任骏菲女士个人成就 - 荣登《财富》2025年中国最具影响力的商界女性榜单（未来榜），成为AI浪潮下中国商界女性的新标杆 [1] - 学术背景横跨科技、金融与管理学，职业履历串联全球顶尖机构，敏锐捕捉区块链与加密货币早期机遇 [3][4] - 创立红岸资本深耕另类投资与数字资产研究，为潘渡的诞生埋下伏笔 [4] - 带领潘渡成为香港首家获批管理100%虚拟资产基金的持牌机构，并成功推出首只数字资产ETF登陆港股 [4] 潘渡公司发展历程 - 2022年成为香港首家获批管理100%虚拟资产基金的持牌机构 [4] - 2025年带领潘渡比特币ETF作为当年首只数字资产ETF登陆港股 [4] - 2025年7月18日潘渡比特币ETF正式上线，成为公司第三只在香港上市的全球核心赛道ETF [7] 潘渡核心产品表现 - "区块链主题ETF（3112.HK）"与"创新主题ETF（3056.HK）"累计收益突破160.19%（2022年12月8日至2025年7月11日） [6] - 2024年以季度将近80%的回报率领跑全球ETF市场 [6] - 产品聚焦全球科技头部企业的股权与创新技术标的，覆盖AI、自动驾驶、大数据等前沿领域 [6] 潘渡竞争优势 - 依托招商证券资管（香港）的战略合作，夯实合规与投研基础 [7] - 通过自研AI量化模型动态筛选优质标的，降低波动风险 [7] - 研发基于大模型的资产配置系统，能根据投资者风险偏好、市场情绪与政策动向实时优化持仓组合 [8] - 与HashKey Exchange等机构合作，打造"一站式数字金融生态" [8] 未来发展战略 - 持续投入AI技术研发，计划推出更多聚焦Web3.0、元宇宙基础设施的主题ETF [11] - 定位为连接传统金融机构与前沿技术应用场景的"桥梁" [9] - 发挥香港"东方华尔街"的枢纽作用，挖掘中国AI企业的全球投资价值 [9] - 引入国际成熟市场的合规框架，推动行业良性发展 [9]

公司融资与结算创新 - 数字资产平台 Bullish 完成 11.5 亿美元 IPO 融资款项的稳定币结算 [1] - 该案例成为美国首个使用稳定币完成募资的 IPO [1] - 融资结算涉及多种稳定币币种 包括 USDCV、EURCV、USDG、PYUSD 和 RLUSD [1] 技术实施与合作伙伴 - 大部分稳定币在 Solana 网络上进行铸造 [1] - Jefferies 负责协调交付流程 [1] - Coinbase 担任稳定币的托管角色 [1]

数字资产反洗钱专业委员会成立 - 圆币科技集团子公司圆币创新科技联合HashKey Group、Beosin与慢雾共同成立数字资产反洗钱专业委员会 [1] - 委员会获得香港虚拟资产行业协会支持 [1] - 委员会将聚焦稳定币合规发行与金融诚信 [1] 委员会主要工作内容 - 响应香港金管局《反洗钱及反恐怖主义融资指引》 [1] - 制定全球AML/CFT(反洗钱/打击资助恐怖主义)标准 [1] - 发布两份稳定币反洗钱技术报告 [1] - 计划于8月底举办研讨会 [1]

合伙协议核心内容 - 公司与EF Commodities及EF HongKong签订为期一年的合伙协议 可续期 授予公司香港地区独家分销数字化黄金支持工具及证券型代币的权利 [1] - 公司获EF Commodities授权向香港客户介绍买卖数字化黄金支持工具 获EF HongKong授权推广销售证券型代币 [1] - 合作协议旨在使公司业务多元化和拓展数字资产市场 奠定机构级数字资产分销先驱地位 [1] 股权投资谅解备忘录 - 公司与EF HongKong签订谅解备忘录 探索对Esperanza进行股权投资以加强战略合作 [2] - 拟议投资使公司获得创新代币化技术优先使用权和独家产品组合 增加交叉销售机会 [2] - 投资符合公司在香港数字资产生态系统建立据点的策略 备忘录不具约束力 [2] 合作伙伴业务背景 - EF HongKong提供证券型代币发行解决方案 根据香港证券法规将投资机会代币化 包括娱乐资产 [3] - EF Commodities发行数字化黄金支持工具 每100,000份证书可赎回1公斤999.9实物金条 金库由布林克(香港)管理 [3] - 两实体在Esperanza专有"Espetopia"平台运营 结合机构合规与区块链技术 [3] 合作伙伴专业资质 - Esperanza团队拥有金融监管专业知识 包括政府顾问和持证监会数字资产管理牌照人士 [3] - 往绩包括成立香港首个获监管批准的代币化房地产基金 证明传统金融与代币化结合能力 [3] 公司战略定位 - 合作是公司业务多元化的策略举措 利用金融服务专业知识拓展数字资产市场 [1] - 通过独家合作获得先发优势 服务产品多元化 抓住全球机构投资者对证券型代币的关注机遇 [1] - 股权投资可加快公司数字化转型 通过平台协同效应创造高利润收益来源 [2]

