报告行业投资评级 - 单边投资评级：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多；套利投资评级：沪铝正套 [9] 报告的核心观点 - 电解铝国内整体供需基本面未变，海外冰岛减产且电力成本压力大，消费有增长，铝价回调难且去库顺利有望上涨；氧化铝供应压力大，过剩格局难改，价格估值偏低 [6][8] 相关目录总结 重要数据 - 铝现货：2025年11月4日，华东A00铝价21440元/吨，升贴水 -10元/吨；中原A00铝价21290元/吨，升贴水 -160元/吨；佛山A00铝价21300元/吨，升贴水 -150元/吨 [1] - 铝期货：2025年11月4日，沪铝主力合约开于21555元/吨，收于21465元/吨，成交211680手，持仓256161手 [2] - 库存：2025年11月4日，国内电解铝锭社会库存62.7万吨，仓单库存64194吨，LME铝库存552575吨 [2] - 氧化铝现货：2025年11月4日，山西2840元/吨，山东2790元/吨，河南2865元/吨，广西3000元/吨，贵州3010元/吨，澳洲318美元/吨 [2] - 氧化铝期货：2025年11月4日，主力合约开于2790元/吨，收于2770元/吨，成交193593手，持仓420282手 [2] - 铝合金价格：2025年11月4日，保太民用生铝16900元/吨，机械生铝17100元/吨，ADC12保太报价20900元/吨，环比降100元/吨 [3] - 铝合金库存：社会库存7.35万吨，厂内库存5.87万吨 [4] - 铝合金成本利润：理论总成本21120元/吨，理论利润 -120元/吨 [5] 市场分析 - 电解铝：国内供需基本面未变，海外冰岛减产20万吨，电力成本压力大，消费旺季表现平平但铝水比例达77%创新高，消费增长，11 - 12月或迎旺季，铝价回调难，关注去库节奏 [6] - 氧化铝：几内亚矿发运恢复，供应压力大，现货价格低，电解铝厂采购积极但过剩格局难改，成本端价格降但冶炼亏损未好转，新增产能预期仍在，价格估值偏低 [7][8]

氧化铝价格走势 - 自8月中旬后氧化铝期货价格持续走弱 10月下旬有企稳迹象但随后又转弱 [1] - 供应宽松和库存增长是价格走弱的主要利空因素 [1] - 氧化铝价格已逼近行业平均成本线 行业利润被压缩 企业减产预期升温 成本和供给端支撑或将增强 [4] - 氧化铝价格承压明显 但下方成本线支撑较强 进一步下跌空间有限 短期期价或以低位震荡为主 [9] 铝土矿供应情况 - 10月全国铝土矿产量477.23万吨 环比下降2.2% 同比下降6.9% [2] - 1-10月铝土矿累计产量5051.55万吨 同比增长5.2% [2] - 山西和河南地区此前受环保及雨季影响的企业已具备复产条件 具体复产时间待政府批复 [2] - 氧化铝厂铝土矿库存为5245万吨 环比小幅下降但总体处于高位 补库意愿偏弱 [2] - 国产铝土矿价格10月持稳 进口矿价小幅下移 山东主要港口几内亚产铝土矿CIF价降至72美元/干吨 [2] - 9月铝土矿进口1588万吨 环比下降13.2% 同比增加38.1% 主因几内亚雨季影响 [2] - 1-9月累计进口15730.5万吨 同比增加近32% 自几内亚进口占比为75% [2] - 几内亚雨季影响基本结束 铝土矿发运量回升 将体现在11月进口数据上 [2] - 短期海外矿端无明显干扰事件 进口矿供应整体偏宽松 [2] - 截至上周末国内铝土矿港口库存2735.84万吨 较前一周下降35.93万吨 [2] 氧化铝生产与供应 - 10月我国冶金级氧化铝产量778.53万吨 环比增长2.4% 同比增长6.8% [4] - 1-10月累计产量7445.8万吨 同比增长8.1% [4] - 10月日均产量小幅回落 受北方部分企业例行检修及国产矿供应紧张制约 南方地区冶炼负荷也有所下滑 [4] - 7月后国内氧化铝建成产能持稳 近几个月无新增产能落地 [4] - 全国冶金级氧化铝建成总产能达11032万吨/年 运行产能9065.7万吨/年 [4] - 周度开工率环比微降0.24个百分点至82.18% 广西地区开工率小幅下滑 总体运行产能徘徊在高位 [4] - 当前运行产能对保障下游电解铝需求比较充足 