提交上市申请，特斯拉Optimus机器人通过社交媒体展示提升板块热度 [3] - 特斯拉目标2025年生产数百台Optimus V3原型机，5年内实现百万台量级产能 [3] - 技术环节创新包括灵巧手传动方案、触觉传感器构型、轻量化材料替代及关节结构优化 [3] - 头部人形机器人企业证券化进程加速成为板块情绪催化剂 [3] 投资组合与细分领域推荐 - 乘用车领域推荐吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、赛力斯 [2][5] - 零部件智能化推荐伯特利、地平线机器人、科博达（智能驾驶）及继峰股份（智能座舱） [5] - 新势力产业链推荐H链星宇股份、沪光股份，小米链无锡振华，T链拓普集团、新泉股份、双环传动 [5] - 机器人领域推荐拓普集团、伯特利、银轮股份等汽配企业，建议关注浙江荣泰、双林股份、雷迪克 [5] - 摩托车板块推荐春风动力、隆鑫通用 [6] - 轮胎板块推荐赛轮轮胎、森麒麟 [7] - 重卡板块因天然气重卡需求上升推荐中国重汽 [8]

上市进展 - 公司通过香港联合交易所上市聆讯 联席保荐机构包括中金公司 华泰证券及广发证券[1] - 计划发行不超过6 99亿股境外上市普通股 并推进境内未上市股份全流通改革[4] - 18名股东拟将合计20 16亿股境内股份转换为境外上市股份[4] - 首次于2月28日提交招股书 因6个月内未获聆讯失效 8月29日重启申请 9月7日通过聆讯[4] 业务概况 - 总部位于安徽芜湖 业务涵盖设计 研发 制造及销售全链条[4] - 拥有奇瑞 捷途 星途 iCAR和智界五大品牌 覆盖燃油车与新能源汽车[4] - 2022年至2025年一季度 五大品牌收入占比持续保持在90%左右[4] - 以2024年全球乘用车销量计算 位列中国自主品牌第二 全球第十一位[5] 财务表现 - 2022年至2025年一季度利润分别为58 06亿元 104 44亿元 143 34亿元 24 76亿元及47 26亿元[5] - 净利润率维持在4 5%至6 9%之间[5] - 2023年及2024年利润增长主要归因于乘用车销量扩张及高端车型占比提升[5] 市场表现 - 乘用车销量同比增长49 4% 增速居全球前二十大车企之首[5] - 增长得益于产品组合持续优化 尤其是新能源汽车领域的突破[5]

核心观点 - 汽车行业呈现智能化、全球化及机器人产业加速发展趋势 乘用车销量稳健增长 新能源渗透率维持高位 新车型订单表现亮眼 机器人领域海内外龙头共振催化板块热度 投资组合聚焦优质自主车企、智能化零部件及机器人产业链标的 [2][4][5][6][7][12][15][16][17][18] 本周数据表现 - 2025年8月第5周乘用车销量52.3万辆 同比+4.2% 环比+9.5% 新能源乘用车销量29.0万辆 同比+13.9% 环比+8.1% 新能源渗透率55.3% 环比-0.7个百分点 [2] - 汽车板块本周上涨1.0% 表现强于沪深300指数（0.6%） 细分板块中商用载客车上涨6.2% 乘用车上涨1.7% 商用载货车上涨1.0% 摩托车及其他上涨0.9% 汽车零部件上涨0.4% 汽车服务下跌1.9% [3][30] 机器人产业催化 - 宇树科技计划2025年10-12月提交上市申请 年营收超10亿元 四足机器人占比65% 人形机器人占比30% [5][12][64] - 特斯拉Optimus获Salesforce CEO展示 售价区间20-50万美元 马斯克目标今年生产数百台V3原型机 5年内达百万台量级 [5][12][18][67] - 产品维度关注灵巧手传动方案、触觉传感器构型、类RV替代谐波、轻量化以塑代钢及万向节替代关节轴承等技术变革 [5][12][18] - 优必选签订2.5亿元人形机器人合同 智元机器人中标3.1亿元湖北创新中心项目 国产主机厂证券化进程加速 [66] 新车型与订单表现 - 8月周度销量逐周回升：第1周47.0万辆、第2周38.3万辆、第3周43.7万辆、第4周47.8万辆、第5周52.3万辆 新能源渗透率分别为52.8%、57.3%、56.7%、56.0%、55.3% [6][13] - 全新问界M7开启预订24小时小订量突破15万台 车身尺寸5080×1999×1780mm 轴距3030mm 新增后排娱乐屏、7.3L压缩机冷暖箱及主驾零重力座椅 [6][13][62] - 9月多款新车上市：问界M7、上汽尚界H5、蔚来ES8、吉利极氪9X 魏牌旗舰SUV（搭载元戎启行VLA模型）计划25Q3上市 [6][13] 乘用车政策与需求 - 以旧换新政策延续：国四排放标准燃油乘用车纳入报废补贴范围 新能源车补贴2万元/台 2.0L及以下燃油车补贴1.5万元/台 [14][38][39][40] - 地方消费刺激政策加码：沈阳、南宁、合肥、大庆、南通等地推出购车补贴 金额1000-10000元不等 [42] - 7月行业折扣率回收：整体折扣率16.0%（上旬）→15.8%（下旬） 燃油车折扣率19.9%→19.6% 新能源车折扣率11.0%→10.6% [43][44][45] 智能化与电动化进展 - 比亚迪全系车型将搭载高阶智驾 2025年成智驾平权元年 20万元价格带为核心增长区间 [16] - 地平线征程芯片量产突破1000万套 合作车企超40家 车型超400款 覆盖600万车主 [68] - 岚图梦想家首发搭载地平线征程6E芯片 预售价38.99-45.99万元 [67] 摩托车市场 - 2025年7月250cc以上摩托车销量8.8万辆 同比+21.7% 1-7月累计销量59.0万辆 同比+37.9% [21][22] - 春风动力250cc+车型7月销量1.8万辆 市占率20.9% 隆鑫通用销量1.4万辆 市占率15.9% [23] - 500-800cc排量区间增速显著：7月销售1.9万辆 同比+238.8% [22] 重卡与轮胎行业 - 7月重卡销量8.5万辆 同比+45.6% 1-7月累计销量62.4万辆 累计同比+10.9% [24] - 以旧换新政策支持报废国四及以下排放标准货车 报废更新补贴8万元/台 无报废更新补贴3.5万元/台 仅报废补贴3万元/台 [25][38] - 轮胎行业PCR开工率维持高位（73.13%）、TBR开工率逐步恢复（64.76%） 成本端同比下滑（PCR成本-11.5%、TBR成本-7.2%） 海运费占货值比重降至5.8% [28][29][50][55][58] 产业链投资建议 - 乘用车推荐吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、赛力斯 [7][15] - 零部件推荐智能化（伯特利、地平线、科博达、继峰股份）、新势力产业链（星宇股份、沪光股份、无锡振华、拓普集团、新泉股份、双环传动） [7][17] - 机器人推荐拓普集团、伯特利、银轮股份、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技 [7][20] - 摩托车推荐春风动力、隆鑫通用 轮胎推荐赛轮轮胎、森麒麟 重卡推荐中国重汽 [8][9][10][26]