业务合作协议 - 亦辰集团与EF HongKong及EF Commodities订立为期一年的合伙协议，可经双方同意后续期 [1] - 公司获得EF Commodities授予的独家不可转让权利，在香港向客户介绍买卖数字化黄金支持工具 [1] - EF HongKong承诺促使联属公司委任公司为合作伙伴，在香港推广和销售证券型代币 [1] 战略合作动机 - 合作旨在使公司业务营运和收益来源多元化，拓展香港数字资产市场 [2] - 通过独家合作，公司奠定其作为机构级数字资产分销领域先驱的地位 [2] - 证券型代币在全球机构投资者中获得显著关注，合作正逢其时 [2] 股权投资计划 - 公司与EF HongKong就可能向Esperanza进行股权投资订立谅解备忘录 [2] - 拟议投资旨在加强战略合作伙伴关系，让集团参与Esperanza增长中的数字资产平台 [2] - 谅解备忘录不具约束力，为协商条款保留灵活性 [3] 投资战略价值 - 投资符合公司在香港数字资产生态系统建立更深据点的策略 [3] - 通过股权收购，公司将获得创新代币化技术及独家产品组合的优先使用权 [3] - 投资将增加公司现有客户群与Esperanza数字资产产品之间的交叉销售机会 [3] - 投资使公司可参与Esperanza平台在亚洲市场增长带来的收益 [3] 合作伙伴背景 - EF HongKong专门提供证券型代币发行解决方案，利用联属公司的监管许可基础设施 [3] - EF Commodities发行数字化黄金支持工具，持有人可凭100,000份数字化证书赎回一公斤999.9实物金条 [3] - 两间实体均在Esperanza专有的"Espetopia"平台内营运，结合机构级合规与区块链技术 [4] 技术团队实力 - Esperanza团队拥有金融监管丰富专业知识，包括政府顾问及持有证监会数字资产管理牌照的专业人士 [4] - 团队往绩记录包括成立香港首个获监管机构批准的代币化房地产基金 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度调整后收入为3210万美元 调整后EBITDA为2160万美元 调整后净利润为1740万美元 [4] - 截至6月30日 AUM为7.728亿美元 7月31日增至9.47亿美元 [6] - 上半年净流入资金达7740万美元 第二季度净流入2700万美元 [17] - 第二季度有效质押收益率为3.6% 上半年为4.3% [19] - 第二季度管理费收益率为1.1% 低于第一季度的1.3% [20] - 现金和数字资产合计为4252.4万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - Valor业务线上半年净流入7740万美元 第二季度质押收入690万美元 管理费收入210万美元 [6] - Stoneman Digital第二季度收入190万美元 已完成与Talos的整合 [7] - DeFi Alpha在5月执行一笔交易 获得1730万美元回报 自成立以来保持零亏损记录 [8] - Neuronomics完成智能加密产品开发测试 将于9月开放机构投资者订阅 [9] - Reflexivity研究部门已扩展至Beluga Blockwire和CoinMarketCap等平台 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 正在肯尼亚和土耳其进行最后阶段的监管审批 [6] - 计划拓展非洲 亚洲 中东 欧洲其他地区和英国市场 [12] - 比特币主导地位在第二季度达到65% 目前已降至60%以下 [24] - 山寨币近期表现强劲 有利于提高AUM的货币化率 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标年底前上市100种ETP产品 成为受监管证券交易所中最大的数字资产结构化产品发行商 [6] - 正在更新股票回购计划(NCIB) 认为当前股价被低估 [11] - 将2025年年度运营收入指引上调至2.82亿美元 [11] - 正在开发新的业务线DeFi Advisory 为管理数字资产的上市公司提供服务 [13] - 股东基础正在从零售投资者转向机构投资者 目前有95家机构股东持有超过3300万股 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业模式具有可扩展性 能在各种市场条件下产生现金 [5] - 认为公司仍处于增长故事的早期阶段 [5] - 对2025年剩余时间持乐观态度 预计将有更多ETP上市 [12] - 质押收益下降是由于Solana网络链上活动减少 关键资产价格下跌 以及协议奖励率降低 [19] - 相信当前市场条件有利于实现货币化率的历史新高 [24] 其他重要信息 - 将报告货币改为美元以更好地满足美国投资者的需求 [16] - 第二季度回购675,900股股票 向投资者返还190万美元 [22] - 正在调查股票差异问题 已联系相关经纪商寻求解释 [80] 问答环节所有的提问和回答 关于收入指引 - 上调收入指引的主要原因是投资组合构成变化和Alpha交易价值增加 [34] - 预计核心业务收入将增长30% Alpha交易将贡献约一半的预测收入 [38] 关于国际市场扩张 - 在肯尼亚的审批处于最后阶段 但8月假期可能延迟进程 [51] - 扩张延迟主要是由于需要完成监管细节 而非实质性障碍 [48] 关于产品战略 - 产品开发战略包括将现有策略引入新地区以及推出创新产品 [55] - 公司产品组合吸引了主要银行合作开发新产品 [56] - 正在与主权级交易所合作开发创新产品 [58] 关于DeFi Advisory业务 - 该业务源于市场需求 而非主动创建 [64] - 已与NVE达成首笔交易 还有几笔交易将在未来几周公布 [66] 关于DeFi Alpha交易 - 有15笔潜在交易 预计今年能完成65% [78] - 第二季度市场下跌导致部分交易方推迟执行 [75] 关于市场结构问题 - 正在调查股票差异问题 但尚未发现确凿证据 [81] - 考虑放弃加拿大上市 但税务问题使迁往美国变得复杂 [84] 关于AUM货币化 - 管理费下降是由于比特币和以太坊产品占比增加 [106] - 质押收益是主要收入来源 管理费占比较小 [110] - 新产品平均在上市两个月后能贡献15%以上的AUM [113]