氧化铝供需格局整体呈宽松状态 [4] 氧化铝库存水平 - 8月之后国内氧化铝库存呈攀升之势 [5] - 截至上周上期所氧化铝总库存达到24.8万吨 仓单量23.7万吨 处于相对较高水平 [5] - 国内氧化铝总库存473.2万吨 仍处于攀升过程中 [5] - 电解铝厂氧化铝库存326.9万吨 其原料储备相对充足 [5] 下游电解铝市场 - 10月我国电解铝产量374.21万吨 环比增加3.5% 同比增加1.1% [8] - 1-10月累计产量3650.6万吨 同比增长1.9% [8] - 进入11月环保因素或影响个别企业开工 预计电解铝产量将下滑至362万吨 [8] - 10月电解铝运行产能与9月持平为4406万吨 企业产能利用率为96.1% 自4月后基本保持在96%左右高位 [8] - 原料端氧化铝价格走低而电解铝价格居高不下 电解铝企业盈利状况良好 即期理论利润连续数月超过4000元/吨 [8] - 受产能"天花板"限制 电解铝运行产能和产量提升空间均比较有限 [8] - 长期看产业链利润存在修复可能 电解铝价格强势或对氧化铝价格有一定托底作用 [8]

投资评级 - 报告对云铝股份维持"增持"评级 [6] 核心观点 - 公司2025年三季报业绩符合预期，整体业绩稳健，资源拓展有序推进 [1][6] - 考虑氧化铝价格回落改善成本，但全资氧化铝子公司盈利下降，因此下调2025年盈利预测，维持2026/2027年预测基本不变 [6] - 远期看，碳税加码及电解铝纳入碳交易市场将使公司绿色铝长期价值显现，国内电解铝产能逼近天花板，供需新格局下铝价预期上行 [6] 2025年三季报业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入440.7亿元，同比增长12.5%，归母净利润44.0亿元，同比增长15.1% [6] - 2025年第三季度实现营业收入149.9亿元，环比增长2.2%，同比增长3.1%，归母净利润16.3亿元，环比下降9.1%，同比增长25.3% [6] - 业绩增长主要受益于铝价上涨及成本下降：2025年第三季度电解铝市场均价为20,711元/吨，环比上涨2.5%，同比上涨5.9%；行业平均成本为16,584元/吨，同比下降6.6% [6] - 归母净利润环比下降可能因公司氧化铝及阳极炭素板块全资子公司盈利下降，而电解铝板块少数股东权益产能占比17.8%，板块间利润分配差异导致少数股东损益环比增加1.6亿元 [6] 财务状况与现金流 - 截至2025年9月30日，公司经营性净现金流为69.8亿元，同比增长25.2% [6] - 货币资金为106.8亿元，交易性金融资产为30.1亿元，在手现金及等价物储备充足 [6] - 2025年拟实施中期分红，每10股派发现金红利3.20元（含税），分红金额约为11.09亿元，分红比例（占2025年上半年归母净利润）为40.10%，相较2024年提升7.87个百分点 [6] 资源拓展与产业链布局 - 资源拓展有序推进：公司成功竞拍昭通太阳坝铝土矿普查探矿权，并积极推进文山、鹤庆等探矿权探转采工作 [6] - 文山铝业杨柳井铝土矿西区开采方案已于2025年10月28日通过评审，该矿区拟建设产能60万吨/年，矿山规划设计服务年限7.4年（不含基建期） [6] - 公司以货币资金出资5亿元参股云南铝箔，获得约16.70%股权，以强化绿色铝一体化产业链 [6] - 云南铝箔是公司铝产业链重要的下游企业，其在昆明市呈贡区建设年产17.5万吨的新能源高精板带箔项目，将提升公司铝水就地转化能力 [6] 盈利预测 - 预计2025年/2026年/2027年归母净利润分别为63.4亿元/77.5亿元/85.3亿元（原2025年预测为66.8亿元） [5][6] - 预计2025年/2026年/2027年每股收益分别为1.83元/2.23元/2.46元 [5] - 预计2025年/2026年/2027年毛利率分别为16.8%/20.4%/21.7% [5] - 预计2025年/2026年/2027年净资产收益率（ROE）分别为18.6%/19.5%/18.8% [5] - 对应市盈率（PE）分别为13倍/11倍/10倍 [6]