上市进展与融资计划 - 公司于9月7日通过港交所上市聆讯 计划募集资金15亿美元至20亿美元（约117亿至156亿港元）[1] - 公司拟发行不超过6.99亿股境外上市普通股 每股价格区间约为2.5美元至2.8美元[3] - 境外上市普通股已于8月27日获中国证监会备案 并于8月29日更新港交所招股资料[1] 财务业绩表现 - 2024年实现收入2698.97亿元 同比增长65.4%[1] - 2024年净利润达143.34亿元 同比增长37.2%[1] - 经营活动现金流量净额448.87亿元 现金及现金等价物余额626.93亿元[3] 全球市场地位与销量 - 2024年全球乘用车销量229.5万辆 同比增长49.4% 增速居全球前二十大车企首位[1] - 自2003年起连续22年保持中国自主品牌乘用车出口量第一 全球累计销量超1300万辆[2] - 2024年海外收入1008.97亿元 占总营收37.4% 在欧洲、南美、中东北非地区销量位列中国自主品牌第一[2] 产品与技术优势 - 形成奇瑞、捷途、星途、iCAR、智界五大品牌矩阵 覆盖不同消费群体[2] - 主品牌奇瑞2024年销量152.33万辆 瑞虎8车型在全球及中国燃油车自主品牌中销量分别位列第一和第三[2] - 掌握鲲鹏动力总成系统、火星架构平台、雄狮智舱智能座舱系统及符合国际安全标准的辅助驾驶系统四大核心技术[2] 销售网络布局 - 国内拥有3663个经销商网点 覆盖超310个城市[3] - 海外布局2958个销售网点 遍及全球五大洲[3] - 2024年通过经销商实现的收入占乘用车销售总收入87.6%[3]

板块整体表现 - 乘用车板块当日上涨1.49% 领涨上证指数（+1.24%）和深证成指（+3.89%）[1] - 板块主力资金净流出1622.04万元 游资净流出1.09亿元 散户净流入1.25亿元[1] 个股价格表现 - 比亚迪收盘价107.26元 涨幅3.13%居首 成交量78.75万手 成交额83.08亿元[1] - 广汽集团涨2.22%至7.82元 上汽集团涨1.71%至19.02元 北汽蓝谷涨1.57%至8.43元[1] - 长城汽车涨1.40%至26.07元 长安汽车涨0.97%至12.46元 海马汽车平收4.85元[1] - 赛力斯下跌1.21%至146.50元 成交额104.85亿元[1] 资金流向分布 - 比亚迪主力净流入5.95亿元（占比7.17%） 游资净流出3.96亿元 散户净流出2.00亿元[1] - 广汽集团主力净流入6295.41万元（占比16.50%） 游资净流出2156.11万元[1] - 赛力斯主力净流出5.53亿元（占比-5.28%） 游资净流入3.24亿元 散户净流入2.29亿元[1] - 北汽蓝谷主力净流出4555.14万元 长城汽车主力净流出5033.65万元[1] 相关ETF动态 - A50ETF（159601）近五日上涨2.79% 最新份额28.4亿份（减少3120万份） 主力资金净流入1231.2万元[5]