公司增长与会员情况 - 2025年上半年迪拜多种商品交易中心（DMCC）新增1100多家公司，会员总数接近26,000家 [1] - 增长主要来自中国、土耳其和英国企业，受益于特殊目的实体（SPV）和控股公司等新许可选项 [1] - 科技和区块链企业表现活跃，加密中心会员数量突破700家，同比增长38%，科技企业总数超过3300家 [1] 行业发展趋势 - 房地产板块快速发展，新餐饮品牌陆续入驻 [1] - 大宗商品交易火爆，咖啡价格创新高，钻石贸易保持稳定 [1] - DMCC推出以水资源为支持的数字资产，推动行业创新 [1] 吸引企业的关键因素 - 多家公司表示DMCC完善的生态系统、先进的基础设施及专业的行业中心是其选择入驻的重要原因 [1]

财务数据和关键指标变化 - 截至2025年6月30日，公司持有24,704 ETH，净值为6150万美元，同时持有164,731 LSETH(流动性质押ETH)，净值为3.824亿美元(已考虑会计准则下的减值损失) [33] - 2025年第二季度收入为70万美元，较2024年同期的100万美元下降30%，毛利率为30%，较去年同期的28.5%略有提升 [36] - 2025年第二季度净亏损1.034亿美元，主要由于8780万美元的非现金会计减值损失和1640万美元的非现金股权激励费用 [37] - 截至2025年6月30日，公司现金余额为510万美元，较2024年底的140万美元显著增加 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司传统联盟营销业务专注于绩效导向的客户获取，通过旗舰网络eis.net为体育博彩和在线赌场运营商提供高价值玩家导流 [29] - 该业务还运营一系列针对特定州的直接面向玩家的网站，以高度针对性和合规的方式推动各州持牌运营商的流量 [30] - 公司正在探索与加密游戏平台的合作，为数字原生和技术娴熟的受众提供创新的营销解决方案 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转型为全球最大和最受信任的以太坊国库公司，专注于ETH的长期积累和激活 [7][19] - 通过原生质押、再质押和参与DeFi等方式将ETH转化为收益性国库资产 [24] - 核心指标是ETH集中度(每1000稀释股份持有的ETH数量)，截至2025年6月已筹集26亿美元资本并购买超过70万单位ETH [26] - 与Consensus的战略合作关系为公司提供独特的以太坊生态优势 [28] - 行业层面，以太坊正成为机构采用的核心数字资产平台，BlackRock、Fidelity等华尔街巨头均已布局 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为当前正处于从中心化平台向数字去中心化系统转型的范式转变中，类似于布雷顿森林体系或日本80-90年代的利率周期 [15] - 预计稳定币市场规模将从目前的2400亿美元增长至2028年的2万亿美元，代币化证券可能从250亿美元增长至2030年的16万亿美元 [14] - 以太坊正迎来主流时刻，具备可扩展性、可负担性和可用性，立法支持和机构采用加速 [45] - ETH被定位为核心机构功能性和生产性数字资产，预计价格可能达到15,000至40,000美元(2028年) [44] 其他重要信息 - 公司已完成4.25亿美元的私募配售，并获得60亿美元的ATM融资能力 [27] - 在会计准则下，LSETH被归类为数字无形资产，需按历史成本减减值记录，且增值不可逆转 [34] - 公司采用最低活跃交易所报价确定LSETH公允价值，2025年第二季度确认8780万美元非现金减值损失 [35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于ETH激活产生增量收益的策略 - 公司目前专注于原生质押和流动性质押协议，未来将探索再质押和DeFi收益机会，但会以风险控制为前提 [42] - 强调将利用机构级经验和Consensus的专业知识持续优化收益策略 [43] 问题: ETH估值框架和采用前景 - 以太坊正迎来主流时刻，立法环境改善，机构采用加速，开发者活动活跃 [45] - ETH市值增长与以太坊网络资产规模相关，历史上每2美元高质量流动资产对应1美元ETH市值增长 [70] - 预计未来硬分叉将持续提升以太坊性能，包括2025年10-11月的Fusaka和2026年Q2的Glamsterdam [72] 问题: 资本结构策略 - 目前主要通过普通股融资，已筹集26亿美元 [74] - 正在评估股权挂钩证券和优先证券等融资工具，以利用ETH波动性价值 [75] - 目标是保持资本筹集效率和ETH集中度提升的平衡 [76] 问题: 以太坊竞争优势 - 以太坊占据稳定币交易60%、代币化资产83%和DeFi交易72%的市场份额 [70] - 去中心化程度和十年无中断记录是核心优势 [65] - 正在通过Layer2互操作性和Layer1性能提升保持领先地位 [66] 问题: 节点运营和MEV策略 - 目前通过Galaxy、Parify等机构级托管方进行委托质押 [94] - 将评估各种质押和收益机会，但以风险控制为前提 [95] - 与Consensus的战略关系提供独特的质押优化能力 [96]

公司股价表现 - 国富量子(00290)午后涨幅近6%，截至发稿时上涨4.55%，报1.61港元 [1] - 当日成交额达1377.45万港元 [1] 战略投资动向 - 公司向RWA平台型科技公司RTree追加投资，强化在RWA领域的战略布局 [1] - 此次投资旨在巩固公司在合规数字资产赛道的核心节点地位 [1] - 投资将完善公司数字资产全链路闭环生态 [1] 被投企业业务 - RTree定位为基于去中心化代币平台发展现实世界资产通证化业务 [1] - 业务模式包括实现实物资产(如艺术品、债券等)的链上发行与流通 [1] - 该平台为底层资产开辟新的流通渠道 [1] 未来资产规划 - 公司计划将自有高价值艺术品、贸易应收账款等供应链资产作为底层资产上链 [1] - 资产上链目标包括改善速动比率、盘活资产、提高资本收益率 [1]

美股市场 - 美联储鹰派言论和疲软的非农就业数据（7.3万 vs 预期10.4万）打断美股上涨行情[1][11] - 约75%的制造商和服务商在关税成本上涨后3个月内会提高产品价格转嫁给消费者[1][11] - 科技行业表现分化，纳指受苹果"美国制造计划"和AI云服务增长带动走强[8][11] 数字资产 - 美国数字资产立法提速，白宫报告将区块链技术提升至"铁路与互联网级别革命"[2][12] - SEC推出"Project Crypto"计划，涵盖监管规则重构和技术标准制定[2][12] - 特朗普行政命令允许401(k)计划（规模8万亿美元）直接投资数字资产[12][13] 越南经济 - 越南二季度GDP增长7.96%，工业和建筑业部门增速最高达8.97%[15][17] - 二季度FDI注册总额达215亿美元，同比增长41.7%[17] - 6月商品零售额增速放缓至6.7%（上半年平均7.9%）[17] 货币政策 - 美国财长贝森特建议美联储9月起累计降息150-175个基点[4][18] - 日本央行被建议加息以稳定物价预期和日元汇率[4][18] - 5-6月非农就业数据下修25.8万人次影响政策预期[18] 公司业绩 - 创科实业2025年收入预测156.37亿美元（+0.3%），但每股盈利预测下调3.0%[5][19] - Unity Software广告网络收入环比增长15%，2025年收入预测上调至18.08亿美元（+1.2%）[6][20]