投资评级 - 报告对云铝股份维持"增持"评级 [1][6] 核心观点 - 公司2025年三季报业绩符合预期，整体表现稳健，资源拓展有序推进 [1][6] - 2025年前三季度实现营业收入440.7亿元，同比增长12.5%，归母净利润44.0亿元，同比增长15.1% [6] - 2025年第三季度实现营业收入149.9亿元，环比增长2.2%，同比增长3.1%，归母净利润16.3亿元，环比下降9.1%，同比增长25.3% [6] - 业绩增长主要受益于铝价同环比上涨以及成本同比下降，2025年第三季度电解铝市场均价为20711元/吨，环比上涨2.5%，同比上涨5.9%，行业平均成本为16584元/吨，同比下降6.6% [6] - 归母净利润环比下降可能因公司氧化铝及阳极炭素板块全资子公司盈利下降，而电解铝板块少数股东权益产能占比17.8%，板块间利润分配差异导致 [6] - 公司现金流稳定增长，经营性净现金流为69.8亿元，同比增长25.2%，货币资金为106.8亿元，交易性金融资产为30.1亿元，现金储备充足 [6] - 公司拟实施中期分红，每10股派发现金红利3.20元，分红金额约为11.09亿元，分红比例提升至40.10% [6] - 资源拓展取得进展，杨柳井铝土矿西区开采方案通过评审，拟建设产能60万吨/年，服务年限7.4年 [6] - 公司出资5亿元参股云南铝箔，获得约16.70%股权，强化绿色铝一体化产业链，支持下游年产17.5万吨新能源高精板带箔项目 [6] - 考虑到氧化铝价格回落带来的成本改善及板块间利润分配，报告下调2025年归母净利润预测至63.4亿元，维持2026年77.5亿元和2027年85.3亿元的预测 [6] 财务数据与预测 - 2025年前三季度营业总收入为440.72亿元 [5][6] - 预测2025年全年营业总收入为593.30亿元，同比增长9.0%，2026年预测为598.29亿元，同比增长0.8%，2027年预测为613.06亿元，同比增长2.5% [5] - 预测2025年全年归母净利润为63.40亿元，同比增长43.7%，2026年预测为77.47亿元，同比增长22.2%，2027年预测为85.26亿元，同比增长10.1% [5] - 预测2025年每股收益为1.83元，2026年为2.23元，2027年为2.46元 [5] - 预测毛利率将从2024年的13.2%提升至2025年的16.8%，并进一步升至2027年的21.7% [5] - 预测净资产收益率将从2024年的15.6%提升至2025年的18.6% [5] - 基于预测，2025年市盈率为13倍，2026年为11倍，2027年为10倍 [5]

报告行业投资评级 - 单边：铝谨慎偏多，氧化铝中性，铝合金谨慎偏多；套利：沪铝正套 [9] 报告的核心观点 - 电解铝国内整体供需基本面未变，海外冰岛减产、电力成本有压力，消费受废铝替代旺季表现平平但实际良好且11 - 12月有望迎真正旺季，中美谈判顺利宏观利多，铝价回调难有深度，关注社会库存去库节奏，去库顺利则上涨空间有望打开 [6] - 氧化铝现货价格低位，电解铝厂采购积极市场活跃度提升，但供需过剩格局难改价格难涨，补库难持续，成本端进口矿下滑但冶炼亏损未好转，供应端未规模减产且有新增产能预期，几内亚矿短期无扰动但需警惕突发事件，当前价格估值偏低 [7][8] 相关目录总结 铝现货 - 华东A00铝价21440元/吨，较上一交易日变化160元/吨，升贴水0元/吨；中原A00铝价21300元/吨，升贴水较上一交易日变化 - 10元/吨至 - 140元/吨；佛山A00铝价21290元/吨，较上一交易日变化150元/吨，升贴水较上一交易日变化 - 10元/吨至 - 150元/吨 [1] 铝期货 - 2025 - 11 - 03日沪铝主力合约开于21360元/吨，收于21600元/吨，较上一交易日变化315元/吨，最高价21655元/吨，最低价21355元/吨，成交211718手，持仓278284手 [2] 库存 - 截止2025 - 11 - 03，国内电解铝锭社会库存62.7万吨，较上一期变化0.8万吨，仓单库存64269吨，较上一交易日变化 - 124吨，LME铝库存554575吨，较上一交易日变化 - 3475吨 [2] 氧化铝现货价格 - 2025 - 11 - 03山西价格2845元/吨，山东价格2790元/吨，河南价格2865元/吨，广西价格3010元/吨，贵州价格3015元/吨，澳洲氧化铝FOB价格319美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 2025 - 11 - 03氧化铝主力合约开于2798元/吨，收于2789元/吨，较上一交易日收盘价变化 - 21元/吨，变化幅度 - 0.75%，最高价2801元/吨，最低价2767元/吨，成交266130手，持仓409464手 [2] 铝合金价格 - 2025 - 11 - 03保太民用生铝采购价格17000元/吨，机械生铝采购价格17200元/吨，价格环比昨日变化100元/吨；ADC12保太报价20900元/吨，价格环比昨日变化100元/吨 [3] 铝合金库存 - 铝合金社会库存7.35万吨，厂内库存5.87万吨 [4] 铝合金成本利润 - 理论总成本20905元/吨，理论利润 - 5元/吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝开工率处于83%相对高位，未见规模减产计划，进口窗口开启使供应压力大，但进入亏损产能扩大，冬季采暖限产和环保因素使供应端减产预期提升，西北冬储采购或使消费阶段性提升，氧化铝有所企稳，未集中减产前价格反弹无力，下月下方支撑关注2750 - 2800元/吨一线 [3][67] - 电解铝供应压力不大且稍有减量，海外减产消息频传，国内10月开工产能稳定、铝水比例上升，铸锭量下降；消费端冬季北方下游环保限产，铝加工或从旺季转淡季，但铜铝比价超出4:1或引发替代效应，铝价有向上修复需求，整体铝供应端扰动多、消费有韧性、平衡预期尚可，铝价偏好 [3][68] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 10月氧化铝期货主力弱势运行，下行幅度放缓，期价围绕2800 - 2880元/吨窄幅震荡，持仓量上升 [9] - 10月沪铝期货震荡上扬，突破压力创年内新高21425元/吨，海外LME较沪铝表现强，伦铝突破2900美元/吨，沪伦铝比值下行，进口亏损扩大 [9] 宏观 海外 - 中美新一轮关税谈判结果积极，双方就议题探讨方案并形成初步共识，下一步履行内部报批程序 [14] - 10月美联储降息25BP，宣布12月结束缩表，鲍威尔称12月不一定降息，市场降息预期下调 [14] - 美国9月CPI环比上涨0.3%，同比升至3.0%，核心CPI环比涨0.2%，同比涨3.0%，低于预期；10月Markit综合PMI回升，消费者信心指数初值小幅下降 [15] - 10月欧元区综合PMI回升，消费者信心指数回升 [16] 国内 - 今年前三季度GDP累计同比增长5.2%，增速较上半年回落0.1个百分点；工业增加值累计增长6.2%，9月同比增速回升；社零同比增速回落，服务零售额和商品零售同比增速均回落；固定资产投资完成额累计同比减少0.5% [17] - 前三季度货物贸易出口金额同比增长6.1%，进口金额同比下滑1.1%，贸易顺差8750.8亿美元；9月出口和进口同比增速均加快，贸易顺差904.5亿美元 [18] - 9月CPI通胀跌幅收敛，PPI同比跌幅收窄；新增社融和M1同比增速好于预期，新增人民币贷款和M2增速低于预期 [19] 氧化铝市场分析 铝土矿 - 10月国产矿供应偏紧，常态化检查和降雨影响开采运输，下游利润微薄使成本压力传导，矿价僵持；进口矿受几内亚雨季影响到港季节性减少，2015年整体矿石供应小幅过剩，矿价或继续下探 [22][23] 氧化铝供应 - 9月中国氧化铝产量762.3万吨，同比增加8.39%；10月预计产量约785万吨，长期部分企业有亏损风险或检修减产 [24] - 9月氧化铝进口量环比减少、同比大增，出口量环比和同比均大增；1 - 9月累计进口减少、出口增加，净进口为负；9月中旬至今进口窗口打开，预计打破净出口格局 [26] 氧化铝库存及现货 - 截止10月底氧化铝期货交易所库22.3万吨，较上月底增加5.3万吨，交易所厂库0吨，较上月持平；10月氧化铝现货升水高位震荡 [27] 氧化铝成本利润 - 2025年9月中国氧化铝行业含税完全成本平均值为2932.46元/吨，较8月上涨2.08元/吨，原料价格上调使成本增加 [28] 氧化铝观点 - 氧化铝开工率83%，未见规模减产计划，进口氧化铝流入使供应压力大，但进入亏损产能扩大，采暖限产和环保因素使减产预期提升，西北冬储采购或使消费阶段性提升，未集中减产前价格反弹无力，下月下方支撑关注2750 - 2800元/吨一线 [29][67] 电解铝市场分析 电解铝供应 - 2025年9月中国原铝产量364.88万吨，同比增加2.25%，环比减少2.47%；10月预计产量约377.2万吨，铝水比例继续上升，铸锭量下降 [36] - 9月海外电解铝产量同比增加、环比减少，10月世纪铝业冰岛铝厂部分停产，预计海外产量继续下降 [36][39] - 9月国内原铝进口量和出口量均环比增加，净进口增加；1 - 9月累计进口和出口均增长，累计净进口增加，后续进口补充预计以俄铝为主 [39] 电解铝库存 - 截止10月底铝锭库存61.8万吨，较上月增加3.4万吨，铝棒库存14.6万吨，铝锭 + 铝棒社会库存77.2万吨，较上月增加6.5万吨，10月季节性累库后去库不畅 [40] - 上期所电解铝库存仓单6.6万吨，较上月增加0.7万，LME交易所库存46.9万吨，较上月末减少4.4万吨 [40] 电解铝现货 - 10月现货贴水在月中交割时靠近平水至小幅升水，月初及月末基本在贴水50元/吨附近；LME上月0 - 3月内持续小幅升水，月中升水一度扩大 [41] 电解铝成本利润 - 10月份中国电解铝行业理论平均完全成本15793.93元/吨，较上月下降334.24元/吨，月度理论利润为5188.93元/吨，较上个月增加546.18元/吨 [42] 消费分析 铝加工 - 10月各铝加工板块旺季不旺，开工率环比上行不明显，分版块表现有差异；11月淡旺季转换，部分领域需求走弱，新能源车、电力板块需求相对稳健 [59] 国内终端消费 - 房地产1 - 9月新开工、竣工、施工面积同比均减少，新房销售金额和面积同比下降，消费仍在底部 [60] - 2025年9月新能源车产销同比分别增长23.7%和24.6%，1 - 9月同比分别增长35.2%和34.9%，发展势头良好 [61] - 1 - 9月国家电网完成固定资产投资超4200亿元，同比增长8.1%，预计全年突破6500亿元，后续招标和积压订单使四季度及明年订单排产有保障 [61] - 9月国内新增光伏装机量环比增长、同比减少，1 - 9月同比增长49.37%，四季度部分省份电价不及预期，实际装机需求量或降低，仅西南地区项目增量可观 [62] 铝材出口 - 2025年9月中国未锻轧铝及铝材出口量为52.1万吨，环比减少1.8%；1 - 8月累计出口量为451.6万吨，同比下降8.1%，出口有韧性，四季度同比或大幅下滑，环比有望保持 [64] 行情展望 - 宏观上FOMC会议鲍威尔发言偏鹰，市场预期年内有一次预防式降息，中美贸易会谈结果向好使市场风险情绪释放，国内十五五规划发布，后续需求侧政策值得期待 [67] - 氧化铝开工率高、进口增加使供应压力大，但减产预期提升，消费或阶段性提升，未集中减产前价格反弹无力，下月下方支撑关注2750 - 2800元/吨一线 [67] - 电解铝10月供应压力不大且稍有减量，海外减产、国内铝水比例上升使铸锭量下降；消费端铝加工或从旺季转淡季，但新能源车和电力板块增速强，光伏全年预计增速较好，房地产拖累消费，铜铝比价或引发替代效应使铝价向上修复；库存与往年同期持平，去库有反复；铝供应端扰动多、消费有韧性、平衡预期尚可，铝价偏好，宏观利好氛围稍弱，但中美会谈结果使铝价短时调整后仍偏多 [68][70]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - 宏观面偏向利多，美联储10月会议继续降息25基点，中美经贸团队达成共识，美方暂停部分关税和出口管制措施 [6] - 电解铝行业供应端国内运行产能平稳，海外电解铝厂减产21万吨并预计2026年3月继续减产，供应紧张情绪再起 [7] - 需求端因铝价高位震荡和环保限产政策抑制，行业正由旺季周期向淡季过渡，铝下游加工龙头企业开工率周环比下降0.2个百分点至62.2% [7] - 铝土矿供应阶段性偏紧，氧化铝市场维持过剩格局，价格承压，行业利润空间大幅收缩 [8] - 短期国内宏观维持利好氛围，但需求旺季进入尾声，铝水转化率有高位回落压力；长期铝行业供给增量有限，需求仍有增长点，行业或将维持高景气 [10] 价格表现 - LME3个月铝收盘价为2888.0美元/吨，周环比上涨1.1%，年同比上涨10.4% [22] - 沪铝活跃合约收盘价为21300.0元/吨，周环比上涨0.4%，年同比上涨2.1% [22] - 长江有色A00铝均价为21300.0元/吨，周环比上涨0.8%，年同比上涨2.0% [22] - 氧化铝均价为2872.0元/吨，周环比下降0.6%，年同比下降42.6% [32] - 预焙阳极均价为5664.5元/吨，周环比持平，年同比上涨30.3% [32] - 中硫石油焦均价为3700.0元/吨，周环比上涨0.7%，年同比上涨68.2% [41] 生产与供应 - 2025年9月电解铝产量为361.5万吨，月环比减少3.2%，年同比减少2.0% [54] - 2025年9月氧化铝产量为760.4万吨，月环比减少1.7%，年同比增加5.3% [54] - 国内电解铝运行产能平稳，海外电解铝厂减产21万吨 [7] - 全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9065.7万吨/年，周度开工率82.18% [8] 需求与开工率 - 铝下游加工龙头企业开工率录得62.2%，周环比下降0.2个百分点 [7] - 铝型材开工率53.5%，周环比下跌0.2个百分点；铝线缆开工率63.4%，周环比下跌1.0个百分点 [64] - 铝板带开工率66.4%，周环比下跌0.6个百分点；铝箔开工率71.9%，周环比持平 [64] - 铝棒库存周环比下跌0.7万吨至13.80万吨，主因部分棒厂主动减产 [7] 库存情况 - 国内主流消费地电解铝锭库存录得61.9万吨，周环比累库0.1万吨 [7] - LME铝库存为55.8万吨，周环比增加17.9%，年同比下降24.5% [88] - SHFE铝库存为11.4万吨，周环比下降3.9%，年同比下降58.7% [88] - 氧化铝港口库存周环比增加242.9%至12.0万吨；氧化铝厂内库存为111.3万吨，月环比增加4.7% [94] 进出口数据 - 2025年9月原铝进口量24.7万吨，月环比增加14.4%，年同比增加80.1%；出口量2.9万吨，月环比增加13.1%，年同比增加152.6% [68] - 氧化铝进口量6.0万吨，月环比下降36.4%，年同比增加61.7%；出口量25.0万吨，月环比增加38.9%，年同比增加78.6% [68] - 铝土矿周度到港量410.4万吨，周环比增加9.6%，年同比增加10.0% [68] 重点关注公司 - 报告建议关注中国宏桥、天山铝业、神火股份、中国铝业及云铝股份 [5][10] - 中国宏桥2025年预测PE为10.2倍，天山铝业为13.3倍，神火股份为11.6倍，中国铝业为11.8倍，云铝股份为12.2倍 [5] - 本周铝板块上涨5.0%，表现优于大盘，个股中常铝股份涨幅14.5%，南山铝业涨幅14.2%，宜安科技涨幅12.4% [96][103]

公司人事变动 - 公司非执行董事、董事会薪酬委员会委员及董事会发展规划委员会委员李谢华于2025年10月31日递交书面辞呈 [1] - 李谢华辞任原因为工作需要 辞任后不再担任公司及其控股子公司任何职务 [1] 公司财务与业务构成 - 公司2024年1至12月份营业收入中铝行业占比96.33% 能源行业占比3.67% [1] - 公司当前市值为1714亿元 [2]

公司运营与治理 - 公司于2025年10月30日以现场加通讯方式召开第十届第六次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了包括《公司2025年第三季度报告》在内的文件 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来自铝行业 [1]

公司投资计划 - 公司拟投资建设年产40万吨再生铝项目 [1] - 项目总投资约38亿元，其中建设投资约30亿元 [1] - 项目将具备生产再生变形铝合金、铸造铝合金和铝深加工产品的能力 [1] 项目产品结构 - 主要产品包括10万吨圆棒、7.5万吨合金锭(液)、2.5万吨压铸件 [1] - 产品还包括18万吨铝板带、2万吨铜铝复合带 [1]